作為金融行業(yè)的重要組成部分，信托行業(yè)面臨資管新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束和“兩壓一降”嚴(yán)監(jiān)管的雙重壓力。自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，信托行業(yè)在嚴(yán)監(jiān)管的引導(dǎo)下，信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)壓降。

信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3季度，信托資產(chǎn)規(guī)模較2季度末有所回落。信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬(wàn)億元，同比下降2%，較2季度末環(huán)比下降0.94%，較2017年4季度末峰值下降22.11%。3季度繼2季度首次出現(xiàn)規(guī)模回升后小幅回落，略高于1季度末資產(chǎn)余額，規(guī)模變化趨向平穩(wěn)。

截至3季度末，信托公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入872.64億元，同比增長(zhǎng)3.69%，增速有所放緩。2021年第3季度，信托公司單季營(yíng)業(yè)收入為270.34億元，同比下降7.13%，投資收益延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但占比略有下降。截至2021年3季度末，信托公司實(shí)現(xiàn)投資收益185.19億元，同比增長(zhǎng)10.44%；投資收益占比為20.97%，同比下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。利息收入同樣實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。截至2021年3季度末，信托公司實(shí)現(xiàn)利息收入44.44億元，同比增長(zhǎng)12.89%；利息收入占比為5.97%，同比上升1.29個(gè)百分點(diǎn)。

信托公司利潤(rùn)規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2021年3季度末，信托公司累計(jì)利潤(rùn)為556.76億元，同比增長(zhǎng)14.58%，增速較2季度略降1.50個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，3季度利潤(rùn)同比增速超過(guò)營(yíng)收增速（3.69%）10.90個(gè)百分點(diǎn)。

信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效在信托資金來(lái)源的規(guī)模及占比變化上有所體現(xiàn)。2017年4季度以來(lái)，以通道業(yè)務(wù)為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，2021年至今的同比降幅超過(guò)20%。集合資金信托、管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

從資金來(lái)源看，截至3季度末，集合資金信托規(guī)模為10.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.37%，環(huán)比增長(zhǎng)1.81%；集合資金信托占比為51.63%，環(huán)比上升1.39個(gè)百分點(diǎn)。單一資金信托規(guī)模為5.12萬(wàn)億元，同比下降26.04%，環(huán)比下降8.64%；單一資金信托占比為25.04%，環(huán)比降低2.11個(gè)百分點(diǎn)。管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模為4.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.37%，環(huán)比增長(zhǎng)2.21%；管理財(cái)產(chǎn)信托占比為23.33%，環(huán)比上升0.72個(gè)百分點(diǎn)。

在監(jiān)管部門持續(xù)壓降融資類信托的政策背景下，融資類信托規(guī)模自2020年3季度以來(lái)快速回落。截至2021年3季度末，融資類信托規(guī)模為3.86萬(wàn)億元，同比下降35.13%，環(huán)比下降6.57%；融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。

投資類信托呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，規(guī)模占比已接近事務(wù)管理類信托。截至2021年3季度末，投資類信托規(guī)模增至8.03萬(wàn)億元，同比大幅增長(zhǎng)41.42%，環(huán)比增長(zhǎng)5.19%；投資類信托占比升至39.29%，同比上升12.07個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.29個(gè)百分點(diǎn)。

信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員周萍指出，事務(wù)管理類、投資類和融資類的信托規(guī)模及占比變化表明，信托行業(yè)正在符合監(jiān)管導(dǎo)向下，著力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極提升主動(dòng)管理能力。

資管新規(guī)過(guò)渡期臨近結(jié)束，通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，非標(biāo)投資明顯減少，標(biāo)準(zhǔn)化投資快速發(fā)展，信托業(yè)轉(zhuǎn)型取得一定成效。截至2021年3季度末，資金信托規(guī)模為15.67萬(wàn)億元，同比下降9.04%。從資金信托在五大領(lǐng)域占比來(lái)看，排序分別是工商企業(yè)（29.02%）、證券市場(chǎng)（19.50%）、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（12.52%）、房地產(chǎn)業(yè)（12.42%）、金融機(jī)構(gòu)（12.12%）。

證券市場(chǎng)成為資金信托投向工商企業(yè)后的第二大領(lǐng)域。截至3季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托余額為3.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.12%，環(huán)比增長(zhǎng)9.22%；證券市場(chǎng)信托占比升至19.50%，同比上升6.66個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.98個(gè)百分點(diǎn)。其中，投向股票、債券和基金的規(guī)模分別為0.65萬(wàn)億元、2.13萬(wàn)億元和0.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)分別為6.54%、57.36%和10.75%，各自的占比分別為4.12%、13.60%和1.78%。證券市場(chǎng)信托的增長(zhǎng)主要源自投向股票和債券資金信托產(chǎn)品，尤其是投向債券的資金信托產(chǎn)品同比大幅增長(zhǎng)。

受益于證券市場(chǎng)及證券投資信托的快速發(fā)展，交易性金融資產(chǎn)投資規(guī)模自2020年3季度開始迅速增長(zhǎng)。截至2021年3季度末，交易性金融資產(chǎn)投資規(guī)模增至3.29萬(wàn)億元，同比大幅增長(zhǎng)48.78%，環(huán)比增長(zhǎng)15.41%；交易性金融資產(chǎn)投資占比達(dá)到20.97%，同比上升8.15個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.14個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，在“房住不炒”的政策定位下，有關(guān)部門對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的管控持續(xù)加碼，融資條件也不斷收緊，同時(shí)房地產(chǎn)企業(yè)違約事件頻發(fā)，信托公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金投入持續(xù)收緊。截至3季度末，投向房地產(chǎn)業(yè)的資金信托余額為1.95萬(wàn)億元，同比下降18.13%，環(huán)比下降6.30%；房地產(chǎn)業(yè)信托占比降至12.42%，同比降低1.38個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降低0.59個(gè)百分點(diǎn)。

周萍分析稱，標(biāo)品信托是信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域。在政策的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)證券市場(chǎng)信托的規(guī)模和占比將持續(xù)提升。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)深化改革的環(huán)境為信托公司帶來(lái)了標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，信托公司應(yīng)充分發(fā)揮信托資產(chǎn)的本源屬性，發(fā)展直接融資業(yè)務(wù)，促使金融市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)相匹配，形成良性互動(dòng)且高效運(yùn)轉(zhuǎn)的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金融通格局。

值得一提的是，今年以來(lái)，信托公司的資本實(shí)力繼續(xù)增強(qiáng)。截至3季度末，全行業(yè)68家信托公司所有者權(quán)益總額為7006.08億元，同比增長(zhǎng)6.47%，環(huán)比增長(zhǎng)1.17%。從所有者權(quán)益的構(gòu)成來(lái)看，實(shí)收資本和信托賠償準(zhǔn)備較2020年出現(xiàn)較明顯增長(zhǎng)，未分配利潤(rùn)小幅上升。截至2021年3季度末，實(shí)收資本為3187.21億元，同比增長(zhǎng)8.68%，環(huán)比增長(zhǎng)1.05%，實(shí)收資本占比為45.49%，同比上升0.93個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比小幅下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；信托賠償準(zhǔn)備為329.66億元，同比增長(zhǎng)11.28%，與上季度持平；信托賠償準(zhǔn)備占比為4.71%，同比小幅增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比小幅下降0.06個(gè)百分點(diǎn)；未分配利潤(rùn)為2082.27億元，同比增長(zhǎng)3.14%，環(huán)比增長(zhǎng)1.48%；未分配利潤(rùn)占比為29.72%，同比降低0.96個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。