中國(guó)資本海外收購(gòu)俱樂部的風(fēng)潮似乎要放緩了。

據(jù)新華社北京12月6日電，發(fā)展改革委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人6日就當(dāng)前對(duì)外投資形勢(shì)下中國(guó)相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)管答記者問。

在鼓勵(lì)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與合作、融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈的同時(shí)，提到監(jiān)管部門也密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

兩年，30家俱樂部打上中資符號(hào)

“體育俱樂部”成為監(jiān)管部門密切關(guān)注的領(lǐng)域，與“出現(xiàn)非理性投資的傾向”聯(lián)系在一起，這不得不讓人聯(lián)想到過去兩年國(guó)內(nèi)資本對(duì)境外俱樂部的瘋狂收購(gòu)。

從2015年1月萬達(dá)收購(gòu)西甲馬競(jìng)20%的股份開始，中國(guó)資本在歐洲足壇的“圈地”運(yùn)動(dòng)就愈演愈烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，范圍覆蓋西甲、英超、意甲、法甲、英冠、法乙甚至捷克聯(lián)賽，涉及球隊(duì)除了尼斯、西班牙人、格拉納達(dá)、西布朗、海牙等歐洲二三流球會(huì)之外，甚至米蘭雙雄、曼城這樣的豪門俱樂部也進(jìn)入人們的視線。

今年10月份，德國(guó)《圖片報(bào)》透露，德甲奧格斯堡正在討論接受中國(guó)資本的注入，一旦成行，這將意味著此前未被中資染指的德甲聯(lián)賽也宣告“淪陷”。

歐洲足壇接近10個(gè)聯(lián)賽，近30家俱樂部背后閃現(xiàn)出中國(guó)資本的身影（全盤收購(gòu)、入股外加各種形式的贊助），那是什么原因?qū)а萘搜巯逻@場(chǎng)聲勢(shì)浩大兼具持續(xù)性的搶灘行為呢？

2014年年度，國(guó)務(wù)院46號(hào)文件出臺(tái)，提出加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，隨即眾多熱錢涌入體育，足球作為影響力最大的運(yùn)動(dòng)自然引發(fā)了資本的追捧。

在國(guó)內(nèi)足球資源還算不上豐沛的情況下，走出國(guó)門成為了很多資本與企業(yè)的選擇。澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）記者采訪過一些收購(gòu)歐洲俱樂部的中資企業(yè)，得到的回答也大致相同，“希望通過此舉爭(zhēng)奪體育產(chǎn)業(yè)的上游資源，實(shí)現(xiàn)自身的體育布局，同時(shí)反哺國(guó)內(nèi)的足球事業(yè)……”

即便是在諱莫如深的盈利問題上，中資似乎也都信心十足，認(rèn)為歐洲職業(yè)俱樂部的盈利模式非常成熟，投入一定可以帶來相應(yīng)的回報(bào)。

加入體育概念，只為提高估值？

一切看上去很美，事實(shí)真的能夠如人所愿嗎？

澎湃新聞?dòng)浾卟稍L了國(guó)內(nèi)著名體育咨詢公司關(guān)鍵之道CEO張慶。在他看來，部分投資方的確存在缺乏理性的現(xiàn)實(shí)。

“盈利模式成熟并不意味著俱樂部個(gè)體是盈利的，歐洲五大聯(lián)賽除了德甲相對(duì)健康，其他聯(lián)賽大部分球隊(duì)都在虧損，從中資的標(biāo)的來看，短期盈利概率并不大……”張慶直言不諱。

對(duì)于一些中資希望著眼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通過收購(gòu)海外俱樂部和國(guó)內(nèi)青訓(xùn)以及贊助市場(chǎng)相結(jié)合，他也提醒投資方不能太過樂觀。

“體育領(lǐng)域頭部效應(yīng)異常明顯，贊助市場(chǎng)青睞的是曼聯(lián)、巴薩這樣少數(shù)幾家豪門，至于青訓(xùn)，‘十年樹木，百年樹人’，也是一個(gè)長(zhǎng)期耕耘的過程?！?/p>

張慶同意當(dāng)下發(fā)改委等四部監(jiān)管部門對(duì)于海外投資體育俱樂部存在“非理性傾向”的判斷，他也提到一些企業(yè)尤其是上市公司在通過投資海外俱樂部進(jìn)行資本層面的運(yùn)作。

“比如通過并購(gòu)為自己加入體育概念，提高估值，達(dá)到提升股價(jià)的目的?！?/p>

此間，一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人也告訴澎湃新聞?dòng)浾?，目前?guó)內(nèi)資本對(duì)于海外俱樂部的一些投資也缺乏規(guī)范監(jiān)管，比如球員交易。

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資本過剩，逐利的資本開始大面積流向體育領(lǐng)域，張慶認(rèn)為監(jiān)管部門的預(yù)警來的非常及時(shí)，不排除未來會(huì)出臺(tái)一些措施，這對(duì)于資本尤其是國(guó)資背景的投資主體而言，可以預(yù)見，將起到降溫和遏制的作用。

發(fā)展洼地，幾時(shí)才能見回報(bào)？

非理性傾向的對(duì)外投資被監(jiān)管部門所關(guān)注，是否意味著國(guó)內(nèi)原本有效供給不足的體育資源將進(jìn)一步被追高？

事實(shí)上，很多專業(yè)人士都談到，目前國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也已經(jīng)制造出不小的泡沫。

最簡(jiǎn)單的例子，國(guó)內(nèi)球員身價(jià)已經(jīng)迫近歐洲一線球員的身價(jià)，存在價(jià)格與實(shí)際價(jià)值的背離，缺乏清晰的盈利模式，toC端收入所占比例過低，這都是當(dāng)下體育公司與資本必須面對(duì)的問題。

對(duì)此，張慶希望資本和從業(yè)者都更加冷靜和理性，“與其高價(jià)進(jìn)入難以變現(xiàn)和退出的資產(chǎn)，不如進(jìn)行早期投資，中國(guó)資本市場(chǎng)急功近利的行為很多，體育領(lǐng)域、服務(wù)經(jīng)濟(jì)恰恰需要長(zhǎng)期培養(yǎng)……當(dāng)然，我也看到，在經(jīng)歷了最初的瘋狂燒錢之后，一些投資方已經(jīng)開始變得謹(jǐn)慎起來?！?/p>

無獨(dú)有偶，此前在體育產(chǎn)業(yè)中最敢于燒錢的樂視體育就在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，CEO雷振劍也談及投入和產(chǎn)出必須保持平衡，需要在變現(xiàn)上尋求突破。

必須承認(rèn)一點(diǎn)，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)依然是一塊洼地，具有很大的增長(zhǎng)空間，未來的收益也是可以預(yù)期的。

中國(guó)社科院副院長(zhǎng)蔡昉就曾表示，2022年中國(guó)人均GDP將得到13000美元，進(jìn)入高收入國(guó)家，但體育消費(fèi)與中國(guó)當(dāng)下的人均GDP都并不匹配，這其中存在產(chǎn)業(yè)不成熟、老百姓消費(fèi)意識(shí)和觀念尚未轉(zhuǎn)變等問題。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，作為一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的未來值得期待，大發(fā)展必然不可逆，但需要耐心與理性。