作者：王莉

出品：全球財(cái)說(shuō)

一榮俱榮，一損俱損。

永煤債違約是當(dāng)前債券圈熱門話題?；赝?dāng)初，永煤債發(fā)行時(shí)，帶著AAA光環(huán)走進(jìn)債券市場(chǎng)，一波金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)承銷資格，永煤也算是“有情有義”，還順帶“提攜”了同處一省份的兩家地方銀行，當(dāng)然“偏愛(ài)”還是有的，自家參與持股的中原銀行成了主承銷之一，鄭州銀行則是聯(lián)席承銷之一。

于地方銀行而言，承銷業(yè)務(wù)提升是彰顯自己承銷能力的標(biāo)志之一，當(dāng)年的承銷為中原銀行和鄭州銀行提升中間業(yè)務(wù)能力也做出了貢獻(xiàn)，但現(xiàn)在，形勢(shì)發(fā)生了反轉(zhuǎn)，其中作為主承之一的中原銀行接連受到牽連：被監(jiān)管點(diǎn)名、股權(quán)被轉(zhuǎn)等都是目前明面上能看到的后果。

或許，一個(gè)地方的資產(chǎn)質(zhì)量狀況如何，從當(dāng)?shù)劂y行經(jīng)營(yíng)狀況或可反映出一二，永煤所處省份的兩家代表性地方銀行—鄭州銀行和中原銀行的高不良率在上市銀行中是眾所周知。

事實(shí)上，細(xì)心的投資者再翻翻其他全國(guó)性經(jīng)營(yíng)的大中型銀行財(cái)報(bào)，會(huì)發(fā)現(xiàn)截至今年上半年末不少銀行披露顯示出中原地區(qū)不良在上升。

中原銀行負(fù)重前行

中原銀行自成立以來(lái)，因?yàn)闅v史包袱沉重，資產(chǎn)質(zhì)量狀況始終不佳，隨著近年來(lái)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境形勢(shì)變化，該行資產(chǎn)質(zhì)量狀況有進(jìn)一步惡化的苗頭。

據(jù)其半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，該行不良貸款率為2.27%，較上年末上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)不良率水平放在A股上市銀行中的話，則是最高不良水平。值得注意的是，不良率很高，而撥備覆蓋水平并不高，上半年末，中原銀行撥備覆蓋率為151.39%，較上年末微降0.38個(gè)百分點(diǎn)，如果按照第一道監(jiān)管紅線，也就是1.39個(gè)百分點(diǎn)的差距。

從五級(jí)分類看，其次級(jí)類、可疑類、損失類貸款均較上年末出現(xiàn)增長(zhǎng)，導(dǎo)致不良貸款余額增長(zhǎng)了9.73億元。

事實(shí)上，低撥備水平下，能夠調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間變小，同時(shí)由于不良還在繼續(xù)增長(zhǎng)，撥備計(jì)提不但不能停止，還需加大力度，由此大概率的導(dǎo)致凈利下滑，這個(gè)邏輯在中原銀行有充分體現(xiàn)，其上半年資產(chǎn)減值損失同比大增38.4%，導(dǎo)致中期凈利潤(rùn)同比下降4.9%。

與此同時(shí)，該行逾期貸款還在增加，半年時(shí)間，又增加了5.81億逾期貸款，其中主要是逾期3個(gè)月以內(nèi)和逾期1年以上貸款增加。從貸款類別看不良，該行公司類貸款中的中長(zhǎng)期貸款不良率大增，半年內(nèi)增加了2.48個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)貸中主要是個(gè)人住房貸款、消費(fèi)、信用卡不良增加，這三項(xiàng)中不良增長(zhǎng)最多的是信用卡不良，該行的信用卡貸款記在“其他”項(xiàng)下，半年內(nèi)不良率增長(zhǎng)了0.66個(gè)百分點(diǎn)。

《全球財(cái)說(shuō)》還注意到，中原銀行上半年收到43位原告因借貸糾紛向新鄉(xiāng)分行提起的49起案件，要求新鄉(xiāng)分行償還本金約2.19億元和利息。據(jù)《全球財(cái)說(shuō)》了解，這起案件應(yīng)屬于“歷史包袱”，屬于當(dāng)初合并的13家城商行中之一新鄉(xiāng)銀行的“老債務(wù)”，該案件中涉及到當(dāng)時(shí)任新鄉(xiāng)銀行中原支行行長(zhǎng)，不過(guò)后來(lái)該行長(zhǎng)自殺身亡，所以“債主”們自然要找合并后的中原銀行新鄉(xiāng)分行。

從過(guò)往報(bào)道及現(xiàn)在進(jìn)展看，由于中原銀行歷史包袱過(guò)重，面對(duì)這樣的“討債”自然頭疼不已，其內(nèi)心并不想為歷史買單。截至上半年末，49起案件中，有4起生效判決已駁回原告起訴，9起原告已撤訴，2起生效判決新鄉(xiāng)分行承擔(dān)50%的責(zé)任......

在其上半年收入結(jié)構(gòu)中，原本有個(gè)亮點(diǎn)：承銷業(yè)務(wù)大增，同比增長(zhǎng)了近7成，根據(jù)中原銀行解釋，主要是由于該行獲取B類主承銷商資格以來(lái)，債券承銷業(yè)務(wù)快速發(fā)展所致。

但是在此次永煤事件后，其債券承銷業(yè)務(wù)是否還能快速發(fā)展，需要?jiǎng)潅€(gè)問(wèn)號(hào)。

受永煤債違約影響，中原銀行近期被交易商協(xié)會(huì)點(diǎn)名。11月19日晚間，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布一則通知，表示在對(duì)永煤集團(tuán)開展自律調(diào)查和對(duì)多家中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行約談過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)興業(yè)銀行、光大銀行和中原銀行等主承銷商，以及中誠(chéng)信評(píng)級(jí)、希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所存在涉嫌違反銀行間債券市場(chǎng)自律管理規(guī)則的行為。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，交易商協(xié)會(huì)將對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

令中原銀行更郁悶的是，自家股權(quán)近年來(lái)頻被質(zhì)押、司法凍結(jié)、拍賣也就算了，畢竟這些涉及到的股東都是小股東，但此次永煤陰影下，作為第二大股東的永煤所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，原本轉(zhuǎn)讓對(duì)中原銀行也不算特別大影響，反正都屬于地方國(guó)資體系，但問(wèn)題出在此次轉(zhuǎn)讓是“悄咪咪”進(jìn)行的，且發(fā)生在永煤債違約前夕。

今年7月，河南國(guó)資委下文，將永煤手中的中原銀行股份連同一堆虧損嚴(yán)重的化工廠劃轉(zhuǎn)給了母公司——河南能源化工。相對(duì)應(yīng)的，有幾家報(bào)表好看的企業(yè)劃歸了永煤。

債權(quán)人們對(duì)此很惱火，中原銀行的股權(quán)流動(dòng)性高，為什么非要去換一堆不動(dòng)產(chǎn)？有意思的是，永煤當(dāng)時(shí)選擇隱瞞這些資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，一直捂到了違約前最后一周才告訴大家。同時(shí)，中原銀行的股權(quán)是永煤債得以AAA順利發(fā)行的核心資產(chǎn)，此舉實(shí)際意味著核心資產(chǎn)發(fā)生了變動(dòng)。

不過(guò)最終當(dāng)?shù)氐幕貞?yīng)僅集中在了是否無(wú)償?shù)狞c(diǎn)上，據(jù)此前媒體報(bào)道，永煤相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，中原銀行股權(quán)劃轉(zhuǎn)不是無(wú)償劃轉(zhuǎn)，是對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓?！盀榱吮M快籌措資金，如果按照國(guó)有資產(chǎn)買賣程序，評(píng)估時(shí)間周期長(zhǎng)。實(shí)際上，中原銀行股價(jià)不到1港元/股，實(shí)際劃轉(zhuǎn)按照2元/股的價(jià)格，同時(shí)劃入了煤炭資產(chǎn)?！?/p>

鄭州銀行渴望多渠道處置不良

下面再來(lái)聊聊該省份另一家重要的地方銀行-鄭州銀行。

鄭州銀行是HN省唯一實(shí)現(xiàn)在A股上市的地方銀行，不過(guò)其也以資產(chǎn)質(zhì)量差“聞名”上市銀行圈。該行的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)看起來(lái)和中原銀行類似，是一對(duì)“難兄難弟”。

今年三季度末，鄭州銀行不良貸款率為2.1%，雖然較上年末有所下降，但不良率水平仍是A股上市銀行最高。同時(shí)撥備覆蓋率和中原銀行也類似，水平偏低，三季度末為154.99%，同樣接近第一道撥備監(jiān)管紅線。

在今年全國(guó)兩會(huì)上，鄭州銀行董事長(zhǎng)王天宇表示中小銀行不良貸款處置太難，稱中小銀行特別是區(qū)域性商業(yè)銀行不良資產(chǎn)主要由地方資產(chǎn)管理公司處置，他們只能在省內(nèi)開展業(yè)務(wù)，處置渠道較為單一，導(dǎo)致處置進(jìn)程緩慢。他建議放寬不良處置市場(chǎng)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，允許符合資格的非持牌資產(chǎn)管理公司承接商業(yè)銀行不良資產(chǎn)包，拓寬不良處置渠道，加快處置進(jìn)程。

這個(gè)建議是不是代表了中小銀行的心聲我們不太確定，但肯定是代表了鄭州銀行的心聲，不良急需出表！不然不良率總是高高掛在上市行之首！

11月3日，銀保監(jiān)官網(wǎng)顯示，河南銀保監(jiān)局對(duì)鄭州銀行開出了一張30萬(wàn)的罰單，原因是違規(guī)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。由此也可見(jiàn)得其不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的迫切性。

不過(guò)永煤債違約陰影下，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步加大HN地區(qū)不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓處置難度，多米諾骨牌效應(yīng)盡顯。

在該行的五級(jí)分類中，鄭州銀行關(guān)注類、次級(jí)類和損失類貸款大幅上升，尤其是損失類貸款，三季度末同比大增179.72%！

圖片來(lái)源：鄭州銀行三季報(bào)

該行今年上半年還核銷21.9億，去年全年核銷的數(shù)量是31.12億元，損失類貸款三季度末增長(zhǎng)那么多，今年核銷數(shù)據(jù)會(huì)不會(huì)超過(guò)去年？靜待年報(bào)披露了。

另外鄭州銀行的撥備計(jì)提力度也很大，前三季度信用減值損失同比增長(zhǎng)了68.99%。

鄭州銀行的關(guān)聯(lián)交易也值得關(guān)注。

該行企業(yè)授信類關(guān)聯(lián)交易較高，上半年實(shí)際授信總額達(dá)142.82億元，其中實(shí)際授信總額最高的是鄭州市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，為31.7億元，其次是河南暉達(dá)嘉睿置業(yè)及其關(guān)聯(lián)公司，為26.15億元，該公司屬于房地產(chǎn)業(yè)公司。

盈利方面，該行上半年和前三季度凈利潤(rùn)持續(xù)下降，第三季度單季營(yíng)業(yè)收入甚至也出現(xiàn)了下滑。

在經(jīng)營(yíng)壓力下，鄭州銀行疑似出現(xiàn)降薪。上半年其工資、獎(jiǎng)金及津貼同比下降16.02%，社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)及企業(yè)年金同比下降43.63%，補(bǔ)充退休福利和職工福利費(fèi)同業(yè)也分別下降66.81%和36.61%，僅住房公積金同比增長(zhǎng)了18.98%。