A股市場(chǎng)迎來(lái)全面反彈。2月15日，三大指數(shù)全部收紅。其中，前期連續(xù)大幅調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板指，更是出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性上漲”，大漲逾3%。

市場(chǎng)人士分析，A股市場(chǎng)全面反彈，主要是三方面因素刺激：一是央行超額續(xù)作MLF（中期借貸便利），保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。二是伴隨信貸開(kāi)門紅，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，情緒面回暖。三是持續(xù)調(diào)整過(guò)后，市場(chǎng)進(jìn)一步殺跌的動(dòng)力開(kāi)始不足。

當(dāng)前的止跌反彈，是否意味著本輪調(diào)整已經(jīng)見(jiàn)底了呢？

對(duì)此，分析人士指出，目前階段市場(chǎng)利空預(yù)期已基本兌現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)入平穩(wěn)期且穩(wěn)中仍有放，以及A股市場(chǎng)完成探底，市場(chǎng)“共振”行情條件基本成熟，當(dāng)前點(diǎn)位市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間較為有限。

同時(shí)，從技術(shù)面看，大盤收復(fù)10日均線，價(jià)漲量縮的量?jī)r(jià)關(guān)系，說(shuō)明市場(chǎng)殺跌動(dòng)力減緩。日線MACD指標(biāo)金叉，短線大盤有望延續(xù)反彈走勢(shì)，回補(bǔ)此前留下的缺口。

全線反彈

截至2月15日收盤，上證綜指漲0.5%，報(bào)3446.09點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲2.88%，報(bào)1203.12點(diǎn)；深證成指漲1.69%，報(bào)13345.63點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.09%，報(bào)2816.44點(diǎn)。

盤面上看，市場(chǎng)“報(bào)復(fù)性上漲”現(xiàn)象突出。漲幅較大的，均為前期大幅下跌的賽道板塊，如新能源、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、動(dòng)力電池等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下，電力設(shè)備領(lǐng)漲兩市，大漲3.93%。醫(yī)藥生物也漲超3%，達(dá)3.4%?！皩幗M合”和CRO概念股聯(lián)袂上行。

對(duì)于A股市場(chǎng)全線反彈，市場(chǎng)人士分析，主要是央行保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、情緒面回暖、殺跌動(dòng)力不足等因素影響。

首先，2月15日，央行進(jìn)行3000億MLF續(xù)作，2月共有2000億元MLF到期，這就意味著央行2月釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性1000億。

方正證券表示，由于央行在MLF續(xù)作中未下調(diào)利率，也意味2月20日開(kāi)啟的LPR調(diào)整時(shí)間窗口，央行保持LPR不變或是大概率事件。同時(shí)，從央行在MLF續(xù)作中的“放量穩(wěn)價(jià)”方式上看，預(yù)示著央行今年2月份的貨幣政策仍為“逆周期”調(diào)節(jié)，但側(cè)重點(diǎn)在“量”，而非“價(jià)”，即保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。

其次，情緒面上，除了央行超額續(xù)作MLF提振了市場(chǎng)情緒，東吳證券首席策略分析師姚佩在研報(bào)中指出，伴隨信貸開(kāi)門紅，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期也有所修復(fù)?？梢钥吹剑m然春節(jié)休市前一周北上資金和杠桿資金大幅流出，但隨著資金面情緒回暖，北上資金轉(zhuǎn)為凈流入，杠桿資金流出幅度也大幅縮小。

再次，則是持續(xù)調(diào)整后，市場(chǎng)殺跌動(dòng)力開(kāi)始不足。

方正證券指出，“超跌板塊反彈，板塊快速輪轉(zhuǎn)”是周二盤面主要特征，前期超跌的賽道股迎來(lái)反彈。其中，兩市總成交量較前一交易日減少，說(shuō)明在市場(chǎng)情緒有所回升，信心有所恢復(fù)背景下，資金在觀望，市場(chǎng)殺跌動(dòng)力不足。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月15日，兩市成交8284.19億元，較前一交易日減少350.19億元。2月14日，兩市成交額為8634.95億元。

進(jìn)一步下行空間有限，大盤短線有望延續(xù)反彈

市場(chǎng)的止跌反彈，是否意味著本輪調(diào)整已見(jiàn)底了呢？

對(duì)此，方正證券認(rèn)為，該跌的基本都跌透了，A股市場(chǎng)完成探底，市場(chǎng)“共振”行情條件基本成熟。不過(guò)，大盤運(yùn)行是平穩(wěn)緩步為主，而非波瀾壯闊式。

“雖然外資流出動(dòng)力仍較足，對(duì)短期大盤運(yùn)行造成一定的心理壓力。但國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)入平穩(wěn)期，且穩(wěn)中仍有放。加之該跌的基本都已跌透，跌出來(lái)了投資機(jī)會(huì)。隨著龍頭股的重新崛起，A股市場(chǎng)走出獨(dú)立的春季攻勢(shì)行情，不再是幻想。”方正證券解釋稱。

國(guó)泰君安證券也認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位，進(jìn)一步下行空間較為有限。

“雖然由于美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息，以及海外通脹明顯上升帶來(lái)的負(fù)面影響，導(dǎo)致今年以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整。不過(guò)，中國(guó)與海外的貨幣政策，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏并不同步，基本已經(jīng)兌現(xiàn)了利空預(yù)期?！眹?guó)泰君安證券指出。

此外，從技術(shù)面上看，短線大盤也有望延續(xù)反彈走勢(shì)。

方正證券指出，周二大盤低開(kāi)高走，盤中震蕩加劇，尾盤以近最高點(diǎn)收盤，并呈價(jià)漲量縮的態(tài)勢(shì)。大盤收復(fù)10日均線，價(jià)漲量縮的量?jī)r(jià)關(guān)系，說(shuō)明市場(chǎng)殺跌動(dòng)力減緩。日線MACD指標(biāo)金叉，短線大盤有望延續(xù)反彈走勢(shì)，并回補(bǔ)周一留下的缺口。

“下一步，大盤將挑戰(zhàn)5日線上方的壓力，能否站上5日線，量能能否重新釋放是關(guān)鍵。同時(shí)，量能也將決定短線形態(tài)如何構(gòu)筑。如果放量，則‘W底’構(gòu)筑周期較短。如果量能難以釋放，則大盤將以步履蹣跚的形態(tài)為主?！狈秸C券進(jìn)一步指出。

不過(guò)，值得投資者關(guān)注的是，中原證券認(rèn)為，雖然賽道股雖然全面反彈，但兩市成交量未能有效放大，市場(chǎng)存量博弈特征明顯。因此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否探明階段性低點(diǎn)，仍需驗(yàn)證。

金信期貨研報(bào)更是判斷，目前外圍市場(chǎng)情緒變化仍在擾動(dòng)A股走勢(shì)，疊加春節(jié)后賽道股普遍回調(diào)下基金面臨贖回壓力，預(yù)計(jì)賽道股反彈難以持續(xù)。

配置方面，國(guó)泰君安證券表示，目前市場(chǎng)再度進(jìn)入高性價(jià)比配置區(qū)域，建議投資者逢低布局確定性較高的方向。一方面，是高股息的銀行、保險(xiǎn)等價(jià)值藍(lán)籌股。另一方面，是基礎(chǔ)建設(shè)、建筑材料等相關(guān)經(jīng)濟(jì)托底方向。

中原證券則建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。