商品期貨過熱后開啟了暴跌模式。

截至4月27日收盤，焦煤跌停至761元/噸，焦炭收跌1056.5元/噸，跌幅4.86%，此前創(chuàng)造天量成交量的螺紋1610主力合約大跌3.7%，鐵礦石則暴跌5.44%。其它化工、基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品板塊也紛紛呈走弱態(tài)勢。

商品期貨這種弱勢已持續(xù)三個交易日。自上周商品期貨瘋狂上漲之后，各大交易所自21日起密集發(fā)布各項調(diào)控政策，導(dǎo)致本周交易日以來商品期貨開始降溫。

恒泰期貨有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總經(jīng)理江明德對澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）表示，“市場從過熱的狀態(tài)回歸相對理性，是一種正常的選擇。”

江明德分析，“即使期貨市場允許一定的期現(xiàn)背離，但前一段時間期現(xiàn)背離傾向嚴(yán)重，背離過度一定會回歸。第二點就是監(jiān)管層的態(tài)度，期貨公司或者金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的提示，是讓市場降降溫、讓投資者回歸理性”。

此前，由黑色系領(lǐng)漲開啟了一輪普漲，雞蛋、大蒜、棉花等農(nóng)產(chǎn)品板塊和PVC、瀝青等化工品板塊均集體暴漲。年初至今，螺紋鋼價格已暴漲逾40%，鐵礦石價格飆漲34%。21日當(dāng)天，螺紋鋼期貨主力合約1610更是以2236.1萬手的天量成交轟動資本市場。

各大機(jī)構(gòu)紛紛對中國期貨的暴漲發(fā)聲。高盛在本周二的報告中對中國鐵礦石期貨投機(jī)交易激增表示了擔(dān)憂，稱目前的日成交量過大，有時甚至超過了年進(jìn)口量。摩根士丹利則稱，以當(dāng)?shù)罔F礦石和鋼材交易活動為例，近期中國的原材料交易活動激增，震驚了全球市場，并促使亞洲頂級的交易機(jī)構(gòu)，包括大連等商品交易所在內(nèi)，收緊了一些合約的交易規(guī)則。

上述收緊合約交易規(guī)則，即三大交易所自4月份以來連發(fā)16個通知，以遏制交易過熱、控制市場風(fēng)險。這些調(diào)控政策內(nèi)容包括上調(diào)交易手續(xù)費、調(diào)整漲跌停板幅度、提示風(fēng)險及調(diào)整交易時間，涉及品種包括焦炭、焦煤、螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、棉花等。

江明德表示，“這些是交易所交易規(guī)則內(nèi)的常規(guī)措施，目前來看應(yīng)該也不會有其它新的措施”。

江明德同時強(qiáng)調(diào)，期貨市場本身的糾錯能力也很強(qiáng)，“期貨市場從風(fēng)險管理的角度來講，它不會形成一種單邊的連續(xù)投資虧損?！?/p>