作者 / 星空下的烤包子

編輯 / 菠菜的星空

排版 / 星空下的奶茶

什么叫說(shuō)話有分量？

當(dāng)狂人馬斯克宣稱，特斯拉看到了錳基陰極在電池化學(xué)方面的潛力。先甭管真假，相關(guān)概念股應(yīng)聲走強(qiáng)、甚至漲停，比如紅星發(fā)展（600367）二話不說(shuō)直接漲停，港股的南方錳業(yè)（01091）作為全球錳系產(chǎn)品的重要供應(yīng)商，股價(jià)上漲了接近28.87%。這就是分量。

隨著特斯拉股價(jià)的一路飆漲，特斯拉的CEO馬斯克也被送上世界首富的寶座，那么馬斯克是騙子還是先驅(qū)呢？

別忘了，2020年馬斯克就公開(kāi)表示要在電動(dòng)車中使用磷酸鐵鋰，從這幾年的實(shí)踐來(lái)看，當(dāng)年的承諾也正在變成現(xiàn)實(shí)。那這一次呢？

馬斯克相關(guān)言論

熟悉電動(dòng)車的朋友都知道，目前市場(chǎng)上鋰離子電池的正極主要是磷酸鐵鋰和三元鋰之爭(zhēng)，尤其是這兩年隨著電動(dòng)車退補(bǔ)，磷酸鐵鋰的反擊戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始。而對(duì)于錳金屬在其中的作用，公眾了解的還是比較少的。

雖然馬斯克并未透漏更多關(guān)于錳在電池領(lǐng)域的應(yīng)用信息，但這也給投資者了更大的想象空間。本就撲朔迷離的電池之爭(zhēng)，會(huì)因?yàn)轳R狂人的一句話，再次引起驚濤駭浪嗎？

一、錳元素，嶄露頭角

展開(kāi)錳的產(chǎn)業(yè)鏈，你會(huì)發(fā)現(xiàn)錳在自然界存在的形式多種多樣。通過(guò)一系列加工后，最終被應(yīng)用在鋼鐵、電池、醫(yī)療等各行各業(yè)。

雖然馬斯克強(qiáng)調(diào)錳在動(dòng)力電池中的作用，但其實(shí)世界上大約有95%的錳都用于鋼鐵冶金工業(yè)，只有很小一部分用于電動(dòng)汽車電池。而且在鋼材生產(chǎn)的過(guò)程中，還沒(méi)有什么元素能實(shí)現(xiàn)對(duì)錳的替代（剛需）。

錳產(chǎn)業(yè)鏈

那這么重要的資源，究竟蘊(yùn)藏在哪里呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)2021年全球錳礦儲(chǔ)量一共約13多億噸，快夠我們中國(guó)人每人一噸了（開(kāi)玩笑）。從分布情況來(lái)看，主要分布在南非、巴西、澳大利亞等國(guó)家，光南非一國(guó)就占據(jù)了40%（5.2億噸）。而我國(guó)呢？在全球儲(chǔ)量排名中真排不上號(hào)，僅有約5400萬(wàn)噸儲(chǔ)量，去年產(chǎn)量約130萬(wàn)噸。

如果不考慮錳的回收和新的發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的錳資源儲(chǔ)量?jī)H夠國(guó)內(nèi)使用不到42年！

國(guó)內(nèi)電解錳產(chǎn)量排名前十的玩家（百川盈?。?/p>

而作為應(yīng)用在鋼鐵行業(yè)中的重要中間體，近些年電解錳一直處于產(chǎn)能過(guò)剩的局面，同時(shí)由于錳生產(chǎn)存在污染環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，廟堂曾多次下場(chǎng)對(duì)相關(guān)玩家進(jìn)行整頓。除此之外，去年年底各地啟動(dòng)的能耗雙控政策對(duì)錳的供給也是當(dāng)頭一棒。供給側(cè)多因素疊加，一向低位運(yùn)行的電解錳終于在去年坐上了火箭，其價(jià)格曾經(jīng)逼近4.5萬(wàn)元/噸，也是創(chuàng)下了近十五年的新高。

電解錳現(xiàn)貨價(jià)（上海有色）

但要說(shuō)什么讓錳金屬備受矚目，還得是其在電池中的應(yīng)用，畢竟投資者的心中沒(méi)有一潭死水，只有萬(wàn)億藍(lán)海。

二、究竟是什么神丹妙藥？

在動(dòng)力電池中，錳也有多種形態(tài)出現(xiàn)，比如錳酸鋰，已經(jīng)成熟應(yīng)用在電動(dòng)自行車和低速電動(dòng)車市場(chǎng)，2020年出貨量大約有6.6萬(wàn)噸。

再比如硫酸錳，是制備鎳鈷錳酸鋰電池三元正極材料前驅(qū)體的重要原材料之一，未來(lái)若三元鋰電池繼續(xù)成為電池圈的霸主，硫酸錳也能因此搭上順風(fēng)車。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年時(shí)全球硫酸錳下游需求量將增至52萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率17%。

但這些其實(shí)都不是筆者想講的，因?yàn)樯鲜鰞煞N產(chǎn)品已經(jīng)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，沒(méi)什么可稀奇的。那什么是可能出現(xiàn)下一代產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)品嗎？那就是磷酸鐵錳鋰（LMFP）。

看到這你可能不禁要問(wèn)，那它和磷酸鐵鋰（LFP）相比孰優(yōu)孰劣呢？磷酸鐵錳鋰相對(duì)來(lái)說(shuō)工作電壓更高（能達(dá)到4.2伏），低溫性能更好，同時(shí)在能量密度方面也比磷酸鐵鋰高出了20%。而工藝上來(lái)看，兩者的工藝方法較為類似，但磷酸鐵錳鋰的技術(shù)核心在于錳鐵的比例，它對(duì)于電池的放電效率、容量、安全性等的性質(zhì)會(huì)有重大的影響，所以近些年不管是學(xué)界還是產(chǎn)業(yè)界，都在加快這方面的研究（LMFP的專利數(shù)已經(jīng)達(dá)到700個(gè)），這也是玩家建立“護(hù)城河”的重要一環(huán)。

三種電池正極對(duì)比（智研咨詢）

同時(shí)筆者要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是，不是說(shuō)磷酸鐵錳鋰的出現(xiàn)要取代三元和磷酸鐵鋰，它和兩者的關(guān)系更像是兄弟，而非敵人。此話怎講？有報(bào)道稱磷酸錳鐵鋰可以與三元材料復(fù)合使用，可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，在解決三元正極安全性低的問(wèn)題時(shí)，也可以讓磷酸鐵錳鋰的電導(dǎo)率問(wèn)題不那么凸顯。

磷酸鐵錳鋰復(fù)合材料

1+1在一些特殊的場(chǎng)合也可以不等于2。

從大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的應(yīng)用前景看，下游的主要玩家包括寧德時(shí)代（30075）、比亞迪(002594)、國(guó)軒高科(002074)等均有相關(guān)技術(shù)專利布局。預(yù)計(jì)今年或者明年就可以穩(wěn)定量產(chǎn)，并逐步應(yīng)用到電動(dòng)車上。

三、空穴來(lái)風(fēng)，多半是不可能的

從去年開(kāi)始，動(dòng)力電池原材料價(jià)格的瘋漲（比如碳酸鋰）已經(jīng)成為汽車行業(yè)焦點(diǎn)話題。這種趨勢(shì)往下游傳導(dǎo)，最后擠壓的還是賣車玩家的利潤(rùn)空間。

馬斯克在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)為錳發(fā)聲，筆者覺(jué)得這絕非空穴來(lái)風(fēng)，推出新產(chǎn)品或許都是其次，通過(guò)找到替代產(chǎn)品，從而打壓鋰電池關(guān)鍵金屬價(jià)格，或許才是真因。

馬斯克的寶葫蘆里，賣的可能就是這味蒙汗藥。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買賣就沒(méi)有傷害。