互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整治以來(lái)，具備實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)金融公司結(jié)束野蠻生長(zhǎng)的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式，依托自身經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)尋求轉(zhuǎn)型金融科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸演進(jìn)為助貸業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)等。

而在2020年，互金行業(yè)不僅迎來(lái)曾經(jīng)的第一大網(wǎng)貸平臺(tái)陸金所控股的上市，也迎來(lái)了金融科技相關(guān)監(jiān)管政策的頻頻出臺(tái)。

“監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定了與金融科技公司發(fā)展相關(guān)的政策和指導(dǎo)性文件。作為一家金融科技公司，我們認(rèn)為政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)可金融科技帶給金融系統(tǒng)的價(jià)值，例如線上獲客和服務(wù)、大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)控等?！奔毋y金科董事兼首席執(zhí)行官嚴(yán)定貴曾在2020年第三季度的電話會(huì)議中這樣說(shuō)道。

助貸業(yè)務(wù)有了監(jiān)管指導(dǎo)，輕資本模式成為主要發(fā)展方向

2020年第三季度，陸金所控股旗下平安普惠的零售信貸業(yè)務(wù)促成貸款余額為5358億元，同比增長(zhǎng)21.4%。

另外，促成貸款規(guī)模達(dá)到百億以上的還有：360數(shù)科660億元，樂信483億元，信也科技170億元。宜人金科、嘉銀金科為32億元、33.3億元。

2020年7月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》（下稱《辦法》），對(duì)聯(lián)合貸款、助貸業(yè)務(wù)提出相應(yīng)規(guī)范要求。

對(duì)此，一位上海的助貸行業(yè)從業(yè)人士此前對(duì)澎湃新聞表示，對(duì)于助貸今后的機(jī)構(gòu)合作模式，貸款產(chǎn)品模式及額度，產(chǎn)品信息披露要求，大數(shù)據(jù)隱私保護(hù)，各參與方風(fēng)控要求等方面算是最終落地，未來(lái)在助貸業(yè)務(wù)中，各方的權(quán)責(zé)角色界限要求，都進(jìn)一步明確，是有利于助貸業(yè)務(wù)更健康的進(jìn)一步發(fā)展的。

“《辦法》明確驗(yàn)證了360數(shù)科的業(yè)務(wù)模式，并為行業(yè)提供了詳細(xì)的指導(dǎo)原則?！?60數(shù)科首席執(zhí)行官兼董事吳海生在2020年第三季度財(cái)報(bào)中指出。 

樂信CEO肖文杰則表示，整體來(lái)看，《辦法》展示出監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)態(tài)度的積極轉(zhuǎn)變，最受外界關(guān)注的一點(diǎn)在于，新政為助貸業(yè)務(wù)合規(guī)了指明方向，行業(yè)有望迎來(lái)良性快速發(fā)展。新規(guī)對(duì)銀行與第三方機(jī)構(gòu)合作范圍，作出概括性定義，將與商業(yè)銀行在營(yíng)銷獲客、聯(lián)合貸款、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信息科技、逾期催收等方面開展合作的各類機(jī)構(gòu)均納入合作機(jī)構(gòu)范疇。

“業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，助貸行業(yè)在規(guī)范快速發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)馬太效應(yīng)也會(huì)更加顯著?！毙の慕苓€表示。

助貸業(yè)務(wù)可劃分為平臺(tái)向銀行繳納保證金兜底的重資本模式，以及不兜底只輸出技術(shù)的輕資本模式?！掇k法》的出臺(tái)，進(jìn)一步助推了輕資本模式的推行，因?yàn)槠涓稀掇k法》里對(duì)金融科技平臺(tái)和銀行等資金方助貸模式的發(fā)展方向的要求。

2020年第三季度財(cái)報(bào)顯示，360數(shù)科平臺(tái)服務(wù)內(nèi)輕資本模式的貸款發(fā)起量為169.08億元，同比增長(zhǎng)48.7％。平臺(tái)服務(wù)內(nèi)輕資本模式的在貸余額為214.53億元，比截至2019年9月30日增長(zhǎng)97.2％。

1月26日，樂信CEO肖文杰在新戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上介紹稱，截止到目前，樂信新增交易額中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、純科技服務(wù)模式的“輕資本模式”部分占比已達(dá)到50%。

民間借貸利率司法保護(hù)上限調(diào)整

2020年8月，中國(guó)最高人民法院發(fā)布的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），將民間借貸利率的司法保護(hù)上限調(diào)整為一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的四倍，最新的LPR的四倍為15.4%。此前上限為“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”。

一位北京的助貸行業(yè)人士認(rèn)為，作為助貸方平臺(tái)產(chǎn)生借款主要來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)，按說(shuō)不適用《規(guī)定》。

也有互金公司如趣店在2020年二季度財(cái)報(bào)中表示，如果相關(guān)法院或監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求對(duì)趣店的業(yè)務(wù)采用相同的利率上限，則趣店盈利能力可能會(huì)受到重大不利影響，可能會(huì)產(chǎn)生凈虧損。

嘉銀金科方面此前也對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸白罡叻耖g借貸新規(guī)僅適用于民間借貸，由于嘉銀金科已成功完成了向機(jī)構(gòu)資金的轉(zhuǎn)型，因此預(yù)計(jì)此項(xiàng)規(guī)定對(duì)其運(yùn)營(yíng)影響將是微小且可控。嘉銀金科對(duì)持牌金融機(jī)構(gòu)對(duì)此項(xiàng)規(guī)定可能會(huì)存在的連鎖反應(yīng)做好準(zhǔn)備?！?/p>

樂信總裁吳毅1月26日對(duì)澎湃新聞表示，按照《規(guī)定》，受司法保護(hù)的利率上限是下行的，潛在的定價(jià)空間可能會(huì)因此受到一定程度的壓縮。但他也指出，《規(guī)定》對(duì)長(zhǎng)期行業(yè)的發(fā)展不一定是壞事，因?yàn)樾袠I(yè)更加規(guī)范了才能夠健康發(fā)展。

樂信第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其平臺(tái)促成借款平均名義年化利率為15%，低于最新的民間借貸利率司法保護(hù)上限。

陸金所控股則在財(cái)報(bào)中提到，其新增信貸用戶的整體費(fèi)用低于24%（含15.4%內(nèi)部收益率和8.6%增信費(fèi)用）。

值得注意的是，1月15日，澎湃新聞從相關(guān)權(quán)威渠道獲悉，最高人民法院近期對(duì)廣東省高級(jí)人民法院關(guān)于新民間借貸司法解釋適用范圍問題的批復(fù)（下稱“批復(fù)”）顯示，經(jīng)征求金融監(jiān)管部門意見，由地方金融監(jiān)管部門監(jiān)管的小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司等七類地方金融組織，屬于經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，其因從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)引發(fā)的糾紛，不適用新民間借貸司法解釋。

上述上海的助貸行業(yè)從業(yè)人士表示，從那個(gè)文件上來(lái)看，確實(shí)小貸機(jī)構(gòu)不再適用于4倍LPR，接下去就看各地的法院在司法實(shí)踐中對(duì)于最高院文件的執(zhí)行。

“只能說(shuō)，有小貸牌照的主體可以做業(yè)務(wù)，”他說(shuō)，“但不是所有的助貸業(yè)務(wù)都是通過(guò)這塊牌照主體來(lái)做?！?/p>

網(wǎng)絡(luò)小貸牌照或“淪為雞肋”

2020 年11月，銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《意見》），將絕大部分網(wǎng)絡(luò)小貸公司的經(jīng)營(yíng)范圍限制在了注冊(cè)地所屬省級(jí)行政區(qū)域，只有“極個(gè)別”網(wǎng)絡(luò)小貸公司在經(jīng)過(guò)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后可以跨省經(jīng)營(yíng)，并且將直接由銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)處置；提高了網(wǎng)絡(luò)小貸公司注冊(cè)資本門檻至10億元，跨省經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)小貸公司注冊(cè)資本則不低于50億元；要求網(wǎng)絡(luò)小貸在開展聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)時(shí)單筆出資比例不得低于30%，由此限制了網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過(guò)聯(lián)合貸款可以放大的貸款規(guī)模。

360數(shù)科首席執(zhí)行官兼董事吳海生在三季報(bào)中也指出，《意見》旨在限制小額貸款和聯(lián)合貸款活動(dòng)中的杠桿比率。這套新規(guī)則與監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來(lái)為降低金融體系的杠桿作用和減輕潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而做出的努力是一致的，360數(shù)科在小額貸款和聯(lián)合貸款中有著邊際敞口。

吳毅指出，樂信的助貸模式中，大部分的借貸并不是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)小貸的模式發(fā)放，因此，《意見》對(duì)樂信的影響很小。

中倫律師事務(wù)所律師劉新宇此前也表示：“《意見》對(duì)助貸業(yè)務(wù)談不上有特別的限制，提到的核心業(yè)務(wù)不得外包、不得引導(dǎo)借款人多頭借貸等要求也都和已有的規(guī)定保持一致。”

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文也認(rèn)為，監(jiān)管認(rèn)定的助貸業(yè)務(wù)基本屬于金融貸款營(yíng)銷獲客業(yè)務(wù)，風(fēng)控不應(yīng)當(dāng)由助貸機(jī)構(gòu)承擔(dān)，所以談不上杠桿監(jiān)管，而且助貸也不需要資質(zhì)。

德恒律師事務(wù)所律師趙志東則表示，對(duì)助貸業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范后，強(qiáng)調(diào)小額貸款公司的獨(dú)立風(fēng)控能力，杜絕“以助貸合作為由，行風(fēng)險(xiǎn)兜底之實(shí)”的操作方式。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，在目前業(yè)務(wù)操作上銀行一般都要求小額貸款公司提供保證金、擔(dān)保或兜底，但該等由不具有融資擔(dān)保或保險(xiǎn)資質(zhì)的小額貸款公司提供擔(dān)保增信被嚴(yán)格禁止。

另外，互金公司大多擁有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，《意見》的出臺(tái)或使其網(wǎng)絡(luò)小貸牌照含金量大大降低。

“新規(guī)出臺(tái)后網(wǎng)絡(luò)小貸牌照淪為雞肋，而且還有‘5年股權(quán)’的規(guī)定，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸而言無(wú)異于一記‘悶殺’，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照存量的轉(zhuǎn)讓拍賣將會(huì)被凍結(jié)，也不會(huì)有新增，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)實(shí)力玩家更傾向于選擇消費(fèi)金融牌照，而不是網(wǎng)絡(luò)小貸牌照入場(chǎng)?！甭榇芯吭焊呒?jí)研究員蘇筱芮說(shuō)。

消費(fèi)金融政策頻出

除助貸業(yè)務(wù)外，360數(shù)科、樂信和陸金所均開展了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，尤其是陸金所還獲得了消費(fèi)金融牌照。消費(fèi)金融公司也迎來(lái)數(shù)項(xiàng)政策。

2020年11月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)促進(jìn)消費(fèi)金融公司和汽車金融公司增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（下稱《通知》），為消費(fèi)金融公司和汽車金融公司帶來(lái)了3條監(jiān)管支持政策：適當(dāng)降低撥備監(jiān)管要求，拓寬市場(chǎng)化融資梁道，增加資本補(bǔ)充方式。

對(duì)此，360數(shù)科首席執(zhí)行官兼董事吳海生認(rèn)為，《通知》明確規(guī)定了消費(fèi)金融公司與貸款便利化平臺(tái)合作的具體做法。此類監(jiān)管變化似乎有利于具有強(qiáng)大風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管合規(guī)能力的平臺(tái)。360數(shù)科看到了擴(kuò)大由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)支持的數(shù)字平臺(tái)服務(wù)范圍和深度的機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。

2021年1月13日，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法（試行）》（下稱《辦法》），將消費(fèi)金融公司監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果分為1級(jí)、2級(jí)（A、B）、3級(jí)（A、B）、4級(jí)和5級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果將作為消費(fèi)金融公司市場(chǎng)準(zhǔn)入事項(xiàng)等參考因素。

銀保監(jiān)會(huì)表示，《辦法》的發(fā)布和實(shí)施，進(jìn)一步完善了消費(fèi)金融公司監(jiān)管規(guī)制，為強(qiáng)化分類監(jiān)管提供了制度支撐，有利于提升監(jiān)管工作效能，引導(dǎo)消費(fèi)金融公司強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，發(fā)揮特色功能，加快向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“只能說(shuō)整個(gè)行業(yè)還是有發(fā)展前景和空間的，特別是持牌機(jī)構(gòu)的前景還是向好的。申請(qǐng)消金牌照，以業(yè)內(nèi)人士的感受來(lái)說(shuō)，門檻并沒有發(fā)生什么明顯的變化。對(duì)于消費(fèi)金融牌照的審批，還是非常看重股東背景。”上述上海的助貸行業(yè)從業(yè)人士表示。

他指出，如果未來(lái)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的門檻還是很高的話，更多的互聯(lián)網(wǎng)系或者銀行系巨頭都會(huì)謀求消金牌照，未來(lái)有更多的消金機(jī)構(gòu)批復(fù)設(shè)立，但這背后也意味著更多的人在搶，被淘汰的也會(huì)很多。