中資企業(yè)在歐洲市場活躍的并購行為已經(jīng)引發(fā)了當(dāng)?shù)氐膿?dān)憂和警惕。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月16日，德國媒體《世界報(bào)》周日版披露，德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部計(jì)劃通過修改法律，賦予歐盟成員國在指定情況下否決非歐盟資本收購本國企業(yè)的權(quán)力。

德國經(jīng)濟(jì)部國務(wù)秘書Machnig向媒體透露，該部門已經(jīng)向聯(lián)邦政府提交議案，以期通過法律途徑賦予歐盟成員國針對(duì)非歐盟國家投資者收購本國企業(yè)時(shí)的“廣泛的禁止權(quán)”。如果收購方獲得了企業(yè)25%以上的投票權(quán)，即達(dá)到了擁有否決權(quán)的最低門檻時(shí)，政府就可以行使這種禁止權(quán)。

該提案具體列舉了四種應(yīng)該被禁止的收購情形：一是該投資受產(chǎn)業(yè)政策影響；二是收購方享受國家財(cái)政補(bǔ)貼；三是收購方為國有企業(yè)；四是對(duì)德國企業(yè)只開放有限市場渠道的國家發(fā)起的直接投資。

目前，德國政府表示對(duì)該份內(nèi)部文件不予置評(píng)。但一位經(jīng)濟(jì)部人士強(qiáng)調(diào)稱，他們的提案立足于“公平競爭”而非“保護(hù)主義”，并認(rèn)為這種“公平競爭”必須放在歐盟框架中討論。

該份提案由德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部部長、最大在野黨社民黨（SPD）主席Sigmar Gabriel大力促成。此前，Gabriel曾多次公開強(qiáng)調(diào)，目前享有國家支持的外國資本在歐盟十分活躍，德國應(yīng)堅(jiān)守“公平競爭”的原則。Gabriel稱，其目標(biāo)是“免使德國企業(yè)日益淪為別國資本的外包公司”。

德媒分析認(rèn)為，這份提案主要針對(duì)的是中資企業(yè)。在中國積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的大背景下，中國對(duì)外直接投資保持較快增長，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高端制造業(yè)成為近年來中國企業(yè)海外并購的熱點(diǎn)。

今年以來，中資企業(yè)在德國市場十分活躍，一系列并購活動(dòng)引發(fā)了廣泛關(guān)注。被收購的企業(yè)名單中，不乏一些在當(dāng)?shù)厣钊肴诵牡睦吓破髽I(yè)。就在上周，中國美的集團(tuán)40億歐元收購德國機(jī)器人巨頭庫卡公司（Kuka）獲得歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)。今年上半年，媒體披露中國芯片投資基金欲將以6.7億歐元收購德國半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)商愛思強(qiáng)（Aixtron）。本月初，據(jù)知情人士透露，中國芯片廠商三安光電欲收購德國老牌照明巨頭歐司朗（Osram）。

德國作為傳統(tǒng)制造業(yè)大國，素來以一些老牌企業(yè)為傲。上述收購及收購傳聞對(duì)德國社會(huì)確實(shí)造成了一些沖擊。有德媒揣測，中國企業(yè)近期的“世界巡回收購秀”背后有國家資本的支持，擔(dān)憂德國企業(yè)可能遭遇“不公平競爭”。

根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，今年前三個(gè)季度，中國企業(yè)海外并購持續(xù)活躍，共實(shí)施海外并購項(xiàng)目521個(gè)，實(shí)際交易金額674.4億美元，涉及67個(gè)國家和地區(qū)的18個(gè)行業(yè)大類，已經(jīng)超過2015年全年的并購金額（544.4億美元）。

但海外并購潮的背后，投資風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。根據(jù)普華永道數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，超過50%的中國企業(yè)海外并購都不成功。而商務(wù)部相關(guān)報(bào)告也指出，中國的海外項(xiàng)目只有13%處于盈利可觀狀態(tài)，有24%的企業(yè)處于持平和虧損狀態(tài)。

并購失敗的原因是多方面的。一方面，中國企業(yè)在海外并購時(shí)會(huì)面臨國外安全審查的干擾，屢屢被否決。另一方面，中國企業(yè)在海外并購時(shí)也屢屢遭遇出價(jià)過高的情況，也就是所謂的“中國溢價(jià)”，賣方覺得中國企業(yè)有中國市場作為依托，往往開出高于合理估值的并購價(jià)格。