至今絕大多數(shù)的央行數(shù)字貨幣仍處于試點或是實驗階段，究竟要何時才能進入實施階段？需要解決哪些關(guān)鍵問題才能讓央行數(shù)字貨幣成功落地？私營部門已經(jīng)在提供數(shù)字支付方式，為什么還需要央行數(shù)字貨幣？

10月24日，國際清算銀行行長卡斯滕斯（Agustín Carstens）在第三屆外灘金融峰會上對上述問題一一進行了解答。卡斯滕斯表示，各種不同的支付系統(tǒng)一直在演變，一場巨大的數(shù)字革命已經(jīng)發(fā)生。央行數(shù)字貨幣（CBDC）是當前各國央行正在研究的一個關(guān)鍵問題。央行數(shù)字貨幣試圖做的是，為社會提供一個更好的貨幣形式，更符合時代的發(fā)展趨勢。現(xiàn)在人們并不一定想要使用現(xiàn)金，他們希望使用手機以及各種不同的應(yīng)用程序來進行交易。在這方面，各國央行需要做出回應(yīng)，并提供一種數(shù)字形式的可信賴的貨幣。

卡斯滕斯指出，只有央行數(shù)字貨幣才有最高的可信度，也只有央行數(shù)字貨幣才能擁有央行級別的制度支持。

央行數(shù)字貨幣這么重要，為什么至今鮮見落地？

今年7月，BIS發(fā)布了關(guān)于央行數(shù)字貨幣的最新研究報告《央行數(shù)字貨幣與跨境支付》（Central Bank Digital Currencies for Cross-border Payments)稱，目前只有少數(shù)的央行對發(fā)行數(shù)字貨幣做出了明確的決策。

卡斯滕斯表示，發(fā)行央行數(shù)字貨幣并不簡單，必須做到無懈可擊，保證各項運行不出現(xiàn)任何問題，系統(tǒng)絕不能宕機，因此也是極其困難的。從央行數(shù)字貨幣的分配，再到在社會中的使用場景也非常復(fù)雜，而它與其他支付手段的關(guān)系也至關(guān)重要。大多數(shù)國家的支付系統(tǒng)都是基于商業(yè)銀行，在這種情況下，央行數(shù)字貨幣需要如何運作，如何協(xié)調(diào)二者的關(guān)系，讓央行數(shù)字貨幣和商業(yè)銀行貨幣實現(xiàn)互補，都是需要解決的關(guān)鍵問題。

卡斯滕斯還強調(diào)稱，現(xiàn)在我們不用為現(xiàn)金付利息，如果采用了央行數(shù)字貨幣，要怎么做才合適？還有很多其他重要方面，比如需要如何處理央行數(shù)字貨幣可以提供的各種信息，人們都很重視自己的隱私。

卡斯滕斯介紹，央行數(shù)字貨幣也帶來了非常重大的機遇。今天使用的支付系統(tǒng)是過去幾十年來以一種非常緩慢的速度逐漸演變形成的。在演變的過程中，各國在過去的平臺上不斷安裝新的應(yīng)用程序和功能。而央行數(shù)字貨幣和各種新技術(shù)，可以徹底重新設(shè)計支付系統(tǒng)及其提供的重要基礎(chǔ)設(shè)施。其他參與者，包括但不限于各國央行，都可以彼此取長補短，建立起效率更高、更有競爭力的支付系統(tǒng)。在國際層面上，如今代理銀行、匯款和跨境支付的效率極低，透明度不佳，而且成本非常高。在許多情況下，特別是在小額交易的情況下，交易時間可能需要多達30天，手續(xù)費可能高達總交易額度的5%-7%。這是需要解決的問題。

卡斯滕斯稱，當代的數(shù)字技術(shù)革命確實讓世界各國能夠在同一方向上進行徹底的重新思考，由此而產(chǎn)生的全新設(shè)計范式可能會在未來完全消除我們今天面臨的許多障礙和問題，這是一次歷史性的機遇，一次“重新開始”的機會。

央行數(shù)字貨幣的影響是什么？它對全球金融體系的穩(wěn)定性有何影響？

卡斯滕斯表示，首先，一個國家國內(nèi)貨幣的運行情況，事實上并不僅僅取決于技術(shù)，而是更多地取決于國內(nèi)政策，取決于國家的前景，這一基本情況是不會改變的。但是在新的框架下，資產(chǎn)可以在各國之間進行一定程度上的重新分配。在短期內(nèi)，這可能會帶來一定的抑制效果。所以在設(shè)計新框架時，需要考慮這些因素。其次，發(fā)展央行數(shù)字貨幣，還有一個很重要的原因。正如在中國所看到的，私營部門的發(fā)展十分關(guān)鍵。這些技術(shù)巨頭本身有可能帶來不穩(wěn)定性，所以至少需要建立一個額外的平行系統(tǒng)，這個系統(tǒng)的運作方式類似于政府政策，具有良好的社會基礎(chǔ)，并且為政府所掌控，這樣可以提升金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，并為金融系統(tǒng)提供更加均衡的發(fā)展機遇。

卡斯滕斯表示，還有兩個重要的因素需要考慮到：首先，在央行數(shù)字貨幣的系統(tǒng)設(shè)計中，如果引入一種新的資產(chǎn)，或者一種新的貨幣形式，它就會改變現(xiàn)有的傳統(tǒng)關(guān)系，而且這種改變隱含在所有貨幣政策的傳導(dǎo)機制中。其次，央行數(shù)字貨幣能在多大程度上導(dǎo)致銀行活動的去中介化。央行和政府需要調(diào)整好這些因素，才能讓設(shè)計出來的這個系統(tǒng)，盡可能地平衡運轉(zhuǎn)，并帶來相對理想的結(jié)果——更有效、更可信的支付手段，同時不會引發(fā)威脅金融穩(wěn)定的去中介化，不會增加貨幣擠兌的概率。

關(guān)于對科技巨頭的監(jiān)管，卡斯滕斯表示，在對信息的使用方面，當前的市場上出現(xiàn)了壟斷化的趨勢，對此進行監(jiān)管是極為必要的。此外，這些問題也都涉及到了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。當前所面臨的一個特殊問題是，創(chuàng)新的速度非?？?。規(guī)模經(jīng)濟和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可以讓最初只是非常小的一個系統(tǒng)，在幾年內(nèi)就變得龐大無比。這是許多國家的政府考慮的首要問題之一。中國已經(jīng)在這個方向上采取了步調(diào)一致的措施。

卡斯滕斯強調(diào)，如果技術(shù)缺乏監(jiān)管，可能會走入非常有害的循環(huán)，國際清算銀行將其稱為“DNA循環(huán)”。也就是，在網(wǎng)絡(luò)背景下使用的數(shù)據(jù)會產(chǎn)生更多的活動，產(chǎn)生更多的數(shù)據(jù)，帶來更多的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，從而導(dǎo)致很多參與者被排擠出去。更重要的是，如果這個過程的主導(dǎo)企業(yè)并不受到與現(xiàn)有企業(yè)相同的監(jiān)管，就有可能嚴重影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

卡斯滕斯舉例稱，如果某家大型技術(shù)企業(yè)創(chuàng)建了一個支付系統(tǒng)，并且隨后利用自己掌握的網(wǎng)絡(luò)和支付信息進入信貸領(lǐng)域。那么，與接受監(jiān)管的商業(yè)銀行相比，它們就具競爭優(yōu)勢。因此，需要實現(xiàn)公平的競爭環(huán)境，確保同一類型的活動適用同一類型的監(jiān)管制度。許多全球化的大型技術(shù)企業(yè)都是系統(tǒng)性的，正如監(jiān)管系統(tǒng)重要性銀行或金融基礎(chǔ)設(shè)施一樣，這些概念也需要適用于監(jiān)管大型科技企業(yè)對金融活動的參與。這樣做不是為了抑制競爭，也不一定是為了保護商業(yè)銀行（商業(yè)銀行也需要發(fā)展自己的基礎(chǔ)設(shè)施，并且努力提供同樣類型的服務(wù)），但作為監(jiān)管機構(gòu)，需要保證的是讓各方在相同的條件下競爭，并消除監(jiān)管套利的可能性。