文 | Nancy 編輯 | Tong 出品 | PANews

從熱火朝天的DeFi“農(nóng)耕”運動、去中心化存儲的瘋狂資本局，到強勢發(fā)力比肩以太坊的波卡、萬物皆可NFT的風潮，再到狗狗幣暴漲上演的“瘋狂動物城”，不過短短一年光景，加密市場就經(jīng)歷了“滄海桑田”般的變化。

隨著熱點的不斷轉(zhuǎn)換，板塊行情的此起彼伏，“新敘事者”的接踵而至，加密市場格局迎來變局。

加密市場日漸主流化，傳統(tǒng)資產(chǎn)被“秒殺”，是誰在領跑？

去年下半年以來，以比特幣為首的加密市場的主流化、合規(guī)化、機構(gòu)化成為必然發(fā)展趨勢。我們可以看到，PayPal、Visa、Mastercard等支付巨頭先后將加密貨幣納入傳統(tǒng)支付體系；高盛、摩根大通、美國銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)宣布有意將推出加密貨幣相關產(chǎn)品；特斯拉、美圖、Square等上市公司斥巨資購入比特幣；Coinbase成功在納斯達克上市，且上市后下載量和日活不斷創(chuàng)新高等等。

傳統(tǒng)機構(gòu)資金的大量流入與傳統(tǒng)金融市場的“蓋章”認可之下，外界對加密資產(chǎn)的接受度與參與度日益增長。例如“泡菜溢價”信號再現(xiàn)的韓國市場，其加密貨幣交易量一度超過股票市場的交易量。4月24日，韓國加密市場單日交易額達高251億美元，遠超過韓國科斯達克指數(shù)（KOSDAQ）日交易額140億美元。

而這背后不得不提加密貨幣幾乎勝過傳統(tǒng)資產(chǎn)的表現(xiàn)。其實，在現(xiàn)實世界張開手臂積極擁抱的同時，加密資產(chǎn)已逐漸成為“頭號資產(chǎn)”，其回報率甚至將傳統(tǒng)資產(chǎn)遠遠甩在身后，且市場規(guī)模也隨之與日俱增。

首先，從回報率來看，加密貨幣的平均回報率遠超傳統(tǒng)資產(chǎn)。根據(jù)PANews統(tǒng)計的全球傳統(tǒng)市場和加密市場市值前十的股票/代幣表現(xiàn)顯示，近一年來，傳統(tǒng)市場的平均回報率為99.98%，而加密市場則高達2244%。其中，ETH、BNB、ADA和DOGE的價格表現(xiàn)更是遙遙領先，DOGE漲幅超114倍，BNB漲幅超31倍。

從市場份額來看，據(jù)Asset Dash數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，全球總市值排名第一的蘋果市值超2.26萬億美元，而全球加密貨幣則以2.08萬億的總市值緊隨其后。其中，比特幣的市值接連超過了阿里巴巴、特斯拉、騰訊、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，位列全球市值第六，僅次于谷歌母公司Alphabet。

而根據(jù)PANews統(tǒng)計的加密貨幣市值前十的市值占有率（不包括USDT）顯示，截至4月27日，BTC市值占全球加密市場總市值份額最大，為48.43%，緊隨其后的是在加密總市值占比為14.02%的ETH，BNB則為3.93%的占比位列第三。

無論是回報率，還是市場占有率來看，BTC、ETH和BNB無疑是當下加密市場加速狂奔背后的主力軍。

BTC、ETH、BNB三足鼎立下的加密市場新格局

從價值角度來看，在一眾加密資產(chǎn)中，以價值存儲敲開主流世界大門的BTC、新時代基礎設施ETH和加密世界“金融帝國”BNB這些不同維度的代幣正成為加密市場中“三家鼎立”之勢。

比特幣作為一種新興的價值儲存手段，往往被類比成傳統(tǒng)世界里的“黃金”。據(jù)頂級商品策略分析師Mike McGlone的數(shù)據(jù)分析，自2017年以來，投資者通常選擇比特幣而不是黃金作為價值存儲。

投資者跑步入場使得比特幣的交易量不斷創(chuàng)歷史新高。據(jù)The Block Research數(shù)據(jù)顯示，今年3 月份的比特幣鏈上交易量達3662.7億美元，連續(xù)3個月續(xù)刷歷史新高，環(huán)比增加14.7％。同時，比特幣礦工收入也大幅增加，3月的比特幣礦工總收入達17.5億美元，其中9.55％來自交易費用。

而與BTC分庭抗禮的ETH，正帶領市場行情進入“以太坊季”。作為重要基礎設施層，公鏈的護城河不在于技術，而在于生態(tài)。特別是以太坊，這一點在其身上表現(xiàn)得淋漓盡致。隨著DeFi、NFT等生態(tài)的爆發(fā)，以以太坊為主的生態(tài)建設已逐漸演變成加密世界重要的金融基礎層，且傳統(tǒng)金融基礎設施也正向以太坊轉(zhuǎn)移。

以太坊區(qū)塊瀏覽器Etherscan的數(shù)據(jù)顯示，以太坊網(wǎng)絡上的每日交易筆數(shù)和價格均正不斷創(chuàng)新高。

來源：Etherscan.io

以太坊生態(tài)的全方位蔓延在鞏固和加強ETH價值的同時，也帶動了其他公鏈的繁榮及市場影響力。

除了BTC和ETH外，被喻為“加密世界券商股”的平臺幣正成為加密市場中一股強勢力量。特別是Coinbase的成功上市，外界對平臺幣的價值有了新的認知。

CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，無論是從訪問量、交易量和交易對等指標來看，相比Coinbase，幣安的表現(xiàn)明顯更勝一籌。過去24小時，幣安的交易量是Coinbase的33.4倍，訪問量則是后者的0.3倍。同時，目前幣安共支持1046個交易對，而Coinbase僅支持183個交易對。

不僅如此，Coinbase的賺錢能力也明顯遜于幣安。2020年，Coinbase的全年利潤約為3.2億美金，而幣安高達8至10億美金。僅從幣安第一季度的銷毀價值5.9億的BNB來看，就已達Coinbase第一季度凈利潤的81.5%。而按照幣安過去銷毀的金額占每季度利潤的20%來計算，其第一季度利潤就高達29.5億美元，是Coinbase去年總利潤的逾9.2倍。

種種數(shù)據(jù)優(yōu)于Coinbase下，BNB的價值得到大幅攀升。而借助于幣安在產(chǎn)品形態(tài)和生態(tài)多角度的布局，BNB一躍成為市值第三高的代幣，且市值一度逼近千億美元。好比2020年特斯拉的爆火拉升了整個新能源板塊的資產(chǎn)市值，Coinbase和BNB也正帶動整個加密市場平臺幣價值的提升，從而穩(wěn)固了加密市場地位，并搶占了不小的市場份額。

比特幣占比首次跌破50%，ETH和BNB競爭加劇

加密市場格局正悄然發(fā)生改變。

盡管與年初相比，比特幣價格有著不錯的漲幅，但其市場份額卻未能如價格一樣上漲。CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，進入2021年以來，比特幣的市值占有率持續(xù)下跌，當前已跌破50%，創(chuàng)2018年8月以來新低。

即便比特幣仍在整個加密市場中占據(jù)主導地位，但不可否認的是，其他代幣正吸引更多資金，占據(jù)市場更多份額。

根據(jù)前文PANews的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除了BTC外，其他市值前十的加密貨幣占加密總市值的28.74%。其中，ETH和BNB占據(jù)除BTC外市場份額的34.8%。

與以太坊的敘事從“世界計算機”到“代幣發(fā)行”，再到“開放式金融平臺”不同，BNB的敘事是圍繞著交易展開的“加密金融帝國”，“CEX+DeFi”則成為了重要護城河。

雖然以太坊曾是DeFi革命的早期勝利者，但日益嚴重的可拓展性問題給予了BSC幣安智能鏈后來者居上的機會。特別是有著低手續(xù)費、高吞吐量等優(yōu)勢下，以太坊的弊端再次被放大，資金開始“出逃”。

DeBank數(shù)據(jù)顯示，當前以太坊DeFi鎖倉量為735.7億美元，而上線不過半年的BSC幣安智能鏈則以287.7億美元的DeFi鎖倉量緊隨其后。其中在DEX賽道中，基于BSC幣安智能鏈的PancakeSwap鎖倉量高達134億美元，穩(wěn)居第一，而以太坊DEX龍頭Uniswap的鎖倉量只有105億美元。

不僅如此，從交易筆數(shù)來看，Bscscan和Etherscan的數(shù)據(jù)顯示，過去24小時，ETH的總交易筆數(shù)超151萬，而BSC的交易筆數(shù)卻高達逾756萬，也就是說BSC的交易筆數(shù)是ETH的5倍。

此外，從生態(tài)代幣表現(xiàn)來看，加密研究機構(gòu)Messari在對一季度加密資產(chǎn)表現(xiàn)進行回顧時指出，今年第一季度加密市場各細分領域龍頭普遍領漲約6至11倍，其中BSC幣安智能鏈生態(tài)的PancakeSwap的代幣CAKE以超30.3倍的漲幅遠超平均水平。

上線僅8個月的BSC幣安智能勢頭兇猛幾乎在全面趕超以太坊的路上，呈現(xiàn)高成長潛力。而BSC幣安智能鏈在去中心化金融世界里釋放出的無限潛力也讓BNB在加密金融路上邁出了一大步。

當然，除了DeFi應用，BSC幣安智能鏈還在NFT等熱門板塊均有布局，這些應用場景也讓唯一價值載體BNB獲得了更多的價值捕獲空間。除此之外，幣安的交易手續(xù)費、IEO、質(zhì)押挖礦等諸多重要場景也成為了BNB的“升值加速器”。其中，例如BNB可在旅行社、酒店、娛樂服務商用于消費購物的圈外應用場景也將進一步加速BNB與傳統(tǒng)金融的結(jié)合。

可以說，CEX幣安已是賦能BNB的一部分。而幣安的種種生態(tài)布局，也終將成為BNB不斷前行的燃料。當前，雖然BNB的市值只有ETH的近三分之一，但從源源不斷的創(chuàng)造力和價值輸送來看，其大有趕超甚至引領之勢。

毋庸置疑的是，BTC、ETH和BNB三足鼎立的加密市場新格局已正式拉開序幕。