【編者按】

2021年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，超預(yù)期的出口增速讓人眼前一亮。

邁入嶄新的2022年，各項(xiàng)宏觀指標(biāo)將呈現(xiàn)何種走勢(shì)？貨幣政策和財(cái)政政策將如何演繹？近日，澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）記者專訪多名學(xué)者專家，把脈2022年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇

 “預(yù)計(jì)2022年GDP增速在5%-5.5%之間，將呈現(xiàn)出前低后高的走勢(shì)。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，這種趨勢(shì)主要體現(xiàn)了2021年GDP增長(zhǎng)前高后低的基數(shù)效應(yīng)。

對(duì)于物價(jià)走勢(shì)，邵宇預(yù)計(jì)，PPI會(huì)回落至6%-7%，CPI會(huì)有一定上升，在2%到2.5%。

展望2022年的“三駕馬車”，邵宇認(rèn)為，疫情使得收入增速放緩，作為收入函數(shù)的消費(fèi)可能不會(huì)有明顯反彈；投資反彈的力度取決于房地產(chǎn)投資的增速，目前房地產(chǎn)政策以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)增速在0%到3%；2022年下半年，疫情將有所收斂，全球供應(yīng)鏈對(duì)中國(guó)的依賴程度可能會(huì)有所下降，加之高基數(shù)效應(yīng)，今年出口的增速可能有所放緩。

對(duì)于2022年的貨幣政策，邵宇預(yù)計(jì)M2可能會(huì)高于名義增長(zhǎng)1-1.5個(gè)百分點(diǎn)，意味著可能有兩次的降準(zhǔn)和定向的、結(jié)構(gòu)性的政策寬松。

“財(cái)政政策方面，主要是地方債包括一些重大的基建項(xiàng)目，現(xiàn)在都已經(jīng)開始進(jìn)入到開工的程序，這可能都會(huì)是積極財(cái)政政策的表現(xiàn)。”邵宇說(shuō)，減稅、降稅還會(huì)延續(xù)此前的力度，很多減稅的優(yōu)惠政策都得到了延長(zhǎng)。

澎湃新聞：您預(yù)計(jì)2022年中國(guó)GDP增速是多少？會(huì)呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？

邵宇：GDP我們覺(jué)得應(yīng)該是5%-5.5%，然后是前低后高的基數(shù)效應(yīng)體現(xiàn)。

澎湃新聞：面對(duì)全球通脹，您怎么看2022年中國(guó)物價(jià)走勢(shì)，PPI和CPI剪刀差是否會(huì)保持收縮？

邵宇：我們覺(jué)得PPI會(huì)回到6%到7%，CPI的會(huì)有一定上升，我們覺(jué)得在2%到2.5%左右。主要還是基數(shù)效應(yīng)的體現(xiàn)。

澎湃新聞：您怎么看中國(guó)2022年消費(fèi)的走勢(shì)? 消費(fèi)增速是否會(huì)反彈？

邵宇：消費(fèi)增速可能不會(huì)有特別明顯的反彈，因?yàn)樗鞘杖氲暮瘮?shù)；疫情之下，大家收入增長(zhǎng)相對(duì)比較放緩，所以我們覺(jué)得消費(fèi)不會(huì)有大幅度的提振。

澎湃新聞：您怎么看中國(guó)2022年投資的走勢(shì)？投資增速是否會(huì)反彈？

邵宇：投資反彈的力度取決于房地產(chǎn)投資的增速。現(xiàn)在房地產(chǎn)政策以穩(wěn)為主，但是我們覺(jué)得可能房地產(chǎn)增速不會(huì)大幅度地增長(zhǎng)，可能在0%到3%，那么就算是比較溫和的增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)還是比較有效。基建在邊際上會(huì)有一點(diǎn)提速，但是不會(huì)特別的明顯。

澎湃新聞：您怎么看中國(guó)2022年的出口走勢(shì)，去年的高增速是否能夠持續(xù)？強(qiáng)勢(shì)的人民幣是否會(huì)有影響？

邵宇：出口在一個(gè)高的基數(shù)下，可能會(huì)有所放緩，因?yàn)槿蛞咔榭赡苣軌蛟诮衲昴甑?，或者今年下半年?huì)有收斂的跡象。全球供應(yīng)鏈對(duì)中國(guó)的依賴程度在一定程度上可能會(huì)有所下降，高基數(shù)會(huì)導(dǎo)致今年出口未必能夠延續(xù)前兩年的高速增長(zhǎng)。

澎湃新聞：美聯(lián)儲(chǔ)大概率在2022年3月份加息，國(guó)內(nèi)目前貨幣政策邊際上有所放松，怎么看這種政策差異可能帶來(lái)的影響？

邵宇：政策的差異在于，就是我們現(xiàn)在實(shí)際上打了一個(gè)時(shí)間差，在美聯(lián)儲(chǔ)大幅收縮之前，我們通過(guò)降息獲得了更多的政策空間。

這個(gè)空間可能使得我們?cè)诿绹?guó)可能下半年開始全面收緊的時(shí)候，我們適當(dāng)?shù)幕謴?fù)，我們的利率或者提升還是有空間的，所以我們覺(jué)得在美國(guó)未采取行動(dòng)之前，先釋放出自制空間是目前的狀態(tài)?？傮w而言，是按照我們自己的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)進(jìn)行操作。

澎湃新聞：您如何預(yù)判2022年的貨幣政策和財(cái)政政策？

邵宇：相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貨幣政策可能會(huì)比去年要顯得更為寬松。我們認(rèn)為M2可能會(huì)高于名義增長(zhǎng)大概1到1.5個(gè)百分點(diǎn)，那這就意味著可能有兩次的降準(zhǔn)和定向的、結(jié)構(gòu)性的政策寬松。財(cái)政政策的話，主要是地方債包括一些重大的基建項(xiàng)目，現(xiàn)在都已經(jīng)開始進(jìn)入到開工的程序，這可能都會(huì)是積極財(cái)政政策的表現(xiàn)；減稅、降稅還會(huì)延續(xù)此前的力度，很多減稅的優(yōu)惠政策都得到了延長(zhǎng)。

澎湃新聞：您認(rèn)為影響中國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)的主要因素有哪些？

邵宇：產(chǎn)生影響的領(lǐng)域主要有兩個(gè)：第一個(gè)來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)，它全面收縮流動(dòng)性對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的沖擊會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪的泡沫破滅？對(duì)整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)都會(huì)有大的影響？

第二個(gè)是源自于中國(guó)內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)政策是不是能夠明確預(yù)期。在新的預(yù)期沒(méi)有明確之前，可能整個(gè)投資熱度會(huì)比較低。