3月22日普漲，但3月23日A股又陰線反包了！3月23日A股三大指數(shù)齊跌，近3000家公司下跌，1171家上漲，賺錢效應不佳。

01

抱團票遇冷背后的玄機

從收盤后的個股貢獻點數(shù)看，核心資產(chǎn)內(nèi)部出現(xiàn)分化，五糧液、邁瑞醫(yī)療、瀘州老窖等霸榜最高貢獻點數(shù)榜單，而億緯鋰能、比亞迪、美的集團、寧德時代等占據(jù)最低貢獻點數(shù)榜單。

按理說已經(jīng)跌了這么多了，抱團品種為何依舊疲弱呢？除了部分抱團股依舊比較“貴”以外，有市場分析人士認為，這可能與今年1月新發(fā)基金即將“解禁”有關。

由于新成立的權(quán)益類基金需要建倉，按照以往慣例，一般有1-3個月的建倉期，而今年1月新發(fā)的基金動輒幾十億、甚至上百億的規(guī)模，必定大概率配有節(jié)后“跌跌不休”的核心資產(chǎn)倉位。

而目前時點恰好正逢這些新發(fā)基金的“解禁期”，也就是開始每天正常公布凈值，基民也可以正常申購贖回了，所以其他老基金并不愿意在此時抄底核心資產(chǎn)，因為這等于是給這些高位入場的新發(fā)基金們抬了轎子！

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月新發(fā)基金募集規(guī)模為7989億元，成立基金數(shù)量為206只。

02

目前操作節(jié)奏難度加大

實際上目前操作節(jié)奏蠻尷尬的，許多人之前錯失上車核心資產(chǎn)的，以為茅臺們下來了，大資金就可以去打自己“便宜”的小票，結(jié)果大部分人跟不上節(jié)奏的妖股小票倒是蹭蹭漲，自己以為的“優(yōu)質(zhì)小票”勉強反彈了下，就沒動靜了！

這從中證1000指數(shù)就可以看出來，2月18日以來代表小票的中證1000指數(shù)跌了0.23%，并沒有想象中波瀾壯闊的小票牛，相當于是買了個寂寞。

而3月23日一則怎么買都是套的帖子，獲得高點贊，或許代表了錯失核心資產(chǎn)，又沒能力打板碳中和妖股的普通小散們的心情。

03

千億龍頭暴跌

個股方面，3月23日創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股之一的億緯鋰能，收盤暴跌16%。消息面上，生產(chǎn)電子煙圓柱狀電池的億緯鋰能遭遇核彈級利空！

為加強對電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管，工信部、國家煙草專賣局擬將電子煙等新型煙草制品參照卷煙的有關規(guī)定執(zhí)行。

美股上市的電子煙龍頭霧芯科技收盤大跌近50%，市值一日蒸發(fā)940億元人民幣；港股上市的電子煙上游代工企業(yè)思摩爾國際3月23日收盤也大跌27%，市值蒸發(fā)超千億！

巧合的是，據(jù)最新持股數(shù)據(jù)，億緯鋰能的全資孫公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.EVE BATTERY INVESTMENT LTD.持有思摩爾國際32.02%的股份，僅次于第一大股東持股33.5%的SMR & Alon Limited。

3月23日盤后，億緯鋰能在深交所互動平臺回復投資者提問時表示，公司是行業(yè)內(nèi)具有領先地位的鋰電池制造商，為國內(nèi)外知名企業(yè)供應電子霧化器電池，不涉及電子煙的制造和銷售。

04

又有“核彈級”利空？

而3月23日盤后，港股上市的直播企業(yè)快手又放了一個“核彈級”的消息，后來證明是虛驚一場。

快手公布2020年財報顯示，全年營收587.8億元人民幣，市場預估585.8億元人民幣。2020年公司股權(quán)持有人應占年內(nèi)虧損1166億元，調(diào)整后凈虧損79.5億元人民幣?？焓?020年第四季度營收181億元人民幣，凈虧損192.6億元。

關鍵是這個年內(nèi)虧損1166億元，有財經(jīng)大V一看快手居然爆虧了千億，著實被嚇了一跳。

但其實這是由于記賬方式引發(fā)的。有專業(yè)人士表示，“全年凈虧損1166億元”是由于過往融資發(fā)給股東的“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”公允價值增加帶來的。

實際上“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價值變動”的問題，在美團、小米等新經(jīng)濟上市公司中都出現(xiàn)過。

比如美團2018年年報里面提到：“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值變動由2017年的虧損人民幣151億元增至2018年的虧損人民幣1046億元。

專業(yè)人士解釋稱，優(yōu)先股在會計上既可能劃分為負債，也可能劃分為權(quán)益。快手之前上市的時候?qū)?yōu)先股的公允價值計入了負債，如果公允價值上升（公司經(jīng)營的好，轉(zhuǎn)股權(quán)的估值在漲)，那么會計意義上的負債金額就增加，對應著就會在損益表上產(chǎn)生公允價值變動損失。

而后續(xù)如果優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。這個過程并沒有對企業(yè)產(chǎn)生實際的虧損。

實際上快手的業(yè)績還是好于預期的，3月23日公布的快手2020年營收為587.8億元人民幣，高于此前彭博分析師預期的585.82億人民幣。

實際上年報還展示了這樣一組數(shù)據(jù)：

2020年，快手應用的平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別為2.646億及4.811億，分別同比增長50.7%及45.6%。

2020年全年，直播平均月付費用戶為5,760萬，自2019年的4,890萬增長17.8%。

快手平臺上促成的電商交易的商品交易總額由2019年的596億元增至2020年的人民幣3812億元。平均重復購買率由2019年的45%進一步增至2020年的65%。

招商國際近期報告中稱，以用戶數(shù)計，2020年前九個月快手于全球直播平臺排第一、短視頻和及直播電商平臺排第二，預期能捕捉行業(yè)增長機遇。公司的用戶群龐大，日活躍用戶達3.05億，預期公司將繼續(xù)擴大用戶群及提升變現(xiàn)能力。

香港富瑞金融表示，快手擁有龐大并快速增長的用戶基礎，用戶使用時間及高毛利率的廣告及電商業(yè)務令其在同業(yè)中跑出。首予快手-W“買入”評級。

05

后市展望

對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

安信證券研判，總的來說，A股在完成估值修正以前，戰(zhàn)略上仍需以防御為主。過去兩周的市場以交易性機會為主，操作難度較高，短期如果市場再有顯著調(diào)整，可以更為積極地去把握階段性反彈，除了關注前期超跌反彈的品種外，整體配置結(jié)構(gòu)要傾斜估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對于股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻。當前行業(yè)重點關注：銀行、房地產(chǎn)、化工、有色、家電家居、醫(yī)藥、食品飲料、軍工等。主題關注：碳中和等。

興業(yè)證券表示，過去1個月多市場受到美債收益率上行的沖擊，市場出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。站在當前時間點，市場調(diào)整進入后段，最大的沖擊可能已經(jīng)過去，諸多強勢板塊回到2020Q3水平，低估值板塊完成一輪估值修復。

國泰君安證券指出，指數(shù)重回震蕩，結(jié)構(gòu)性高估值消化待時日。增量市場轉(zhuǎn)向存量博弈，“拔估值”難度提升。投資范式需轉(zhuǎn)換，從過去單一強調(diào)公司質(zhì)地轉(zhuǎn)向突出邊際改善，尋找新的價值。投資主線如下：1)需求與盈利擴散+外延信貸依賴削弱、內(nèi)生現(xiàn)金流創(chuàng)造能力增強+中游成本可轉(zhuǎn)嫁的共振方向：機械(紐威股份/博實股份)；2)全球原材料周期：石化(中海油服)/基化(萬華化學)/有色(紫金礦業(yè))；3)疫后服務消費復蘇：酒店(首旅酒店)、旅游(宋城演藝)。4)資負表修復的金融：銀行(江蘇銀行)/保險(中國太保)。此外，推薦碳中和主題：鋼鐵(寶鋼股份)/新能源(寧德時代、億緯鋰能)。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

原標題：《剛剛，“爆虧”千億！核彈級利空又現(xiàn)？》

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