此前，國(guó)內(nèi)最大光伏企業(yè)保利協(xié)鑫（03800.HK）董事局主席朱共山在投資人電話會(huì)議上表示，“公司將通過(guò)債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低短期債務(wù)比例，償還銀行貸款，會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)將整體負(fù)債降到50%以下”。而今，保利協(xié)鑫已開(kāi)始有了實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)。

作為國(guó)內(nèi)最大的硅片、多晶硅生產(chǎn)商，保利協(xié)鑫9月7日晚間公告，將出售其手中的燃煤熱電廠、生物質(zhì)熱電廠等發(fā)電廠，共計(jì)32億元。此外，因非光伏電站資產(chǎn)的剝離，保利協(xié)鑫也將因徐州金山橋熱電廠獲得大股東的現(xiàn)金補(bǔ)償。此次出售，保利協(xié)鑫共計(jì)獲得43.6億元。

此舉意味著，保利協(xié)鑫將會(huì)成為以光伏產(chǎn)品為主線的企業(yè)。該公司公告，上述資產(chǎn)出售后，公司將不再?gòu)氖路枪夥l(fā)電業(yè)務(wù)，保利協(xié)鑫會(huì)專注發(fā)展其核心綜合光伏業(yè)務(wù)，包括生產(chǎn)及銷售多晶硅及硅片產(chǎn)品，以及在中國(guó)及海外開(kāi)發(fā)、擁有及經(jīng)營(yíng)下游光伏電站。

公告顯示，此次出售的全部非光伏電站主要包括已建成并投入運(yùn)營(yíng)的17座熱電聯(lián)產(chǎn)電廠、2座垃圾焚燒發(fā)電廠、1座風(fēng)電場(chǎng)，以及在建的1座360MW（1GW=1000MW，1MW=1000KW）熱電聯(lián)產(chǎn)電廠、1座36MW垃圾焚燒發(fā)電廠及待開(kāi)發(fā)的其他非光伏發(fā)電項(xiàng)目。其中已建成并運(yùn)營(yíng)的電站總裝機(jī)容量為1414.5MW，權(quán)益裝機(jī)容量為843.8MW。

此次業(yè)務(wù)出售將會(huì)通過(guò)保利協(xié)鑫的全資子公司賣(mài)給上海啟辰投資有限管理公司（“其辰”），而其辰的擁有人是江蘇協(xié)鑫能源有限公司，其最終擁有人是朱共山及其子朱鈺峰及家族成員受益的Asia Pacific Energy Fund，其買(mǎi)方的擔(dān)保人是江蘇協(xié)鑫能源有限公司，而朱共山是保利協(xié)鑫的第一大股東。

這也意味著，此次售賣(mài)的資產(chǎn)將會(huì)由上市公司賣(mài)給其大股東朱共山私人所持有的公司。

另外，公告還披露，上述資產(chǎn)出售后所獲得的凈額款項(xiàng)，有35%將用于對(duì)公司股東的特別分派，同時(shí)會(huì)降低保利協(xié)鑫的債務(wù)、改善企業(yè)流動(dòng)資金狀況、提升公司融資靈活性，并減低企業(yè)的借貸成本、獲得更多營(yíng)運(yùn)資金等。

對(duì)于此次出售及業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，保利協(xié)鑫公告稱，盡管在重組前保利協(xié)鑫的非光伏發(fā)電業(yè)務(wù)（不包括煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)）的EBITDA率由2007年（保利協(xié)鑫首次上市之年）的27.0%下跌至2011年的17.1%，達(dá)到歷史低點(diǎn)，但此后經(jīng)反彈至2014年的28.4%。不過(guò)上半年，保利協(xié)鑫的非光伏發(fā)電業(yè)務(wù)（不包括煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)）的EBITDA率由2014年同期的24.7%降至21.5%。

此外，據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年上半年，中國(guó)對(duì)電力的需求增長(zhǎng)在持續(xù)放慢，火電利用小時(shí)減幅擴(kuò)大。2015年6月底，6MW以上的電廠裝機(jī)容量為1360GW，同比（比上年同期）增長(zhǎng)8.7%。而2015年上半年的社會(huì)用電量為26620億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.3%，與2014年上半年、2014年全年的增長(zhǎng)率相比，分別低了4.1個(gè)百分點(diǎn)、2.5個(gè)百分點(diǎn)。就產(chǎn)能利用率而言，2015年上半年中國(guó)的火電平均利用小時(shí)為2158小時(shí)，按年下降217個(gè)小時(shí)，比2014年同期降幅增大。而保利協(xié)鑫上半年的非光伏電廠業(yè)務(wù)平均利用小時(shí)數(shù)為2820小時(shí)，同比下降91個(gè)小時(shí)。

雖然煤炭?jī)r(jià)格2015年上半年仍處于低迷狀態(tài)，但是國(guó)內(nèi)的上網(wǎng)電價(jià)在此前的兩年內(nèi)經(jīng)歷了三次電費(fèi)削減，最近的一次為2015年4月。保利協(xié)鑫的蒸汽售價(jià)也隨煤價(jià)下降降低。上半年，上網(wǎng)電價(jià)和蒸汽價(jià)格的下調(diào)部分，抵消了其燃煤電廠和資源綜合利用熱電廠因煤價(jià)下降帶來(lái)的益處。

此外，在燃?xì)獍l(fā)電方面，國(guó)家發(fā)改委2014年9月1日提高了最高門(mén)站氣價(jià)，2015年4月1日存量氣和增量氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格并軌。不過(guò)燃?xì)怆妰r(jià)雖然穩(wěn)定，但近期天然氣價(jià)格的改變，使得保利協(xié)鑫上半年的燃?xì)鉄犭姀S銷售電力及蒸汽的平均單位燃?xì)獬杀颈?014年同期有所上升。

上半年，保利協(xié)鑫營(yíng)收179.39億港元、毛利38.94億港元，同比分別上升了4.2%和5.9%；歸屬于股東的利潤(rùn)為8.26億港元，同比略降。業(yè)務(wù)分布上，光伏材料的營(yíng)收為114.12億港元，利潤(rùn)達(dá)9.92億港元。