發(fā)展兩年不到的時(shí)間，新三板已然成為資本市場(chǎng)最炙手可熱的香餑餑。機(jī)構(gòu)投資者居多、市場(chǎng)化程度高、監(jiān)管限制少，這是新三板受資本追捧的三大原因。對(duì)于近日市場(chǎng)熱議的新三板500萬(wàn)門檻是否應(yīng)該降低，澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）記者注意到，私募大佬們的排斥聲浪不斷。

        “如果新三板門檻降到100萬(wàn)甚至降到10萬(wàn)，廣場(chǎng)舞的大媽又來(lái)了。來(lái)了以后，政府部門又會(huì)擔(dān)心維穩(wěn)的問(wèn)題，所以現(xiàn)在不要再呼吁降低門檻了。”阿里巴巴原副總裁、離職后創(chuàng)立嘉御基金的衛(wèi)哲嗆聲道。

        “政府總是擔(dān)心這些事，例如大媽們輸了錢怎么辦？如果不跳廣場(chǎng)舞去游行了怎么辦？如果擔(dān)心這些事，資本的市場(chǎng)化很難實(shí)現(xiàn)?！?/p>

        上述言論是衛(wèi)哲近日在投中集團(tuán)舉辦的“2015中國(guó)投資年會(huì)”上說(shuō)的。約在一周前的4月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)在接受媒體采訪時(shí)表示，新三板500萬(wàn)的投資門檻，現(xiàn)階段是必要的，但不是一成不變的。

        新三板指的是全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，主要針對(duì)的是中小微型企業(yè)。不同于大媽經(jīng)常交易的主板、創(chuàng)業(yè)板股票，新三板的市場(chǎng)投資門檻為500萬(wàn)元。

        衛(wèi)哲反對(duì)的邏輯很簡(jiǎn)單，他覺(jué)得，專業(yè)投資人能夠看懂專業(yè)市場(chǎng)的要素，應(yīng)該由他們來(lái)做決策。而不是完全政府一手放，另一手把大媽錢全部放進(jìn)去?！百Y金良莠不齊的時(shí)候，容易造成市場(chǎng)動(dòng)蕩，讓政府非常緊張，把可能交給市場(chǎng)的權(quán)力又收回來(lái)?！?/p>

        話鋒一轉(zhuǎn)，衛(wèi)哲稱，如果中國(guó)大媽想要到新三板玩的話，沒(méi)問(wèn)題，現(xiàn)在很多公募、私募來(lái)發(fā)起基金，把這些錢放在基金里，由管理者來(lái)管理就可以實(shí)現(xiàn)。

        這樣反對(duì)的聲音并不是個(gè)例。稍早前，就有從事新三板交易的私募人士向澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）記者吐槽，新三板的火熱正是因?yàn)閷I(yè)的投資機(jī)構(gòu)居多，避免了主板、創(chuàng)業(yè)板等諸多限制條例，希望媒體不要熱炒，這樣反而會(huì)破壞現(xiàn)有的三板生態(tài)。他指出，新三板需要的不是降低門檻，現(xiàn)在還缺的就是個(gè)成熟的交易機(jī)制。

        對(duì)于這點(diǎn)，衛(wèi)哲也相當(dāng)認(rèn)同。他說(shuō)，目前新三板只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市商制度，應(yīng)該把市場(chǎng)競(jìng)價(jià)還給新三板。

        但衛(wèi)哲不呼吁新三板的轉(zhuǎn)板（即指新三板掛牌企業(yè)可升主板、轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板、轉(zhuǎn)中小板）問(wèn)題。他說(shuō)：“很多人在期待新三板轉(zhuǎn)板，升主板，轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板、轉(zhuǎn)中小板。我建議也千萬(wàn)不要呼吁了，如果新三板制度這么好，為什么要轉(zhuǎn)板，另外一個(gè)板塊上還有手銬腳鐐等著你呢。留在新三板！新三板有沒(méi)有未來(lái)，就看新三板上有沒(méi)有優(yōu)秀的企業(yè)，優(yōu)秀的投資者。”

        衛(wèi)哲呼吁，把優(yōu)秀的企業(yè)留在新三板，把優(yōu)秀的投資人留在新三板。優(yōu)秀企業(yè)都轉(zhuǎn)走了，這個(gè)板才會(huì)變得沒(méi)希望。

        “我個(gè)人建議大家不要再呼吁了，唯一應(yīng)該改變的，談不上紅利，是把正常的交易機(jī)制還給新三板，新三板目前只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市商制度，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是不公平的，應(yīng)該把市場(chǎng)競(jìng)價(jià)還給新三板，但不應(yīng)該取代做市商，這三種方式都是市場(chǎng)自己會(huì)形成的，把市場(chǎng)的還給市場(chǎng)。市場(chǎng)自己的優(yōu)勝劣汰的機(jī)制一定會(huì)告訴我們，哪個(gè)板是最好的，哪個(gè)公司是最好的，哪個(gè)專業(yè)投資人是最好的，哪種交易模式是最好的?！毙l(wèi)哲說(shuō)。

        目前，新三板對(duì)于VC/PE（風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金）這些私募機(jī)構(gòu)而言，開(kāi)通了三條大路。第一，自身可以在新三板上掛牌完成融資，如九鼎投資。第二，LP（有限合伙人）持有的份額可以通過(guò)新三板轉(zhuǎn)讓。第三，所投企業(yè)更容易實(shí)現(xiàn)退出。相較前兩年IPO關(guān)閘的光景，新三板之于私募機(jī)構(gòu)確實(shí)如珍貴的自留地，各家都在呼吁保護(hù)好此制度。

        今年3月以來(lái)，新三板交易投資火爆，日成交額屢創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，2015年新三板市場(chǎng)日均成交金額8.22億元，為2014年日均成交金額近16倍。三板成指今年以來(lái)的漲幅達(dá)78％，三板做市指數(shù)今年以來(lái)的漲幅更是高達(dá)107％。