作者：楊雷，編輯：小市妹

5月17日，中通客車（000957）強勢封板，連拉3個漲停。

受上海汽車產(chǎn)業(yè)全面復(fù)工疊加新一輪汽車下鄉(xiāng)政策有望出臺等消息驅(qū)動，汽車板塊三天大漲10.58%，長城汽車、長安汽車等汽車概念股集體走強。

中通客車實控人為山東省國資委，而今年行情特征之一就是炒作國資概念股。比如近期連續(xù)漲停的湖南發(fā)展（000722）、安徽建工（600502）背后的實控人同樣為地方政府。

中通客車大漲后踏空的是公募基金。截止至一季度末，未見一只公募基金買入股票。相反，一家名叫“深圳齊興資產(chǎn)管理有限公司”的私募機構(gòu)卻大筆重倉，旗下三只私募基金進入前十大股東，合計持有1.59%。

       據(jù)了解，中通客車的主要業(yè)務(wù)為客車制造，涵蓋5米-18米不同系列產(chǎn)品。截止至2021年年底，新能源客車、傳統(tǒng)客車實現(xiàn)銷售收入32.18億、11.89億，占營收比重為70.17%、25.93%。

?中國客車市場分為輕型、中型和大型三種，中通客車主要布局在后兩種車型，但與同行宇通客車（600066）的差距較大。

在中型客車市場，宇通客車2021年銷量達到了17392輛，市場份額占比逾37%，而中通客車銷量為2641輛，市場份額占比低于6%。

       在大型客車市場，宇通客車2021年銷量為16643輛，市場份額占比逾33%，而中通客車銷量為4407輛，市場份額占比低于10%。

       上面數(shù)據(jù)顯示，在中大型客車市場中，宇通客車市場占有率均超過33%，而中通客車市場占有率都不足10%。

客車屬于公共交通行業(yè)主要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，由于該行業(yè)市場參與者眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，中通客車的競爭壓力較大。但中通客車的亮點在于，它擁有國內(nèi)最完備的節(jié)能與新能源客車產(chǎn)品型譜，燃料電池客車品類已達5款。

從基本面看，中通客車業(yè)績數(shù)據(jù)、盈利指標表現(xiàn)平平。

公司在2016年歸母凈利潤達到5.86億峰值。從2017年開始業(yè)績大幅下滑，并于2021年虧損2.2億元，創(chuàng)下近十年業(yè)績新低。

       由于凈利起伏不定，導(dǎo)致盈利能力波動較大。2016年-2021年，公司銷售毛利率從21.01%下滑至11.89%，幾乎腰斬；同期銷售凈利率從6.32%下滑至-4.79%。

基本面不佳導(dǎo)致市場信心萎靡。中通客車股價從2016年的24.37元一路下跌至5.78元，當(dāng)前收盤價與歷史高位相比跌幅為76.28%。

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