一度在資本市場被稱為“胰島素茅”的甘李藥業(yè)（603087.SH）股價(jià)下跌趨勢明顯，目前股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，還遭到了大股東減持。這家公司的近況到底如何呢？

頻發(fā)減持公告

2月22日，甘李藥業(yè)發(fā)布公告稱大股東GS Direct于2022年2月14日至2022年2月18日期間，通過集中競價(jià)方式累計(jì)減持361萬股，占公司總股本的 0.64%，減持?jǐn)?shù)量已過半，減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。

1月14日，甘李藥業(yè)披露相關(guān)公告顯示，GS Direct擬通過集中競價(jià)交易方式合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過5,615,400股，即不超過公司總股本的1%。截至本次減持計(jì)劃披露之日，GS Direct持有甘李藥業(yè)23,285,889 股，占公司總股本的4.15%。

2月23日晚間，甘李藥業(yè)又發(fā)布股東集中競價(jià)減持公告，內(nèi)容顯示，自本公告發(fā)布之日起滿15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi),即2022年3月17日至2022年9月16日，明華創(chuàng)新擬通過集中競價(jià)交易方式合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過1123.08萬股，即不超過公司總股本的2%。

截至本次減持計(jì)劃披露之日，明華創(chuàng)新持有甘李藥業(yè)80,038,093 股，占公司總股本的 14.25%。

在2021年下半年，甘李藥業(yè)已經(jīng)遭到大股東的多次減持。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2021年7月至年底，甘李藥業(yè)共計(jì)遭股東七次減持，共計(jì)減持1283.10萬股。減持股東主要為明華創(chuàng)新技術(shù)投資(香港)有限公司(以下簡稱明華創(chuàng)新)、寬街博華、Vast Wintersweet Limited，其中明華創(chuàng)新技術(shù)投資(香港)有限公司合計(jì)減持?jǐn)?shù)量為659.54萬股，解禁股占比為1.17%，占總減持?jǐn)?shù)量的51.40%。

業(yè)績增速下滑

據(jù)悉，甘李藥業(yè)主要從事重組胰島素類似物原料藥及注射劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為首家掌握產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)重組胰島素類似物技術(shù)的中國企業(yè)。

胰島素制劑銷售收入是甘李藥業(yè)的主要?jiǎng)?chuàng)收來源，2018年-2020年，該類產(chǎn)品營收占比分別為98.35%、95.10%和98.07%。

其中，重組甘精胰島素注射液（長秀霖）是甘李藥業(yè)的最大單品，也是公司最重要的收入來源。財(cái)報(bào)顯示，2013年至2015年，長秀霖銷售額分別為6億元，7.83億元，11.39億元，年復(fù)合增長率38%。

但從2017年開始長秀霖的業(yè)績增速放緩，2017年至2019年，長秀霖分別實(shí)現(xiàn)銷售收入21.69億元、22.62億元和25.45億元，增速分別為4.3%以及12.5%；營收占比分別為91.48%、94.76%和87.91%。

這也給公司的整體業(yè)績增速帶來了影響，2018年-2020年，甘李藥業(yè)的營收增速分別為0.71%、21.26%和16.12%；凈利潤增速分別為-13.52%、24.98%和5.43%。

同時(shí)，市場競爭也在加劇，前有賽諾菲原研甘精胰島素專利到期，后有“老對手”通化東寶開始涉足三代胰島素，甘李藥業(yè)的壓力并不小。

當(dāng)然，集采也是甘李藥業(yè)不得不面對的另一挑戰(zhàn)。2021年11月26日，第六批國家組織藥品集中采購(胰島素專項(xiàng))在上海完成招投標(biāo)工作。

在此次集采中，甘李藥業(yè)所有6個(gè)競標(biāo)產(chǎn)品全部中標(biāo)，并且有3個(gè)產(chǎn)品還是以最低價(jià)（中標(biāo)序位為A1）中標(biāo)，包括甘精胰島素注射液（長秀霖）、門冬胰島素注射液（銳秀霖）、精蛋白人胰島素混合注射液(30R) （普秀霖30），平均降幅達(dá)65.33%，遠(yuǎn)超國內(nèi)同行。

可以看出，甘李藥業(yè)這是以低價(jià)策略換取市場份額，不過這真的是長久之計(jì)嗎？或許二級(jí)市場已經(jīng)給出了答案。