股價(jià)腰斬，卻接盤巨虧企業(yè)，格力電器“病急亂投醫(yī)”？ 原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼 收錄于話題#藍(lán)籌股 1 個(gè)內(nèi)容 #格力電器 3 個(gè)內(nèi)容 #接盤俠 1 個(gè)內(nèi)容 #盾安環(huán)境 1 個(gè)內(nèi)容

今年以來，A股藍(lán)籌股與成長股表現(xiàn)極其分化。

藍(lán)籌股跌的慘兮兮，藍(lán)籌股變成了“難愁股”，變成了“牛夫人”；成長股漲的不亦樂乎，新高又新高，變成了“小甜甜”。

年內(nèi)，藍(lán)籌股的幾大代表，中國平安腰斬、格力電器腰斬、三一重工腰斬；中小成長股幾大代表，比亞迪漲80%、億緯鋰能漲120%、合盛硅業(yè)漲534%！

不過，在這樣極致分化的背景下，也產(chǎn)生了一些“城鄉(xiāng)結(jié)合部”。

比如，業(yè)績巨虧、股價(jià)連跌多年的盾安環(huán)境（002011.sz），因?yàn)榭毓晒蓶|深陷債務(wù)泥潭尋求接盤方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，最終找到了格力電器（000651.sz）這個(gè)空調(diào)巨頭接盤。

雖然格力電器的股價(jià)年內(nèi)一路下跌，但盾安環(huán)境的股價(jià)卻一飛沖天，最近短短一個(gè)月就翻倍，年內(nèi)更是大漲超3倍！

格力接盤，股價(jià)一個(gè)月翻倍

盾安環(huán)境是一家主要從事制冷元器件、制冷空調(diào)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，主要產(chǎn)品包括電磁閥、四通閥、車載空調(diào)、特種空調(diào)等。而格力電器，眾所周知是國內(nèi)空調(diào)巨頭，產(chǎn)品包括各種用途、形式的空調(diào)。

這兩家公司能夠擦出火花也算是情理之中，當(dāng)然，主要是格力在空調(diào)領(lǐng)域勢力的擴(kuò)展以及技術(shù)的儲備。

11月16日，盾安環(huán)境公告，控股股東盾安精工已與格力電器簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，格力電器擬以21.90億受讓盾安精工所持盾安股份全部2.70億股，占盾安環(huán)境總股本的29.48%。

確定格力電器為接盤方后，盾安環(huán)境股價(jià)快速上漲，至今短短一個(gè)月時(shí)間漲幅超過130%。

（盾安環(huán)境股價(jià)走勢截圖）

在與格力電器簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，盾安環(huán)境又發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，擬非公開發(fā)行1.39億股，發(fā)行價(jià)格5.81元/股，募資8.1億，格力電器以現(xiàn)金全額認(rèn)購8.1億，為本次增發(fā)唯一認(rèn)購方。

（盾安環(huán)境增發(fā)預(yù)案截圖）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增發(fā)認(rèn)購兩項(xiàng)完成后，格力電器將持有盾安環(huán)境4.1億股，占非公開發(fā)行后總股本的38.78%，成為盾安環(huán)境新的控股股東！

由于格力電器目前屬于無實(shí)際控制人狀態(tài)，這意味著交易完成后，盾安環(huán)境也將成為一家無實(shí)際控制人的公司。

格力在簽署受讓協(xié)議之后又全額認(rèn)購增發(fā)股份，這也直接刺激了盾安環(huán)境二級市場股價(jià)，自11月17日以來最大漲超87%，最新市值138.41億！

對于格力電器來說，21.9億的受讓款和8.1億的認(rèn)購款，合計(jì)才30億現(xiàn)金，太小意思了。要知道，目前格力賬上可是躺著1200億的現(xiàn)金，就是全額買下盾安環(huán)境都不在話下。

實(shí)際上，早在今年3月的時(shí)候盾安環(huán)境就開始公開征集協(xié)議轉(zhuǎn)讓方，而公司股價(jià)也是在那之后開始上漲的，自3月至今最大漲幅超過344%！

業(yè)績巨虧，股價(jià)暴跌85%

就今年來看，盾安環(huán)境真的是表現(xiàn)不錯，股價(jià)大漲超3倍，前三季度業(yè)績也大漲281.37%，實(shí)現(xiàn)3.13億的規(guī)模利潤。

但是，再往前看公司的業(yè)績表現(xiàn)，或許該為格力電器的接盤捏一把汗，不知道接盤盾安環(huán)境對格力來說是福還是禍？

從股價(jià)來看，宣布與盾安環(huán)境簽署股權(quán)受讓協(xié)議以來，盾安環(huán)境股價(jià)大漲130%，但格力電器的股價(jià)最多卻向下跌了近8%。盾安環(huán)境的市值增加了95億，格力電器市值卻蒸發(fā)了30多億！

從業(yè)績看盾安環(huán)境，在2018年之前還算平穩(wěn)，每年實(shí)現(xiàn)的歸母利潤都能達(dá)到1億到2億左右，但2018年突然一下就虧了21.67億，2019年稍微賺了1.31億后，2020年又巨虧10億。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

隨著業(yè)績的一路下滑至巨虧，盾安環(huán)境的股價(jià)也從2015年高位一路跌至今年年初，最大跌幅超85%，市值更是蒸發(fā)130多億！

2020年巨虧10億是因?yàn)閭鶆?wù)重組及處置債權(quán)導(dǎo)致的，2018年的巨虧主要是商譽(yù)減值、資產(chǎn)減值、資產(chǎn)處置導(dǎo)致的。

（2018年報(bào)截圖）

然而，也是在2018年將控股股東盾安控股拉入了債務(wù)的泥潭！

控股股東深陷債務(wù)泥潭

目前，盾安環(huán)境的控股股東為盾安精工持股29.48%，第二大股東盾安控股為盾安精工控股股東持股9.71%，盾安系合計(jì)持有上市公司39.17%股權(quán)。

2018年5月盾安精工發(fā)生流動性危機(jī)，賬上各項(xiàng)有息負(fù)債高達(dá)450億，當(dāng)時(shí)為了償還即將到期的22億債務(wù)而新申請債券發(fā)行失敗，導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動性危機(jī)，接著公司已發(fā)行的多只債券被下調(diào)評級。

（盾安環(huán)境公告截圖）

直到今年，盾安環(huán)境在半年報(bào)中還稱，截止2020年底上市公司為盾安控股提供的連帶擔(dān)保余額6.73億，擔(dān)保的中建投信托貸款本息1.31億剩余2828.97萬逾期，上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任，可能影響本年損益。擔(dān)保的國開行貸款本息1.6元及3327萬美元逾期。

實(shí)際上，自2016年以來盾安環(huán)境的負(fù)債率就持續(xù)上升，從61.58%最高上升到84.99%。

在高負(fù)債、債務(wù)逾期、業(yè)績巨虧的背景下，更嚴(yán)重的問題是，盾安環(huán)境控股股東早已將所持上市公司股份全部質(zhì)押，資金鏈被繃的死死的！

（同花順網(wǎng)站截圖）

看起來，深陷債務(wù)泥潭的盾安控股即將被格力電器這個(gè)闊佬從泥潭里拉出來，但在這個(gè)時(shí)候又出了點(diǎn)問題！

12月7日，深交所向盾安環(huán)境下發(fā)關(guān)注函，要求說明定增價(jià)格與協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格差異較大的合理性，是否存在損害中小股東利益的情形，是否涉及內(nèi)幕交易。

（盾安環(huán)境關(guān)注函截圖）

綜合來看，即便被發(fā)關(guān)注函，但格力接盤盾安精工所持全部公司股權(quán)基本已成定局，有了一個(gè)不差錢的控股股東盾安環(huán)境瞬間有了困境反轉(zhuǎn)的希望。

然而，作為接盤方的格力電器，在房地產(chǎn)加強(qiáng)調(diào)控的背景下空調(diào)主業(yè)受挫、二級市場股價(jià)暴跌，接盤盾安環(huán)境之后能否改善格力當(dāng)前所面臨的問題，也是一個(gè)不確定的問題！

或許更多的是，董小姐又花了一筆冤枉錢吧……

（長期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《股價(jià)腰斬，卻接盤巨虧企業(yè)，格力電器“病急亂投醫(yī)”？》

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