員工持股被認(rèn)為是國有企業(yè)改革中最具挑戰(zhàn)性和敏感性的難題之一。困難在于，一旦把握不好，員工持股就會引發(fā)“國有資產(chǎn)流失”問題。而國有資產(chǎn)的保值增值正是國資國企監(jiān)管部門和國企領(lǐng)導(dǎo)人的主要職責(zé)之一。

8月18日晚，國資委聯(lián)合財政部和證監(jiān)會印發(fā)了《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》（下稱 “《意見》”），對國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的總體原則、企業(yè)條件、員工入股及股權(quán)管理等細(xì)則進行了明確，具有很強的可操作性。

從《意見》對員工持股范圍、股權(quán)管理等規(guī)定可以看出，決策部門試圖在避免國有資產(chǎn)流失和激勵員工之間達成統(tǒng)一。對決策部門而言，試點如果導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，那么試點就失敗了；同樣的，如果試點沒能激發(fā)起員工工作的積極性、創(chuàng)造性，進而提高企業(yè)經(jīng)營效率，試點也是失敗的。

對充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)而言，一把手對企業(yè)經(jīng)營效率起重要作用。因此，企業(yè)一把手是最該被激勵的企業(yè)員工之一。此次試點方案明確規(guī)定，“黨中央、國務(wù)院和地方黨委、政府及部門、機構(gòu)任命的國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員不得持股”，這也意味著，大多數(shù)國企一把手或被排除在此次國企員工持股范圍之外。

當(dāng)然，除了物質(zhì)激勵，國企一把手可能還遵循著另一套激勵機制，比如在公務(wù)員系統(tǒng)的晉升機會。

需要指出的是，根據(jù)《意見》對試點企業(yè)條件的規(guī)定，它們是那些已經(jīng)進行了混合所有制改革、處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)。經(jīng)過引進非公有資本和員工持股，這類企業(yè)的國有資本股權(quán)占比最低可以降到34%，員工持股最多可以達到30%，剩下部分則為非公有資本持股。

這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)加上這些企業(yè)所處行業(yè)領(lǐng)域的性質(zhì)意味著，這些企業(yè)面對的是機制靈活的民營企業(yè)的競爭，理應(yīng)更加注重經(jīng)濟效率和效益，而且經(jīng)濟效率和效益將成為所有股東的共同利益所在。既然如此，國企員工持股范圍未來或可更進一步。