站在鋼鐵電商風(fēng)口，上海鋼聯(lián)（300226）前兩年在A股市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云。從股市回到業(yè)績(jī)本身，上海鋼聯(lián)的凈利潤(rùn)卻有點(diǎn)難堪，2015年虧損2.5億元，同比減少1433.56%。

正是這份不太理想的成績(jī)單，目前正受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)深交交易所（下稱“深交所”）的特別關(guān)注。6月20日，深交所發(fā)布針對(duì)上海鋼聯(lián)的年報(bào)問(wèn)詢函，重點(diǎn)問(wèn)詢上海鋼聯(lián)2015年信息服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入縮水，以及公司快速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

就深交所重點(diǎn)問(wèn)詢的信息服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入縮水一事，上海鋼聯(lián)董事長(zhǎng)朱軍紅對(duì)澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）回應(yīng)，“這個(gè)很正常，鋼貿(mào)商縮水那么多，不止去年，前年也下滑了，鋼貿(mào)商在我們這已經(jīng)算走的很慢了”。

上海鋼聯(lián)此前發(fā)布的2015年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入為214億元，較上一年度增長(zhǎng)182.61%。其中，信息服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為1.6億元，較上一年度減少17.27%。

朱軍紅表示，“這兩年鋼鐵行業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼貿(mào)商也在結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們大量的客戶已經(jīng)不在做這個(gè)行業(yè)了，人家都不做了還跟我交什么會(huì)員費(fèi)？這個(gè)是主要原因?！?/p>

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì)發(fā)布的一份《2014-2015鋼鐵貿(mào)易行業(yè)調(diào)研報(bào)告》顯示，自2012年鋼貿(mào)危機(jī)以來(lái)，上海近70%、全國(guó)其他地區(qū)近30%的鋼貿(mào)商退出行業(yè)，全國(guó)鋼貿(mào)商數(shù)量20萬(wàn)家迅速縮減至10萬(wàn)家左右。

也正是傳統(tǒng)鋼貿(mào)商的消失，催生了上海鋼聯(lián)、找鋼網(wǎng)、歐冶云商等大批鋼鐵電商。

上海鋼聯(lián)憑借資訊優(yōu)勢(shì)在鋼鐵電商領(lǐng)域站穩(wěn)第一梯隊(duì)。上海鋼聯(lián)旗下鋼鐵電商平臺(tái)鋼銀2013年正式上線，2015年年成交量2804.88萬(wàn)噸，日均11.22萬(wàn)噸，其中寄售交易量達(dá)1089.06萬(wàn)噸。同屬第一梯隊(duì)的找鋼網(wǎng)2015年總交易量為3200萬(wàn)噸，但據(jù)鋼銀人士此前對(duì)澎湃新聞透露，“寄售交易量鋼銀位居第一。”

鋼鐵電商現(xiàn)有的交易模式，主要分為撮合交易模式和寄售模式。鋼銀平臺(tái)的撮合交易為免費(fèi)服務(wù)，但這一模式在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)初期對(duì)引入用戶至關(guān)重要。寄售模式則會(huì)讓公司產(chǎn)生收入，鋼銀平臺(tái)對(duì)部分寄售交易收取傭金，收費(fèi)模式為向賣(mài)方按實(shí)際銷(xiāo)售重量收取服務(wù)費(fèi)0-10元/噸。

然而，至少在2016年之前，電商平臺(tái)不僅沒(méi)有給上海鋼聯(lián)帶來(lái)利潤(rùn)，反而嚴(yán)重拖累業(yè)績(jī)。鋼銀平臺(tái)剛才成交量大幅增加的背后，不僅使公司營(yíng)業(yè)收入大增，營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用均大幅增加，凈利潤(rùn)為負(fù)。

上海鋼聯(lián)將公司業(yè)績(jī)不利歸咎于鋼銀平臺(tái)的鞏固和生態(tài)鏈擴(kuò)建。為快速搶占市場(chǎng)份額、進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位，鋼銀電商建立戰(zhàn)略性庫(kù)存。正因此舉，在大宗商品行業(yè)持續(xù)低迷、鋼材價(jià)格快速下跌之際，導(dǎo)致公司虧損擴(kuò)大。公司2016年第一季度報(bào)告中也提到，為保證平臺(tái)銷(xiāo)售的連續(xù)性，快速提升交易服務(wù)水平以及提高線上客戶的黏性，鋼銀電商在全國(guó)多個(gè)主要銷(xiāo)售區(qū)域建立了一定數(shù)量的基礎(chǔ)庫(kù)存，基礎(chǔ)庫(kù)存金額相對(duì)較大。而在2016年第一季度，鋼銀電商存貨數(shù)量大幅減少，該季度上海鋼聯(lián)凈利潤(rùn)403萬(wàn)元。

另一方面，上海鋼聯(lián)認(rèn)為，公司持續(xù)致力于大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈建設(shè)，加大對(duì)鋼銀電商鋼鐵現(xiàn)貨交易服務(wù)平臺(tái)的投入，導(dǎo)致三項(xiàng)費(fèi)用同比增加。

但對(duì)于公司業(yè)績(jī)不利多處提及的主因“鋼銀電商建立戰(zhàn)略性庫(kù)存”，深交所要求作出進(jìn)一步解釋。要求公司按季度列示報(bào)告期內(nèi)鋼銀電商采銷(xiāo)量、庫(kù)存量的變動(dòng)情況，并結(jié)合商品價(jià)格波動(dòng)情況量化分析對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響。同時(shí)，深交所要求公司結(jié)合鋼鐵等大宗商品價(jià)格波動(dòng)情況，補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況，以及計(jì)提金額是否足額、充分。

鋼銀平臺(tái)的交易環(huán)節(jié)也需要進(jìn)一步細(xì)化。深交所要求，公司應(yīng)補(bǔ)充說(shuō)明寄售交易模式的注冊(cè)用戶數(shù)量、平均交易金額和交易筆數(shù)、結(jié)算方式、資金回款周期等，并與上一年度進(jìn)行對(duì)比。

另外，針對(duì)上海鋼聯(lián)快速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)成本（較上一年度增加192.30%）、銷(xiāo)售費(fèi)用（較上一年度增加59.34%）、管理費(fèi)用（較上一年度增加20.72%）及財(cái)務(wù)費(fèi)用（較上一年度增加69.40%），深交所要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式、銷(xiāo)售收入變動(dòng)情況以及費(fèi)用明細(xì)構(gòu)成等，詳細(xì)說(shuō)明銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用大幅增長(zhǎng)的具體原因及其合理性。

同時(shí)，要求公司補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)公司新增和償還的借款情況，包括借、貸款人、金額和利率，并結(jié)合公司償債能力的變化情況分析公司的資金壓力和償債風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，朱軍紅在接受澎湃新聞采訪時(shí)透露，步入2016年后，公司信息服務(wù)業(yè)務(wù)有了回暖之際。至于回暖原因，一方面緣于公司正在做精做強(qiáng)數(shù)據(jù)服務(wù)，另一方面則是“今年上年半鋼鐵行業(yè)的好轉(zhuǎn)”。