股市：周小川行長否認了資金進股市就是不支持實體經(jīng)濟的看法，肯定了貨幣政策與金融市場交易量的關(guān)系，與李克強總理曾經(jīng)強調(diào)的要用股票市場化解融資難的觀點一致。估計只要是不出現(xiàn)11月高杠桿式的推動，貨幣政策會保持寬松繼續(xù)支持股市，預計市場未來繼續(xù)慢牛。

        存款保險：周小川行長強調(diào)存款保險制度上半年出臺。存款保險制度是利率市場化橋頭堡，對防范擠兌風險有積極作用，制度上會用基于資本充足率考量為核心的差額保費和合理的限額賠付額度防范道德風險。

        利率市場化：周小川行長：“強調(diào)存款利率上限的解除已經(jīng)非常近。”存款上限放開是利率市場化的最后一步。存款利率放開前會推出大額可轉(zhuǎn)讓存單，存款利率放開順序預計會針對先大額后小額、先長期后短期的順序。利率市場化的過程可能會導致銀行利差收窄，政策上會適當放松銀行混業(yè)經(jīng)營權(quán)限。

        匯率和資本外流：周小川行長強調(diào)：“匯率波動是正?，F(xiàn)象，人民幣與世界上很多貨幣比起來是相對穩(wěn)定的，資本外流不是特別厲害。”我們認為人民幣實際有效匯率偏高，近日美元上漲但人民幣不貶反升，歐元區(qū)負利率，人民幣資產(chǎn)與發(fā)達國家有明顯利差空間，資本外流暫不存在不可控風險，不會成為資金面緊張和掣肘貨幣寬松的關(guān)鍵因素。

        貨幣政策基調(diào):雖然周小川行長一直強調(diào)基調(diào)穩(wěn)健，但我們認為實際會有所放松。新常態(tài)下，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)有去庫存、去產(chǎn)能壓力，貨幣政策從過去怕你借錢到現(xiàn)在幫你還錢，所以在基調(diào)上，未來是一定是保持寬松的。