上證50、中證500股指期貨合約正式掛牌上市。 澎湃新聞?dòng)浾?葛佳 圖

        4月16日，上證50、中證500股指期貨合約正式掛牌上市，雖然這并不是中國期貨市場(chǎng)上的第一個(gè)指數(shù)期貨品種，但新期指的上市無疑豐富了投資者可選擇的套期保值標(biāo)的，尤其是中證500股指期貨所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)成份股以小市值股票居多，因此上市首日便受到了市場(chǎng)的追捧。

        下面，就讓筆者為大家羅列一下新期指投資客需要知道的那些事吧。        

（一）、新股指期貨合約

        1、上證50和中證500股指期貨上市時(shí)間

        上證50、中證500股指期貨合約自2015年4月16日（星期四）起上市交易。

        2、上市交易合約和掛盤基準(zhǔn)價(jià)

        上證50、中證500股指期貨的合約月份共4個(gè)，為：當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月

        上證50股指期貨首批上市合約為2015年5月合約（IH1505）、2015年6月合約（IH1506）、2015年9月合約（IH1509）和2015年12月合約（IH1512）。中證500股指期貨首批上市合約為2015年5月合約（IC1505）、2015年6月合約（IC1506）、2015年9月合約（IC1509）和2015年12月合約（IC1512）。

        各合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

        3、上證50和中證500股指期貨交易保證金

        上證50和中證500股指期貨合約上市初期的交易保證金為10%。與滬深300股指期貨保證金一致。

        4、上證50和中證500股指期貨手續(xù)費(fèi)

        上證50和中證500股指期貨合約交易的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為交易金額的萬分之零點(diǎn)二五，交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為交割金額的萬分之一。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況對(duì)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

        5、上證50和中證500股指期貨的交易時(shí)間

        交易時(shí)間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15

        最后交易日交易時(shí)間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00

        6、上證50和中證500股指期貨的漲跌幅限制

        每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%

        另：季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±20％。

        7、上證50和中證500股指期貨的交割日和交割方式

        交割日期：合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國家法定假日順延

        交割方式：現(xiàn)金交割

        8、開盤價(jià)、收盤價(jià)和結(jié)算價(jià)是什么？

        在《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》中，開盤價(jià)定為某一期貨合約經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。集合競價(jià)未產(chǎn)生價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為當(dāng)日開盤價(jià)。收盤價(jià)定為合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。

        當(dāng)日結(jié)算價(jià)為合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2 小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。

（二）、交易和開戶

        1、股指期貨交易是什么樣的？

        一個(gè)完整的股指期貨交易流程包括開戶、下單、結(jié)算、平倉或交割四個(gè)環(huán)節(jié)。具體為：

        （1）開戶：客戶參與股指期貨交易，需要與符合規(guī)定的期貨公司簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和期貨經(jīng)紀(jì)合同，并開立期貨賬戶。

        （2）下單：指客戶在每筆交易前向期貨公司下達(dá)交易指令，說明擬買賣合約的種類、方向、數(shù)量、價(jià)格等的行為。

        （3）結(jié)算：結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和中金所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員或客戶的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

        （4）平倉或交割：平倉是指客戶通過買入或者賣出與其所持有的股指期貨合約的品種、數(shù)量相同但交易方向相反的合約，以此了結(jié)期貨交易的行為。股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。

        2、投資者應(yīng)該去哪開戶？

        期貨公司是客戶和中金所之間的紐帶，除了中金所的自營會(huì)員外，其他客戶從事股指期貨交易可以通過期貨公司進(jìn)行，選擇合適的期貨公司進(jìn)行交易有利于保護(hù)客戶的合法權(quán)益?？蛻艨梢缘街薪鹚鶗?huì)員或者取得股指期貨的中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司開戶。

        3、普通投資者開戶需要具備哪些條件？

        期貨公司會(huì)員為符合下列標(biāo)準(zhǔn)的自然人投資者申請(qǐng)開立交易編碼：

        （一）申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；（二）具備金融期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過相關(guān)測(cè)試；（三）具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上（含）的期貨交易成交記錄；（四）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。

        期貨公司會(huì)員除按上述標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資者進(jìn)行審核外，還應(yīng)當(dāng)按照交易所制定的投資者適當(dāng)性制度操作指引，對(duì)投資者的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況和誠信狀況等進(jìn)行綜合評(píng)估，不得為綜合評(píng)估得分低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的投資者申請(qǐng)開立交易編碼。

        4、如何借助現(xiàn)有滬深300股指期貨賬戶等完成中證500、上證50的交易？

        交易者可以直接利用現(xiàn)有滬深300股指期貨賬戶等完成中證500、上證50的交易等。     

（三）、其他知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)教育

        1、股指期貨與股票有什么區(qū)別

        2、股指期貨與ETF的區(qū)別

        股指期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。交易所交易基金(ETF)指的是可以在交易所交易的基金，英文全稱Exchange Traded Fund（縮寫為ETF）。ETF是開放式基金的一種特殊類型，在交易方式上結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點(diǎn)，既可以在交易所買賣交易，也可以進(jìn)行申購、贖回。買進(jìn)(申購)基金份額有兩種方式，一是現(xiàn)金，二是用一攬子股票。但在賣出或贖回時(shí)，投資者只能得到一攬子股票。ETF與股指期貨屬于兩種不同的交易品種，ETF是現(xiàn)貨交易，它交易的是代表一籃子股票所有權(quán)的指數(shù)存托憑證，而股指期貨交易的則是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，是一種期貨交易，這決定了ETF與股指期貨在本質(zhì)上有許多不同的地方，不能相互替代。

        3、期貨交易有哪些風(fēng)險(xiǎn)？

        （1）法律風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨投資者如果選擇了不具有合法期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司從事股指期貨交易，投資者權(quán)益將無法得到法律保護(hù)；或者所選擇的期貨公司在交易過程中存在違法違規(guī)經(jīng)營行為，將可能給投資者帶來損失。

        （2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于保證金交易具有杠桿性，當(dāng)出現(xiàn)不利行情時(shí)，股價(jià)指數(shù)微小的變動(dòng)就可能會(huì)使投資者權(quán)益遭受較大損失；價(jià)格波動(dòng)劇烈的時(shí)候甚至?xí)驗(yàn)橘Y金不足而被強(qiáng)行平倉，遭受重大損失，因此投資者進(jìn)行股指期貨交易會(huì)面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

        （3）操作風(fēng)險(xiǎn)。和股票交易一樣，行情系統(tǒng)、下單系統(tǒng)等可能出現(xiàn)技術(shù)故障，導(dǎo)致無法獲得行情或無法下單；或者由于投資者在操作的過程中出現(xiàn)操作失誤，都可能會(huì)造成損失。

        （4）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上指的是當(dāng)投資者無法及時(shí)籌措資金滿足建立和維持股指期貨持倉的保證金要求的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，對(duì)資金管理要求非常高。如果投資者滿倉操作，就可能會(huì)經(jīng)常面臨追加保證金的問題，如果沒有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉，可能給投資者帶來重大損失。

        （5）連帶風(fēng)險(xiǎn)。為投資者進(jìn)行結(jié)算的結(jié)算會(huì)員或同一結(jié)算會(huì)員下的其他投資者出現(xiàn)保證金不足、又未能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或因其他原因?qū)е轮薪鹚鶎?duì)該結(jié)算會(huì)員下的經(jīng)紀(jì)賬戶強(qiáng)行平倉時(shí)，投資者的資產(chǎn)可能因被連帶強(qiáng)行平倉而遭受損失。

        4、如何認(rèn)識(shí)股指期貨的保證金交易？

        股指期貨交易采用保證金交易方式，這是與股票交易的一個(gè)重大差別，股指期貨交易也因此比股票交易具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。

        假定保證金比率為10％，則我們投入5萬元就可以進(jìn)行一手合約面值為50萬元的交易，如果期貨價(jià)格上漲10％，對(duì)于多頭來說，可以盈利5萬元，收益率為100％；但對(duì)于空頭來說，收益率為-100％，即投資者的保證金被全部虧掉，這就是保證金交易的杠桿性風(fēng)險(xiǎn)。

        當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)較大的不利變化時(shí)，如果不及時(shí)止損，投資者權(quán)益甚至可能出現(xiàn)負(fù)值。所以，從事股指期貨交易要更加注意風(fēng)險(xiǎn)管理。