原創(chuàng) 張若婷/儲松竹 遠川投資評論

萬家基金的李文賓覺得，自己做了基金經(jīng)理以后，每天就像讀高三準備高考一樣。

白天，去企業(yè)調(diào)研，除了生產(chǎn)線，體驗觀察企業(yè)的管理細節(jié)，比如食堂、員工宿舍也是其中一環(huán)，他覺得在這些日常的細節(jié)里，能反映出企業(yè)的管理能力，員工的滿意度，乃至基層、中層對戰(zhàn)略規(guī)劃的認同感和執(zhí)行力。晚上，則是日復一日的復盤，李文賓稱，只有周五晚上是輕松的，因為不用去想第二天的盤面，終于可以全身心地看公告。

這種職業(yè)習慣，大約與他實業(yè)經(jīng)歷息息相關。他從上海交通大學畢業(yè)后，先在企業(yè)里做了六年，繼而去復旦大學讀研，并于2010年進入中銀國際擔任研究員，之后在華泰保險資管擔任研究員。2015年加入萬家基金。當下很多基金經(jīng)理都是沿著名校、研究員的職業(yè)路徑進階，李文賓的實業(yè)經(jīng)歷讓他對商業(yè)競爭的理解更加具體。

反映在他的持倉里，就是一方面準確捕捉到了長期高景氣行業(yè)里的發(fā)展趨勢，在2019年二季度買入半導體、2019年底買入新能源汽車；另一方面也預判到了競爭格局對行業(yè)利潤釋放的影響，持有軍工、順周期等需求放量、格局優(yōu)化的板塊。

這個兼具前瞻性和平衡性的策略，讓李文賓并沒有受到今年行情大幅波折、風格急劇切換的影響。他的代表作萬家成長優(yōu)選，今年以來獲得了41.51%的收益率（截至2021年7月31日），同類排名前3%。

在7月下旬，遠川研究所資管組與李文賓在萬家基金的會議室，聊了一個半小時。李文賓穿著格子襯衫，戴一副厚眼鏡，體型微胖，膚色是那種被曬得很健康的小麥色。給人的感覺不像是基金經(jīng)理，倒像是那種在一線經(jīng)驗豐富的工程師。交流的時候，他思維敏捷，語速很快，聊到他研究的那些行業(yè)，如竹筒倒豆般坦誠利落又酣暢淋漓。

這位“每天像上高三”一樣的理工男，究竟是怎樣做投資的？不單押新能源，李文賓靠什么獲得高收益？他對市場又有哪些看法？我們整理了和李文賓的對話，囊括了以下四個方面內(nèi)容：

1. 投資理念：尋找高質量成長股

2. 資產(chǎn)配置：以盈利的釋放節(jié)奏控制組合構成

3. 市場觀點：以看成長股的方式看周期

4. 自我評價：勤奮專注，獨立思考

以下為對話正文部分，內(nèi)容有刪減：

遠川 ：你的投資框架是什么？

李文賓 ：我的投資框架是尋找高質量的成長股。

中觀和微觀相結合，中觀上，判斷行業(yè)景氣周期、競爭格局、盈利模式和發(fā)展階段等。中觀由微觀組成，行業(yè)判斷是基于行業(yè)中主流公司的摸底，根本上還是自下而上選擇優(yōu)質成長股。

我非常看重優(yōu)質成長股盈利的三個指標：盈利的釋放節(jié)奏、可持續(xù)性和盈利質量。因為很多情況下，一些公司的競爭力轉化不到它的盈利端去。

遠川 ：你怎么定義好公司、定義高質量的成長股？

李文賓 ：好公司的戰(zhàn)略規(guī)劃能力、戰(zhàn)略執(zhí)行能力特別強。當行業(yè)出現(xiàn)黑天鵝，好公司的盈利和基本面能實現(xiàn)快速反轉，困境中的表現(xiàn)最能夠檢驗公司是不是好公司。除此之外，還會看公司的研發(fā)、護城河。

好股票是有盈利驅動的股價上漲的股票，我不太關注主題投資、事件投資的股票。

遠川 ：你的投資領域是哪些？這些領域有沒有一些共同特征？不同領域投資方法有沒有區(qū)別？

李文賓 ：我關注的領域主要集中在7個方面：偏消費的食品飲料、家電和消費建材，偏科技的新能源和新能源汽車、半導體、新材料、醫(yī)藥。

遠川 ：這些領域有沒有一些共同特征？不同領域投資方法有沒有區(qū)別？

李文賓 ：對于消費行業(yè)，我們投資具備消費升級潛力的品牌和產(chǎn)品，像今年，在白酒這個領域，我們投資了一些具備消費升級潛力的品牌。相對來說，我對消費降級的品牌持保留態(tài)度，因為消費降級，不能持續(xù)獲得盈利增長。

對于科技公司，共同特點是行業(yè)競爭格局清晰，并且有獨特競爭力的上市公司，能夠盈利兌現(xiàn)。像某些科技行業(yè)，行業(yè)可能很熱鬧，但是上市公司賺不到錢。另外我比較關注公司對自己的需求、能力范圍、產(chǎn)品技術有沒有清晰的認知。

遠川 ：你看這么多行業(yè)，怎么拓展自己的能力圈？

李文賓 ：自己感興趣的、或者覺得行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大的，我們就會花很多時間去研究。特別會關注新的行業(yè)發(fā)展趨勢、政策導向，會沿著這個思路去挖掘一些新的行業(yè)。

除此以外，因為我之前的背景是看上游跟中游為主的，所以我管產(chǎn)品之后，會花很多精力去看消費相關的一些細分領域，因為之前做研究員的時候沒有機會去系統(tǒng)性學習過。

遠川 ：在行業(yè)比較分散的情況下，你今年如何把業(yè)績做得這么好的？

李文賓 ：我們當下的收益來源于三個部分：新能源汽車，新材料，高端制造。

今年投資策略與往年不同，過去兩年可能買入并持有核心資產(chǎn)就行，今年對股價的風險收益比有更高要求。我們比較謹慎，在春節(jié)前兌現(xiàn)了大部分消費板塊收益，在政策變化后兌現(xiàn)了醫(yī)藥板塊收益，不執(zhí)迷于核心資產(chǎn)。

A股是充滿了博弈色彩的市場，更考驗基金經(jīng)理對市場的理解。

今年看了更多的新行業(yè)、細分領域和準一線公司，這些公司過去兩年估值和質地比核心資產(chǎn)要差很多，去年上半年之前，核心資產(chǎn)本身估值較低，成長邏輯也很順，所以資本市場沒有關注到這些新領域的公司，存在很大的研究差。我們今年在這方面有做一些投資和研究布局。

遠川 ：你相信成長股能通過增長來消化估值嗎？

李文賓 ：第一，有些成長型公司的成長邏輯看不長，看兩三年和看5~10年的成長性不一樣。第二，很多公司的成長邏輯相似，關鍵需要看能不能提煉出成長推動力的要素。不是明年會釋放產(chǎn)能所以有業(yè)績成長性，要考慮產(chǎn)能釋放完后公司的成長能不能持續(xù)。

遠川 ：所以你對于高估值有一個厭惡感嗎？

李文賓 ：我對于沒有成長性的行業(yè)有厭惡感，對高估值的公司我沒有特別大的心理的排斥，如果說這個公司今天給他200倍的估值，100倍的估值，它能維持每年至少翻倍，估值就能夠快速的消化了。

遠川 ：你怎樣構建組合？

李文賓 ：組合是以盈利的釋放節(jié)奏這個指標來構建的，根據(jù)開始釋放盈利的、未來半年到一年釋放盈利的、未來三五年后釋放盈利的這三類公司控制組合構成。

我們通過這三類不同的行業(yè)和公司，去進行一個組合投資，具體占比高低，其實是取決于我們對市場的理解。比如說，當市場風險偏好較高，且相關公司股價空間較大，那么三五年后釋放盈利的公司配置比例就會低一些。

遠川 ：對單一行業(yè)配置有上限控制嗎？

李文賓 ：特別看好的行業(yè)會配置30%~40%以內(nèi)，不會特別極致，不想去賭一個方向，風險太高。

遠川 ：如何控制組合的風險？會擇時嗎？

李文賓 ：我們很少做大倉位的擇時，還是通過買入高質量成長股來抵御市場風險。

我不太喜歡去賺最后一分錢，不會在最高點兌現(xiàn)收益。股價最高點是市場上最樂觀的一批交易者交易出來的，不是理性價值投資者分析出來的。當所投板塊比重較大，必須得提前出來，無論判斷對錯，錯了我會仔細分析迅速認錯。

我覺得認錯是非常重要的品質，不能太執(zhí)著，每個人的認知都是有范圍的。

遠川 ：你怎么去把握行業(yè)的拐點和公司的拐點？為什么不是自上而下，而是自下而上？

李文賓 ：行業(yè)拐點，更多是從公司層面去研究，看公司過去三五年的發(fā)展歷程。中國經(jīng)濟本身就是一個周期成長股。有些行業(yè)的生命周期可能非常短，所以更多是從歷史維度理解行業(yè)周期性。70%~80%的周期是可以重現(xiàn)的。

遠川 ：為什么是自下而上，而不是自上而下？

李文賓 ：因為行業(yè)是不是好，主要還是由公司來組成，或者說從公司這個層面可以得到一個比較具體的反映。不從中觀、宏觀入手是因為中觀和宏觀會有很多因素，不能對應到具體的公司中去，得出的結論會與事實不符。

舉個例子，2017年當時整體經(jīng)濟形勢受壓，當時剛提出房住不炒，地產(chǎn)是被壓住的。另外我們從進出口情況來看，當時增速也是在下行的。那我們自上而下可以得出一個非常明確的結論：經(jīng)濟要是想托底，我們只能去發(fā)揮基建的效應。

但是如果我們自下而上去調(diào)研，就會發(fā)現(xiàn)，當時非常多的基建公司，已經(jīng)很久沒有得到銀行的支持了。所以這兩個結論是非常明顯的互相矛盾。

遠川 ：你是怎么判斷股票的賣點？什么情況下會賣出股票？

李文賓 ：賣點是基于我對公司股價、市值空間的判斷，而不是PE（市盈率）。如果市值空間和我認知范圍差別小就適度參與，認知差大就重點參與。

遠川 ：什么情況下會賣出股票？

李文賓 ：賣出股票主要是三個依據(jù)：到預設的市值了；買入邏輯發(fā)生破壞；有性價比更好的可替代標的，會做倉位的切換。

比如，我們在2020年的一季度，買了很多的消費建材和醫(yī)藥，因為我們認為這兩個板塊受疫情的影響會比較少，盈利的可持續(xù)性可能會更強，這時候盈利確定性就會排在很前面。我們就在這些行業(yè)中找出相關的龍頭公司，它們有能力釋放業(yè)績。今年的二季度，我們減持了醫(yī)藥，主要原因就是，政策層面發(fā)生了很大的變化。

遠川 ：你持股比較多樣化，這么多產(chǎn)品你怎么管理的？

李文賓 ：我基本上跟蹤20~30只股票，大部分可以復用，賬戶是同買同賣的，看好一只股票會同時下單。不同產(chǎn)品持倉比例不同，是基于申購贖回導致的規(guī)模變化而控制的。

遠川 ：怎么看接下來的市場風格？

李文賓 ：市場風格還是偏成長的，無論是中國還是海外，經(jīng)濟增速一定是往下走的。因此資本市場一定會高度追捧一些非常稀缺的重要性行業(yè)。每個人對估值的接受程度不一樣，有的人接受不了，但是有的人愿意去博弈，沒法去預測它的頂在什么地方。

遠川 ：未來市場出現(xiàn)調(diào)整的話，風險來自哪里？

李文賓 ：來自于海外的風險，美國經(jīng)濟超預期的復蘇。我們發(fā)現(xiàn)出口新訂單增速從3月份在往下走了，很大一部分原因就是海外去年吃過虧了。

今年海外抗疫政策非常注重生產(chǎn)力的復工復產(chǎn)，所以一旦美國的就業(yè)數(shù)據(jù)或者美國的疫情數(shù)據(jù)大幅好轉，美聯(lián)儲一定會提前收緊。流動性的收緊對A股市場的影響會比較有限，但是投資者過去兩年已經(jīng)累積了非常多的獲利盤，所以一些票可能會有非常劇烈的波動。

同時中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，有可能在8月份會看到一個往下的壓力，所以到時候，我們就需要對所有行業(yè)的盈利預測做進一步的調(diào)整。目前很多上市公司給出的盈利預測都是以二季度線性外推，但是這個情況有可能會在三季報，瞬間出現(xiàn)改變。

遠川 ：你持倉里也有周期股，你對今年的周期行情怎么看？

李文賓 ：這些周期股既有周期性也有成長性，成長性未來表現(xiàn)可能更好。這類公司有一些特點：第一，競爭力強，國內(nèi)數(shù)一數(shù)二；第二，市場空間足夠大；第三，市占率偏低。因此，我認為它們未來能通過成長性消化周期性

經(jīng)濟周期導致上漲的純周期股我不會買，因為絕大多數(shù)人對宏觀經(jīng)濟的理解只能略微提前，或事后解釋，很難從宏觀經(jīng)濟維度選擇投資標的。

遠川 ：你的持倉里有鋼鐵，這個板塊你怎么看？

李文賓 ：我買它不是因為普通的鋼鐵業(yè)務，而是看好它變形高溫合金領域的市場地位。軍用發(fā)動機、民用發(fā)動機需要消耗大量高溫合金，之前大部分都是依賴進口的，現(xiàn)在國內(nèi)也能做，所以它的競爭力非常強，未來市場空間不斷增長。而且我買的時候估值也很便宜。

遠川 ：你在新能源車上的投資特點是什么？為什么不買寧德時代？

李文賓 ：我不會每個細分行業(yè)龍頭都買一遍，只買產(chǎn)業(yè)鏈中價值最大的環(huán)節(jié)。

比如說，上中下游三個環(huán)節(jié)，在不同的時間點，在行業(yè)發(fā)展的不同的階段，它們在產(chǎn)業(yè)鏈里的價值占比是不同的。長遠來看，電池中游這個環(huán)節(jié)一定是占整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤大頭，但是從去年到今年，我覺得偏中游的電解液、偏上游的資源端，可能是全產(chǎn)業(yè)鏈當中能夠獲取更大盈利份額的。所以我們就會對這兩個環(huán)節(jié)重點配置。

遠川 ：我們注意到，你沒買動力電池龍頭？

李文賓 ：對，沒買有兩個原因，第一，它的市值不在我預設空間內(nèi)；第二，中長期龍頭公司雖然優(yōu)秀，但它面臨成本問題，今年和明年很難進行盈利預測，而且股價離它市值空間非常近了。

遠川 ：你怎么評價持倉中跟新能源相關的股票？

李文賓 ：它們彈性更大，是這一輪景氣周期中最為受益的環(huán)節(jié)，最容易獲得超額收益。

對于絕大部分的基金來說，可能投資新能源汽車，一定會買動力電池龍頭，因為這是在投資過程當中最容易做出的一個決策。但是對于我來說，我想做一些阿爾法方面的投資。不是說因為我想配這個行業(yè)，就一定要買這個公司，而是說我配這個行業(yè)，因為我能把這個行業(yè)當中最受益的代表公司給選出來。

遠川 ：你怎么看待消費建材行業(yè)？

李文賓 ：建材行業(yè)很有特點。相對來說，在中國，基建跟地產(chǎn)這兩個行業(yè)發(fā)展得非常的成熟，但是全產(chǎn)業(yè)鏈來說，相關的地產(chǎn)基建公司，往往是競爭格局最為清晰的，盈利不確定性是最高的。

但是中國的消費建材公司面臨著一個廣闊的建筑市場，比如說，隨便一個消費建材的主要產(chǎn)品，面臨的市場空間都是大幾百億，甚至兩三千億的市場空間。另一方面，消費建材是一個充分競爭的市場，經(jīng)過了過去20年的充分競爭，已經(jīng)有很多公司脫穎而出了，這些公司的競爭實力就會越來越強。

所以我們基于這兩點，是非常關注消費建材公司的。

遠川 ：怎么看軍工板塊？

李文賓 ：軍工板塊有很大的分歧，99%的基金經(jīng)理都不喜歡這個行業(yè)，因為沒有賺錢效應。

我看軍工行業(yè)7年多，以前買軍工是買政策、閱兵等，因為看不到有業(yè)績的公司，但2019年開始出現(xiàn)了轉變。

2019年二季度看到訂單的拐點，2020年二季度看到業(yè)績的拐點，背后邏輯一是中國日常實戰(zhàn)演練增多，訓練武器的量大幅上升；二是國產(chǎn)替代，軍用材料不再通過海外公司買，而是中國公司自主研發(fā)。

軍用品競爭格局很好，有不計成本的特點，只要穩(wěn)定性好，價格可以貴，公司毛利率非常好。一般在量產(chǎn)之后，產(chǎn)品定型了，就不會改變價格和采購量。

遠川 ：為什么會關注醫(yī)藥？

李文賓 ：中國人越來越有錢，愿意在醫(yī)藥上花錢。比如，10年之前生長激素也特別好，但是大部分中國人都用不起，因為一個療程需要七八萬塊錢。但是現(xiàn)在大家都更有錢了，所以愿意花錢。又比如我們10年之前有多少人愿意去私家診所？我相信這個比例非常少，但是未來這個比例一定會越來越多。

像醫(yī)療服務有比較強的消費屬性，如果它能在中國做好，大概率是一家全球性公司。

遠川 ：跟專門投資醫(yī)藥的基金經(jīng)理比，你的差異在哪里？

李文賓 ：最根本的差異，我對一些專業(yè)知識要求比較高的公司，會非常謹慎，因為這不是我的能力范圍之內(nèi)。但相反，對于一些我能夠理解的商業(yè)模式，比如說像醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、生長激素，我和專業(yè)的醫(yī)藥基金經(jīng)理并沒有很大的差別。

遠川 ：接下會重點的關注哪些行業(yè)？

李文賓 ：消費行業(yè)可能會有絕對收益，但我低估值板塊投資會比較少，所以我會降低倉位等待。

遠川 ：6年實業(yè)經(jīng)驗對你的投資有什么影響？

李文賓 ：我會比較關注公司的執(zhí)行能力。因為在企業(yè)工作過，我知道一個公司它能走得多好，公司管理層的戰(zhàn)略規(guī)劃能力固然重要，但最根本還是要人去做。如果一個公司的中層干部和底層的核心力量不認同或者能力達不到，還是完不成戰(zhàn)略規(guī)劃的。

所以我對公司下結論的時候，并不一定會把公司高管的論述看的非常的重，相反我們會通過各種途徑去了解公司的上下游的供應鏈，了解公司內(nèi)部員工對這個戰(zhàn)略，對這個產(chǎn)品、對這個技術的評價、討論。

遠川 ：你投資生涯中，最成功的一筆投資是什么？

李文賓 ：最成功是去年二季度買入新能源車電解液龍頭，目前賺最多的賬戶有七八倍了。這個板塊從2016年開始連續(xù)跌了三年多，市場不斷否定一些龍頭公司的努力、研發(fā)、產(chǎn)品。但我們跟蹤下來發(fā)現(xiàn)，這個行業(yè)去產(chǎn)能化程度是最好的，龍頭公司競爭力最明顯，而且當時估值很低，股價的上漲有盈利和估值雙重推動。

遠川 ：你有沒有判斷失誤的時候？對自己有哪些啟發(fā)？

李文賓 ：我在2018年下半年看好新能源車行業(yè)，重配了資源端的鈷，但當時股市風險偏好下降，加上印度整頓礦業(yè)，猶豫了半月去觀察政策落地，最后發(fā)現(xiàn)沖擊力很大，趕緊斬倉。

所以有時市場看得比較短，有時看得非常長，還是要結合我們對市場的理解，因為基本面只能解釋股價的60~70%，解釋股價上漲動能的50%不到，其他因素會構成股價30%以及股價上漲動能的50%甚至以上。

比如說我們今年三四月份，買新能源汽車的時候基本面情況非常好，但股價天天跌。我們也不知道為什么市場突然在三個月之后，對這個行業(yè)的認識發(fā)生了質的變化。這讓人很難理解，因為這個行業(yè)不可能三個月之內(nèi)，資本市場對它的解讀會發(fā)生這么大的變化。

遠川 ：你說基本面只能解釋股價上漲的50~60%，其它影響股價上漲的因素有哪些？

李文賓 ：還有市場的風險偏好、政策、羊群效應等，有一些不是價值投資能夠解釋的因素在里面。這些因素只有經(jīng)驗的累積，或者有一些人特別的聰明，他對市場的理解會非常的深刻。

但是我覺得作為基金經(jīng)理，最重要的是勤復盤，有些突發(fā)因素能使相同特質的股票上漲，如果又是長期關注的好公司，就能第一時間把握住。

遠川 ：你與外部的交流頻率是怎么樣的？

李文賓 ：與賣方分析師交流比較緊密，他們十幾個團隊看一個行業(yè)，對新興行業(yè)敏銳度更高。

與同行交流不多，因為思維會產(chǎn)生定勢，很多時候你想聽到的不一定與真實情況相符，股市賺的錢更多來自于認知比別人多的地方。

遠川 ：聽說你調(diào)研很勤奮？

李文賓 ：去年疫情之后，比較多電話會這種線上的方式，但有機會我一定會去現(xiàn)場看看，跟公司的主要業(yè)務領導進行深入了解。其實我更看重產(chǎn)業(yè)鏈里的人對這個公司的評價和理解，因為相對來說他們可能會更為客觀。

我管錢之前是沒看過食品飲料的，當時想過是不是要人云亦云地配白酒，但我沒有這么做，因為我沒有把這個行業(yè)中的主流公司都去摸一遍底，對這個行業(yè)周期沒有理解，我去配置這個行業(yè)，心里也不是特別有底。所以我需要對行業(yè)或者公司有一個相對較長的研究和理解，才會去配。

當然這不一定是時間維度上的長，舉個例子，我會集中花一段時間，比如說兩三周，對公司歷史上的調(diào)研紀要、賣方的觀點變化，產(chǎn)業(yè)界的觀點變化，進行集中的梳理，再去做判斷和決策。

遠川 ：調(diào)研中會發(fā)現(xiàn)哪些特別信息？

李文賓 ：調(diào)研制造業(yè)公司時，能從庫存、食堂看出公司管理狀況。中國科技企業(yè)的優(yōu)勢在于通過成本控制做到全球第一，這就要求企業(yè)管理做得特別好。

遠川 ：投資上對你影響最大的人或事能分享一下嗎？

李文賓 ：我投資體系比較雜，最開始非常信奉價值投資，現(xiàn)在也信，但我認為股價不完全由基本面構成，要加入對市場的理解。

2015年4月我剛管產(chǎn)品，一個月后迎來股災，收益瞬間沒有，最后能賣出的是某家電龍頭和某鋰電龍頭，后面都成大牛股。我當時也很慌，問了一圈前輩，股價什么時候見底？其實這是一個非常不理智的問題。這個問題的唯一答案是，每個人對公司價值的理解不一樣，在某個范圍內(nèi)大家愿意去賣，股價自然而然就降低了。

自此，我對A股特有的價值趨勢投資有了深刻理解。所以在今年1月份沒有追食品飲料，但在3月市場非?？只艜r去抄底了。

遠川 ：股價下跌時有沒有壓力？等待過程中怎么去排解這種壓力？

李文賓 ：有壓力，需要不斷挑戰(zhàn)自己，要想明白對行業(yè)認識是否全面？會出現(xiàn)哪些風險點？市場有時很難逆趨勢，但只要堅信買的股票有成長性，就問題不大。等待過程中也會去尋找其它股票。

查理·芒格說“人類并沒有被賦予隨時隨地感知一切、了解一切的天賦。但是人類如果努力去了解、去感知，就一定能篩選機會，找到一個錯位的賭注?！?/p>

李文賓顯然是一個努力了解、感知市場的人。投資這件事，勤奮或許比天賦更重要。

他對新能源的跟蹤可以追溯到2018年，他看軍工板塊7年有余，他不輕易抱團食品飲料而是深入理解才敢買入，他對消費建材又有著不同于傳統(tǒng)的看法……

積極探索各個領域，深入基層調(diào)研公司，正是比別人認知多一點，投資收益才會高一點。

采訪時，李文賓給人的感覺是一位耿直boy，有問必答，思維敏捷。他毫不避諱地說股價上漲有一部分市場因素，對于不同于其他人的觀點也毫不遮掩。獨立思考，對行業(yè)和市場都有自己的獨到見解。

唯一愛好是買到好股票、幫投資者賺錢，也是非常樸實無華了。

李文賓說投研團隊給了他很多支持，不難看出，萬家基金是一家氛圍寬松的公司，也給了李文賓“逆周期、逆市場情緒布局”的投資方式很大的發(fā)揮空間。他對公司和行業(yè)變化的把握，以及不斷擴大的能力圈，團隊的支持必不可少。

值得一提的是，李文賓在科創(chuàng)板上的投資成績也十分亮眼（2021年上半年第一），不同的市場他都能游刃有余，這是十分難得的。

專注、熱愛、勤奮，相信這位“成長黑馬”能在未來給投資者們創(chuàng)造更高的收益。

全文完。感謝您的耐心閱讀。

原標題：《萬家李文賓：自從管基金，天天上高三》

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