本文來自微信公眾號(hào)“有牛財(cái)經(jīng)”（yncj_cn），作者：長江中下游學(xué)者

被傳上市數(shù)年，經(jīng)歷多場輿論風(fēng)波后，BOSS直聘終于寫好了招股書，準(zhǔn)備登陸美股市場。

根據(jù)美國證券交易委員會(huì)（SEC）官網(wǎng)信息顯示，BOSS直聘在香港的關(guān)聯(lián)公司“KANZHUN LIMITED”已經(jīng)于5月21日遞交了首次公開發(fā)行（IPO）申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯達(dá)克交易所掛牌上市，股票代碼“BZ”。瀏覽文件可知，高盛、摩根士丹利和瑞銀為其IPO承銷商。

相比智聯(lián)招聘、前程無憂等老牌網(wǎng)絡(luò)招聘平臺(tái)，成立不到七年的BOSS直聘幾乎只能算個(gè)新人。但憑借獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光，BOSS直聘成功抓住了年輕人網(wǎng)絡(luò)求職痛點(diǎn)以及中小微企業(yè)需求，借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代紅利快速崛起，進(jìn)而一躍成為目前中國網(wǎng)絡(luò)招聘市場上的頭部平臺(tái)，本次赴美上市，對(duì)它來說無疑是開啟全新增長之旅的契機(jī)。

當(dāng)然，平臺(tái)內(nèi)容審核不嚴(yán)、招聘信息魚龍混雜等要素導(dǎo)致惡性事件頻發(fā)，也使得近年來BOSS直聘的風(fēng)評(píng)受到很大影響。此外，行業(yè)內(nèi)流量見頂、變現(xiàn)手段較少等問題同樣困擾著它。上市后，這些問題遲早要擺在鎂光燈下接受檢驗(yàn)，屆時(shí)BOSS直聘又要怎樣講述自己的故事呢？

不滿七歲的BOSS直聘，憑什么混進(jìn)行業(yè)前排？

在同一批次的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者中，BOSS直聘創(chuàng)始人兼CEO趙鵬的身份有些特殊——在踏入招聘行業(yè)前，他已經(jīng)在官場干得風(fēng)生水起，甚至一度升到了團(tuán)中央辦公廳調(diào)研處長的位子上，同時(shí)還兼任中國青年志愿者協(xié)會(huì)項(xiàng)目發(fā)展部長。那時(shí)，趙鵬才剛剛摸到三十歲的門檻。

不過，趙鵬并沒有端著鐵飯碗過到老的打算，2005年，他離開了安穩(wěn)的官場，轉(zhuǎn)而加入智聯(lián)招聘做起了公關(guān)經(jīng)理。憑借多年的志愿者調(diào)配經(jīng)驗(yàn)，趙鵬在智聯(lián)招聘內(nèi)部也相當(dāng)吃得開，在五年之內(nèi)就升任CEO之位，還在任上帶領(lǐng)智聯(lián)招聘成功扭虧為盈。

因?yàn)楦邔觾?nèi)訌事件等原因，趙鵬在2010年離開了智聯(lián)招聘，鑒于競業(yè)協(xié)議的限制，他只得從事了三年TMT行業(yè)的投資工作，但仍然密切關(guān)注著招聘行業(yè)的一切動(dòng)向。待到三年之期過去，他便重新出山做起了招聘的老本行——這回是自己創(chuàng)業(yè)了。

2014年4月，趙鵬與合作伙伴聯(lián)合推出“看準(zhǔn)網(wǎng)”，主打雇主點(diǎn)評(píng)與職場信息分享，整個(gè)平臺(tái)的運(yùn)營模式類似美國的職場社區(qū)Glassdoor。

但在趙鵬對(duì)于招聘領(lǐng)域的長遠(yuǎn)規(guī)劃中，看準(zhǔn)網(wǎng)仍然只是其中的一部分，他認(rèn)為，雖然看準(zhǔn)網(wǎng)可以幫助年輕求職者擇優(yōu)挑選企業(yè)，但并不能解決招聘行業(yè)的核心痛點(diǎn)——信息交流不便，求職者和企業(yè)難以達(dá)成有效的溝通。為了解決這個(gè)問題，BOSS直聘才應(yīng)運(yùn)而生。

為了與自己的老東家智聯(lián)招聘，以及另兩名強(qiáng)力對(duì)手前程無憂、58同城拉開差距，趙鵬提出了MDD（Mobile+Data+Direcruit）戰(zhàn)略，即通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利發(fā)展App，以數(shù)據(jù)作為自身產(chǎn)品核心，并對(duì)招聘中間環(huán)節(jié)加以簡化，讓求職者直接和老板面對(duì)面。

憑借對(duì)招聘市場痛點(diǎn)的精準(zhǔn)切入，BOSS直聘在數(shù)年內(nèi)迅速崛起，最終躋身國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺(tái)之列。根據(jù)Aurora Mobile數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，截至2020年7月，BOSS直聘在國內(nèi)求職者群體中的認(rèn)知率達(dá)到73.3%，使用率則為47.4%，僅次于58同城。

行業(yè)內(nèi)的頭部地位也讓眾多投資機(jī)構(gòu)對(duì)BOSS直聘青眼有加。在遞交招股書前，它已經(jīng)完成了六輪融資，股東包括騰訊投資、順為資本、今日資本等機(jī)構(gòu)。值得注意的是，2019年11月BOSS直聘還獲得了紅杉中國領(lǐng)投的2.7億美元戰(zhàn)略融資。

月活行業(yè)第一卻年虧9.4億，為何BOSS直聘難賺錢？

若是單從BOSS直聘本次給出的表面數(shù)據(jù)來看，其可圈可點(diǎn)的亮點(diǎn)并不少——B端資源方面，截至2021年3月，BOSS直聘服務(wù)630萬家認(rèn)證企業(yè)，其中有82.6%是中小企業(yè)，通過企業(yè)身份認(rèn)證的企業(yè)端用戶則達(dá)到1300萬；C端資源方面，BOSS直聘目前已擁有8580萬認(rèn)證求職者（填寫了個(gè)人基本信息和求職期望的用戶）。

活躍用戶方面，截至2021年3月，BOSS直聘平均月活躍用戶達(dá)到3060萬，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將老對(duì)手智聯(lián)招聘、前程無憂甩在了身后（同期智聯(lián)招聘月活約1600萬，前程無憂約為1500萬，來源：QuestMobile數(shù)據(jù)）。

但在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，BOSS直聘的表現(xiàn)就沒那么亮眼了。從招股書來看，BOSS直聘2020年實(shí)現(xiàn)營收19.44億元，但凈虧損卻達(dá)到9.42億元，同比擴(kuò)大87.45%。進(jìn)入2021年后，它依舊保持著虧損之勢(shì)，截至2021年3月，其凈虧損為1.76億元。

所以，為何BOSS直聘坐擁眾多行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源卻遲遲無法盈利呢？

深究其虧損原因，BOSS直聘單一的商業(yè)化途徑可謂是“罪魁禍?zhǔn)住?。目前，BOSS直聘主要向B端用戶提供服務(wù)來變現(xiàn)，廣告費(fèi)用和針對(duì)C端用戶的會(huì)員收入占比極小。

2020年，BOSS直聘“面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)”一項(xiàng)就占據(jù)了總營收的99%，“其他收入”僅為171萬元，占比還不到1%?？梢韵胍?，BOSS直聘的營收盤子本來就不大，再加上去年的疫情因素，企業(yè)用戶付費(fèi)意愿低迷，這才造就了它2020年的巨額虧損。

此外，BOSS直聘居高不下的營銷費(fèi)用也是它難以盈利的原因所在。2020年，其營銷費(fèi)用達(dá)到13.47億元之巨，占到了總運(yùn)營成本的46%，幾乎趕上一些在線教育企業(yè)。值得注意的是，這個(gè)數(shù)據(jù)還有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)——截至2021年3月，它的營銷開支已經(jīng)達(dá)到了6.18億元。照此下去，2020年的13億營銷費(fèi)用記錄可能會(huì)在今年三季度就被突破。

互聯(lián)網(wǎng)招聘賽道愈發(fā)“內(nèi)卷”，BOSS直聘何去何從？

事實(shí)上，營銷費(fèi)用過高這一問題時(shí)至今日仍是互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺(tái)們的通病。

燒錢，找代言人，在各大綜藝節(jié)目冠名，以及在每一個(gè)能夠打廣告的地方打廣告——12年前被智聯(lián)招聘、中華英才網(wǎng)和前程無憂們玩過的花樣，如今BOSS直聘、獵聘、拉勾這類新型招聘網(wǎng)站、以及58同城這類跨界入侵者仍然在玩。2020年，BOSS直聘僅在央視投入的廣告費(fèi)就超過1億元，7月份，58同城也斥資8億元捆綁《這就是街舞》等綜藝節(jié)目。在高鐵、公交站、餐館、健身房、寫字樓等線下場景，它們的廣告更是多如牛毛。

行業(yè)選手們的“內(nèi)卷”式競爭，與市場情況脫不開關(guān)系。

相較其他行業(yè)，中國互聯(lián)網(wǎng)招聘這一細(xì)分行業(yè)的規(guī)模并不算大。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前我國網(wǎng)絡(luò)招聘市場規(guī)模才剛突破100億大關(guān)，目前正向著150億目標(biāo)沖刺。但就是這樣一個(gè)不算特別大的盤子，卻密密麻麻擠進(jìn)了數(shù)百家招聘平臺(tái)。

同時(shí)，各家平臺(tái)之間的差異也正變得越來越小。例如BOSS直聘，其成立之初強(qiáng)調(diào)“找工作、和老板談”，但如今很多求職者在平臺(tái)上遇到的企業(yè)賬號(hào)，背后多半都是人事在充當(dāng)著“老板”的角色，這讓它和智聯(lián)招聘、58同城等平臺(tái)的即時(shí)溝通系統(tǒng)變得毫無區(qū)別。

在用戶選擇變多，且各家平臺(tái)所能提供的服務(wù)大同小異時(shí)，通過廣告盡可能地吸引用戶就成為了它們?yōu)閿?shù)不多的選擇。但另一個(gè)致命的問題在于——在國內(nèi)，C端的流量如今已經(jīng)變得彌足珍貴，而這些招聘平臺(tái)又無法進(jìn)入海外市場獲取增量，同時(shí)，平臺(tái)的流量轉(zhuǎn)化率卻并不高，這種種因素共同催生了如今各大平臺(tái)日益增高的營銷成本。

除了發(fā)展前景上的問題之外，2017年BOSS直聘被曝出傳銷組織出沒的消息也值得重視——這起事件暴露了BOSS直聘，乃至整個(gè)網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)審核機(jī)制的缺陷。盡管BOSS直聘曾在事件發(fā)生后承諾將“100%采用機(jī)器+人工審核認(rèn)證”，但在去年又發(fā)生一起情色招聘事件后，它所承諾的“更嚴(yán)格審核機(jī)制”實(shí)際效果究竟幾何，恐怕還要打上一個(gè)大問號(hào)。

總的來說，BOSS直聘若想繼續(xù)保持自身的優(yōu)勢(shì)地位，做出改變是必須的。一方面，它可以擴(kuò)展自身的服務(wù)范圍——目前大多數(shù)招聘平臺(tái)還停留在企業(yè)-求職者對(duì)接管道的角色上，過分重視來自B端的收入和廣告投放，卻在一定程度上忽視了C端求職者的需求。

另一方面，在當(dāng)今多元化就業(yè)越來越頻繁的大背景下，BOSS直聘可以擴(kuò)展更加細(xì)分、更加垂直的招聘方向，例如拉勾就瞄準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而上啥班、多面等APP則緊盯短視頻直播行業(yè)發(fā)力。就像張鵬當(dāng)年從看準(zhǔn)網(wǎng)延伸出BOSS直聘一樣，他同樣可以在這些細(xì)分賽道中尋找屬于自己的全新機(jī)會(huì)，甚至最終打造出一個(gè)全新的BOSS直聘。