基于全球需求復蘇弱于預期，在20日的報告中，中金公司預計，中國二季度實際GDP增速同比降至6.6%， 這一增速低于此前國家信息中心宏觀經(jīng)濟形勢課題組發(fā)布報告給出的6.7%。

中金預計下半年GDP 環(huán)比增速則保持相對穩(wěn)定，但其同時將2016 和2017 年實際GDP 同比增速預測分別由此前的6.9%和6.8%下調(diào)至6.7%和6.7%。

從總需求的角度來看，中金預計中國消費需求將保持基本穩(wěn)定，短期內(nèi)政府投資增速可能繼續(xù)明顯高于民間投資增速，但下半年出口需求可能維持弱勢，特別是考慮到歐美政治不確定性較大。

今年一季度，國內(nèi)GDP同比增長6.7%。上半年，CPI重返“2時代”，PPI負增長大幅度收窄，企業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正，房地產(chǎn)類數(shù)據(jù)反彈，中國宏觀經(jīng)濟在持續(xù)探底中開始呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

一季度經(jīng)濟一大亮點是房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇，國內(nèi)房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，地方政府財政收入也因房地產(chǎn)市場相關稅收的增收而增多。

但中金預計，中國房地產(chǎn)行業(yè)在下半年開始步入拐點，因成交同比增速或下降，產(chǎn)業(yè)政策收緊，以及貨幣政策下半年超預期的寬松概率不大。

不僅如此，中金指出，中國二季度工業(yè)經(jīng)濟繼續(xù)弱勢，金融業(yè)增速下降對經(jīng)濟增長拖累也較大。下半年工業(yè)經(jīng)濟面臨下行壓力，經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

在投資方面，中金分析稱，年初至今投資需求的回升主要受到政府主導投資加快的推動，包括部分房地產(chǎn)投資。截至5 月份，民間投資同比增速已經(jīng)放緩至0.9%，而公共部門投資增速則飆升至20.2%。兩者之間的明顯分化反映了民間投資信心及動力的缺乏。

國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月，民間固定資產(chǎn)投資116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。

中金認為，迄今為止的需求端管理政策對政府主導投資的融資更加有利，而民間投資的相對劣勢可能隨之擴大。此外，周期性管理、結(jié)構性改革和匯率等政策的信號大多缺乏協(xié)調(diào)性和透明度，降低了私人部門的長期投資的風險偏好。

中金認為，增強民間投資信心是投資回暖持續(xù)性的關鍵所在，只有市場化改革和協(xié)調(diào)的政策制定及執(zhí)行才能重建民間投資的信心，增加民間投資份額，從而提高全社會投資效率。