1月30日，上?！笆奈濉币?guī)劃《綱要》正式發(fā)布，相較“十三五”規(guī)劃，關(guān)于資本市場(chǎng)的內(nèi)容有頗多新提法，澎湃新聞?dòng)浾呖偨Y(jié)了五大看點(diǎn)。

看點(diǎn)一：提升國(guó)際金融中心能級(jí)

《綱要》指出，要顯著提升國(guó)際金融中心能級(jí)。全力落實(shí)國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革，加快提升金融市場(chǎng)國(guó)際化水平，促進(jìn)金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)，推動(dòng)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，構(gòu)建更具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系、機(jī)構(gòu)體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系，建設(shè)具有較強(qiáng)全球資源配置功能、與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心。

“影響力怎么樣？外資比重占多大？大宗商品定價(jià)權(quán)在國(guó)際上如何？清算中心地位怎么樣？這些都還需要提升?！敝刑┳C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)澎湃新聞稱。

“國(guó)際金融中心”一直是上海建設(shè)的焦點(diǎn)，今年1月24日，上海市市長(zhǎng)龔正在市十五屆人大五次會(huì)議上作政府工作報(bào)告稱，上?！拔鍌€(gè)中心”建設(shè)實(shí)現(xiàn)重大目標(biāo)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、航運(yùn)中心基本建成。

2020年，上海全球金融中心指數(shù)排名升至世界第三，證券市場(chǎng)籌資額、現(xiàn)貨黃金交易量、原油期貨市場(chǎng)規(guī)模等均位居世界前三。數(shù)據(jù)顯示，2020年上海金融市場(chǎng)交易總額達(dá)到2274.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)17.6%。

看點(diǎn)二：提高直接融資比重

《綱要》提到，要增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。構(gòu)建支持科技自主創(chuàng)新的金融服務(wù)體系，充分發(fā)揮科創(chuàng)板制度創(chuàng)新作用，支持和鼓勵(lì)更多高新技術(shù)企業(yè)上市，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。

此外，《綱要》還提到，還要大力發(fā)展直接融資，增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，完善信息披露、發(fā)行、退市等制度。

李迅雷表示，所謂增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，有很多內(nèi)涵，比如提高銀行信貸對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)比重，降低貸款中對(duì)房地產(chǎn)的比重，提高直接融資比重也是增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一環(huán)。

“我國(guó)現(xiàn)在直接融資比重大概在15%，過去20年中這一數(shù)據(jù)幾乎沒有上升，雖然資本市場(chǎng)在發(fā)展，但是銀行信貸增長(zhǎng)更快?！崩钛咐渍f。

提高直接融資比重一直是監(jiān)管層大力推進(jìn)的一項(xiàng)工作。1月28日，在2021年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議上，就強(qiáng)調(diào)，要“深化資本市場(chǎng)改革開放，穩(wěn)步提高直接融資比重，著力提升資本市場(chǎng)治理能力”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)澎湃新聞稱，證交所既是股權(quán)融資主戰(zhàn)場(chǎng)，也是債券融資重要平臺(tái)，因此證交所在直接融資上具有更大便利性，成本更低廉。而擁有上交所的上海無(wú)疑在提高直接融資比重上承擔(dān)著重大的歷史使命。

他表示，正在推行的注冊(cè)制改革將不斷提升上交所市場(chǎng)的包容性，將來市場(chǎng)擴(kuò)容，債權(quán)融資、增發(fā)并購(gòu)配套融資等方面會(huì)有更多產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

看點(diǎn)三：穩(wěn)步推進(jìn)主板股票公開發(fā)行注冊(cè)制

《綱要》提出，配合上海證券交易所穩(wěn)步推進(jìn)主板股票公開發(fā)行注冊(cè)制，提高上市公司質(zhì)量。

李迅雷認(rèn)為，經(jīng)過科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)推行后，當(dāng)前主板推行注冊(cè)制條件已基本成熟，“我估計(jì)全國(guó)兩會(huì)之后就可能宣布推行?！?/p>

2020年年底，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)資本市場(chǎng)建立30周年座談會(huì)上表示，穩(wěn)步在全市場(chǎng)推行注冊(cè)制。

市場(chǎng)人士也大多認(rèn)為，刑法修正已經(jīng)通過，退市新規(guī)正式發(fā)布并實(shí)現(xiàn)全市場(chǎng)覆蓋，在全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的條件已經(jīng)具備。

2020年以來，“提高上市公司質(zhì)量”被提高到前所未有的戰(zhàn)略高度。董登新認(rèn)為，這是因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)基本發(fā)展規(guī)模已經(jīng)具備，目前進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，因此從中央到地方，都很重視上市公司質(zhì)量問題。

提高上市公司質(zhì)量，本質(zhì)是為了保護(hù)投資者的權(quán)益，“只有取信于民的資本市場(chǎng)才有前途，才能更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用?！倍切卤硎?。

他認(rèn)為下一階段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)立足新《證券法》，《刑法》修正案，以及上市公司監(jiān)管、投資者監(jiān)督角度，來倒逼我國(guó)上市公司提高誠(chéng)信意識(shí)和法制意識(shí)。

看點(diǎn)四：爭(zhēng)取債券發(fā)行制度改革先行先試

《綱要》提出，爭(zhēng)取債券發(fā)行制度改革先行先試，擴(kuò)大公司債券發(fā)行規(guī)模。加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度，依托上交所打造全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施（REITs）產(chǎn)品發(fā)行交易首選地。

值得注意的是，2020下半年，我國(guó)債券違約風(fēng)險(xiǎn)并發(fā)，引發(fā)國(guó)家對(duì)債券市場(chǎng)的關(guān)注。

董登新稱，此次《綱要》對(duì)債券的提法基于兩方面原因，一是銀行作為融資渠道在我國(guó)起著非常重要的主導(dǎo)作用，這也使得銀行融資風(fēng)險(xiǎn)過于集中，社會(huì)融資很大層面上過多依賴于銀行信貸，這對(duì)我國(guó)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的威脅。因此要發(fā)展債券市場(chǎng)為銀行減壓。

另一方面，企業(yè)債券融資在我國(guó)是有門檻的，尤其中小企業(yè)債券融資計(jì)劃較少，因此要建立更包容的債券市場(chǎng)。同時(shí)建立基本的約束條件如權(quán)威的信用評(píng)級(jí)等，也是此次綱要提法的應(yīng)有之義。

至于加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度，董登新表示，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化在我們國(guó)起步較晚，上交所也存在重大使命，在鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化的同時(shí)，還要做好規(guī)范管理與風(fēng)險(xiǎn)控制。

看點(diǎn)五：推動(dòng)開展人民幣外匯期貨試點(diǎn)

《綱要》也有不少內(nèi)容提及期貨市場(chǎng)。

按照實(shí)需原則和風(fēng)險(xiǎn)中性原則，推動(dòng)開展人民幣外匯期貨試點(diǎn)。研究探索國(guó)債期貨作為特定品種對(duì)外開放。研究推進(jìn)成品油、天然氣等期貨產(chǎn)品上市。優(yōu)化人民幣匯率中間價(jià)、上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）等形成機(jī)制；大力發(fā)展大宗商品基金等。

上海期貨交易所年成交量連續(xù)四年在全球場(chǎng)內(nèi)商品類衍生品交易所中排名第一。其中，多個(gè)期貨品種交易量位居全球第一。2018年以來，原油期貨、不銹鋼期貨、國(guó)際銅期貨等成功上市，其中原油期貨市場(chǎng)超過迪拜商品交易所，居亞洲最大、全球第三。

“但我們?cè)诙▋r(jià)權(quán)這塊比較缺失?！崩钛咐讓?duì)澎湃新聞?wù)f，因此這又與鞏固人民幣的國(guó)際地位分不開。

此次《綱要》提出增強(qiáng)“上海價(jià)格”國(guó)際影響力，支持“上海金”“上海油”“上海銅”等基準(zhǔn)價(jià)格在國(guó)際金融市場(chǎng)廣泛使用，這對(duì)于提升重要大宗商品的價(jià)格影響力，對(duì)于中國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

此外，《綱要》也在建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理中心方面提出包含支持外匯市場(chǎng)創(chuàng)新，提高人民幣在全球外匯交易中的比重。推進(jìn)銀行間利率、外匯等基礎(chǔ)衍生品市場(chǎng)發(fā)展，提高交易便利度。