9月11日，在中國信息化百人會2021年峰會上，清華大學經(jīng)濟管理學院教授、清華大學中國經(jīng)濟社會數(shù)據(jù)研究中心主任、國家統(tǒng)計局原副局長許憲春發(fā)表題為《宏觀經(jīng)濟形式分析-歷史、當前與未來視角》的演講。

我主要利用一些統(tǒng)計指標歷史和現(xiàn)實數(shù)據(jù)，來分析一下當前經(jīng)濟運行狀況和下一步經(jīng)濟走勢。 

首先從生產(chǎn)的角度看經(jīng)濟形勢。改革開放以來，中國經(jīng)濟增長表現(xiàn)出明顯的三個周期，1980年代、1990年代以及本世紀前20年。從本世紀前20年這輪周期來看，2000年到2007年，中國經(jīng)濟增速呈平穩(wěn)上升的走勢，但是2008年發(fā)生了巨大變化，一是由于國際金融危機爆發(fā)，二是這輪經(jīng)濟周期運行到了峰值，中國經(jīng)濟增速開始回落。 

在各項宏觀經(jīng)濟政策的刺激下，2010年中國經(jīng)濟增速有一個短暫的回升，達到10.6%，此后呈持續(xù)回落走勢，2019年回落到6%，平均每年回落約0.5個百分點，回落的幅度較大。受新冠疫情沖擊，2020年全年經(jīng)濟增速只有2.3%。所以這一輪經(jīng)濟周期截止到2020年結(jié)束，從2007年14.2%的經(jīng)濟增長峰值，到2020年2.3%的經(jīng)濟增長谷底。從歷史數(shù)據(jù)分析，經(jīng)濟運行有一定的規(guī)律性，同時也受各種突發(fā)因素的影響。    

其次，從三次產(chǎn)業(yè)角度分析。從2000年到2013年，除2001年外，第二產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟增長的主要動力，貢獻超過第三產(chǎn)業(yè)。2014年后，第三產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟增長的主要動力，而且作用持續(xù)增強。截至2020年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到54.5%。所以從2014年起，第三產(chǎn)業(yè)對GDP起到主要拉動作用。 

新經(jīng)濟新動能對中國經(jīng)濟增長的貢獻較大，特別是高技術(shù)制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)保持快速增長。2016年至2019年，高技術(shù)制造業(yè)增加值年均增長11.2%；2017年至2019年，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值年均增長23.7%。新冠疫情對中國經(jīng)濟造成嚴重沖擊的2020年，這兩個行業(yè)增加值也保持了較快增長。今年上半年，高技術(shù)制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息服務(wù)業(yè)仍保持較快增長，預(yù)計未來新經(jīng)濟新動能還會保持較快增長。 

分三次產(chǎn)業(yè)看，今年上半年第二產(chǎn)業(yè)增長最快，但第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻最大。第二產(chǎn)業(yè)增長快，與工業(yè)中的出口快速增長有密切關(guān)系。第二產(chǎn)業(yè)的增速較快，對經(jīng)濟增長也起到很重要的作用。    

在需求側(cè)，從消費角度看，2000年到2007年，全國居民人均消費支出增速基本上呈上升的走勢，2007年之后呈波動下降走勢。2020年受疫情沖擊，全國居民人均消費支出出現(xiàn)負增長。今年上半年全國居民人均消費支出實際增長17.4%，較高的增速主要受去年基數(shù)的影響，兩年平均實際增長3.2%，仍低于正常年份的增速。所以居民消費還有進一步增長空間。 

從固定資產(chǎn)投資角度看，2009年固定資產(chǎn)投資增長30%，之后逐年回落，2019年僅增長5.1%，2020年增長速度更低，為2.9%。今年上半年固定資產(chǎn)投資同比增長12.6%，兩年平均為4.4%，與疫情之前相比仍有差距。 

其中三大投資領(lǐng)域值得關(guān)注：制造業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資，這三大領(lǐng)域投資占固定資產(chǎn)投資的70%左右，所以在很大程度上決定著固定資產(chǎn)投資的走勢。今年上半年這三大領(lǐng)域投資呈現(xiàn)出較好的增長態(tài)勢，但兩年平均增速仍未達到疫情前的水平。其中，制造業(yè)投資恢復(fù)較快，與疫情前的差距不斷縮小，對固定資產(chǎn)投資增速起到重要拉動作用，這與工業(yè)利潤的持續(xù)增長和出口表現(xiàn)強勁有密切關(guān)系。

在收入端，大家比較關(guān)心的是全國居民人均可支配收入。2000年到2007年全國居民人均可支配收入增速總體上呈上升的走勢，2007年之后呈波動下降的走勢。2020年受疫情沖擊，全年只增長2.1%。今年上半年全國居民人均可支配收入實際增長12%，兩年平均增長5.2%，與疫情前仍存在差距。    

我們講經(jīng)濟形勢經(jīng)?？匆恍┲匾笜耍@些指標之間往往有密切的聯(lián)系。例如，消費與收入密切相關(guān)，從全國居民人均消費支出與全國居民人均可支配收入增速走勢可以看出這種相關(guān)關(guān)系。當全國居民人均可支配收入增速上升時，全國居民人均消費支出增速也往往上升；當全國居民人均可支配收入增速回落時，全國居民人均消費支出增速也往往回落。固定資產(chǎn)投資與國民儲蓄率密切相關(guān)。儲蓄是固定資產(chǎn)投資的主要資金來源，當國民儲蓄率上升時，固定資產(chǎn)投資增速也往往會上升；當國民儲蓄率回落時，固定資產(chǎn)投資增速也往往會回落。這些相關(guān)指標之間的變化趨勢，能夠幫助我們解釋經(jīng)濟增長的走勢。 

歷史上有關(guān)價格指數(shù)的走勢值得關(guān)注。從居民消費價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）和貨物進口價格指數(shù)這三大價格指數(shù)歷史數(shù)據(jù)的走勢看，2012年成為分界點。2012年之前，這三大價格指數(shù)漲幅的波動幅度不同，但呈現(xiàn)出相同的走勢。其中貨物進口價格指數(shù)漲幅的波動幅度最大，PPI漲幅次之，CPI漲幅波動幅度最小。貨物進口價格和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格對居民消費價格的傳導(dǎo)作用明顯。

2012年之后，無論貨物進口價格和PPI漲幅怎么波動，CPI漲幅基本上是平穩(wěn)的。特別是2018年和2019年，CPI漲幅與PPI漲幅呈現(xiàn)出相反的走勢。 貨物進口價格和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格對居民消費價格的傳導(dǎo)作用減弱。      

為什么PPI漲幅較高，但CPI漲幅很平穩(wěn)？PPI漲幅接近10%，CPI漲幅在1%左右的波動？這是因為上下游產(chǎn)品供需關(guān)系不一樣，消費品需求不足，其價格就上不去。上游產(chǎn)品受國際大宗商品價格和供需影響，價格波動較大，這體現(xiàn)在工業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲較快，但生活資料價格上漲幅度較小。這就說明了為什么PPI的較大幅度上漲沒有傳導(dǎo)到居民消費價格指數(shù)上去。 

通過分析歷史數(shù)據(jù)，我們展望下半年的經(jīng)濟形勢。去年受疫情影響基數(shù)較低，今年上半年中國經(jīng)濟增速呈明顯回升態(tài)勢，預(yù)計三季度仍可保持較快增長，四季度增速可能會明顯回落，全年增幅在8.5%—9%之間，并呈前高后低走勢。 

具體來看，疫情對批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等基礎(chǔ)型服務(wù)業(yè)的影響較大。今年三季度由于疫情多點爆發(fā)，這些行業(yè)仍未恢復(fù)到正常水平，如果疫情得到較好控制，四季度這些服務(wù)業(yè)會逐步恢復(fù)。另外，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等新型服務(wù)業(yè)，對中國經(jīng)濟增長將會繼續(xù)起到帶動作用。 

我們再看需求側(cè)。首先是消費需求有望保持恢復(fù)態(tài)勢，但恢復(fù)至疫情前水平還存在壓力。居民可支配收入增速在恢復(fù)，會帶動居民消費支出增速恢復(fù)，但受疫情和居民儲蓄意愿居高不下等因素影響，居民消費恢復(fù)至疫情前水平仍存在壓力。 

下半年凈出口需求對經(jīng)濟增長的貢獻仍存在較大不確定性。從去年下半年到今年上半年，我國出口形勢非常好，這主要是我國的產(chǎn)業(yè)鏈比較完整和對疫情實施了有效控制，生產(chǎn)能力得到迅速恢復(fù)。如果其他國家的疫情逐步得到控制，生產(chǎn)能力得以恢復(fù)，我國的出口增速可能會回落。 

投資領(lǐng)域，制造業(yè)投資下半年將保持恢復(fù)勢頭，基礎(chǔ)設(shè)施投資下半年增長空間較大，房地產(chǎn)開發(fā)投資進一步增長的空間較小。從價格來看，在一系列的保供穩(wěn)價政策支持下，四季度的PPI的漲幅有可能回落。從收入來看，隨著減稅降費、穩(wěn)崗擴就業(yè)政策的落實，居民可支配收入將持續(xù)改善。 

 總體而言，我主要以一些統(tǒng)計指標歷史數(shù)據(jù)的視角來看一下經(jīng)濟的走勢，厘清一些相關(guān)統(tǒng)計指標之間的關(guān)系，對下一步經(jīng)濟增長、價格走勢、收入變化，做一些判斷。以上內(nèi)容，僅供大家參考，不當之處，敬請指正。 

（9月11日，在中國信息化百人會2021年峰會上，清華大學經(jīng)濟管理學院教授、清華大學中國經(jīng)濟社會數(shù)據(jù)研究中心主任、國家統(tǒng)計局原副局長許憲春發(fā)表題為《宏觀經(jīng)濟形式分析-歷史、當前與未來視角》的演講。本文根據(jù)許憲春在9月11日中國信息化百人會2021年峰會上的發(fā)言整理而成，經(jīng)許憲春審訂。）