原創(chuàng) 劉曉春 中國金融四十人論壇

“銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，一定是數(shù)字化技術(shù)圍繞著業(yè)務(wù)進行的，只有深刻地理解新形勢下銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，才能實現(xiàn)有效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！?/p>

上海新金融研究院副院長劉曉春近日撰文，通過剖析新形勢下銀行對公業(yè)務(wù)的五方面新問題，對如何實現(xiàn)有效的銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型做出解讀。

第一，現(xiàn)在企業(yè)集團的形態(tài)復(fù)雜多變，原有的風(fēng)險評估方式或模型已經(jīng)不適應(yīng)新的情況。

第二，一些新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，比如動漫產(chǎn)業(yè)、文化傳播產(chǎn)業(yè)、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)等，其投入產(chǎn)出的規(guī)律不同于傳統(tǒng)第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)。銀行一要尋找針對這類新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的新的風(fēng)險評估方式，二要創(chuàng)新服務(wù)模式。這兩方面的創(chuàng)新，都需要借助數(shù)字科技的作用。

第三，新商業(yè)模式和新上下游關(guān)系，是各種共生共存共發(fā)展的場景關(guān)系，既對風(fēng)險評估帶來挑戰(zhàn)，也給業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供機會。

第四，金融生態(tài)變化，一方面對銀行形成競爭的壓力，另一方面帶來評估企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險的難度。

第五，綠色經(jīng)濟發(fā)展提出了信貸風(fēng)險新課題。第一方面是關(guān)于綠色產(chǎn)業(yè)、綠色行業(yè)的風(fēng)險；第二方面是傳統(tǒng)企業(yè)、行業(yè)的綠色改造和升級；第三方面是對銀行自身存量客戶和資產(chǎn)的綠色風(fēng)險進行評估和制定風(fēng)險控制策略，這方面要防止一刀切退出的粗暴方式，需要研究國家相關(guān)政策出臺的節(jié)奏，對企業(yè)進行分類。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型之對公業(yè)務(wù)新課題

文 | 劉曉春

圖源 / 網(wǎng)絡(luò)

數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目的是更好地提供銀行服務(wù)和更有效地創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)，不是為數(shù)字化而數(shù)字化，更不是技術(shù)創(chuàng)新。

所以，銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，一定是數(shù)字化技術(shù)圍繞著業(yè)務(wù)進行的，只有深刻地理解新形勢下銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，才能實現(xiàn)有效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

同樣是提供匯兌和存貸款服務(wù)，早期中國的銀行替代票號和錢莊，依靠的不僅僅是技術(shù)，更沒有進行直接的競爭，關(guān)鍵是銀行在業(yè)務(wù)模式上進行了創(chuàng)新。

銀行首先是突破了客戶的局限。票號主要是辦理匯款業(yè)務(wù)，為政府與富人服務(wù)，基本不面向一般民眾；錢莊辦理存款貸款和兌換，嚴(yán)格以富人和官員為服務(wù)對象，可以說是熟人業(yè)務(wù)，辦業(yè)務(wù)只認(rèn)人，不管資金用途；銀行把業(yè)務(wù)擴展到一般百姓和工商企業(yè)。

其次是創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。銀行吸收存款，個人一元就可以開戶，并且廣泛吸收普通人的儲蓄存款。普遍開辦抵押貸款，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營進行風(fēng)險評估。

最后，銀行集票號與錢莊功能于一身。銀行這樣的創(chuàng)新，不僅給自身創(chuàng)造了發(fā)展的機會，更是改變了借貸的社會經(jīng)濟功能，極大地促進了社會經(jīng)濟的發(fā)展。傳統(tǒng)上，借貸的功能主要是調(diào)劑資金上的臨時余缺，最多是商人出門做生意借錢。銀行這樣的創(chuàng)新，在突破熟人社會局限的同時，也讓社會擴大再生產(chǎn)突破了積累的局限，加快了社會生產(chǎn)的發(fā)展。以后股權(quán)融資的產(chǎn)生，更是加快了投資的發(fā)展。

當(dāng)時的科學(xué)技術(shù)、電報電話，也可以說是金融科技，票號、錢莊并不是沒有能力應(yīng)用。就人才而言，各家銀行除了行長大多數(shù)是海歸，許多人才都是從錢莊挖來的。

關(guān)鍵是，票號和錢莊，包括當(dāng)時在華的外資銀行，都沒有關(guān)注現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)沖擊下中國新興的現(xiàn)代工商企業(yè)和城市居民，也沒有去研究相應(yīng)的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險控制模式，而當(dāng)時新興的華資銀行做到了。票號、錢莊，很快就因為它們所服務(wù)的對象和業(yè)務(wù)被歷史的洪流所淹沒而衰落以至于徹底消失。

由此可見，銀行并不是因為叫“銀行（BANK）”才迭代票號和錢莊的，而是因為創(chuàng)新服務(wù)模式、服務(wù)代表未來經(jīng)濟發(fā)展方向的客戶而發(fā)展壯大的。

我國第三方支付的蓬勃興起，并不是因為有關(guān)公司有技術(shù)，而是因為它們發(fā)現(xiàn)了在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)條件下，網(wǎng)上交易的支付需求。當(dāng)時銀行也關(guān)注到了這個需求趨勢，并且有技術(shù)能力滿足這樣的需求，但由于種種原因沒有去實施。

第三方支付的基本原理，就是第三方支付公司用它在銀行的公司賬戶為用戶建立了一套子賬戶系統(tǒng)，應(yīng)用這個子賬戶系統(tǒng)為用戶之間的支付進行記賬結(jié)算。操作這個系統(tǒng)，可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，也可以利用電報、電傳、電話技術(shù)，甚至郵寄信件、票據(jù)傳遞。在網(wǎng)上交易的場景中，利用數(shù)字技術(shù)當(dāng)然就是順理成章的事。

客戶體驗是產(chǎn)品創(chuàng)新的最后環(huán)節(jié)，或者說是產(chǎn)品的外包裝。沒有內(nèi)容的創(chuàng)新，外包裝終究只是花拳繡腿。近年來金融科技領(lǐng)域的許多偽創(chuàng)新，就是因為只有花拳繡腿，高光一時即黯然失色。新常態(tài)下，銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，必須直面銀行業(yè)務(wù)的新問題，通過解決新問題最終提供良好的客戶體驗。

當(dāng)前銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型中面臨的業(yè)務(wù)問題，主要有兩個方面，一是面向客戶端的問題，二是銀行自身經(jīng)營管理的問題。

關(guān)于銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型中客戶端的問題，這些年在個人業(yè)務(wù)和小微企業(yè)業(yè)務(wù)方面有了比較多的探索，不能說非常成功，但成效是顯著的。但近年來在支持實體經(jīng)濟方面，銀行依然感到困難重重，原因是銀行面臨的經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)了許多新的變化和新的問題，銀行舊有的業(yè)務(wù)模式，特別是風(fēng)險管理模式不適應(yīng)這些新變化和新問題。新問題意味著未來的方向，數(shù)字化轉(zhuǎn)型只有解決面向未來的問題，才可能實現(xiàn)成功的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

銀行客戶端的業(yè)務(wù)問題，本質(zhì)上是風(fēng)險識別與管理。本文著重分析銀行在對公業(yè)務(wù)中遇到的新問題，這應(yīng)該是銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的問題導(dǎo)向的一個重要導(dǎo)向。

第一，對于企業(yè)形態(tài)的變化，傳統(tǒng)風(fēng)險評估方式已經(jīng)不能適應(yīng)。

銀行對企業(yè)的信貸風(fēng)險評估模式，是建立在單個生產(chǎn)企業(yè)基礎(chǔ)上的，隨著企業(yè)形態(tài)的變化而不斷豐富發(fā)展。因為企業(yè)發(fā)展成了集團，所以現(xiàn)在有了集團授信。但風(fēng)險評估的基礎(chǔ)還是單個企業(yè)，把集團企業(yè)看作是一個同質(zhì)的整體?，F(xiàn)在企業(yè)集團的形態(tài)復(fù)雜多變，原有的風(fēng)險評估方式或模型已經(jīng)不適應(yīng)新的情況。

現(xiàn)在許多企業(yè)集團的組成，集團下有分公司、子公司；有上市公司和非上市公司；有全資子公司、控股子公司、參股公司和合作公司等。傳統(tǒng)的集團企業(yè)，往往從上到下的子公司、孫公司等，都是全資的，可以說就是一家人。在風(fēng)險評估中，完全可以把它看作是一個整體。但現(xiàn)在的企業(yè)集團，一方面必須把它看作是一個整體，但另一方面又不能完全把它看作一個整體，即不能把個體單純看作是整體的一部分。

在這種情況下，單純依據(jù)集團企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)確定一個集團授信額度，再將這額度簡單分解給下屬分公司、子公司，顯然是太粗放了。

如何評估一個企業(yè)集團整體的風(fēng)險？需要哪些數(shù)據(jù)？如何獲得這些數(shù)據(jù)？如何確立這些數(shù)據(jù)間的關(guān)系？

一個集團中，有些子公司、分公司，在業(yè)務(wù)上與集團具有強關(guān)聯(lián)性，它們的風(fēng)險也與整個集團具有強關(guān)聯(lián)性；有些子公司的業(yè)務(wù)與集團整體經(jīng)營關(guān)聯(lián)性比較弱，甚至沒有什么關(guān)聯(lián)性，子公司出風(fēng)險，不一定會對集團產(chǎn)生影響。反過來，因為是強關(guān)聯(lián)性，集團或集團其他成員經(jīng)營出風(fēng)險，必然會影響到子公司的經(jīng)營；如果是弱關(guān)聯(lián)性，甚至無關(guān)聯(lián)性，則集團或其他集團成員經(jīng)營出現(xiàn)風(fēng)險，不一定會對這個子公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。

關(guān)于這些情況，不同的企業(yè)集團有不同的表現(xiàn)，可能沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但需要找到一些基本規(guī)律。在這個基礎(chǔ)上，應(yīng)用適當(dāng)?shù)臄?shù)字科技收集數(shù)據(jù)，建立針對不同企業(yè)集團的風(fēng)險分析模型。在分析整個集團風(fēng)險的同時，又能分析每一個集團成員企業(yè)的不同風(fēng)險。

現(xiàn)代企業(yè)集團，不僅組成結(jié)構(gòu)復(fù)雜，而且地域分布廣泛，不少是全球布局。不同區(qū)域的文化環(huán)境、法律環(huán)境不同，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險也不僅僅是財務(wù)報表所能反映的。這也需要廣泛的數(shù)據(jù)收集和治理，以分析跨區(qū)域的各類風(fēng)險。

企業(yè)集團是在動態(tài)變化中的。企業(yè)并購市場的出現(xiàn)，使得一個企業(yè)集團的發(fā)展不再是自我生長式的擴大，而是可以在自我生長的同時通過并購來迅速擴大發(fā)展。有并購，也就有出售，這就帶來了企業(yè)集團邊界的不穩(wěn)定性。

曾經(jīng)遇到一個基層行朋友談他當(dāng)時的煩惱：他們行有一個非常好的長期客戶，是一家集團的子公司，業(yè)務(wù)穩(wěn)定，信貸額度及對行里的貢獻度都占了比較大的比重。最近這個子公司被出售給了另一家集團企業(yè)，但總行對這家集團企業(yè)沒有集團授信，這意味著必須收回這個子公司的貸款，待總行對這家集團企業(yè)進行集團授信后，再評估對這個子公司的授信。實際上，這個子公司當(dāng)時除了股東變了，其他經(jīng)營管理等都沒有變。

這個案例反映出目前銀行集團企業(yè)風(fēng)險管理中還沒有考慮的幾個問題：

（1）對集團邊界變動的風(fēng)險管理。授信合同中應(yīng)該如何約束企業(yè)如此重大的變化；銀行是否應(yīng)該參與到收購與出售的談判中；如何安排收購與出售過程中相關(guān)授信敞口的過渡安排，以確保授信敞口的安全等。

（2）對收購與出售本身的風(fēng)險評估和管理。以前有少量的并購貸款，一般評估的是被并購項目或子公司的投入產(chǎn)出，以及并購后對收購集團企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，總體上還是非常粗線條的，沒有比較成熟的模型。但對出售項目或子公司的集團企業(yè)，卻沒有風(fēng)險評估的概念。

一個集團企業(yè)出售某個項目或子公司，其目的何在？會對集團本級帶來什么影響？被出售的子公司在整個集團產(chǎn)業(yè)布局中處于什么地位？會對集團其他成員的經(jīng)營帶來什么風(fēng)險？如何因此調(diào)整對該集團企業(yè)的風(fēng)險策略？

（3）對并購標(biāo)的項目或子公司本身由于并購而可能產(chǎn)生風(fēng)險的管理。對于被并購的項目或子公司來說，雖然項目還是這個項目，子公司還是這個子公司，但新股東對它的策略與原股東肯定是有所不同的，它在新的集團中的地位和作用也與在原集團中的不同，更何況新股東一般還會調(diào)整它的經(jīng)營班子。那么銀行對于這個子公司的風(fēng)險策略當(dāng)然也需要及時進行調(diào)整。

以上這三方面的風(fēng)險管理，都需要收集不同于以往風(fēng)險評估的數(shù)據(jù)和信息，需要不同于一般情況下的授信風(fēng)險管理模型。

關(guān)于集團動態(tài)邊界，還有一個更復(fù)雜的情況，就是通過并購或股權(quán)交易，子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化所帶來的風(fēng)險。這需要更多的信息和數(shù)據(jù)，要建立更加復(fù)雜的分析模型。

第二，一些新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，其投入產(chǎn)出的規(guī)律不同于傳統(tǒng)第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)。

隨著包括數(shù)字科技在內(nèi)的新興科技的發(fā)展，涌現(xiàn)了許多新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出有其自身的特殊規(guī)律，目前銀行還在探索這些規(guī)律。比如動漫產(chǎn)業(yè)、文化傳播產(chǎn)業(yè)、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)等。

以動漫為例，在投入的時候，無法預(yù)測某一部動漫的票房價值。我們不知道在成功的《喜羊羊》背后有多少不成功的動漫作品，而成功的《喜羊羊》在成功之前，也沒人能想到這是一部爆款動漫。

動漫的單個作品如此，對一個動漫企業(yè)同樣無法用傳統(tǒng)的方法評估它的風(fēng)險。其管理團隊的管理能力，并不能保證他們所有作品的平均市場成功率；同樣，其主創(chuàng)人員的創(chuàng)作水平并不等于他們作品的市場前景。

以科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)為例。科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)雖然大多數(shù)也是生產(chǎn)商品，也是生產(chǎn)型企業(yè)，但與傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)最大的不同是，它從技術(shù)到設(shè)計到生產(chǎn)到市場，都是新的，甚至都還只是概念和故事。

傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)雖然也有新科技新產(chǎn)品，一般研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營是分開的，研發(fā)的技術(shù)和產(chǎn)品只有到了相當(dāng)成熟的程度，并且經(jīng)過充分的市場調(diào)研和評估，才會正式進入生產(chǎn)領(lǐng)域。這個時候，銀行對企業(yè)新投入的風(fēng)險評估也有了基本的依據(jù)。

現(xiàn)在的科創(chuàng)企業(yè)，往往只有一個技術(shù)概念，或一項科研中的技術(shù)，今后的應(yīng)用領(lǐng)域還在想象階段。對于銀行來說，沒有任何可以進行投入產(chǎn)出可行性研究的依據(jù)。盡管許多銀行推出各種抵押擔(dān)保方式對這些企業(yè)給予積極支持，但終究對項目本身或者說第一還款來源沒有把握。

這類企業(yè)還有一個特點，管理團隊大多數(shù)缺乏經(jīng)營管理能力。這也是銀行希望服務(wù)這類企業(yè)中非常困惑的一個方面。

銀行支持企業(yè)，是用客戶的存款發(fā)放貸款，首先要保證的是客戶存款資金的安全，所以收回貸款本息是第一要義。同時，銀行也很清楚，這些新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，是經(jīng)濟未來的方向，銀行必須積極為它們提供有效的服務(wù)，才會有銀行自身的未來。這需要從兩個方向來考慮。

一是，尋找針對這類新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的新的風(fēng)險評估方式，發(fā)現(xiàn)能確認(rèn)其第一還款來源的強相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，探索這類企業(yè)成功與失敗的規(guī)律，從而形成相應(yīng)的風(fēng)險評估模型。

二是，創(chuàng)新服務(wù)模式。也許，大多數(shù)新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)在初創(chuàng)時期確實不適合用信貸方式進行支持，銀行是否可以探索一條既不同于信貸，也不同于投行的服務(wù)模式呢？在可見的將來，我國依然是一個以銀行為主體的金融體系，那么，支持和服務(wù)代表著未來經(jīng)濟方向的新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，就不能沒有銀行的力量。所以，銀行應(yīng)該大膽創(chuàng)新金融服務(wù)模式。

銀行這兩方面的創(chuàng)新，都需要借助于數(shù)字科技的作用。

第三，新商業(yè)模式和新上下游關(guān)系，既對風(fēng)險評估帶來挑戰(zhàn)，也給業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供機會。

以計算機和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的數(shù)字科技發(fā)展迅速，發(fā)展過程中產(chǎn)生了許多新商業(yè)模式，改變了傳統(tǒng)的上下游關(guān)系。

傳統(tǒng)的企業(yè)上下游關(guān)系，基本上是一種買賣關(guān)系，銀行服務(wù)企業(yè)、對企業(yè)進行風(fēng)險評估，基本上就是服務(wù)單個企業(yè)本身，風(fēng)險評估也是評估貸款企業(yè)本身的風(fēng)險，不需要考慮上下游企業(yè)的情況。

也可以說，銀行對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的服務(wù)是割裂的。新商業(yè)模式下形成的新型上下游關(guān)系，是各種共生共存共發(fā)展的場景關(guān)系，對銀行的服務(wù)和風(fēng)險評估帶來了全新的課題。

隨著萬物互聯(lián)、人工智能、虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟活動將更多的以平臺為中心展開，更可能會有相當(dāng)部分的經(jīng)濟活動在純粹的虛擬現(xiàn)實中運行。這些場景，又會產(chǎn)生什么樣的新商業(yè)模式，會有什么樣的金融需求，銀行如何進入這樣的場景提供服務(wù)？這是銀行未來的機會。只要是經(jīng)濟活動，就會有經(jīng)營風(fēng)險、交易風(fēng)險和市場風(fēng)險，銀行需要去認(rèn)識這些風(fēng)險，并在認(rèn)識這些風(fēng)險的基礎(chǔ)上創(chuàng)新服務(wù)模式和產(chǎn)品模式。

在萬物互聯(lián)條件下的數(shù)字經(jīng)濟，各類數(shù)據(jù)的產(chǎn)生與獲取會更加容易和豐富，銀行需要識別與風(fēng)險有高相關(guān)度的數(shù)據(jù)，并且在高相關(guān)度的數(shù)據(jù)中識別與風(fēng)險有因果關(guān)系的數(shù)據(jù)。

一般來說，數(shù)據(jù)具有評價、標(biāo)簽、說明功能，不具備信用屬性。只有當(dāng)數(shù)據(jù)或數(shù)字資產(chǎn)實現(xiàn)證券化，具有法律意義上的權(quán)屬和流通市場的前提下，數(shù)據(jù)才會有信用屬性，對借款人還款具有強約束力。這是銀行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中提供數(shù)字化金融服務(wù)的基本原則。

在運用金融技術(shù)對數(shù)據(jù)進行金融化改造、賦予數(shù)據(jù)信用屬性的同時，銀行要為平臺經(jīng)濟、供應(yīng)鏈經(jīng)濟創(chuàng)造融資+支付的高效服務(wù)模式，在這樣的模式下，并不是機械地、平行地為平臺或供應(yīng)鏈上的企業(yè)同時提供融資，而是根據(jù)物流、數(shù)據(jù)流和資金流的運行狀態(tài)，在支付結(jié)算的同時提供融資，以期最大限度地提高資金的周轉(zhuǎn)速度，降低整個平臺或供應(yīng)鏈的整體融資量和融資成本。

必須看到，降低企業(yè)融資成本，不是靠銀行降低貸款利率能解決的，貸款利率是由市場供求關(guān)系和借款人的風(fēng)險評級決定的，不是數(shù)字技術(shù)和銀行自身能決定的。只有通過提高資金使用效率來降低借款人的融資量才是降低融資成本、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的有效途徑。這是銀行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中提供數(shù)字化金融服務(wù)的基本要義。

平臺經(jīng)濟同時也是零售金融和公司金融的交互平臺，這也是銀行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中需要著力研究的一個重要方向。在這方面的創(chuàng)新，反過來對目前已經(jīng)在數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用方面有較大進展的個人金融業(yè)務(wù)、小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)會有更大的促進作用。

關(guān)于在數(shù)字經(jīng)濟條件下提供數(shù)字金融服務(wù)，還有一個需要探索的重大課題，就是在一個平臺上、一個供應(yīng)鏈上或一個集群中，多家銀行如何共同合作提供服務(wù)?？梢韵胂螅窈蟾鞣N各類的數(shù)字化平臺，大多數(shù)不可能只由一家銀行為平臺上的所有參與者提供服務(wù)。在平臺上，各家銀行在競爭的同時，如何在資金流、物流、數(shù)據(jù)流的各個環(huán)節(jié)有效配合，是關(guān)系到整個平臺運行效率的重要保障。

第四，金融生態(tài)變化，一方面對銀行形成競爭的壓力，另一方面帶來評估企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險的難度。

我國多層次金融的發(fā)展，企業(yè)融資渠道越來越豐富多樣。就宏觀市場占比而言，當(dāng)然是對商業(yè)銀行的信貸市場形成了擠壓。

但就業(yè)務(wù)總量和市場機會而言，則銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間更多，發(fā)展余地更大——

首先是社會經(jīng)濟總量在增長，銀行的信貸總量也是相應(yīng)增長的。其次，商業(yè)銀行除了信貸投資以外，也有了其他資產(chǎn)的投資機會。再次，因應(yīng)多層次金融市場的需求，各類衍生品等金融市場業(yè)務(wù)空間巨大。最后，商業(yè)銀行增加了服務(wù)非銀行金融機構(gòu)的機會。

企業(yè)有了更多的融資渠道，一定層度上減輕了銀行信貸的壓力，但也增加了銀行評估企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的難度。

在只有銀行單一融資渠道的時候，企業(yè)的負(fù)債主要就是銀行貸款、應(yīng)付款和預(yù)收款三大項。銀行評估企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險非常簡單，主要就是分析報表。后來銀行多了，競爭激烈，就要適當(dāng)分析企業(yè)多頭借貸的錯配風(fēng)險。對許多民營企業(yè)還要調(diào)查它的民間借貸風(fēng)險。再擴大一些，還要評估企業(yè)或有負(fù)債的風(fēng)險，比如：信用證、保函、為其他企業(yè)和個人提供的擔(dān)保等。

在多種融資渠道的情況下，企業(yè)的負(fù)債除了上述負(fù)債外，還有債券、信托貸款、資產(chǎn)證券化融資、各類信托計劃形成的負(fù)債等。不同的負(fù)債，不僅有不同的期限，與資產(chǎn)形成了錯綜復(fù)雜的錯配結(jié)構(gòu)，而且各自有不同的債權(quán)債務(wù)規(guī)則和風(fēng)險規(guī)律，形成了負(fù)債結(jié)構(gòu)的風(fēng)險錯配。

以債券為例。同樣是債務(wù)，債券與貸款的規(guī)律和風(fēng)險是不同的。債券是直接融資，從發(fā)行開始，就是在全市場信息透明的；貸款是企業(yè)與貸款銀行之間的協(xié)議。債券是可流通的，發(fā)行上市以后，持有人是在變化中的；貸款的債權(quán)人一般情況下是固定的，即使有債權(quán)轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人也是明確的。貸款利率始終按照貸款協(xié)議執(zhí)行；債券利率雖然按發(fā)行協(xié)議執(zhí)行，但債券在流通中的價格是隨行就市的，收益率就會隨之發(fā)生變化。債券價格的變動，雖然對發(fā)行企業(yè)本身的財務(wù)沒有影響，但會即時影響企業(yè)的聲譽和再融資能力，給企業(yè)的經(jīng)營帶來實質(zhì)性影響。當(dāng)債務(wù)到期還款有困難，貸款的話，企業(yè)可以和貸款銀行進行私下協(xié)商；但債券的話，無論是不是找到所有債權(quán)人進行協(xié)商，企業(yè)等于已經(jīng)向市場宣布違約了。

股權(quán)融資，無論是上市前的各類股權(quán)融資還是上市公開發(fā)行，都有不同的規(guī)律和風(fēng)險，都會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響。股價的變動、估值的變動，有時是市場對企業(yè)經(jīng)營變化的反應(yīng)，有時則純粹是對市場流動性、市場利率等市場風(fēng)險變化的反應(yīng)，但一個企業(yè)股價和估值的變化，都會對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生重大影響。股權(quán)雖然不是債務(wù)，投資人獲得的是投資回報，但對于投資人來說，是保證本金前提下的利益最大化，分紅是收入，股權(quán)的溢價也是收入，根本上來說是希望連本帶利收回來。所以，說穿了，對于融資人來說，依然是債，是需要通過經(jīng)營來提供回報的。也正因此，一些上市公司為了維持股價，在勉力經(jīng)營的同時，還要騰出精力和資源做市值管理，有些還因此負(fù)債累累。

銀行原有的對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險的評估，主要是依據(jù)財務(wù)報表，涉及一些總量指標(biāo)，比如：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比、速動比，還有庫存、應(yīng)收款占比等。以上這些涉及各個資產(chǎn)和負(fù)債品種的風(fēng)險，銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險管理模型中是沒有的?，F(xiàn)在各家銀行都會關(guān)注這些情況，但沒有成熟的、規(guī)范的方法，也是一個新課題，需要深入研究。

比如，在負(fù)債中，各類負(fù)債是否需要有一個合理的比例結(jié)構(gòu)？各類負(fù)債與資產(chǎn)如何匹配才是相對安全的？企業(yè)發(fā)行的不同評級的債券對企業(yè)經(jīng)營及再融資的影響等。這方面，跟蹤數(shù)據(jù)、收集數(shù)據(jù)、分析模型等可以說付諸闕如，各類金融科技是有大展身手的天地的。

第五，綠色經(jīng)濟發(fā)展提出的信貸風(fēng)險新課題。

綠色經(jīng)濟既是我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略，也是今后國際經(jīng)濟競爭的重要領(lǐng)域。中國提出了“30·60目標(biāo)”目標(biāo)，這是一項艱巨的任務(wù)，也將是一個巨大的市場，銀行在其中會有很多創(chuàng)新和發(fā)展機會。

關(guān)于綠色金融，可能更多的是從道義、社會責(zé)任角度研究銀行如何發(fā)展綠色金融，支持綠色經(jīng)濟和綠色產(chǎn)業(yè)。我認(rèn)為，發(fā)展綠色金融雖然是銀行的責(zé)任，但更是銀行必須去開拓的未來市場。綠色經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟一樣，都是未來經(jīng)濟的方向，銀行只有服務(wù)未來經(jīng)濟，才會有自己的未來。

銀行要支持和服務(wù)，首先依然是要研究服務(wù)對象、支持對象的風(fēng)險。關(guān)于綠色經(jīng)濟的風(fēng)險，有三大方面。

第一方面是關(guān)于綠色產(chǎn)業(yè)、綠色行業(yè)的風(fēng)險。銀行要支持發(fā)展新興的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色行業(yè)，首先就是要認(rèn)識這些產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的風(fēng)險，包括技術(shù)、成本、安全、市場、經(jīng)營管理等等風(fēng)險。有些風(fēng)險依然可以應(yīng)用傳統(tǒng)的風(fēng)險評估模型，有些可能需要新的評估數(shù)據(jù)和模型。有些更需要在認(rèn)識風(fēng)險的基礎(chǔ)上創(chuàng)新服務(wù)模式。

比如碳交易，銀行可以提供哪些產(chǎn)品和服務(wù)，如何提供產(chǎn)品和服務(wù)，都是需要認(rèn)真研究的。目前發(fā)行綠色債券、基金等，都還只是初級的，還只是處在確認(rèn)綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目階段，對這些產(chǎn)業(yè)、項目風(fēng)險的識別還是不充分的，還沒有成熟的風(fēng)險管理手段。

第二方面是傳統(tǒng)企業(yè)、行業(yè)的綠色改造和升級。形式上，這與傳統(tǒng)的技術(shù)改造相類似，但實質(zhì)是有很大區(qū)別的。技術(shù)改造，是通過引進成熟的新技術(shù)，達到這樣一些目的：提高產(chǎn)量、提高效率、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本、創(chuàng)新產(chǎn)品、完善生產(chǎn)環(huán)節(jié)或產(chǎn)業(yè)鏈等?？梢哉f，經(jīng)濟目標(biāo)很明確，投入產(chǎn)出的邏輯也很清晰。但綠色改造與升級則大不相同，在一定階段，可能只有投入，或產(chǎn)出不能通過投入直接測算。所以，對這樣的企業(yè)與項目，風(fēng)險評估和管理的邏輯就需要改變。

第三方面是對銀行自身存量客戶和資產(chǎn)的綠色風(fēng)險進行評估和制定風(fēng)險控制策略?！?0·60”目標(biāo)的實現(xiàn)，是一個過程，但不會是一個勻速過程，在這個過程中難免有一些企業(yè)被無情淘汰，從而形成銀行的不良資產(chǎn)。銀行在支持新興的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項綠色改造的同時，需要對現(xiàn)有的存量客戶和資產(chǎn)進行動態(tài)、全面的綠色風(fēng)險評估。

這方面要防止一刀切退出的粗暴方式，因為這不僅會給企業(yè)和社會造成風(fēng)險，也會給銀行自身造成不必要的風(fēng)險。需要研究國家相關(guān)政策出臺的節(jié)奏，對企業(yè)進行分類。

比如，可以分為近期可能觸發(fā)綠色風(fēng)險、中期可能觸發(fā)綠色風(fēng)險和遠期可能觸發(fā)綠色風(fēng)險三大類，分別制定不同的風(fēng)險管理策略。哪些企業(yè)可以在近期支持其進行綠色改造和升級，哪些企業(yè)需要及時退出；中期可能觸發(fā)綠色風(fēng)險的企業(yè)，要督促企業(yè)有計劃地進行綠色改造和升級，并持續(xù)地加以監(jiān)督。對于沒有能力或沒有必要進行綠色改造的企業(yè)，就要制定退出策略。

這個工作同樣不是傳統(tǒng)的風(fēng)險管理方式能解決的，同樣需要新的數(shù)據(jù)和新的分析邏輯和框架。有效而及時的數(shù)據(jù)收集和分析在這方面固然重要，能不能通過技術(shù)手段，比如智能合約等，對企業(yè)的綠色改造和升級等形成強制性的約束，則對綠色經(jīng)濟和綠色金融都會有很大的促進作用。

最后再做幾點歸納：

銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型是為了解決金融問題，不是僅僅為了應(yīng)用某些技術(shù)。需要什么技術(shù)，是由被解決的金融問題所決定的。數(shù)字技術(shù)應(yīng)用得恰當(dāng)，可以更好地解決金融問題。這是銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的要義。

金融創(chuàng)新、銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，需要三項技術(shù)共同發(fā)力：金融技術(shù)、制度技術(shù)和科技技術(shù)（數(shù)字技術(shù)）。金融技術(shù)是前提和基礎(chǔ)，制度技術(shù)是規(guī)范和保證，數(shù)字技術(shù)是催化劑。

銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要研究各類數(shù)據(jù)在不同情境下與風(fēng)險的相關(guān)性與約束力。銀行信貸要解決三個問題：合適的信貸額度；借款人的還款能力；約束借款人還款的要素。借款人以前有良好的信用記錄，不等于一定會歸還這一筆貸款，必須有對借款人具有強約束力的要素迫使其必須還款。數(shù)據(jù)畫像本身不具有這樣的強約束力，傳統(tǒng)的擔(dān)保、抵押具有這樣的強約束力。

因此，同樣的數(shù)據(jù)對于不同的客戶具有不同的效用（個人、小微企業(yè)、大型企業(yè)等）；同樣的數(shù)據(jù)在不同的環(huán)境下也具有不同的效用（線上、線下；閉環(huán)、非閉環(huán)）。

原標(biāo)題：《劉曉春深剖銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型：對公業(yè)務(wù)面臨五方面新問題》

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