這兩年，美元基金都在投什么？ 原創(chuàng) Judy IT桔子

來(lái)源：IT桔子

作者：Judy 制圖：湯湯

美元基金的處境有點(diǎn)尷尬。

在募資艱難的背景下，去年有個(gè)利好消息是「國(guó)內(nèi)進(jìn)一步放開(kāi)外資準(zhǔn)入門(mén)檻」。外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單進(jìn)一步縮減，在金融領(lǐng)域中，取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司外資股比限制——更開(kāi)放、公平的政策環(huán)境讓私募領(lǐng)域在這兩年迎來(lái)大量美元 LP 注資。

然而經(jīng)歷了瑞幸造假、滴滴被監(jiān)管審查后，美股開(kāi)始暫停中國(guó) VIE 架構(gòu)公司的上市流程。

美元募資到手了，但退出卻擱淺了。

那，這兩年，美元基金都在投什么？我們通過(guò)幾個(gè)數(shù)據(jù)圖看一下。

根據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，從 2020 年到現(xiàn)在，中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)生 992 起美元投資交易，總交易額度是 1193 億美元，平均單筆交易額達(dá)到 1.2 億美元。

從資金流入規(guī)模來(lái)看，這兩年最多的美元投資流入了醫(yī)療健康領(lǐng)域，其中有 23% 的交易事件發(fā)生在醫(yī)療健康領(lǐng)域，涉及金額規(guī)模為 206.2 億美元；拿錢(qián)最多的領(lǐng)域第二位為電子商務(wù)（含社區(qū)團(tuán)購(gòu)、跨境電商等）和汽車(chē)交通（含新能源汽車(chē)等），他們的融資規(guī)模在 142.6 億、136.3 億美元。

企業(yè)服務(wù)以 154 起的交易活躍度排在第二位，但其融資總額 80.7 億美元并不算高。

此外，美元資金流入的大頭領(lǐng)域還有教育、本地生活（餐飲食品等）、物流、先進(jìn)制造等。

從單筆平均來(lái)看，物流領(lǐng)域以平均單筆融資 3.04 億美元而領(lǐng)先。這兩年中，極兔速遞、滿幫集團(tuán)、貨拉拉、滴滴貨運(yùn)這幾家都有單筆超過(guò) 15 億美元的融資，極大拉高了行業(yè)整體融資額。

在房產(chǎn)服務(wù)行業(yè)里，自如網(wǎng)去年拿了軟銀愿景 10 億美元，京東產(chǎn)發(fā)也有一筆獨(dú)立的 7 億美元融資。這讓交易本來(lái)頗少的房產(chǎn)服務(wù)，單筆融資拉升到了 2.58 億美元。

此外，單筆平均最高的還有教育、汽車(chē)交通等，都超過(guò)了整體 1.2 億美元的平均線。

從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，這兩年美元基金對(duì)生物技術(shù)與制藥情有獨(dú)鐘，該領(lǐng)域兩年的融資交易達(dá)到 140 起，占比整個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域交易的 60%。橫向?qū)Ρ雀骷?xì)分行業(yè)，生物技術(shù)與制藥融資遙遙領(lǐng)先于其他，排在第二位的自動(dòng)/無(wú)人駕駛?cè)谫Y就降到了 39 起，緊接著是數(shù)據(jù)服務(wù)、食品飲料等領(lǐng)域——這兩年的美元融資頻次在 34 起左右。

整體來(lái)看，美元基金熱衷于投資的核心關(guān)鍵詞是生物制藥、醫(yī)療器械、無(wú)人駕駛、硬科技、芯片等。

在美元流入最大頭的醫(yī)療健康領(lǐng)域，我們發(fā)現(xiàn)投資門(mén)檻相當(dāng)高。根據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，這兩年在醫(yī)療領(lǐng)域出資較為頻繁的機(jī)構(gòu)有禮來(lái)亞洲基金、奧博資本、紅杉中國(guó)、啟明創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、五源資本、高瓴創(chuàng)投、淡馬錫、君聯(lián)資本等。

這些幾乎全部是有產(chǎn)業(yè)背景的美元基金和綜合類大機(jī)構(gòu)，他們以極高的出手頻次占領(lǐng)了醫(yī)療健康投資——在醫(yī)療領(lǐng)域總共 233 起的美元交易中，以上十家頭部機(jī)構(gòu)出手次數(shù)達(dá)到 197 次之多。

最后從單個(gè)公司的角度來(lái)看，這兩年的美元資金都投到了哪些公司？

IT 桔子記錄到 15 起單筆超過(guò) 10 億美元的融資交易，其中最高單筆達(dá)到了 30 億美元——社區(qū)團(tuán)購(gòu)公司興盛優(yōu)選在今年初拿到了驚人的 30 億美元融資——要知道這兩年募資總規(guī)模超過(guò) 30 億美元的基金都不超過(guò) 5 只。

此外上榜的公司較為集中的來(lái)自硬科技、物流和教育行業(yè)。

硬科技投資的核心話題還是芯片，其中中芯南方在一級(jí)市場(chǎng)獲得了 22.5 億美元，資方主要是國(guó)家隊(duì)；獨(dú)角獸地平線公司獲得 15 億美元 C+輪融資。

在教育領(lǐng)域，作業(yè)幫拿到了 16 億美元，而猿輔導(dǎo)有 3 輪超過(guò) 10 億美元的融資。雙減政策后，這些錢(qián)看上去退出無(wú)望。

物流領(lǐng)域的公司近期有喜有憂。受滴滴牽連的滴滴貨運(yùn)、青桔單車(chē)在被嚴(yán)格審查之中，貨拉拉由于一些社會(huì)安全事件輿論不斷。而另一邊，極兔速遞發(fā)展迅速，滿幫集團(tuán)在融資后已經(jīng)順利上市了。

此外，名單上做醫(yī)療器械的華大智造最近在科創(chuàng)板也提交了上市申請(qǐng)。

相對(duì)于人民幣基金，美元基金的一大特點(diǎn)是「更有耐心」，他們可以有 8-10 年，甚至更久的基金周期。美元基金的主流投資方向如醫(yī)藥、醫(yī)療器械、芯片、硬科技等，又是需要較長(zhǎng)成長(zhǎng)周期的領(lǐng)域。

好在這幾個(gè)領(lǐng)域一方面有能抵抗周期的特性，另一方面也是政策、主流價(jià)值觀認(rèn)可的領(lǐng)域。這樣一來(lái)，這些領(lǐng)域，對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，也成了相對(duì)的安全領(lǐng)地。

在 VIE 架構(gòu)公司尚不能正常上市之前，只能期待這些公司拿著足夠的錢(qián)，扎扎實(shí)實(shí)的成長(zhǎng)吧。

原標(biāo)題：《這兩年，美元基金都在投什么？》

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