姚勁波又將在58的老套路用在了天鵝到家身上，即便天鵝到家美股上市，也要謹(jǐn)防58私有化退市的老路。

文丨BT財(cái)經(jīng)

家政服務(wù)行業(yè)就像90年代末的房屋中介滿大街都是，但都是“小米加步槍”的小規(guī)模，真正能把家政做到一定規(guī)模的是最近提交IPO的天鵝到家，而這“一定規(guī)?！?，只是相對(duì)其他家而言，畢竟只占市場(chǎng)的1%。

1%市場(chǎng)占有率的天鵝到家于7月3日凌晨正式提交招股書，擬在紐約證券交易所上市，股票代碼為"JIA"，摩根大通、瑞銀集團(tuán)、中金公司為主承銷商，沖刺“中國(guó)家庭服務(wù)平臺(tái)第一股”。

姚勁波又火了，在各大門戶網(wǎng)站天鵝到家都上了熱搜。

分開拆解，資本新玩法

這才幾個(gè)月，姚勁波又火了一把，這次讓姚勁波火起來的是58同城控股的天鵝到家提交IPO。姚勁波沒有左暉那樣長(zhǎng)期耕耘線下實(shí)體店的經(jīng)歷，卻是一個(gè)不折不扣的資本玩家。

在請(qǐng)來?xiàng)顑缱?8同城代言人，依靠地鐵、電視、互聯(lián)網(wǎng)廣告的狂轟亂炸，一時(shí)取得了一定的效果，但隨后58同城存在感越來越低，就在公眾幾乎把58同城遺忘的時(shí)候，姚勁波把這個(gè)公司像俄羅斯套娃一樣，一層層拆解開來，分出了多家上市和準(zhǔn)備上市的公司，三拆兩拆，58同城的市值拆出了好幾倍，拆出了天鵝到家、快狗打車、安居客、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、斗米兼職……天鵝到家率先提交IPO，快狗打車和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)據(jù)稱也在上市列表之中。

有報(bào)道稱姚勁波本來計(jì)劃天鵝到家在2020年上市，卻被一場(chǎng)疫情推遲了整整一年。不可否認(rèn)，創(chuàng)業(yè)失敗過的姚勁波確實(shí)是位了不起的資本玩家，在58同城由瀕臨破產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)袖善舞地成功渡過難關(guān)，在58同城逐漸勢(shì)微之時(shí)，成功拆解、孵化了幾個(gè)公司，天鵝到家就是其中的一家，天鵝到家招股書股東占股顯示58占股76.7%，為當(dāng)仁不讓的第一大股東，有絕對(duì)控制權(quán)。一旦天鵝到家成功上市，姚勁波的資本積累又將提升到新高度。

從招股書上來看，清晰顯示出天鵝到家并非是一家典型創(chuàng)業(yè)型公司，天鵝到家CEO陳小華，僅持股2.5%，所有的管理層共計(jì)持股3.4%。投資人看重的公司高層和管理層對(duì)公司有絕對(duì)控制權(quán)，天鵝到家并不具備。

1%的市場(chǎng)占有率

散碎化是國(guó)內(nèi)家政服務(wù)行業(yè)的最大特征。但行業(yè)蛋糕足夠大，隨著人們收入的普遍提高、生活理念的不斷轉(zhuǎn)變、社會(huì)老齡化嚴(yán)重以及“二孩政策”的全面實(shí)施多種有利因素的影響，家政服務(wù)業(yè)發(fā)展迅猛。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)家庭服務(wù)總支出達(dá)到9090億元，這一數(shù)據(jù)在 2016 年為5703 億元，在中間還有疫情等不可抗拒的外因影響下，依然在四年內(nèi)幾乎翻了一倍。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)該市場(chǎng)到2025年將增加到約2.12萬億元，年復(fù)合增長(zhǎng)18.5％。

作為中國(guó)最大的家庭服務(wù)平臺(tái)，天鵝到家的總交易量為 88.282 億元，市場(chǎng)份額方面，截至2020年，天鵝到家在全國(guó)目標(biāo)市場(chǎng)滲透率為8％，在自營(yíng)29個(gè)城市目標(biāo)市場(chǎng)滲透率為22.3％。

雖然已經(jīng)提交IPO，即將成為行業(yè)第一家IPO的公司，但天鵝到家的市場(chǎng)占有率僅有可憐的1%。

天鵝到家成立于2014年，于2015年1月19日拿到天使輪融資，姚勁波作為天鵝到家的創(chuàng)始人，同時(shí)也是58同城的創(chuàng)始人，以“左手”投資“右手”的方式，成功孵化了天鵝到家。

七年來，天鵝到家的發(fā)展不慍不火，以天鵝到家最近三年?duì)I收數(shù)據(jù)為例，2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為3.99億元、6.11億元、7.11億元人民幣。和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)動(dòng)輒翻倍的增長(zhǎng)速度來看，作為細(xì)分領(lǐng)域垂直市場(chǎng)的頭部公司，這個(gè)增長(zhǎng)速度無疑是偏低的，營(yíng)收體量也并不大。

據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，天鵝到家作為中國(guó)最大的一站式家庭服務(wù)平臺(tái)，截至2021年3月31日已經(jīng)累計(jì)擁有1600萬+注冊(cè)用戶，累計(jì)服務(wù)用戶420萬+，有注冊(cè)和認(rèn)證勞動(dòng)者150萬+。注冊(cè)用戶、服務(wù)用戶以及注冊(cè)用戶數(shù)量都看似不錯(cuò)，營(yíng)收卻成為軟肋，尤其虧損的持續(xù)，成了姚勁波的心病。

招股書中披露的天鵝到家的虧損數(shù)據(jù)，在2018年、2019年和2020年及 2021 年 Q1，天鵝到家的凈虧損分別為 5.912 億元、 6.156 億元、6.147 億元和 1.439 億元。特別是2021年Q1的凈虧損1.44億元，同比增加21%。而2020年Q1正是疫情嚴(yán)重的時(shí)候，人員流通受限，業(yè)務(wù)幾乎無法開展，2021年Q1業(yè)務(wù)恢復(fù)常態(tài)，虧損卻增加21%。

從目前的盈利模式來看，天鵝到家短期內(nèi)根本無法盈利，虧損還將繼續(xù)下去，這一點(diǎn)天鵝到家倒很坦誠，在招股書中稱：“公司有累積虧損的歷史，隨著繼續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，可能還會(huì)有更多虧損。”

好在天鵝到家還有一個(gè)看起來利好的消息，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，近三年天鵝到家年度凈虧損額和總營(yíng)收占比是逐年下降的，從2018年的148.2%，下降到2020年的80.3%，今年一季度再次下降到60.7%。

超過30%的抽成

以家政服務(wù)起家的天鵝到家的大部分營(yíng)收來自“天鵝家居服務(wù)”，招股書顯示占比為88%，這部分服務(wù)大頭是家政服務(wù)的抽成，傳統(tǒng)家政服務(wù)包括保姆、月嫂和小時(shí)工等各項(xiàng)服務(wù)。家居服務(wù)占比近9成，行業(yè)參與者的解決方案（具體干什么沒有顯示）只占9.1%，其他收入僅占2.9%，從營(yíng)收來看，天鵝到家就是一家保姆平臺(tái)。

最讓人關(guān)注的是天鵝到家的抽成，在滴滴和美團(tuán)因?yàn)槌槌蛇^高被輿論罵得“狗血淋頭”的情況下，一個(gè)抽成更高的公司赫然浮出水面。

天鵝到家在招股書顯示，最高抽成為30.7%。滴滴網(wǎng)約車占比只有2.7%的30%抽成已經(jīng)引起巨大非議，滴滴不得已開始自查將30%的訂單比例下降到0.03%；美團(tuán)也因高抽成引起眾多餐飲協(xié)會(huì)的抵制，天鵝到家的30.7%的抽成必定將其放在公眾輿論下“炙烤”。

天鵝到家的抽成原則是大單、長(zhǎng)單抽成比例低，小單、短單抽成比例高，在2020年，用戶請(qǐng)?jiān)律┢骄看我Ц?.25萬元，因人工成本等因素影響，今年月嫂的費(fèi)用則漲到了1.35萬元，天鵝到家抽成為30.5%，一單抽成約4118元，而對(duì)于6-12月這樣的長(zhǎng)期訂單的保姆服務(wù)，天鵝到家雖然抽成在9.7%左右，卻在不停提高單價(jià)，2020年平均每單位4.57萬元，而2021年平均每單位4.82萬元，每單上調(diào)5.5%，天鵝到家每次抽成約4675元。

不管長(zhǎng)單和短單，天鵝到家?guī)缀趺繂纬槌墒杖霝?000元以上，較高的抽成，無疑間接推動(dòng)了市場(chǎng)的價(jià)格，引來消費(fèi)用戶的諸多不滿。黑貓投訴上關(guān)于天鵝到家的投訴隨處可見。

天眼查顯示，天鵝到家（五八到家）的司法風(fēng)險(xiǎn)中，大部分是和服務(wù)合同糾紛、勞動(dòng)爭(zhēng)議等案由相關(guān)。按說一個(gè)公司不會(huì)輕易改名，但天鵝到家的名字改來改去，不知道是故意逃避什么，還是因?yàn)樘禊Z到家有另外一層深意。

姚勁波的老一套

姚勁波在58同城最困難的時(shí)候，斥巨資請(qǐng)來?xiàng)顑?，以一句“這是一個(gè)神奇的網(wǎng)站”狂轟濫炸，取得了意想不到的效果，這次在天鵝到家姚勁波又使出了老一套。

現(xiàn)在姚勁波將在58的成功幾乎完全復(fù)制到天鵝到家上，他把流量當(dāng)作產(chǎn)品的瘋狂營(yíng)銷思維在58嘗到了甜頭。于是天鵝到家在改名之后，簽下了一線明星鄧超作為天鵝到家品牌代言人，具體多少代言費(fèi)并未公布，但以鄧超的影響力，應(yīng)該不會(huì)便宜，在天鵝到家持續(xù)巨額虧損情況下，繼續(xù)加大營(yíng)銷力度，增加營(yíng)銷費(fèi)，于是大街小巷貼滿了天鵝到家的樓宇廣告。

只是姚勁波沒有想到的是，成也蕭何敗也蕭何，58因楊冪的刷屏而短暫火爆，但流量畢竟不是產(chǎn)品，這種思維本身就禁不住市場(chǎng)的考驗(yàn)，消費(fèi)者后期對(duì)58開始不信任，有用戶質(zhì)疑其成了騙子和虛假廣告的匯集地，消費(fèi)者對(duì)58的不信任，恰恰是前期對(duì)58太信任，同樣的問題會(huì)出現(xiàn)在天鵝到家身上嗎？目前從投訴量來看有增大的趨勢(shì)，大有步58后塵之勢(shì)。

或許，姚勁波只是一個(gè)善于營(yíng)銷和資本運(yùn)作的高手，對(duì)真正的產(chǎn)品心有余而力不足，比如貝殼找房APP的橫空出世，直接將安居客給打趴在地，甚至連姚勁波倚重的58同城都徹底戰(zhàn)敗。因?yàn)樨悮ぐ鼣埩司€上房源和線下銷售，買房和賣房已經(jīng)和安居客以及58同城沒有太大關(guān)系了，這恐怕才是姚勁波炮轟貝殼的根本原因。

鏈家賣的是房子，其實(shí)流量并不是核心的東西，因?yàn)樗闹刭Y產(chǎn)性決定了房子的屬性，而安居客賣出的是流量，鏈家自己也能做，貝殼找房的成功也證明了貝殼不僅能做姚勁波能干的事，而且能干的更好。

左暉能做姚勁波的事，姚勁波做不了左暉做的事，這才是現(xiàn)實(shí)。2020年，姚勁波的安居客收入為80.5億元，同期的貝殼收入為704.8億元，不是一個(gè)體量級(jí)別的選手，在一個(gè)賽道上比賽，這注定已經(jīng)不是場(chǎng)公平的長(zhǎng)跑比賽。

在消費(fèi)者眼中，58有很大的爭(zhēng)議。從“一個(gè)神奇的網(wǎng)站”淪落至此，同時(shí)作為數(shù)百億市值的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“巨頭”到私有化退市，姚勁波應(yīng)該反思。但很明顯，姚勁波并沒有吸取58迅速墮落的教訓(xùn)，仍在營(yíng)銷的路上大踏步前行。

虎視眈眈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

雖然天鵝到家宣傳自己是家政行業(yè)第一股，但其實(shí)并不是。

因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)早早就布局家政服務(wù)行業(yè)，早在7年前，天鵝到家剛成立時(shí)，騰訊和盛大資本就以400萬美元的A輪投資入股北京逸家潔。兩年后的2016年，“e家潔”成功掛牌新三板，“e家潔”才是家政第一股，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)家政行業(yè)的上市公司。

盡管因疫情影響，e家潔無法按時(shí)披露2020年報(bào)，目前處于停牌狀態(tài)，或?qū)⒚媾R摘牌風(fēng)險(xiǎn)，確是貨真價(jià)實(shí)的家政行業(yè)第一股，天鵝到家即便登陸美股，他們以家政第一股來宣傳，都言過其實(shí)。

而美團(tuán)這個(gè)覆蓋到人們衣食住行的超級(jí)巨無霸并不會(huì)放棄家政這個(gè)萬億級(jí)的大市場(chǎng)，6年前就宣布上線到家服務(wù)，以美團(tuán)的實(shí)力，搶天鵝到家的“蛋糕”可以說毫無壓力。因?yàn)槊缊F(tuán)的線下渠道要遠(yuǎn)比天鵝到家更深，覆蓋面也更廣。

此外，京東和百度都有試水家政上門服務(wù)的舉動(dòng)，一旦這些巨頭加入，如論是從財(cái)力物力還是公司的IP影響力上看，天鵝到家都毫無勝算。

所以，天鵝到家上市不是一路坦途，在解決盈利的情況下，還要小心眾多虎視眈眈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)天鵝到家來說，上市，只是邁開了第一步。

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