進(jìn)入“郭氏掌門”時代的銀監(jiān)會近日密集發(fā)文，兩周之內(nèi)發(fā)了7個監(jiān)管文件。其中《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》（6號文）、《關(guān)于銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理工作的通知》（46號文）、《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費”專項治理工作的通知》(53號文) 的重點指向了同業(yè)業(yè)務(wù)，而46號文更是直接劍指同業(yè)套利和同業(yè)擴(kuò)張，涉及銀行理財、存單和委外等業(yè)務(wù)。

自郭樹清2月24日履新銀監(jiān)會主席以來不到兩個月時間，就給銀行業(yè)刮來強(qiáng)力監(jiān)管旋風(fēng)。聽其言、觀其行，郭樹清履新以來一共三次公開發(fā)言露面，郭樹清表示，當(dāng)前銀行業(yè)存在“脫實向虛”、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)不利、房地產(chǎn)的風(fēng)險等問題，而“郭氏治理思想”很明確，要對理財業(yè)務(wù)進(jìn)行約束，及時研究制定理財產(chǎn)品和資管產(chǎn)品管理辦法，引導(dǎo)理財產(chǎn)品更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)控期限錯配和杠桿投資。

強(qiáng)監(jiān)管意在讓銀行回歸本源，老老實實做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。那些吃慣了“套利”“創(chuàng)新”甜頭的金融機(jī)構(gòu)，會因此懸崖勒馬嗎？

中小銀行最“受傷”

銀行利差收窄，為了增厚盈利，銀行近年大幅擴(kuò)張規(guī)模，其中中小銀行由于規(guī)模擴(kuò)張和利潤增長的壓力，過于依賴同業(yè)渠道做大同業(yè)負(fù)債，擴(kuò)張同業(yè)資產(chǎn)。

某業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞（www.loaarchitects.com.cn）表示，這兩個文件的意圖很明顯，就是要穿透嵌套，摸清底層資產(chǎn)，中小銀行的風(fēng)險偏好較國有大行要高出很多，對底層資產(chǎn)的風(fēng)險承受程度較高。

據(jù)海通證券，自2016年下半年，城商行、農(nóng)商行成為同業(yè)存單發(fā)行的增量主力，目前占據(jù)了同業(yè)存單90%以上的發(fā)行份額，大行發(fā)行占比顯著降低。

53號文要求銀行自查同業(yè)業(yè)務(wù)，針對資產(chǎn)端，商業(yè)銀行要自查，如果將所持有的同業(yè)存單計入同業(yè)融出資金余額，是否超過銀行一級資本的50%；針對負(fù)債端，商業(yè)銀行需自查，若將發(fā)行的同業(yè)存單計入同業(yè)融入資金余額，是否超過銀行負(fù)債總額的三分之一。

同業(yè)存單是否納入同業(yè)負(fù)債，目前標(biāo)準(zhǔn)不一，各家銀行在核算時，具有一定彈性。如果同業(yè)存單納入，一些銀行同業(yè)負(fù)債將承受壓力。如果嚴(yán)格按照不超過三分之一的比例考核，部分過于依賴同業(yè)負(fù)債的銀行，利潤將會受到很大沖擊。

以上市農(nóng)商行江陰銀行（002827.SZ）為例，據(jù)其2016年報顯示，江陰銀行可供出售金融資產(chǎn)中同業(yè)存單余額較2015年年末余額增長367.4%， A股市場上另一個新晉農(nóng)商行常熟銀行（601128.SH）發(fā)行同業(yè)存單和二級資本債年度增幅達(dá)133.97%。此外，據(jù)年報數(shù)據(jù)測算，常熟銀行無論將同業(yè)存單納入資產(chǎn)或負(fù)債皆大幅超過53號文指定的比例。

據(jù)穆迪報告，2016 年1 月至2017 年2 月募集資金的11 家城商行和農(nóng)商行在2015 年的平均資產(chǎn)增速為25.1%，遠(yuǎn)高于其內(nèi)部資本生成的步伐，當(dāng)前的趨勢也反映了銀行的盈利能力減弱。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的平均資產(chǎn)回報率分別從2015 年底的0.98%和1.11%降至2016 年底的0.88%和1.01%。雖然城商行和農(nóng)商行的資產(chǎn)持續(xù)增長，2016 年底的平均增速分別為25%和17%，但由于盈利能力的下降已經(jīng)開始削弱其產(chǎn)生內(nèi)部資本以維持較高資產(chǎn)增速的能力，其資本需求繼續(xù)上升。目前有13 家銀行遞交了國內(nèi)上市申請，意味著這個趨勢將在2017年持續(xù)上升。

中國社會科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛向澎湃新聞表示，這次“監(jiān)管旋風(fēng)”對比較激進(jìn)的中小銀行影響較大，尤其是靠同業(yè)存單來擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模那些中小銀行，將對通過將同業(yè)存單騰挪到表外非保本理財來獲取中間收入增長的發(fā)展模式形成較大制約。

“穿透性”與“實質(zhì)重于形式”原則

2015年下半年至2016年同業(yè)存單套利盛行，中小銀行憑此大規(guī)模擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，通過發(fā)行同業(yè)存單，購買同業(yè)理財或委外債券投資的方式獲取利差。天風(fēng)固收首席分析師孫彬彬指出，這樣的業(yè)務(wù)模式將成為今年的整治重點。

上述業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管實際上從去年就開始逐步收緊，各類通道業(yè)務(wù)、委外拉資金都很難做。前兩年通過將同業(yè)存單騰挪至表外對接非保本理財獲取中間收入是同業(yè)部門的主要利潤來源，現(xiàn)在很多業(yè)務(wù)都做不了。

當(dāng)前的金融鏈條錯綜繁復(fù)，金融資產(chǎn)經(jīng)過層層包裝，某從事同業(yè)業(yè)務(wù)人士向澎湃新聞透露，“穿透監(jiān)管的難度很大，我們自己時常都不知道經(jīng)手業(yè)務(wù)的底層資產(chǎn)是什么?！?/p>

46號文明確同業(yè)“空轉(zhuǎn)”包括但不限于：通過同業(yè)存放、賣出回購等方式吸收同業(yè)資金，對接投資理財產(chǎn)品、資管計劃等，放大杠桿、賺取利差；通過同業(yè)投資等渠道充當(dāng)他行資金管理“通道”，賺取費用而不承擔(dān)風(fēng)險兜底責(zé)任；通過同業(yè)繞道，虛增資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、少記資本、掩蓋風(fēng)險等現(xiàn)象；通過大量發(fā)布同業(yè)存單，自發(fā)自購、同業(yè)存單互換等方式進(jìn)行同業(yè)理財投資、委外投資、債市投資，導(dǎo)致期限錯配，加劇流動性風(fēng)險隱患；延長資金鏈條，使得資金空轉(zhuǎn)套利，脫實向虛。

曾剛表示，今年監(jiān)管的風(fēng)向意味著銀行要回歸本源，老老實實做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，回歸常態(tài)化，否則套利模式業(yè)務(wù)的風(fēng)險將逐步顯現(xiàn)。聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖指出，同業(yè)“空轉(zhuǎn)”導(dǎo)致委外鏈條中出現(xiàn)同業(yè)鏈條，銀行通過發(fā)存單或同業(yè)存款等同業(yè)資金買同業(yè)理財或進(jìn)行委外展開債券投資，使各類資管產(chǎn)品金融工具交互復(fù)雜，加大市場的流動性風(fēng)險。監(jiān)管層要去鏈條，去杠桿也會給市場足夠的緩沖墊，大概率不會采取下猛藥突然刺激的方式。

澎湃新聞從數(shù)位業(yè)內(nèi)人士處了解到，新近出臺的文件還是很籠統(tǒng)，接下來應(yīng)該還會出臺進(jìn)一步的實施細(xì)則。

以下為銀監(jiān)會近期密集發(fā)布的7個文件：

4月12日《關(guān)于如實彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》（7號文）

4月10日《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》（6號文）

4月7日《關(guān)于提升銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的指導(dǎo)意見》（4號文）

4月7日《關(guān)于集中開展銀行業(yè)市場亂象政治工作的通知》（5號文）

4月6日《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費”專項治理工作的通知》（53號文）

3月29日《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理工作的通知》（46號文）

3月28日《關(guān)于開展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項政治工作的通知》（45號文）