9月23日，A股造紙板塊掀起漲停潮。

消息面上，8月以來(lái)，博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等多家造紙企業(yè)多次發(fā)布漲價(jià)函，宣布上調(diào)瓦楞紙的出廠價(jià)。

當(dāng)前一批造紙產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)探索套期保值、基差貿(mào)易等期現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始以紙漿期貨價(jià)格作為購(gòu)銷合同價(jià)格基準(zhǔn)，逐步形成價(jià)格管理、庫(kù)存管理等期現(xiàn)一體化的交易模式。

在9月23日召開(kāi)的第十八屆上海衍生品市場(chǎng)論壇紙漿分論壇上，上海期貨交易所（下稱“上期所”）副總經(jīng)理李輝表示，上期所將上線紙漿標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)、進(jìn)一步豐富交割資源、優(yōu)化交割倉(cāng)庫(kù)布局，持續(xù)探索國(guó)際化路徑，積極研究推進(jìn)瓦楞原紙等紙類期貨品種上市，以更高質(zhì)量、更有效率、更加全面的服務(wù)，為造紙行業(yè)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)賦能，加快造紙行業(yè)綠色低碳發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

造紙板塊掀漲停潮

9月23日，造紙板塊全線爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，造紙板塊24家上市公司中，博匯紙業(yè)（600966）、晨鳴紙業(yè)（000488）、山鷹國(guó)際（600567）、景興紙業(yè)（002067）、岳陽(yáng)林紙（600963）、可靠股份（301009）、華泰股份（600308）、恒豐紙業(yè)（600356）、宜賓紙業(yè)（600793）、齊峰新材（002521）太陽(yáng)紙業(yè)（002078）、青山紙業(yè)（600103）等十余股集體漲停。

 “2021年中國(guó)造紙行業(yè)雖受新冠疫情等不確定性影響，但行業(yè)發(fā)展整體穩(wěn)中向好?！敝袊?guó)造紙協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)趙偉9月23日在論壇上介紹，今年1~7月份，國(guó)內(nèi)原生紙漿累計(jì)產(chǎn)量931萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.9%，紙及紙板累計(jì)產(chǎn)量7880萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.1%，紙制品累計(jì)產(chǎn)量4230萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.6%，紙漿進(jìn)口量1807萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.2%。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，8月以來(lái)，多家造紙企業(yè)多次宣布，將上調(diào)瓦楞紙的出廠價(jià)，目前中國(guó)AA級(jí)別瓦楞紙全國(guó)均價(jià)約為每噸3870元，同比漲幅約為15%。

近期國(guó)內(nèi)廢紙?jiān)牧蟽r(jià)格的上漲，下游需求旺季來(lái)臨，成為推高瓦楞紙價(jià)格的主要因素。

值得關(guān)注的是，山鷹國(guó)際、玖龍紙業(yè)、理文造紙、金洲紙業(yè)等多家頭部紙企均發(fā)布停機(jī)停產(chǎn)計(jì)劃，停機(jī)時(shí)長(zhǎng)為6-10天。

山西證券研報(bào)稱，短期來(lái)看，中秋、國(guó)慶為瓦楞紙及箱板紙市場(chǎng)的傳統(tǒng)需求旺季，另外“雙十一”快遞包裝需求增加，因此下游二級(jí)廠拿貨積極性較高，紙企出貨順暢，預(yù)期后續(xù)市場(chǎng)交投活躍、紙價(jià)上漲概率較大。

趙偉指出，根據(jù)造紙行業(yè)“十四五”規(guī)劃及中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2025年和2035年，國(guó)內(nèi)人均紙及紙板年消費(fèi)量達(dá)到100千克和120千克，總產(chǎn)量將達(dá)到1.4億噸和1.7億噸，原料需求將進(jìn)一步增加，原料供求的矛盾較為突出，需要科學(xué)利用好國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)渠道資源，保證原料供給和紙張生產(chǎn)，保障市場(chǎng)穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)安全，促進(jìn)造紙工業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

紙漿貿(mào)易定價(jià)需要期現(xiàn)合作

我國(guó)是全球造紙和印刷品行業(yè)最重要的市場(chǎng)之一，紙漿消費(fèi)量和紙及紙板產(chǎn)量約占全球總量的四分之一。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)紙漿定價(jià)的影響力與貿(mào)易規(guī)模并不匹配，國(guó)內(nèi)大量的用漿企業(yè)議價(jià)能力有限，在傳統(tǒng)貿(mào)易模式下，下游造紙企業(yè)利潤(rùn)受原材料價(jià)格波幅波動(dòng)影響。

 “當(dāng)前，我們也注意到一批造紙產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)積極探索，集團(tuán)貿(mào)易等期現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始以紙漿期貨價(jià)格作為供銷活動(dòng)價(jià)格的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，逐步形成了價(jià)格管理，庫(kù)存管理等期現(xiàn)一體化的交易模式，紙漿期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)得到了有效的發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力進(jìn)一步提升?！崩钶x表示。

自2018年11月27日掛牌上市，紙漿期貨已上市交易近3年時(shí)間。

據(jù)介紹，上市以來(lái)，紙漿期貨累計(jì)成交1.7億手，累計(jì)成交金額9.8萬(wàn)億元。最高日成交量122.8萬(wàn)手，最高日持倉(cāng)量45.4萬(wàn)手。其中，2021年1~8月，紙漿期貨累計(jì)成交8905萬(wàn)手，成交金額5.95萬(wàn)億元，同比分別大幅增長(zhǎng)502%和785%。

截至2021年7月，據(jù)FIA統(tǒng)計(jì)，紙漿期貨在全球場(chǎng)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品衍生品合約中按成交量排名第6位，較去年提升10位。同時(shí)，紙漿期限價(jià)格的相關(guān)性也進(jìn)一步提高。

國(guó)貿(mào)期貨研究員馮杰表示，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)對(duì)規(guī)避紙漿價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)管理訴求。

就“上游”漿廠而言，采購(gòu)成本、生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)固定，銷售價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)難控?！爸虚g”貿(mào)易型企業(yè)方面，利潤(rùn)空間被大幅擠占；庫(kù)存數(shù)量較難確定，庫(kù)存小時(shí)怕價(jià)漲，庫(kù)存大時(shí)怕價(jià)跌?！跋掠巍奔垙S方面，原料價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)難控；生產(chǎn)成本高企，資金占用量大。

基于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的訴求，9月23日，金光紙業(yè)（中國(guó)）投資有限公司、中國(guó)紙業(yè)投資有限公司、山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司、廈門國(guó)貿(mào)紙業(yè)有限公司、浙江萬(wàn)邦漿紙集團(tuán)有限公司、浙江永安資本管理有限公司簽署了紙漿貿(mào)易定價(jià)期現(xiàn)合作協(xié)議，將以上期所紙漿期貨價(jià)格作為長(zhǎng)約定價(jià)的重要參考依據(jù)，靈活使用和積極推廣“期貨價(jià)格+升貼水”的貿(mào)易定價(jià)模式，實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

浙江萬(wàn)邦漿紙集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理姜陸兵表示，隨著紙漿期貨貿(mào)易定價(jià)模式在行業(yè)內(nèi)的推廣，對(duì)于整個(gè)紙漿購(gòu)銷貿(mào)易格局會(huì)產(chǎn)生十分積極的影響。

“此次紙漿貿(mào)易定價(jià)期現(xiàn)合作具有重要的意義：一方面，彰顯了我國(guó)紙漿期貨市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)影響力的提升；另一方面，為國(guó)內(nèi)廣大的下游造紙企業(yè)提供了控制原材料成本的一種思路?！庇腊操Y本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望更多的造紙企業(yè)開(kāi)拓思路，充分運(yùn)用期貨市場(chǎng)所提供的各種工具穩(wěn)定企業(yè)采購(gòu)成本，助力企業(yè)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

截至9月23日收盤(pán)，紙漿期貨主力合約2110報(bào)收6216元，跌0.96%。