雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|吳艷蕊 編|深海

8月4日晚間，新華社發(fā)文《身高焦慮就打“增高針”？危險(xiǎn)！》。文章指出，“增高針”其實(shí)就是注射生長(zhǎng)激素。專家認(rèn)為，生長(zhǎng)激素有被濫用的苗頭，可能帶給使用者內(nèi)分泌紊亂、股骨頭滑脫、脊柱側(cè)彎等健康風(fēng)險(xiǎn)。

安徽安科生物工程(集團(tuán))股份有限公司（下稱“安科生物”）是生長(zhǎng)激素生產(chǎn)廠商之一。公司發(fā)布的2021年半年報(bào)預(yù)告顯示，安科生物上半年凈利潤(rùn)為2.27億元至2.6億元之間，同比增長(zhǎng)40.00%至60.00%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司解釋稱，主營(yíng)產(chǎn)品重組人生長(zhǎng)激素產(chǎn)品同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)了合并凈利潤(rùn)指標(biāo)的增長(zhǎng)。

8月5日，安科生物開盤接近跌停，最終大跌10.52%。8月6日，公司再度下跌2.81%，兩個(gè)交易日市值蒸發(fā)32.27億元。

新華社文章引發(fā)安科生物大跌

新華社《身高焦慮就打“增高針”？危險(xiǎn)！》文章指出，“所謂‘增高針’其實(shí)就是注射生長(zhǎng)激素。生長(zhǎng)激素有被濫用的苗頭，可能給使用者帶來(lái)健康風(fēng)險(xiǎn)。

目前，市場(chǎng)上的生長(zhǎng)激素主要分為粉針、水針和長(zhǎng)效制劑三種劑型。水針1000左右一支，粉針800左右一支，長(zhǎng)效制劑5000左右。劑型醫(yī)保政策不同，不同針劑的使用次數(shù)也不同，水針普遍一年需花費(fèi)2萬(wàn)左右，水針4萬(wàn)，長(zhǎng)效制劑花費(fèi)將近20萬(wàn)，上述費(fèi)用還不包括定期的全身體檢等。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，安科生物相關(guān)產(chǎn)品在生長(zhǎng)激素市場(chǎng)占有率為15%。

多年來(lái)，生長(zhǎng)激素類產(chǎn)品，在安科生物營(yíng)收中占有重要比重。

2012年到2015年，安科生物生長(zhǎng)激素營(yíng)業(yè)收入為0.80億元、1.12億元、1.53億元、2.00億元；同期占營(yíng)收比重為23.77%、26.18%、28.29%、31.44%。

安科生物的生長(zhǎng)激素不僅在2012年到2015年期間占營(yíng)收的比重不斷加強(qiáng)，產(chǎn)品毛利率也遠(yuǎn)高于同期的其他產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)生長(zhǎng)激素的毛利率分別為94.59%、94.18%、93.77%、93.79%

在產(chǎn)品分類中，生長(zhǎng)激素利率最高。以2015年為例，安科生物活血止痛膏毛利率為75.61%、干擾素82.19%，其他產(chǎn)品31.06%，公司總體毛利率71.50%；全部低于生長(zhǎng)激素93.79%的毛利率。

從2016年開始公司調(diào)整了主要產(chǎn)品分類，在2019年和2020年年報(bào)中，安科生物將生長(zhǎng)激素系列制劑和用于病毒性肝炎等病毒性疾病的治療制劑一起歸為生物制劑。2019年到2020年公司生物制品營(yíng)業(yè)收入為8.61億元和8.95億元，占收入構(gòu)成50.63%和52.63%。

2020年，公司生物制劑毛利率高達(dá)88.31%。

安科生物在2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，公司主營(yíng)產(chǎn)品重組人生長(zhǎng)激素產(chǎn)品同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)了合并凈利潤(rùn)指標(biāo)的增長(zhǎng)。

值得一提的是，生長(zhǎng)激素市場(chǎng)份額排第二的安科生物，近年的研發(fā)投入不斷降低。

2019年研發(fā)投入總額為2.52億元，2020年2.12億元，同比下降15.87%。同時(shí)研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例近年同樣有下跌趨勢(shì)，2019年和2020年分別為14.72%和12.49%。

2021年第一季度，安科生物研發(fā)投入總額為0.33億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為6.74%。

新華社發(fā)文后，公司連續(xù)兩個(gè)交易日股價(jià)下跌。

此前曾因“廣東擬帶量采購(gòu)生長(zhǎng)激素”大跌

此次并非生長(zhǎng)激素市場(chǎng)近期第一次成為討論話題，今年5月底廣東開展省級(jí)聯(lián)盟采購(gòu)，擬納入重組生長(zhǎng)激素注射液。消息傳出后，相關(guān)公司股票下跌。

5月21號(hào)，安科生物股價(jià)跌停，跌幅達(dá)13.06%，后一個(gè)交易日股價(jià)下跌仍在繼續(xù)，收盤之際跌幅達(dá)7.69%。

就上述情況，安科生物5月24日披露了一份調(diào)研活動(dòng)信息公告，文件就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回答。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)傳聞的廣東省開展省級(jí)聯(lián)盟采購(gòu)工作，公司尚未接到任何政府單位關(guān)于采集的書面文件。同時(shí)，安科生物稱按照生長(zhǎng)激素水針目前的格局看，三家企業(yè)很難打價(jià)格戰(zhàn)。粉針廠家多一些，競(jìng)爭(zhēng)可能激烈一點(diǎn)，但根據(jù)公布的規(guī)則，公司保住原有大部分份額是可以的。

安科生物還表示，生長(zhǎng)激素醫(yī)保占比極低，患者家長(zhǎng)自費(fèi)支付意識(shí)顯著。矮小不影響兒童其他方面發(fā)育的疾病，從目前治療的群體來(lái)看，大多數(shù)是家長(zhǎng)從提升孩子未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的角度進(jìn)行治療，更注重對(duì)產(chǎn)品以及廠家服務(wù)，而非價(jià)格。生長(zhǎng)激素作為生物制品，不同于化學(xué)藥品，產(chǎn)能瓶頸決定了這個(gè)市場(chǎng)不可能出現(xiàn)極端的“以價(jià)換量”的情況，對(duì)生長(zhǎng)激素出現(xiàn)類似化學(xué)藥品以價(jià)換量、大幅降價(jià)的觀點(diǎn)持保留態(tài)度。

在6月的互動(dòng)平臺(tái)問(wèn)答中，安科生物表示根據(jù)相關(guān)研究報(bào)告預(yù)測(cè)，生長(zhǎng)激素未來(lái)市場(chǎng)前景較好，對(duì)未來(lái)發(fā)展有信心。

從年報(bào)承諾的投資項(xiàng)目中，可以看出安科生物對(duì)生長(zhǎng)激素未來(lái)市場(chǎng)的信心。在2021年一季報(bào)中，年產(chǎn)2000萬(wàn)支支重組人生長(zhǎng)激素生產(chǎn)線擴(kuò)建提升項(xiàng)目已經(jīng)完成建設(shè)。該生產(chǎn)線已向國(guó)家藥品監(jiān)督管理局提交補(bǔ)充申請(qǐng)，目前正在審批過(guò)程中，該生產(chǎn)線獲批準(zhǔn)生產(chǎn)后，將會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目的投資總額為7144.8萬(wàn)元。

對(duì)于此次文章中指出的生長(zhǎng)激素存在副作用和有被濫用的苗頭的問(wèn)題，安科生物在互動(dòng)問(wèn)答上回復(fù)稱“利用重組DNA技術(shù)生產(chǎn)的人生長(zhǎng)激素經(jīng)多年的臨床應(yīng)用，已充分證明了其在臨床上的有效性和安全性?！蓖瑫r(shí)指出，生長(zhǎng)激素屬于處方藥，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，該藥品必須在醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行一系列嚴(yán)格的項(xiàng)目檢測(cè)后，由具有專業(yè)資質(zhì)的醫(yī)生開具處方才能用藥，藥品的使用受到醫(yī)療機(jī)構(gòu)和國(guó)家衛(wèi)生部門的嚴(yán)格監(jiān)管。

對(duì)于公司的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

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