空氣中有了一絲血腥味。

“鋼鐵俠”馬斯克旗下公司SolarCity眼下的日子不好過(guò)。被華爾街大空頭查諾斯盯上后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月9日，SolarCity公布第一季度財(cái)報(bào)，盡管安裝量有所上升，但每股凈利潤(rùn)虧損高于預(yù)期，讓其股價(jià)在盤(pán)后暴跌20.44%。也因此輸?shù)袅伺c大空頭查諾斯對(duì)戰(zhàn)的第一局。

SolarCity是馬斯克專門(mén)用于發(fā)展家用光伏發(fā)電項(xiàng)目的公司。公司的主要收入來(lái)源就是太陽(yáng)能設(shè)備租賃。用戶按月向該公司支付租金，但無(wú)需為安裝太陽(yáng)能系統(tǒng)預(yù)付費(fèi)用。

根據(jù)SolarCity公布的第一季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收增長(zhǎng)1.2億美元，超過(guò)分析師預(yù)期的1.1億美元。但是非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，每股凈虧損2.56美元，超過(guò)分析師預(yù)期的每股虧損2.31美元，并且預(yù)計(jì)二季度虧損還將擴(kuò)大。財(cái)報(bào)公布后，SolarCity股價(jià)在盤(pán)后交易時(shí)段暴跌20.44%。

SolarCity首席執(zhí)行官 Lyndon Rive認(rèn)為，SolarCity今年開(kāi)年在產(chǎn)品安裝、融資和核心現(xiàn)金流方面收獲不錯(cuò)的狀態(tài)。他稱，2016年一季度，安裝量是史上第三大，達(dá)到214兆瓦，同比漲幅為40%。

但對(duì)于美國(guó)的太陽(yáng)能企業(yè)來(lái)說(shuō)，今年似乎都不太走運(yùn)。前有美國(guó)最大的清潔能源供應(yīng)商SunEdison因債務(wù)宣布破產(chǎn)，后有SolarCity被全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯（Jim Chanos）看空。

查諾斯看空SolarCity的原因就是該公司糟糕的現(xiàn)金流。今年5月初，他在接受CNBC采訪時(shí)表示：“SolarCity在2016年遇到了財(cái)務(wù)問(wèn)題。他們的問(wèn)題是現(xiàn)在每安裝一個(gè)太陽(yáng)能設(shè)備，SolarCity虧得更多。”

SolarCity預(yù)計(jì)第二季度的每股虧損將達(dá)到2.7-2.8美元，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的虧損2.13美元。

此前為了改善其現(xiàn)金狀況，SolarCity開(kāi)發(fā)了一項(xiàng)新融資渠道——以2.27億美元的價(jià)格和加拿大保險(xiǎn)商宏利金融（Manulife Financial Corp.）的John Hancock Financial Unit簽署了一項(xiàng)租賃協(xié)議，轉(zhuǎn)讓本公司對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備的收費(fèi)權(quán)。

可惜投資機(jī)構(gòu)并不看好這份協(xié)議。Axiom資管的Gordon Johnson在報(bào)告中指出，雙方的租賃協(xié)議，賣(mài)出了95%的（預(yù)期）現(xiàn)金流。而其獲得的收入并不能即時(shí)投入公司經(jīng)營(yíng)或者用于償還債務(wù)。

“這意味著，SolarCity賣(mài)掉了現(xiàn)金，但依然承擔(dān)債務(wù)。這種融資模式不具可持續(xù)性。我們認(rèn)為這不合理。因?yàn)閷?duì)一家公司來(lái)說(shuō)，這幾乎是毀滅性的。因此我們預(yù)期SolarCity的股價(jià)會(huì)持續(xù)承壓?！?Johnson說(shuō)。