賺錢能力驚人的鋼鐵股，還能牛多久？

2021-04-28 10:15

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

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2021年，受益于寬松貨幣政策未徹底轉(zhuǎn)向和“碳中和”概念，順周期行業(yè)掀起漲價(jià)潮，“瘋狂的石頭”、“鋼鐵俠”出沒。

鐵礦石突破1100元大關(guān)、螺紋熱卷紛紛創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)多只鋼鐵股股價(jià)漲超30%，漲幅較大的有1個(gè)半月股價(jià)翻倍的，更有多家鋼鐵公司今年一季度業(yè)績翻倍、翻幾倍！

鋼鐵，因?yàn)槠涓呶廴?、高耗能，一直被貼上“夕陽產(chǎn)業(yè)”、“冷門股”的標(biāo)簽。但是，今年一季度，在2020年疫情流動(dòng)性寬松后期，疊加“2060年碳中和目標(biāo)”的落地實(shí)施，鋼鐵這個(gè)冷門行業(yè)一下成了“讓你高攀不起”的行業(yè)，其股價(jià)漲幅、業(yè)績表現(xiàn)堪比去年抱團(tuán)的“核心資產(chǎn)”。

瘋狂的石頭、“鋼鐵俠”出沒

鐵礦石是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的主要上游原材料，且中國的鐵礦石主要依賴從澳洲進(jìn)口，不斷上漲的原材料推高下游螺紋鋼、熱軋鋼、冷軋鋼等成品鋼材價(jià)格。

但在“碳中和”目標(biāo)提出后，高污染、高能耗鋼鐵和電力行業(yè)被大力限產(chǎn)，又趕上疫情之后國內(nèi)制造工業(yè)全面恢復(fù)，鋼鐵供不應(yīng)求，國內(nèi)庫存持續(xù)下降，從而更加助推成品鋼材漲價(jià)！

自2020年4月初以來，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價(jià)格從最低542元/噸一路漲到今年3月初的最高1185元/噸，不到一年漲超118%，隨后經(jīng)歷了3月下旬的短暫回調(diào)，本月以來又從800元/噸漲到昨天的最高1113.5元/噸，今天再漲1.89%，逼近前高。

（鐵礦主力連續(xù)，通達(dá)信）

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，今年3月，我國進(jìn)口鐵礦石約1.02億噸，環(huán)比增加12.97%，同比增加19.05%，其中6139.89萬噸來自澳大利亞，同比也增加13.1%。

伴隨鐵礦石價(jià)格的一路走高，全球鐵礦最大出口國澳大利亞直呼，不禁讓人想起10年前的大宗商品繁榮。對于鐵礦石出口國來說，鐵礦價(jià)格上漲真的是太好了，但對于進(jìn)口國來說，這種漲法真的是太瘋狂了！

上游鐵礦石瘋狂漲價(jià)，好在下游工業(yè)對鋼材需求強(qiáng)勁，可以把鐵礦增加的成本轉(zhuǎn)嫁給下游，從而帶來盈利的改善。

數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入3月之后，全國鋼廠總庫存持續(xù)下降，其中熱軋鋼、冷軋鋼庫存處于歷史低位，螺紋鋼、線材鋼庫存較同期處于歷史中位水平。

（資料來源：太平洋證券）

較低的庫存水平成為近期熱卷期貨價(jià)格強(qiáng)于螺紋期貨的一大原因，但是，截至目前螺紋、熱卷都已雙雙創(chuàng)上市新高！

（熱卷、螺紋主力連續(xù)，通達(dá)信）

具體來看，自2020年4月初以來，熱卷期貨從最低2933元/噸漲到5795元/噸，漲幅97.57%；螺紋期貨從最低3103元/噸漲到5475元/噸，漲幅76.44%。

太平洋證券分析，從全球來看，我們國家的鋼材仍是較為便宜的，歐美熱卷價(jià)格已經(jīng)接近萬元，因此我國鋼鐵價(jià)格還有上漲空間。

碳中和目標(biāo)下，優(yōu)質(zhì)鋼廠利潤改善

自去年9月碳中和目標(biāo)提出后，內(nèi)蒙、河北、甘肅、江蘇等多地出臺限制鋼鐵、煤炭等高污染、高耗能行業(yè)產(chǎn)能，實(shí)施差異化限產(chǎn)。

上周，河北邯鄲發(fā)布《邯鄲市2021年二季度重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)調(diào)控方案》，對鋼鐵、焦化等行業(yè)實(shí)施差異化限產(chǎn)，對實(shí)現(xiàn)超低排放、產(chǎn)品高端的企業(yè)不限或少限，對未達(dá)到超低排放的企業(yè)根據(jù)評分減產(chǎn)、限產(chǎn)。

4月8日，作為全國鋼鐵大基地的河北唐山，市生態(tài)環(huán)境局從“全球氣候變化”、“應(yīng)對氣候變化”、“中國應(yīng)對氣候變化”、“中國碳達(dá)碳中和戰(zhàn)略”、“唐山市碳達(dá)峰行動(dòng)方案初步思路”幾個(gè)方面，開始提前著手謀劃市碳達(dá)峰行動(dòng)方案。

而最近一波螺紋、熱卷期貨漲價(jià)就是在唐山謀劃碳達(dá)峰行動(dòng)方案之后開始的，自4月8日之后，熱卷期貨主力合約漲超10%，螺紋漲超8%！

當(dāng)然，從鋼鐵整個(gè)行業(yè)出發(fā)，新一輪大力限產(chǎn)必將導(dǎo)致新一輪行業(yè)洗牌，由于各地實(shí)施差異化限產(chǎn)，達(dá)標(biāo)工藝可不限、少限，未達(dá)標(biāo)企業(yè)則堅(jiān)決限產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能，在此背景下大型優(yōu)質(zhì)鋼企基于自身出色的環(huán)保治理能力，龍頭鋼企的市場集中度將不斷提升。

截至目前，已有寶鋼股份（600019）、華菱鋼鐵（000932.sz）、山東鋼鐵（600022.sh）、馬鋼股份（600808.sh）等14家上市鋼企公布2020年業(yè)績，其中，寶鋼、華菱、河鋼、鞍鋼營收千億以上。

寶鋼股份營收2844億，實(shí)現(xiàn)利潤126.76億，同比增長0.91%；華菱鋼鐵營收突破1100億，實(shí)現(xiàn)利潤63.95億，同比增長45.63%；河鋼股份營收1076.57億，實(shí)現(xiàn)利潤16.98億，同比下滑33.33%；鞍鋼股份營收1009.03億，實(shí)現(xiàn)利潤19.78億，同比增長10.69%。

值得注意的是，今年一季度多家上市鋼企實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍、甚至翻幾倍。

今年一季度，寶鋼業(yè)績增長247.85%，太鋼不銹業(yè)績增長1148.53%，河鋼業(yè)績增長110.89%，沙鋼業(yè)績增長128.88%，方大特鋼業(yè)績增長103.70%，杭鋼業(yè)績增長151.70%……

想來，這些上市大型高企業(yè)績爆發(fā)的背后，自然是無數(shù)小型、工藝不達(dá)標(biāo)鋼廠的淘汰出局。

鋼鐵股股價(jià)大漲

鋼鐵股股價(jià)今年以來持續(xù)大漲，收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期大盤，鋼鐵ETF年內(nèi)已經(jīng)漲超27%，前5大成分股中，寶鋼股份漲43.53%、中信特鋼漲20.91%、包鋼股份漲27.35%、華菱鋼鐵漲71.97%、鞍鋼股份漲62.17%。