今年，在“新國(guó)九條”中，國(guó)務(wù)院表示“穩(wěn)步探索B股市場(chǎng)改革”，預(yù)計(jì)隨著2015年金融領(lǐng)域各項(xiàng)改革進(jìn)入深水區(qū)，B股市場(chǎng)改革的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)已經(jīng)不遙遠(yuǎn)。 東方IC 資料

        隨著滬港通即將正式推出，B股市場(chǎng)已完成其歷史使命。而隨著金融領(lǐng)域各項(xiàng)改革力度不斷加大以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確要求要快速推進(jìn)B股市場(chǎng)改革，預(yù)計(jì)B股市場(chǎng)將迎來(lái)一場(chǎng)自上而下的改革，相關(guān)公司也將迎來(lái)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。        

        B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，在中國(guó)境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。其中上海證券交易所以美元結(jié)算，深圳交易所以港幣結(jié)算。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)，2001年2月前投資者限制為境外人士，2001年2月之后，開(kāi)放境內(nèi)個(gè)人居民投資B股。    

        截至2014年10月，B股市場(chǎng)共有104只B股。上市時(shí)間集中在1992-2000年之間，其中深圳交易所51只，上海交易所53只。        

        從市值規(guī)模來(lái)看，無(wú)論與A股市場(chǎng)整體相比，還是與A股的單獨(dú)板塊相比，B股市場(chǎng)都存在較大差距。同時(shí)，B股市場(chǎng)凈資產(chǎn)規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板相當(dāng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模明顯優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，從凈利潤(rùn)與總市值規(guī)模來(lái)看，顯示出B股市場(chǎng)的低估值特征，當(dāng)前B股市場(chǎng)相對(duì)A股折價(jià)已接近40%。     

        B股市場(chǎng)創(chuàng)立的初衷是作為引入外資的平臺(tái)，但目前外資通過(guò)QFII、RQFII等便可以進(jìn)行投資安排，滬港通開(kāi)通之后將進(jìn)一步弱化B股市場(chǎng)的吸引力。今年，在“新國(guó)九條”中，國(guó)務(wù)院表示“穩(wěn)步探索B股市場(chǎng)改革”，我們預(yù)計(jì)隨著2015年金融領(lǐng)域各項(xiàng)改革進(jìn)入深水區(qū)，B股市場(chǎng)改革的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)已經(jīng)不遙遠(yuǎn)。       

        我們預(yù)計(jì)隨著B(niǎo)股市場(chǎng)改革，B股相對(duì)A股的折價(jià)將逐漸收窄。其中我們著重推薦B轉(zhuǎn)H股投資機(jī)會(huì)。        

        在滿足香港主板核心上市要求之外，我們進(jìn)一步嚴(yán)格篩選標(biāo)準(zhǔn)。具體而言：（1）最低市值提升至10億港元，以滿足H股上市后的流動(dòng)性需求；（2）具備分紅能力，2014年半年報(bào)留存收益為正；（3） B股估值相對(duì)于H股同業(yè)存在低估情況；（4）2013年凈利潤(rùn)大于8000萬(wàn)元，可以承受B轉(zhuǎn)H相應(yīng)成本。（5）大股東背景深厚，受益區(qū)域改革。（6）估值水平及股價(jià)反應(yīng)。        

        建議重點(diǎn)關(guān)注：小天鵝B、老鳳祥B、古井貢B、百聯(lián)B、粵電力B、錦江B、錦投B 股、南玻B、杭汽輪B、招商局B、上柴B、東信B等。