國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪最新出爐的《中國(guó)影子銀行季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，影子銀行資產(chǎn)占名義GDP的比例降至49.8%，創(chuàng)下2013年以來(lái)的最低水平。

穆迪稱，2021年廣義影子銀行資產(chǎn)減少2.19萬(wàn)億元至57萬(wàn)億元，延續(xù)了2017年以來(lái)的下降趨勢(shì)。截至2021年底，影子銀行資產(chǎn)占名義GDP的比例從2020年底的58.3%下降至49.8%，創(chuàng)下2013年以來(lái)的最低水平。

同期影子銀行資產(chǎn)占銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例也從18.9%降至16.9%。該比例下降突出了中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注降低影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，以及為期三年的資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束。始于2017年的、對(duì)影子銀行業(yè)加強(qiáng)整治已令影子銀行規(guī)模及其對(duì)金融體系的蔓延風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。2022年影子銀行資產(chǎn)下降速度可能會(huì)放緩，穆迪預(yù)計(jì)可能不會(huì)有新的重大監(jiān)管措施出臺(tái)。

穆迪表示，影子銀行業(yè)對(duì)金融體系的蔓延風(fēng)險(xiǎn)也已降低。2021年第四季度商業(yè)銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的凈債權(quán)繼續(xù)下降，主要源于大型銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的凈債權(quán)減少。

穆迪還提到，2021年是資管新規(guī)于2017年出臺(tái)后3年過(guò)渡期的最后一年。新規(guī)成功抑制了理財(cái)產(chǎn)品對(duì)資管產(chǎn)品、通道業(yè)務(wù)和非標(biāo)資產(chǎn)的投資。在此期間保本理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零，同業(yè)投資者持有的銀行理財(cái)產(chǎn)品余額降幅達(dá)97.5%。穆迪預(yù)計(jì)，由于理財(cái)產(chǎn)品、信托貸款和金融科技等領(lǐng)域已經(jīng)采取的措施行之有效，新增的監(jiān)管措施可能會(huì)減少，因此2022年影子銀行資產(chǎn)的下降速度將放緩。

2021年整體影子銀行資產(chǎn)收縮了2.19萬(wàn)億元，延續(xù)了過(guò)去幾年的下降趨勢(shì)。具體而言，主要的下降部分是信托貸款減少了1.98萬(wàn)億元。今年2月，信托貸款余額較上年同期大幅減少32.1%，創(chuàng)下2007年開始相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最大降幅。

值得注意的是，2021年底，房地產(chǎn)類直接信托資產(chǎn)降至1.8萬(wàn)億元，占資金信托資產(chǎn)總額的11.7%。在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，預(yù)計(jì)2022年這一下降趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)。穆迪認(rèn)為，這表明房地產(chǎn)類直接信托資產(chǎn)仍將是監(jiān)管重點(diǎn)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)業(yè)的信托貸款和通道業(yè)務(wù)仍將面臨較嚴(yán)監(jiān)管。

穆迪強(qiáng)調(diào)稱，信托公司的房地產(chǎn)敞口仍高于其他金融機(jī)構(gòu)。相比之下，截至2021年6月30日，中資銀行對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的直接貸款僅占其貸款總額的7.4%。 2021年房地產(chǎn)業(yè)的下滑對(duì)信托公司構(gòu)成重大信用風(fēng)險(xiǎn)，原因是這種情況可能會(huì)推高信托資產(chǎn)的逾期率，從而進(jìn)一步削弱其信托計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性。

2021年第四季度，以穆迪調(diào)整后社會(huì)融資總額衡量的總體信貸增速為8.3%，增速略高于第三季度的8.1%。相比之下，第四季度核心影子銀行資產(chǎn)的降幅從第三季度的12.3%擴(kuò)大至12.8%。穆迪預(yù)計(jì)，2022年全年信貸增速將略高于名義GDP增速，尤其是在上半年，隨著不確定性的增加以及基建支出需求的增長(zhǎng)，政府有意加大信貸供給力度。不過(guò)，預(yù)計(jì)今年的信貸增速將較2021年小幅回落，以適應(yīng)GDP增速放緩和可控的消費(fèi)者價(jià)格通脹率。因此，經(jīng)濟(jì)杠桿率預(yù)計(jì)將略有上升。

今年3月初，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席郭樹清表示，影子銀行一度是嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，特別是在2016年的時(shí)候達(dá)到最高峰。高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)在過(guò)去五年一共減少了25萬(wàn)億，現(xiàn)在還有29萬(wàn)億左右。