進入8月份，A股行情將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認(rèn)為，市場仍將處于結(jié)構(gòu)性行情之中，繼續(xù)震蕩調(diào)整。不過，系統(tǒng)性風(fēng)險不大。

中金公司表示，在當(dāng)前點位，指數(shù)整體估值不高，下行空間可能有限。但是，在增長趨弱的背景下，可能也難有整體表現(xiàn)。

興業(yè)證券指出，8月份大盤顛簸期或仍將繼續(xù)，結(jié)構(gòu)性行情在中報業(yè)績期將繼續(xù)分化，投資者需提防強勢股可能出現(xiàn)的補跌風(fēng)險。不過，總體上有驚無險，系統(tǒng)性風(fēng)險不大。

配置方面，成長是多家機構(gòu)一致看好的方向。

方正證券認(rèn)為，在流動性環(huán)境、業(yè)績趨勢、估值水平、政策導(dǎo)向的共同作用下，成長是阻力最小的方向。

中信證券建議投資者，可在成長板塊中從高位的賽道轉(zhuǎn)向相對低位的賽道，包括軍工、5G、通信設(shè)備龍頭。

中信證券：極端分化接近尾聲

預(yù)計在8月份，A股市場的極端分化將接近尾聲，成長和價值將重歸均衡。

首先，內(nèi)外情緒負(fù)面共振的高峰已過，投資者前期對行業(yè)政策的預(yù)期過于悲觀，市場過度反應(yīng)。國內(nèi)行業(yè)政策更重長遠(yuǎn)，是規(guī)范性而非顛覆性的，政策認(rèn)知糾偏后，投資者情緒將緩慢修復(fù)。

其次，近期市場資金的羊群效應(yīng)走向極致，增量資金建倉和存量資金調(diào)倉皆集中于成長制造，極端分化下強勢板塊的流動性虹吸效應(yīng)明顯，8月份受市場流動性整體緊平衡的約束漸強，市場結(jié)構(gòu)將由極端分化重歸均衡。

最后，8月“弱基本面+強流動性”的宏觀預(yù)期組合不變，國內(nèi)經(jīng)濟的短期擾動不改中期向好趨勢，Delta變種毒株壓制下，歐美經(jīng)濟恢復(fù)、群體免疫、貨幣寬松退出的時點都將后移，信用風(fēng)險約束下銀行間流動性依然寬松。

配置上，建議投資者在成長制造和價值消費間保持均衡。一方面，可在成長板塊里從高位的賽道轉(zhuǎn)向相對低位的賽道，包括軍工、5G、通信設(shè)備龍頭。另一方面，可以逐步提前左側(cè)布局當(dāng)下估值調(diào)整非常充分的部分消費和醫(yī)藥板塊，包括汽車、服務(wù)機器人、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高端白酒、醫(yī)美等。

中金公司：下行空間有限

在當(dāng)前點位依然維持“輕指數(shù)，重結(jié)構(gòu)，偏成長”的判斷，指數(shù)整體估值不高，下行空間可能有限，但在增長趨弱的背景下，可能也難有整體表現(xiàn)。

建議投資者繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，淡化對寬基藍(lán)籌指數(shù)的關(guān)注，成長風(fēng)格估值偏高可能帶來波動加大，但波動中市場風(fēng)格可能繼續(xù)偏向成長。

配置方面，可關(guān)注或仍將維持相對表現(xiàn)的成長。一是高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產(chǎn)業(yè)鏈，如電動車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導(dǎo)體、部分制造業(yè)資本品等。二是泛消費行業(yè)的日常用品、輕工家居、酒店旅游、家電、汽車及零部件、醫(yī)藥及醫(yī)療器械等。三是逐步降低周期配置但關(guān)注部分結(jié)構(gòu)有利或具備結(jié)構(gòu)性成長特征的周期，如有色金屬的鋰等。

中信建投證券：市場正處于結(jié)構(gòu)性行情

本輪市場整體回調(diào)、部分板塊走勢強勁的表現(xiàn)，說明股票市場處于結(jié)構(gòu)性行情。展望后市，堅持景氣主線判斷。

配置方面，建議投資者選擇和光伏等相關(guān)的新材料行業(yè)作為優(yōu)先配置的方向，對新能源、新能源車、半導(dǎo)體、精細(xì)化工等行業(yè)進行布局。

國泰君安證券：蓄勢迎新生

當(dāng)前基本面并未發(fā)生實質(zhì)性惡化，部分賽道的微觀市場交易結(jié)構(gòu)也未觸及閾值，目前調(diào)整屬于恐慌情緒擾動，而非系統(tǒng)性風(fēng)險。

展望后市，隨著下半年經(jīng)濟穩(wěn)增長壓力以及廣義財政周期的觸底反彈，信用預(yù)期邊際向?qū)拰⒉粩鄰娀?，中小市值隨信用周期邊際改善動力充沛。整體上，隨著情緒擾動的消散，疊加上證50企穩(wěn)以及中小市值風(fēng)格拉升動力充沛，市場有望蓄勢迎新生。

配置方面：極致的分化下，建議投資者首選科技成長，可關(guān)注三個方向：一是產(chǎn)業(yè)周期向上的半導(dǎo)體、新能源車、鋰電、光伏等。二是盈利估值性價比極佳的周期成長品種，如建材、鋼鐵等；三是拉升處于蓄勢的券商。

安信證券：繼續(xù)調(diào)整

總的來說，受經(jīng)濟下行壓力增大、市場增量資金短期偏緊等因素影響，市場短期或?qū)⒗^續(xù)處于調(diào)整階段，部分熱門賽道也將面臨更大的調(diào)整壓力。

具體來看，當(dāng)前市場總體呈現(xiàn)出存量博弈的特征，從短期來看，基金發(fā)行與贖回規(guī)?；鞠喈?dāng)、外資難有大規(guī)模流入、后續(xù)IPO規(guī)模較大等因素可能導(dǎo)致增量資金面臨不利條件，市場向上阻力較大。

從基本面來看，受國內(nèi)外疫情再起、國內(nèi)地產(chǎn)周期下行等因素影響，經(jīng)濟下行壓力可能成為未來一個階段市場擔(dān)憂的主要來源，預(yù)計消費持續(xù)疲軟，地產(chǎn)鏈、出口鏈下行壓力較大。

從市場風(fēng)險偏好來看，市場對于行業(yè)政策和外資流出的焦慮情緒已經(jīng)基本釋放完畢，繼續(xù)大幅下降的可能性不高。

從政策面來看，政治局會議再提“跨周期調(diào)節(jié)”，注重今明兩年宏觀政策銜接，新能源汽車、專精特新中小企業(yè)成為發(fā)展重點，繼續(xù)利好中小成長風(fēng)格在未來的表現(xiàn)。

不過，從中長期來看，A股長牛和成長中期主線的邏輯依然成立，成長股的結(jié)構(gòu)性牛市有望在調(diào)整期結(jié)束后得以延續(xù)。

配置方面，建議投資者等待市場平穩(wěn)后，逢低加倉光伏、軍工、新能源車、半導(dǎo)體、汽車、5G等高景氣長賽道重點方向。

興業(yè)證券：顛簸繼續(xù)

8月份大盤顛簸期仍將繼續(xù)，但有驚無險，系統(tǒng)性風(fēng)險不大。結(jié)構(gòu)性行情在中報業(yè)績期將繼續(xù)分化，投資者需提防前期預(yù)期太高、交易擁擠的強勢股可能出現(xiàn)補跌風(fēng)險。

具體來看，一方面，8月份A股市場仍需要時間來釋放風(fēng)險。另一方面，8月份系統(tǒng)性風(fēng)險不大，大盤夯實底部，結(jié)構(gòu)性行情依然聚焦科創(chuàng)長牛，下半年隨著政策重心更轉(zhuǎn)向中長期問題，科技創(chuàng)新、先進制造等長期機會依然值得逢低布局。

配置方面，中長期而言，繼續(xù)戰(zhàn)略性看多科創(chuàng)長牛行情。中期而言，維持“下半年宏觀有驚無險、A股不是熊市、行情先抑后揚”的基本判斷。

因此，建議投資者趁短期行情震蕩而優(yōu)化持倉組合，逢低耐心布局優(yōu)質(zhì)成長股。同時，不建議投資者在悲觀恐慌情緒下降低倉位。

方正證券：市場波動加大

8月份市場波動將加大，市場在風(fēng)格上的強分化延續(xù)。在流動性環(huán)境、業(yè)績趨勢、估值水平、政策導(dǎo)向的共同作用下，成長是阻力最小的方向。

具體來看，成長占優(yōu)的核心在于流動性的變化。二季度以來，流動性比預(yù)期好，市場利率持續(xù)位于政策利率下沿。而流動性寬松的核心原因，在于各國央行著眼于“滯”而非“脹”。從后續(xù)演繹來看，政治局會議定調(diào)明確，國內(nèi)流動性易松難緊的格局已經(jīng)確立。

配置方面，中報季布局窗口，建議投資者仍以甄選高增長、高景氣行業(yè)為主，如化工、電子、通信。

東吳證券：市場仍處于可為期

總的來說市場仍處于可為期間，可均衡配置高增行業(yè)。具體來看，未來3個月至6個月期間，宏觀政策仍處于友好期。

配置上，中報顯示公募對新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥賽道保持足夠的增持，考慮到部分賽道擁擠，傾向均衡配置高增行業(yè)。

華西證券：市場不具備系統(tǒng)性風(fēng)險

在外部環(huán)境風(fēng)險加劇和國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長壓力上升的背景下，下半年宏觀政策調(diào)節(jié)力度或邊際加強，宏觀流動性難大幅縮緊。近期A股的波動加劇更多源于情緒面擾動，市場調(diào)整也是風(fēng)險釋放的過程，暫不具備系統(tǒng)性風(fēng)險。

配置方面，“硬科技”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈具備政策支持，同時也是公募基金調(diào)倉增配方向，但熱門賽道交易結(jié)構(gòu)擁擠，且相關(guān)板塊前期漲幅過快，后市波動或加劇，建議投資者合理降低預(yù)期收益。

具體而言，建議投資者關(guān)注新能源以及新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的有色、電氣設(shè)備、化工等，以及半導(dǎo)體、軍工等。

粵開證券：布局業(yè)績與成長

上半年的經(jīng)濟仍平穩(wěn)增長，二季度GDP單季度增長7.9%，高端制造業(yè)仍保持高景氣，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，部分行業(yè)景氣度延續(xù)。

從市場交投熱情來看，市場熱度出現(xiàn)分化。目前，資本市場增量資金不缺，當(dāng)下的博弈仍是在于投資主線的不明確。

配置方面，今年市場情緒波動較大，同時經(jīng)濟修復(fù)過程的業(yè)績潛力和景氣度持續(xù)下沉，因此業(yè)績是除了長期優(yōu)異的半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)藥、硬科技和大消費等賽道之外，重要的擇股考量，可布局業(yè)績和成長行情。