空氣中有了一絲血腥味。

“鋼鐵俠”馬斯克旗下公司SolarCity眼下的日子不好過。被華爾街大空頭查諾斯盯上后，當?shù)貢r間5月9日，SolarCity公布第一季度財報，盡管安裝量有所上升，但每股凈利潤虧損高于預期，讓其股價在盤后暴跌20.44%。也因此輸?shù)袅伺c大空頭查諾斯對戰(zhàn)的第一局。

SolarCity是馬斯克專門用于發(fā)展家用光伏發(fā)電項目的公司。公司的主要收入來源就是太陽能設備租賃。用戶按月向該公司支付租金，但無需為安裝太陽能系統(tǒng)預付費用。

根據(jù)SolarCity公布的第一季度財報，公司營收增長1.2億美元，超過分析師預期的1.1億美元。但是非通用會計準則下，每股凈虧損2.56美元，超過分析師預期的每股虧損2.31美元，并且預計二季度虧損還將擴大。財報公布后，SolarCity股價在盤后交易時段暴跌20.44%。

SolarCity首席執(zhí)行官 Lyndon Rive認為，SolarCity今年開年在產(chǎn)品安裝、融資和核心現(xiàn)金流方面收獲不錯的狀態(tài)。他稱，2016年一季度，安裝量是史上第三大，達到214兆瓦，同比漲幅為40%。

但對于美國的太陽能企業(yè)來說，今年似乎都不太走運。前有美國最大的清潔能源供應商SunEdison因債務宣布破產(chǎn)，后有SolarCity被全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯（Jim Chanos）看空。

查諾斯看空SolarCity的原因就是該公司糟糕的現(xiàn)金流。今年5月初，他在接受CNBC采訪時表示：“SolarCity在2016年遇到了財務問題。他們的問題是現(xiàn)在每安裝一個太陽能設備，SolarCity虧得更多?！?/p>

SolarCity預計第二季度的每股虧損將達到2.7-2.8美元，遠高于華爾街預期的虧損2.13美元。

此前為了改善其現(xiàn)金狀況，SolarCity開發(fā)了一項新融資渠道——以2.27億美元的價格和加拿大保險商宏利金融（Manulife Financial Corp.）的John Hancock Financial Unit簽署了一項租賃協(xié)議，轉(zhuǎn)讓本公司對太陽能發(fā)電設備的收費權(quán)。

可惜投資機構(gòu)并不看好這份協(xié)議。Axiom資管的Gordon Johnson在報告中指出，雙方的租賃協(xié)議，賣出了95%的（預期）現(xiàn)金流。而其獲得的收入并不能即時投入公司經(jīng)營或者用于償還債務。

“這意味著，SolarCity賣掉了現(xiàn)金，但依然承擔債務。這種融資模式不具可持續(xù)性。我們認為這不合理。因為對一家公司來說，這幾乎是毀滅性的。因此我們預期SolarCity的股價會持續(xù)承壓?！?Johnson說。