就在全球油價(jià)持續(xù)走低將俄羅斯經(jīng)濟(jì)推入衰退之時(shí)，俄羅斯國內(nèi)的石油公司卻正在一步步趕超西方同行。

根據(jù)彭博社的統(tǒng)計(jì)，按照現(xiàn)金流、盈利率和股價(jià)等指標(biāo)排名，俄羅斯國內(nèi)最大的兩家石油生產(chǎn)商俄羅斯國家石油公司（OAO Rosneft）和俄羅斯盧克石油公司（Lukoil PJSC），以及另外一家俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(OAO Gazprom)旗下石油子公司OAO Gazprom Neft的業(yè)績，均要好于皇家荷蘭殼牌公司、英國石油公司以及埃克森美孚公司等西方同行。

在全球市場供大于求的大背景之下，國際油價(jià)跌至六年以來新低，整個(gè)石油行業(yè)都在努力適應(yīng)新的形勢。根據(jù)摩根士丹利資本國際全球指數(shù)(MSCI All-Country World Index)，今年以來，盡管能源板塊股價(jià)跌幅超越其他所有板塊，但俄羅斯能源企業(yè)卻表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的適應(yīng)性。

今年以來，俄羅斯國家石油公司和Gazprom Neft在倫敦證交所的股價(jià)漲幅已經(jīng)分別達(dá)到了2.9%和0.3%。同期，皇家荷蘭殼牌公司和英國石油公司的股價(jià)跌幅則高達(dá)28%和18%。

俄羅斯的石油公司能在油價(jià)下跌中逆勢崛起，主要得益于俄羅斯的稅收政策和貨幣貶值。

首先，俄羅斯石油生產(chǎn)企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)可根據(jù)油價(jià)的高低進(jìn)行自動(dòng)調(diào)節(jié)。這樣一來，在油價(jià)大跌時(shí)，俄羅斯政府就為國內(nèi)石油公司承當(dāng)了相當(dāng)大的沖擊。

其次，由于烏克蘭事件而遭受西方國家嚴(yán)厲制裁，俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退使得盧布有所貶值，卻能讓俄羅斯的石油公司獲得“掙美元花盧布”的差額。

根據(jù)巴克萊銀行公布的數(shù)據(jù)，受稅收和貨幣貶值的雙重利好影響，俄羅斯國家石油公司和盧克石油公司今年的現(xiàn)金流規(guī)模是殼牌公司和英國石油公司的兩倍還要多。

高盛集團(tuán)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日的報(bào)告中寫道，目前俄羅斯石油公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流就像油價(jià)在100美元/桶的價(jià)格上，而不是50美元/桶的價(jià)格。

有了足夠多的現(xiàn)金儲(chǔ)備后，俄羅斯的石油公司在回答減產(chǎn)與否的問題上要比歐佩克各個(gè)國家硬氣的多。9月7日，俄羅斯國家石油公司首席執(zhí)行官伊戈?duì)枴ひ寥f諾維奇·謝欽在接受媒體采訪時(shí)表示，俄羅斯不會(huì)加入OPEC，也無法以某種方式減產(chǎn)。

“俄羅斯政府無法像OPEC國家那樣給原油行業(yè)下達(dá)行政命令。”他補(bǔ)充道，在諸如西伯利亞等地區(qū)停產(chǎn)是很困難的，一旦關(guān)停油井，那里極端的天氣可能造成油井損壞。

謝欽還指責(zé)沙特以及其他OPEC成員國在本輪油價(jià)崩盤中所扮演的角色。去年11月的會(huì)議上，OPEC并未做出限產(chǎn)決定，盡管供應(yīng)過剩的情況仍在延續(xù)。

“需要認(rèn)識(shí)到OPEC在原油市場的‘黃金時(shí)代’已經(jīng)過去?！敝x欽表示?！八鼈儫o法捍衛(wèi)自己的市場份額。如果它們做到了，國際原油市場現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)再平衡了?！?/p>

謝欽的表態(tài)也直接反映到了國際油價(jià)上，截至9月7日收盤，布倫特原油下跌近4%。

需要指出的一點(diǎn)是，盡管俄羅斯油企的表現(xiàn)好于競爭對(duì)手，但其也無法逃脫低油價(jià)對(duì)其產(chǎn)生的負(fù)面影響。俄羅斯國家石油公司和盧克石油公司的營收已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度同比（比上年同期）下降。今年上半年，盧克石油公司石油及其濃縮物產(chǎn)量增加5.2%，俄羅斯國家石油公司石油產(chǎn)量下滑1.1%。自今年下半年開始直到2016年年底，在西方國家制裁導(dǎo)致俄羅斯國家石油公司無法接近國際資本的前提之下，該公司必須對(duì)260億美元巨額債務(wù)進(jìn)行償還或者再融資。