資本市場是規(guī)則導向的法治市場。30年來，證監(jiān)會在推進資本市場改革和發(fā)展進程中，始終高度重視法治建設(shè)工作，取得了顯著成效。

日前，證監(jiān)會首席律師焦津洪接受媒體采訪，回顧了30年資本市場法治建設(shè)的成就，總結(jié)了我國資本市場法治建設(shè)的特點，詳細闡述了下一階段資本市場法治建設(shè)的目標和五方面重點工作，并針對嚴厲打擊證券違法、證券集體訴訟工作進展、如何提高財務(wù)造假等行為的違法成本、行政和解試點的下一步工作舉措、跨境監(jiān)管協(xié)作、期貨法立法、誠信體系建設(shè)等社會關(guān)注的資本市場法治建設(shè)熱點問題回答了記者提問。

證監(jiān)會首席律師焦津洪

焦津洪表示，證監(jiān)會將立足資本市場新發(fā)展階段實際，持續(xù)做好資本市場改革發(fā)展和法治建設(shè)各項工作。爭取利用兩年左右時間，在資本市場法律體系建設(shè)方面取得重要進展，推動完善具有中國特色的證券執(zhí)法體制，顯著提高證券違法犯罪成本，進一步暢通投資者權(quán)利救濟渠道，明顯改善資本市場秩序。同時，在中長期，推動建成更加科學完備的法律體系，更加健全的有中國特色的證券執(zhí)法體制，促進證券執(zhí)法司法的透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升，形成崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)。

回顧歷史：資本市場30載法治建設(shè)成效顯著

“資本市場是規(guī)則導向的法治市場，30年來，證監(jiān)會在推進資本市場改革和發(fā)展進程中，始終高度重視法治建設(shè)工作，取得了顯著成效?！苯菇蚝楸硎?。

他從五個方面梳理、概括了過去30年我國資本市場法治建設(shè)取得的成就：

法律制度體系不斷健全，基本形成了一套以公司法、證券法、基金法等法律為核心，以相關(guān)行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主干，以證券期貨交易所、登記結(jié)算機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等業(yè)務(wù)規(guī)則為配套的有中國特色的資本市場法律法規(guī)體系。

稽查執(zhí)法水平不斷提升。行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、相互支持的立體、有機體系初步形成，證券監(jiān)管執(zhí)法的有效性、威懾力不斷增強。同時，證監(jiān)會不斷探索新型執(zhí)法方式，建立了境內(nèi)首個行政和解試點。

投資者保護力度不斷加強。新證券法設(shè)立投資者保護專章，建立了證券集體訴訟制度，證券期貨糾紛多元解決機制、“示范訴訟+委托調(diào)解”的示范判決機制建立并完善，先行賠付的探索實踐也取得了良好成績。

誠信建設(shè)不斷優(yōu)化。基本形成了符合我國資本市場實際需要的誠信建設(shè)體系，初步建立起以資本市場誠信法律制度為依據(jù)，以完善資本市場誠信數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，以健全部際信息共享與聯(lián)動獎懲機制為核心，以誠信宣傳教育為支撐的誠信監(jiān)管制度。

把法治政府建設(shè)工作作為依法治市的關(guān)鍵重點。證監(jiān)會建立健全了行政執(zhí)法程序規(guī)定，編制了權(quán)責事項清單；做好行政復議、訴訟工作，并持續(xù)開展深化行政審批制度改革，堅持用制度約束行政權(quán)力、全面推進政務(wù)公開、提高監(jiān)管透明度。

焦津洪表示，黨的十八大以來，特別是近年來，資本市場法治建設(shè)進入快行道，推出了注冊制改革、優(yōu)化退市制度、建立有中國特色的證券集體訴訟制度、完善證券執(zhí)法司法體制機制等一系列重大基礎(chǔ)制度創(chuàng)新。

在他看來，我國資本市場法治建設(shè)主要有這樣幾個突出特點：把黨的領(lǐng)導作為資本市場法治建設(shè)的根本保證，以人民為中心作為根本立場，堅持把中國特色社會主義法治道路作為唯一正確道路，在法治軌道上推進各項制度改革，全面推進科學立法、嚴格執(zhí)法，建設(shè)德才兼?zhèn)涞母咚刭|(zhì)法治工作隊伍。

展望未來：開展五方面工作推動法治建設(shè)取得重要進展

“回顧歷史，總結(jié)經(jīng)驗，是為了更好地開創(chuàng)資本市場法治建設(shè)的未來?！苯菇蚝檎f，新證券法正式施行標志著資本市場進入了一個新的歷史階段。下一步，證監(jiān)會將立足資本市場新發(fā)展階段實際，持續(xù)做好資本市場改革發(fā)展和法治建設(shè)各項工作。

首先，爭取利用兩年左右時間，在資本市場法律體系建設(shè)方面取得重要進展，推動完善具有中國特色的證券執(zhí)法體制，顯著提高證券違法犯罪成本，進一步暢通投資者權(quán)利救濟渠道，明顯改善資本市場秩序。

其次，在中長期，推動建成更加科學完備的法律體系，更加健全的有中國特色的證券執(zhí)法體制，促進證券執(zhí)法司法的透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升，形成崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)。

焦津洪表示，證監(jiān)會將著力開展五方面工作：

完善資本市場違法犯罪法律責任制度體系。包括：繼續(xù)配合立法機關(guān)加快期貨法立法工作；貫徹實施新證券法，抓緊推動制定上市公司監(jiān)管條例、私募基金監(jiān)管條例等配套制度；加快推動證券集體訴訟的落地實施，配合修改完善虛假陳述民事賠償司法解釋。

構(gòu)建有利于從嚴打擊證券違法活動的執(zhí)法體制機制。落實《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》要求，成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組，形成打擊資本市場違法活動合力。同時，與最高法、最高檢、公安部等共同研究加強協(xié)作配合，提升證券執(zhí)法司法專門化和專業(yè)化水平。

強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點領(lǐng)域執(zhí)法。對證券違法活動持續(xù)保持“零容忍”的態(tài)勢，堅持突出重點、分類施策，綜合運用行政處罰、市場禁入、重大違法強制退市等手段，與刑事追責、民事賠償?shù)裙餐纬扇轿涣Ⅲw式追責機制。

深入開展跨境監(jiān)管與執(zhí)法合作。證監(jiān)會將積極參與國際組織，探索更有效的合作方式，研究建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執(zhí)法聯(lián)盟，以實現(xiàn)更緊密、更有效的跨境執(zhí)法合作。

加強資本市場信用體系建設(shè)。推動在相關(guān)法律法規(guī)中增設(shè)誠信建設(shè)專門條款，并通過明確監(jiān)管部門建立資本市場參與主體的誠信記錄，實施失信懲戒和守信激勵等方式，完善參與資本市場的誠信條件、義務(wù)和責任，發(fā)揮協(xié)同監(jiān)管“組合拳”的威力，形成各方共建、共享、共治的資本市場誠信格局。

焦津洪還就社會及市場關(guān)注的八大資本市場法治化改革熱點問題回應(yīng)了記者的提問。

熱點一：將成立協(xié)調(diào)工作小組嚴打證券違法

今年11月2日，中央深改委會議審議通過了《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》（下稱《若干意見》），這是中央層面首次審議通過關(guān)于打擊證券違法活動的專門文件，預(yù)示著完善證券執(zhí)法司法體系提上日程。

焦津洪表示，《若干意見》對依法從嚴打擊證券違法活動做了全面、系統(tǒng)的部署安排，在進一步加強證監(jiān)會和相關(guān)部委的協(xié)同配合，完善證券案件偵查、檢察、審判體制，打造有中國特色的證券執(zhí)法司法體制方面，具有諸多亮點。

他透露，下一步，證監(jiān)會將在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組，加強重大案件協(xié)調(diào)，完善信息共享機制，推進重要規(guī)則制定，協(xié)調(diào)解決重大問題。協(xié)調(diào)小組的成立，將有利于形成打擊證券違法活動的強大合力，進一步提升執(zhí)法效能。

在行刑銜接方面，證監(jiān)會將會同公安部，進一步健全行政調(diào)查與刑事偵查銜接機制，形成在線索研判、數(shù)據(jù)共享、情報導偵、聯(lián)合辦案等方面共同研究、共同決策、共同部署的新格局，充分發(fā)揮公安部證券犯罪偵查局派駐證監(jiān)會的體制優(yōu)勢。

在加強與法院、檢察院的協(xié)作配合方面，證監(jiān)會將探索進一步完善與司法機關(guān)之間的協(xié)作配合機制，加強協(xié)同配合，切實提升打擊證券期貨違法犯罪行為的效果。同時，推動加強證券犯罪辦案基地建設(shè)，加大對證券犯罪辦案基地的案件投放力度。

另外，證監(jiān)會還將研究加強證券執(zhí)法力量，優(yōu)化證券稽查執(zhí)法機構(gòu)設(shè)置，推動完善符合資本市場發(fā)展需要、有中國特色的證券執(zhí)法體制機制。

熱點二：證券集體訴訟首例案件可能很快看到

新證券法規(guī)定了“有中國特色的證券集體訴訟制度”，相關(guān)單位緊鑼密鼓地推進了制度建設(shè)。

焦津洪表示，證券集體訴訟通常是指“明示退出制”的特別代表人訴訟，目前，證券集體訴訟的總體配套制度建設(shè)工作基本完成，代表人訴訟的首例案件可能也會較快進入司法流程。

他表示，最高人民法院和證監(jiān)會高度重視證券集體訴訟的推進落實工作，不斷完善各項制度機制。目前，中證投服中心已建立了選案決策機制，規(guī)范了內(nèi)部管理制度，完善了技術(shù)系統(tǒng)，聘請了公益律師，開展了訴訟模擬演練和業(yè)務(wù)培訓，對一些案件做了初步評估，與有關(guān)方面進行溝通，各項準備工作有序推進，待條件成熟時將依法及時穩(wěn)妥地啟動集體訴訟。

熱點三：進一步提高證券違法成本要完善制度、強化重點領(lǐng)域執(zhí)法

對于社會各界普遍關(guān)注的，證券期貨違法犯罪成本不夠高的問題，焦津洪表示，要進一步提高資本市場違法犯罪行為的違法成本，主要要做好兩個方面的工作。

首先，要完善資本市場違法犯罪法律責任制度體系，這是依法從嚴打擊證券違法犯罪活動的基礎(chǔ)。

新證券法大幅增加了對虛假陳述等各類違法行為的懲罰力度，刑法修正案（十一）也大幅提高了信息披露造假等犯罪的刑罰力度。下一步，還要對一系列證券法和刑法的配套措施作出完善，比如，修改刑事案件立案追訴標準，制定上市公司監(jiān)督管理條例，修改虛假陳述民事賠償司法解釋等。

其次，要強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點領(lǐng)域執(zhí)法，這是依法從嚴打擊證券違法活動的重點。

焦津洪說，應(yīng)當堅持突出重點、分類施策，嚴厲查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、“老鼠倉”、操縱市場等重大案件，加大對發(fā)行人控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等的追責力度，嚴肅追究中介機構(gòu)及其從業(yè)人員協(xié)助造假的法律責任；還應(yīng)加強對重點領(lǐng)域的執(zhí)法，堅決取締非法證券經(jīng)營機構(gòu)，清理非法證券業(yè)務(wù)，打擊非法證券投資咨詢活動，加大對場外配資監(jiān)測和打擊力度，強化對債券市場各類違法行為的統(tǒng)一執(zhí)法，加大對私募領(lǐng)域非法集資和侵占、挪用基金財產(chǎn)等行為的刑事打擊力度等措施。

熱點四：證券期貨行政和解實施辦法有望近期出臺

證監(jiān)會目前已經(jīng)跟相關(guān)機構(gòu)進行了兩宗行政和解，新證券法也對行政和解制度作出規(guī)定。焦津洪就此表示，行政和解在化解行政資源與行政效率之間的矛盾、及時補償投資者損失、盡快恢復市場秩序等方面具有積極的作用，是國際上較為成熟的證券期貨領(lǐng)域行政執(zhí)法方式。

2015年2月，經(jīng)國務(wù)院批準，證監(jiān)會發(fā)布《行政和解試點實施辦法》、《行政和解金管理暫行辦法》，正式在證券期貨領(lǐng)域開展行政和解試點工作。2019年，證監(jiān)會與多家申請人達成行政和解，標志著行政和解試點工作取得重大突破。

焦津洪說，新證券法在法律層面對行政和解制度予以明確，證監(jiān)會在內(nèi)部也建立了比較完備的配套制度和組織架構(gòu)，包括設(shè)立了行政和解委員會。目前，證監(jiān)會正在積極推動配套法規(guī)的制定，在前期《行政和解試點實施辦法》的基礎(chǔ)上修改形成的《證券期貨行政和解實施辦法（征求意見稿）》已于今年8月7日至9月6日向社會公開征求意見。

他表示，“下一步，證監(jiān)會將積極配合做好行政和解相關(guān)法規(guī)的出臺，努力將這一制度用好，使其在切實保護投資者利益等方面發(fā)揮更大效能?！?/p>

熱點五：“大投?！崩砟钜汛_立將進一步完善多層級投保制度體系

我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體。截至2020年10月，全市場投資者總數(shù)約1.75億，其中持股市值50萬以下的中小投資者比重為95.46%。

焦津洪表示，30年來，投資者保護制度體系和組織框架逐步完善、理性投資文化不斷深入人心、行權(quán)維權(quán)機制日趨健全，將保護投資者合法權(quán)益貫穿在發(fā)行上市、市場交易、機構(gòu)監(jiān)管、稽查執(zhí)法等方面的“大投保”理念已然確立。

接下來，證監(jiān)會將進一步完善多層級的投資者保護制度體系，包括：強化長期投資、價值投資、理性投資理念，提高投資者風險防范意識和自我保護能力；增強上市公司持續(xù)回報能力，大力提升市場經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)投資者的能力和水平；暢通投資者權(quán)利救濟渠道，使投資者權(quán)利行使更加便利，賠償機制更加完善；完善投資者保護組織體系，推動形成法律保護、監(jiān)管保護、自律保護、市場保護、自我保護相結(jié)合的綜合保護體系。

熱點六：推進制度型開放加快與國際最佳實踐深層對接

伴隨金融市場進一步雙向開放，資本市場在制度建設(shè)方面，也需要與國際資本市場進一步接軌。焦津洪表示，證監(jiān)會將抓緊推進資本市場制度型開放，加快制度規(guī)則與國際最佳實踐的深層次對接。

焦津洪說，中國證監(jiān)會對于財務(wù)造假等嚴重破壞市場誠信的違法違規(guī)行為，一直堅持“零容忍”原則，對于境外上市的中國企業(yè)，始終強調(diào)不管在何地上市，都應(yīng)當嚴格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實準確地履行信息披露義務(wù)。

截至目前，中國證監(jiān)會已與65個國家和地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構(gòu)簽署了雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，并于2007年簽署國際證監(jiān)會組織多邊監(jiān)管合作諒解備忘錄。截至2020年10月底，中國證監(jiān)會共辦理境外協(xié)查請求149件，為境外監(jiān)管機構(gòu)執(zhí)法提供有效協(xié)助。

在跨境證券監(jiān)管合作領(lǐng)域，中國證監(jiān)會堅持尊重國際慣例、體現(xiàn)相互尊重、開展有效溝通、尋求互信共贏的基本原則，積極參與國際組織，探索更緊密、更有效的跨境執(zhí)法合作方式。

新證券法明確規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，應(yīng)當符合國務(wù)院的有關(guān)規(guī)定。焦津洪透露，證監(jiān)會目前也在積極研究推進相關(guān)制度規(guī)則的制定、修改工作。圍繞新證券法明確的“域外適用”等規(guī)定，也將抓緊制定、出臺執(zhí)行層面的配套規(guī)則。

熱點七：期貨法“一讀”臨近證監(jiān)會正協(xié)助做好審議工作

期貨法立法是資本市場法治建設(shè)的一項重要工作。焦津洪介紹，期貨法已列入《全國人大常委會2020年度立法工作計劃》，目前，證監(jiān)會正按照全國人大方面的安排，協(xié)助做好期貨法審議工作。

自1990年以來，我國期貨市場得到持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，目前，我國期貨市場共上市68個期貨品種和22個期權(quán)品種，基本覆蓋主要產(chǎn)業(yè)類型和主要經(jīng)濟活動環(huán)節(jié)。商品期貨交易總量連續(xù)11年位居全球第一，股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等金融期貨及衍生品也蓬勃發(fā)展，交易品種日趨豐富，交易者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場體系不斷完善。

焦津洪說，我國已經(jīng)成為全球最大的大宗商品貿(mào)易國，但我國期貨市場仍然缺乏相匹配的國際定價權(quán)。期貨法的缺位，影響了期貨市場對外開放的效果，制約了我國期貨市場國際競爭力的提升，當務(wù)之急是為我國期貨市場發(fā)展和全面對外開放提供必要的法律支撐。

熱點八：用足用好新證券法完善資本市場誠信體系

焦津洪還談到，《若干意見》就夯實資本市場法治和誠信基礎(chǔ)提出了明確要求。證監(jiān)會將用足用好新證券法，監(jiān)管督促市場主體落實法定或承諾的誠信義務(wù)責任，不斷完善資本市場誠信建設(shè)體系。

他表示，中國證監(jiān)會自成立以來，始終堅持貫徹落實黨中央國務(wù)院關(guān)于社會信用體系建設(shè)的決策部署，立足資本市場運行機理與內(nèi)在規(guī)律，在基礎(chǔ)制度建設(shè)、市場運行機制、監(jiān)管治理體系和行業(yè)文化建設(shè)中，強化誠信激勵、約束與引導。

焦津洪說：“加強資本市場誠信建設(shè)，強化失信約束懲戒已經(jīng)成為依法從嚴打擊證券違法活動、培育良好的市場生態(tài)與行業(yè)文化的重要體制機制，成為資本市場踐行社會主義核心價值觀的生動體現(xiàn)，將隨著資本市場改革發(fā)展開放不斷豐富實踐，煥發(fā)生機。”

（原題為《證監(jiān)會首席律師詳談資本市場法治建設(shè)30年，全面回應(yīng)法治化改革八大熱點問題》）