極兔收購(gòu)百世快遞的傳聞最終落地。

10月29日，澎湃新聞?dòng)浾邚陌偈兰瘓F(tuán)以及J&T極兔速遞方面獲悉，當(dāng)日百世集團(tuán)和J&T極兔速遞共同宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，百世集團(tuán)同意其在國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約68億元人民幣（合11億美元）的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔。目前，雙方就轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜正在穩(wěn)步推進(jìn)中。

據(jù)百世集團(tuán)10月29日公告顯示，此次出售不包括百世集團(tuán)的任何其他業(yè)務(wù)，即供應(yīng)鏈管理、貨運(yùn)、Ucargo和Global。根據(jù)雙方訂立的最終協(xié)議的條款，為該業(yè)務(wù)支付的對(duì)價(jià)取決于某些調(diào)整和條件。百世集團(tuán)目前預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)將獲得約39億元人民幣（6億美元）的現(xiàn)金。

百世集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周韶寧表示：“很高興與極兔達(dá)成戰(zhàn)略合作，我相信本次合作符合各方利益，有利于推動(dòng)建立良性、積極的行業(yè)生態(tài)。本次戰(zhàn)略合作也是為了更好地適應(yīng)新發(fā)展格局，執(zhí)行集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。百世將集中精力和資源，進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈、快運(yùn)、國(guó)際業(yè)務(wù)的深度融合，加快業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造國(guó)際化的綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)?！?/p>

J&T極兔速遞執(zhí)行總裁樊蘇洲表示：“百世快遞積累了多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擁有良好的基礎(chǔ)建設(shè)和優(yōu)秀的加盟商網(wǎng)絡(luò)資源。本次收購(gòu)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以?xún)?yōu)化雙方在中國(guó)市場(chǎng)的末端網(wǎng)絡(luò)布局，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，為客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)的健康良性成長(zhǎng)?！?/p>

百世戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移

據(jù)百世集團(tuán)官網(wǎng)顯示，百世集團(tuán)成立于2007年，以供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)起家。百世集團(tuán)集快遞、快運(yùn)、倉(cāng)配供應(yīng)鏈管理、國(guó)際和跨境電商物流等業(yè)務(wù)板塊于一體，定位為供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)提供商，已在中國(guó)和美國(guó)等12個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)。2017年在美國(guó)紐約證券交易所上市，股票代碼為BEST。

百世為何轉(zhuǎn)讓中國(guó)快遞業(yè)務(wù)？百世集團(tuán)回應(yīng)稱(chēng)，疫情影響下，隨著經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇以及國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的支持和企業(yè)出海的號(hào)召，百世集團(tuán)自2020年11月開(kāi)始進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整聚焦核心物流業(yè)務(wù)以來(lái)，成效凸顯。百世快運(yùn)二季度總貨量達(dá)244萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%。百世供應(yīng)鏈二季度毛利率提高至9%，較上季度提升近4個(gè)百分點(diǎn)。百世國(guó)際在東南亞快遞業(yè)務(wù)上，二季度東南亞地區(qū)包裹總量同比增長(zhǎng)140.7%。

百世表示，未來(lái)將更好地集中精力和資源，深耕綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈、快運(yùn)、國(guó)際業(yè)務(wù)的深度融合。此外，此次轉(zhuǎn)讓僅限國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，海外快遞業(yè)務(wù)不受到影響。

據(jù)百世集團(tuán)二季度財(cái)報(bào)顯示，二季度凈虧損為4.675億元，而2020年同期的凈利潤(rùn)為4270萬(wàn)元，其中快遞服務(wù)收入從51.66億元同比下降17.1%至42.81億元。截至2021年第二季度，總負(fù)債規(guī)模達(dá)到175.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)95.21%。

快遞專(zhuān)家趙小敏在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，目前整個(gè)國(guó)內(nèi)快遞的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)和行業(yè)變化呈現(xiàn)收入利潤(rùn)倒掛的局面，百世從去年年末開(kāi)始做減法，比如關(guān)閉店加業(yè)務(wù)，宣布將對(duì)各業(yè)務(wù)線進(jìn)行調(diào)整，投入資源在快遞、快運(yùn)、供應(yīng)鏈在內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

趙小敏認(rèn)為，百世本身是供應(yīng)鏈企業(yè)起家，其東南亞國(guó)際業(yè)務(wù)在加盟制快遞企業(yè)中具備優(yōu)勢(shì)。目前快運(yùn)供應(yīng)鏈主要從企業(yè)端進(jìn)行打通，產(chǎn)品附加值比快遞業(yè)務(wù)高，業(yè)務(wù)處在新的風(fēng)口，而且跨境聯(lián)通、國(guó)際業(yè)務(wù)也是國(guó)家重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。因此百世集團(tuán)有更多資源和資金可以聚焦在快運(yùn)、供應(yīng)鏈上。將來(lái)它可能會(huì)完全發(fā)展為一個(gè)快運(yùn)、供應(yīng)鏈加國(guó)際業(yè)務(wù)，“2+1”的成長(zhǎng)路徑。

物流專(zhuān)家楊達(dá)卿向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆瑖?guó)內(nèi)電商快遞市場(chǎng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下，百世選擇退出，戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向快運(yùn)、供應(yīng)鏈和國(guó)際物流三個(gè)板塊，不失為明智選擇。從資本市場(chǎng)看，快運(yùn)是快遞之后資本重投的領(lǐng)域，而快運(yùn)發(fā)展勢(shì)必帶動(dòng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，這也是百世最初定位供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的目標(biāo)。

“極兔短板比較明顯”

據(jù)極兔速遞官網(wǎng)顯示，極兔速遞于2015年在印尼成立，于2016年開(kāi)始與印尼幾大主要電子商務(wù)平臺(tái)展開(kāi)全面合作，并于2020年3月進(jìn)入中國(guó)。

進(jìn)入中國(guó)后，極兔為搶占國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)，以燒錢(qián)形式壓低快遞單票價(jià)格，引發(fā)國(guó)內(nèi)第一波快遞價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)證券時(shí)報(bào)此前報(bào)道，日單量超過(guò)2000萬(wàn)件，順豐以及通達(dá)系企業(yè)均用了10多年，而極兔卻只用了一年。此外，今年4月9日，義烏郵政管理局人士確認(rèn)，因低價(jià)傾銷(xiāo)，且整改未達(dá)要求，百世快遞、極兔速遞被整治，主要措施是停運(yùn)部分分撥中心，已于當(dāng)日?qǐng)?zhí)行。

趙小敏表示，極兔短板比較明顯，目前在快遞市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)格局中，業(yè)務(wù)量的大小已經(jīng)很難評(píng)估快遞企業(yè)的實(shí)力，其速度發(fā)展過(guò)快，并在模式與成長(zhǎng)路徑上效仿通達(dá)系，在網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)承載力、往末端的渠道能力方面缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，隨著國(guó)家監(jiān)管政策的變化，極兔在國(guó)外上市面臨挑戰(zhàn)。而百世發(fā)展十多年以來(lái)，快遞業(yè)務(wù)在上市公司體系內(nèi)，已經(jīng)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)。因此，此番收購(gòu)行為并不是快遞業(yè)務(wù)同質(zhì)化的接入，整合百世中國(guó)快遞業(yè)務(wù)，有利于極兔本身資本化，可以通過(guò)港股達(dá)到估值空間的溢價(jià)，是一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，差異化的選擇。

目前，百世集團(tuán)的第一大股東是阿里巴巴集團(tuán)，而極兔速遞的快遞業(yè)務(wù)則大部分來(lái)自電商平臺(tái)拼多多。對(duì)于極兔而言，此次收購(gòu)的利好面或?qū)⑻峁┙佑|淘系平臺(tái)的機(jī)會(huì)。楊達(dá)卿表示，“隨著市場(chǎng)監(jiān)管總局等叫停惡行價(jià)格戰(zhàn)，失去價(jià)格戰(zhàn)武器的電商快遞企業(yè)，如果沒(méi)有商流依托，很難獲得規(guī)模性擴(kuò)張。極兔跟阿里、京東、拼多多三大電商都缺乏強(qiáng)紐帶，收購(gòu)百世快遞，借助百世與阿里的關(guān)系，可以贏得阿里訂單支持。尤其作為東盟市場(chǎng)頭部快遞企業(yè)，阿里出海東盟也需要極兔這樣的本土化快遞?！?/p>

在楊達(dá)卿看來(lái)，中國(guó)本土快遞市場(chǎng)需要加速整合，極兔的入局刺激整個(gè)快遞市場(chǎng)加速整合。以市場(chǎng)份額看，還沒(méi)有一家快遞企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)，極兔收購(gòu)百世快遞中國(guó)本土業(yè)務(wù)應(yīng)該大概率不會(huì)遇到監(jiān)管壓力。沒(méi)有極兔進(jìn)入，快遞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的膠著狀態(tài)明顯，極兔收購(gòu)之后業(yè)務(wù)量或反超部分通達(dá)系企業(yè)，勢(shì)必形成賽道壓力，倒逼國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)加速整合發(fā)展。

趙小敏表示，未來(lái)收購(gòu)成功不代表極兔能將百世中國(guó)快遞的全部業(yè)務(wù)量收入囊中，不會(huì)達(dá)到“1+1=2”的效果?！鞍凑漳壳皹O兔與百世的市場(chǎng)份額情況，收購(gòu)成功后也進(jìn)不了快遞市場(chǎng)前三。未來(lái)能不能管控好所有的快遞網(wǎng)絡(luò)，對(duì)團(tuán)隊(duì)、組織體系以及人才要求極高，收購(gòu)后客戶(hù)是不是認(rèn)同極兔的運(yùn)營(yíng)與服務(wù)，這是個(gè)非常關(guān)鍵的指標(biāo)?！?/p>