1月8日，國(guó)內(nèi)生豬期貨在大商所首日掛牌上市交易，不過截至午間收盤，生豬期貨主力合約跌超10%。1月8日，生豬期貨主力合約跌逾12%，報(bào)26810元/噸。生豬期貨LH2111合約跌幅擴(kuò)大至15.99%，觸及跌停。

緩解豬周期陣痛

分析認(rèn)為，對(duì)于生豬期貨上市首日走跌，市場(chǎng)或已有預(yù)期。

國(guó)泰君安期貨研報(bào)中表示，生豬短期價(jià)格受高基差、季節(jié)性消費(fèi)以及新冠和非瘟的不確定性等影響而偏多，中期價(jià)格受產(chǎn)能環(huán)比不斷上升影響而確定性看空。LH2109合約基準(zhǔn)價(jià)為30680元/噸，從估值的角度來看，該價(jià)格相對(duì)偏高，首日價(jià)格下跌概率較大。

據(jù)了解，生豬期貨正式在大商所上市，也是歷經(jīng)近20年跟蹤研究，我國(guó)推出的首個(gè)以活體為標(biāo)的的交易品種。

公告顯示，生豬期貨交易時(shí)間為每周一至周五，09:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00。生豬期貨合約的交易代碼為L(zhǎng)H。生豬期貨交易單位為16噸/手，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。

1月7日，大商所在官網(wǎng)公布生豬期貨合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)，其中，主力合約LH2109掛牌基準(zhǔn)價(jià)為30680元/噸。

生豬養(yǎng)殖龍頭牧原集團(tuán)董事長(zhǎng)秦英林稱，上市生豬期貨是養(yǎng)豬行業(yè)發(fā)展的需要。同時(shí)，生豬期貨上市也標(biāo)志著養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了市場(chǎng)化的高級(jí)階段。生豬期貨專業(yè)人才進(jìn)入生豬行業(yè)，能夠早期發(fā)現(xiàn)價(jià)值，預(yù)判價(jià)格，引導(dǎo)生產(chǎn)，緩解企業(yè)豬周期陣痛，規(guī)避生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，讓更多的養(yǎng)豬人受益，為養(yǎng)豬行業(yè)有序平穩(wěn)發(fā)展做貢獻(xiàn)。同時(shí)也能穩(wěn)定市場(chǎng)供給，讓更多的消費(fèi)者受益。

豬肉股集體走弱

而與此同時(shí)，周五A股豬肉板塊同步走弱，金新農(nóng)跌幅達(dá)7.00%，正邦科技跌幅達(dá)6.67%，新五豐跌幅達(dá)5.55%、新希望跌幅達(dá)4.59%。

統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月來豬肉價(jià)格有所上漲，生豬價(jià)格從2020年11月底的均價(jià)29元/公斤一路上漲。而在2021年1月8日，豬價(jià)行情忽然遇冷，全國(guó)外三元豬價(jià)維持在36.43元/公斤，豬價(jià)下跌0.19元/公斤。據(jù)報(bào)道，豬肉價(jià)格在全國(guó)可監(jiān)測(cè)的26省市豬價(jià)均出現(xiàn)回落。

與此同時(shí)，隨著生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，長(zhǎng)周期來看豬價(jià)處于下行通道；盡管2021年生豬市場(chǎng)消費(fèi)將有所回升，但較往年正常水平仍偏弱，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格將回落至24-30元/公斤，9月豬價(jià)或遠(yuǎn)低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。

多位養(yǎng)殖企業(yè)專家表示，現(xiàn)階段豬價(jià)仍有上漲可能，“恢復(fù)到8成，還是9成，終究是沒有完全恢復(fù)?！蓖瑫r(shí)，疫情發(fā)展下，進(jìn)口凍肉面臨消費(fèi)難題，消費(fèi)者轉(zhuǎn)而購(gòu)買相對(duì)放心的鮮肉，使得國(guó)內(nèi)豬肉供應(yīng)缺口有所拉大，成為推動(dòng)近期生豬價(jià)格上漲的重要原因。

盡管短期價(jià)格仍然有可能進(jìn)一步上漲，但是長(zhǎng)期看，隨著生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，豬價(jià)處于下行通道。專家分析，到2021年一季度末，生豬市場(chǎng)將面臨重要觀察窗口。在不發(fā)生重大疫情疫病與重大政策變動(dòng)的前提下，2021年下半年開始產(chǎn)能釋放或加速，豬價(jià)或呈現(xiàn)整體下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2021年9月全國(guó)生豬價(jià)格或在21.5-22.5元/公斤。

12月銷售環(huán)比大增

近期各家上市豬企陸續(xù)披露12月的銷售簡(jiǎn)報(bào)，銷售情況普遍亮眼。1月3日，牧原股份發(fā)布2020年12月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)。上個(gè)月牧原股份生豬銷量和銷售均價(jià)雙雙環(huán)比大增。

簡(jiǎn)報(bào)顯示，2020年12月公司銷售生豬264.1萬頭，環(huán)比增長(zhǎng)27.2%，銷售收入66.86億元。2020年12月份，公司商品豬銷售均價(jià)30.15元/公斤，比2020年11月份上漲14.55%。2020年12月份，商品豬價(jià)格整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

1月5日，傲農(nóng)生物披露2020年12月養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2020年12月，公司生豬銷售量22.22萬頭，銷售量環(huán)比增長(zhǎng)11.58%，同比增長(zhǎng)399.64%。

1月6日，新希望公告，公司2020年12月銷售生豬165.82萬頭，環(huán)比變動(dòng)20%，同比變動(dòng)306%；收入為39.12億元，環(huán)比變動(dòng)8%，同比變動(dòng)157%；商品豬銷售均價(jià)30.97元/公斤，環(huán)比變動(dòng)10%，同比變動(dòng)-3%。生豬銷量同比上升較大的主要原因是堅(jiān)定落實(shí)養(yǎng)豬戰(zhàn)略，保持較大力度的仔豬投放。生豬銷售收入同比上升較大的主要原因是生豬銷量大幅上升。

1月8日正邦科技披露，　公司2020年12月銷售生豬134.21萬頭（其中仔豬51.14萬頭，商品豬83.07萬頭），環(huán)比增長(zhǎng)27.18%，同比增長(zhǎng)117.06%；銷售收入38.83億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.40%，同比增長(zhǎng)109.44%。

生豬期貨利好龍頭？

市場(chǎng)分析認(rèn)，從交割和交易的設(shè)計(jì)來看，國(guó)內(nèi)生豬期貨能夠更好地減少投機(jī)，為養(yǎng)殖頭部

企業(yè)以及下游深加工企業(yè)做好套期保值服務(wù)。

國(guó)內(nèi)自2018年發(fā)現(xiàn)首例非洲豬瘟后，豬周期反轉(zhuǎn)。2019-2020年是國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖利潤(rùn)的高峰，一方面規(guī)模企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)較快，另一方面非洲豬瘟疫情相對(duì)穩(wěn)定。市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著產(chǎn)能的恢復(fù)，養(yǎng)殖密度提升后，非洲豬瘟存在抬頭的可能。此時(shí)，生豬期貨的落地意義尤為重要；規(guī)模企業(yè)可以通過該工具更好地降低非洲豬瘟帶來的養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步提升市占率。

國(guó)信證券認(rèn)為，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)在非洲豬瘟的防控上相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為明顯，尤其頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)更為突出。在沒有非洲豬瘟安全疫苗的背景下，未來散養(yǎng)戶會(huì)在非洲豬瘟的干擾下加速推出行業(yè)。另外，生豬期貨的上市，套期保值的資金門檻相對(duì)較高，工具使用的專業(yè)性和資金門檻均向規(guī)模企業(yè)傾斜，更好地加速養(yǎng)殖規(guī)?；?。

該機(jī)構(gòu)分析稱，美國(guó)在 20 世紀(jì) 60 年代前后就推出相關(guān)期貨，從期貨對(duì)周期影響來看，期貨并沒有降低豬價(jià)的波動(dòng)，但會(huì)拉長(zhǎng)周期長(zhǎng)度。此外，我們發(fā)現(xiàn)規(guī)模企業(yè)憑借期貨進(jìn)一步拉大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，養(yǎng)殖市占率不斷提升，到 2017 年，美國(guó)大型生豬養(yǎng)殖場(chǎng)的市占率已經(jīng)達(dá)到 70%+。參考美國(guó)發(fā)展史，國(guó)內(nèi)生豬期貨的推出也將加快國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化進(jìn)程。