文 / 六金

出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

“徐家匯蠢驢、漕河涇暴雪、閘北任天堂、松江Superce”，這上海的游戲F4怎么也沒想到，今年會(huì)被一家廈門的公司逆襲，并且還是一款十四年前的老游戲。

“冊(cè)那，早知道我們也應(yīng)該復(fù)古一下，炒炒冷飯”，估計(jì)這是他們內(nèi)心的OS。

/ 01 /

想念80塊的吉比特

6月1日上線的《摩爾莊園》成了爆款，市場(chǎng)其實(shí)在5月31日就已經(jīng)率先做出反應(yīng)，在那之后，吉比特的股價(jià)瘋漲到了589元/股，最高漲幅超過30%。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

和滬上F4比起來(lái)，吉比特是哥哥輩的，它在游戲界的地位，就像手機(jī)界的步步高，你雖然覺得它是前浪，不好意思，人家一開張就能吃三年。

在10年前，吉比特就算得上頭部游戲公司。十年前的幾大頭部是：聯(lián)眾游戲、網(wǎng)龍公司、世紀(jì)天成、巨人網(wǎng)絡(luò)、騰訊游戲、吉比特、完美世界、暢游、盛大游戲、網(wǎng)易游戲。（排名不分先后）

如今，這些公司有的合并、有的退市、有的消失、有的大不如前，除了騰訊游戲、網(wǎng)易游戲、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)這種百億級(jí)別的玩家，留下來(lái)的小玩家，只有吉比特。

拋開騰訊和網(wǎng)易背后的互聯(lián)網(wǎng)實(shí)力不談，吉比特能握著手里的老游戲活這么久、還時(shí)不時(shí)出個(gè)爆款，本身就說明去具有一定的實(shí)力。

有人說吉比特就是游戲界的“拼多多”，因?yàn)榧忍卮砹嗽S多小眾游戲的發(fā)行，例如《失落城堡》、《提燈與地下城》、《跨越星弧》，特別是Rougelike游戲領(lǐng)域，吉比特幾乎能在國(guó)內(nèi)做到壟斷。

這些游戲，騰訊、網(wǎng)易看不上發(fā)行，別的做自研的小廠又沒有能力全部拿下或者根本沒想著給別人幫忙發(fā)行發(fā)行，畢竟自己都忙不過來(lái)，所以最后讓吉比特“all in”。

這些游戲也讓吉比特日?！盎靷€(gè)溫飽”不是難事兒，另外在吉比特傍身的《問道》爆火的年月，其毛利率一直能達(dá)到90%以上，是不是比肩茅臺(tái)了？

數(shù)據(jù)來(lái)源：吉比特年報(bào)

但遇到爆款開張吃三年，就需要運(yùn)氣了，吉比特也一直沒有這么好的運(yùn)氣。去年下半年包括今年開年，吉比特經(jīng)歷過一輪機(jī)構(gòu)拋售，主要原因就是《摩爾莊園》本來(lái)是今年春節(jié)上市，后來(lái)被延期到今年年中上市。

市場(chǎng)一開始對(duì)于《摩爾莊園》就很有預(yù)期，吉比特管理層在回應(yīng)游戲延期問題時(shí)表示《摩爾莊園》游戲的模式不適合把付費(fèi)做得很高，因此股價(jià)迎來(lái)下跌。

在摩爾莊園上市迎來(lái)反彈后，股吧里有人說：“當(dāng)年只有問道的時(shí)候，吉比特股價(jià)到過671元，現(xiàn)在摩爾莊園+一念逍遙+問道，三個(gè)網(wǎng)紅在一起股價(jià)才500多點(diǎn)，你們自己品。”其實(shí)市場(chǎng)對(duì)于《摩爾莊園》的預(yù)期一直在，特別是低估值大哥曹名長(zhǎng)一直拿著吉比特，都可見吉比特在投資者心中的地位。

怪不得有股民眼見著吉比特從去年底幾乎翻倍之后掐著大腿說：“我現(xiàn)在非常想念三年前80塊錢的吉比特。”

/ 02 /

一個(gè)好游戲公司

需要一個(gè)好流水

游戲行業(yè)沒有其他行業(yè)復(fù)雜，評(píng)判公司也比較簡(jiǎn)單，就是比拼誰(shuí)有能打的產(chǎn)品。吉比特取代三七互娛成為“游戲茅”，對(duì)比其他游戲公司，有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)。

最核心的優(yōu)勢(shì)就是流水的持續(xù)性。

吉比特的游戲能夠長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，比如一個(gè)《問道》，火了將近10年仍然有人在玩，也就是大家說的吉比特仍然可以吃老本。過去三年，《問道》在吉比特總營(yíng)收占比超過八成，有人說“你還叫啥吉比特啊，你直接改名叫問道不好嗎”，而且《問道》在流水上，還能夠排在前30，現(xiàn)在也只有網(wǎng)易的西游能夠做到了吧。

《摩爾莊園》的推出，被認(rèn)為是吉比特另一款可以長(zhǎng)期獲得穩(wěn)定流水的產(chǎn)品，開源證券預(yù)計(jì)了上線首月吉比特的流水：

圖片來(lái)源：開源證券

據(jù)報(bào)道，摩爾莊園8小時(shí)下載量即超過600萬(wàn)，之后達(dá)到2000萬(wàn)下載量仍有希望，月對(duì)應(yīng)流水可以達(dá)到3600萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：七麥數(shù)據(jù)

特別是端午節(jié)附近，七麥數(shù)據(jù)顯示《摩爾莊園》的預(yù)估流水攀升到了日均150萬(wàn)刀上下。粗略估計(jì)，保持這個(gè)勢(shì)頭對(duì)應(yīng)到年可達(dá)4-5億元營(yíng)收，對(duì)于吉比特去年20多億的營(yíng)收是不小的增長(zhǎng)。

有了好流水后，讓吉比特上漲的重要邏輯是摩爾莊園買量成本低。

很多新游戲表現(xiàn)很好，但是買量成本太高，比如前任“游戲茅”三七互娛的《榮耀大天使》，不知道大家還有沒有印象，在今年年初大天使推廣期間，只要在抖音刷視頻，不管是什么領(lǐng)域的達(dá)人，都在推薦“迪麗熱巴和孫紅雷都在玩的榮耀大天使”。

誠(chéng)然引流對(duì)于三七帶來(lái)的流水很不錯(cuò)，其今年一季度營(yíng)收大漲，但是利潤(rùn)同比暴跌，主要是買量成本太高。

摩爾莊園天然具有童年濾鏡，標(biāo)志著這個(gè)游戲不需要大量買量冷啟動(dòng)，之前有媒體采訪摩爾莊園項(xiàng)目組時(shí)，其表示公測(cè)幾乎是0買量。一位不愿具名的游戲發(fā)行人士也對(duì)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示，有營(yíng)銷是正常的，但他觀察發(fā)現(xiàn)摩爾莊園確實(shí)自來(lái)水多、買量不多。

不過摩爾莊園要持續(xù)下去，必須要考慮一個(gè)后續(xù)問題，就是如何讓玩家像《問道》一樣，長(zhǎng)時(shí)間的集體氪金。

已經(jīng)有玩家發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的摩爾莊園，比起以前打打工、完成任務(wù)就能獲取服裝的途徑比起來(lái)，現(xiàn)在得靠抽卡/首沖獲得。

對(duì)于童年濾鏡來(lái)說，還是有人覺得《摩爾莊園》的氪金有一點(diǎn)太猛，畢竟以前的超級(jí)拉姆只要10塊錢一個(gè)月，現(xiàn)在不僅要25塊錢一個(gè)月，還有用戶反饋，新《摩爾莊園》一上來(lái)就是首充+雙倍返利+月卡年卡+成長(zhǎng)基金（賽季卡）+各式優(yōu)惠禮包以及偶爾插入的充值禮包+抽卡保底時(shí)裝。

好家伙，復(fù)雜的一時(shí)間不知道從何“氪”起。

/ 03 /

吉比特晉級(jí)“游戲茅”？

因?yàn)楹霉径疾辉贏股

雖然《摩爾莊園》的氪金之路尚不明朗，但是A股的游戲版塊和互聯(lián)網(wǎng)板塊一樣，股價(jià)不能僅憑基本面來(lái)論上漲邏輯。

因?yàn)檎嬲螒蛐袠I(yè)的頭部公司騰訊、網(wǎng)易都不在A股；而新晉熱門的滬上F4、Funplus等等甚至都不是上市公司。

所以大家比的其實(shí)是相對(duì)實(shí)力，現(xiàn)在的吉比特和A股里所有的游戲公司一樣，幾乎不開發(fā)、只做發(fā)行。

你以為《摩爾莊園》是吉比特的？其實(shí)人家的開發(fā)都是淘米的。

游戲業(yè)內(nèi)人士對(duì)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示，游戲的發(fā)行和開發(fā)，分成很夸張：“有句話說得好，游戲五十萬(wàn)，營(yíng)銷五個(gè)億，游戲開發(fā)就像一個(gè)小可憐，只能拿到20%左右的錢，70%以上的錢都是游戲發(fā)行揣進(jìn)了兜里，目前國(guó)內(nèi)能全部自給自足開發(fā)和發(fā)行的只有四家、網(wǎng)易、阿里、莉莉絲、米哈游?！?/p>

吉比特在發(fā)行與開發(fā)間找到了一條“平衡之道”，首先它入股了8家游戲開發(fā)公司，例如做出《最強(qiáng)蝸牛》的青瓷數(shù)碼、做出《地下城堡 2/3》的淘金互動(dòng)等等。待這些公司開發(fā)成功后，將會(huì)全權(quán)交由吉比特旗下的雷霆游戲代為發(fā)行和運(yùn)營(yíng)。

這么看來(lái)，在游戲產(chǎn)業(yè)鏈中，吉比特很“精明”。

在《問道》打下了一定基礎(chǔ)后，吉比特在每家小游戲開發(fā)公司中，只用很小的投資獲得20-30%的股權(quán)，但這也足以成為大股東，然后利用大股東的優(yōu)勢(shì)讓游戲開發(fā)公司把運(yùn)營(yíng)賣給自己旗下的雷霆游戲進(jìn)行發(fā)行，這樣發(fā)行的費(fèi)用都能進(jìn)入自己的口袋。

另外，吉比特只持有了雷霆游戲60%的股份，其余40%是對(duì)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人的激勵(lì)，這樣發(fā)行公司的運(yùn)營(yíng)人員們更有動(dòng)力賺錢和公司分享收益，目前雷霆游戲仍然在新三板上，2020年，它的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了7.12億元！

圖片來(lái)源：雷霆股份2020年財(cái)報(bào)

7.12億元！2020年吉比特的凈利潤(rùn)也就只有3.65億元好嗎？今年雷霆股份的分紅力度達(dá)到了“10派170元”，派現(xiàn)達(dá)到5.1億元。酸就一個(gè)字。

對(duì)了，這次《摩爾莊園》就是由吉比特旗下的子公司雷霆游戲代為發(fā)行運(yùn)營(yíng)，之后再和淘米進(jìn)行分成。

有接觸過游戲行業(yè)的投資人對(duì)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示：“吉比特的操作真的太秀了，我可以把游戲開發(fā)比作新藥開發(fā)，因?yàn)樘y風(fēng)險(xiǎn)還大?！?/p>

該人士提到，今年年初，巨人網(wǎng)絡(luò)CEO吳萌公開表示，巨人在過去的十七年中，投了差不多100億，只出了征途和球球大作戰(zhàn)兩款產(chǎn)品，關(guān)鍵是這兩個(gè)產(chǎn)品竟然沒花巨人什么資源。

“也就是說巨人100億的游戲開發(fā)費(fèi)用基本都打水漂了，你說這代價(jià)是不是趕上醫(yī)藥開發(fā)了？“

該人士認(rèn)為，吉比特一手規(guī)避開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，投資八家公司分散了風(fēng)險(xiǎn)，總有一家能跑出來(lái)，然后自己再全部吃掉發(fā)行這塊，在A股游戲板塊的30多家上市公司中確實(shí)可以獨(dú)樹一幟，就算不吃問道的老本，吉比特完全可以靠發(fā)行的渠道活下去。

而且吉比特的運(yùn)氣比較好，因?yàn)樵贏股中，吉比特是最后一家上市的游戲公司，兩家消消樂的母公司樂元素和檸檬微趣都排了四年隊(duì)了，最后還是中止了IPO，所以當(dāng)人們想在A股找一只比較好的游戲股時(shí)，對(duì)不起，還真沒有！

現(xiàn)在的知名游戲公司其實(shí)也不想上市，因?yàn)檎娴牟蝗卞X，莉莉絲一個(gè)組年終獎(jiǎng)2個(gè)億，一人到手200萬(wàn)，據(jù)傳米哈游手持50億現(xiàn)金找理財(cái)渠道。這么看來(lái)，只有吉比特坐擁天時(shí)地利人和。

不過在這個(gè)關(guān)頭上。也有人把《摩爾莊園》和過氣網(wǎng)紅旅行青蛙對(duì)比，因?yàn)橥孢@兩個(gè)游戲的是一批人，短期火了以后，玩?zhèn)€新鮮就會(huì)急速發(fā)現(xiàn)本質(zhì)，然后退出，所以對(duì)于吉比特來(lái)說，之后的7、8、9三個(gè)月極為重要，在學(xué)生的假期里保持《摩爾莊園》一直霸榜，是它奇襲滬上F4的關(guān)鍵。

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