“欠薪” 數(shù)月后，柔宇科技（以下簡稱 “柔宇”）終迎來轉(zhuǎn)機。

5 月初，一位柔宇員工對媒體透露，公司所欠工資都已于 5 月 6 日到賬。一個月前，曾有柔宇員工爆料公司已幾個月沒發(fā)工資，傳言稱公司全員放假三個月。隨后，柔宇辟謠稱，并未全員放假，是謠言。

消息一出，輿論嘩然。畢竟，柔宇曾一度被稱為國產(chǎn) OLED 屏幕的黑馬企業(yè)，不僅掌握獨創(chuàng) “柔性屏” 技術(shù)、還發(fā)布全球首款折疊屏手機。2020 年，柔宇以 60 億美元估值躋身《2020 中國新經(jīng)濟獨角獸 200 強榜單》。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年 5 月，柔宇已累積融資超過 86 億元。

含著金鑰匙出生，集萬千資本寵愛，巔峰時期年會上發(fā)奔馳、奧迪、百萬現(xiàn)金…如今卻陷欠薪，資金鏈緊缺困局。

柔宇何以發(fā)展至此？

01

獨董喊話 “拯救柔宇”

柔宇創(chuàng)始熱、科學家出身的劉自鴻，在管理公司方面，短板很明顯，“對錢沒有什么概念”。也正是由于對錢沒有概念，導致柔宇財務(wù)狀況出現(xiàn)危機。

根據(jù)招股書信息顯示，柔宇研發(fā)支出高企。2017～2020 年上半年，柔宇研發(fā)費用共 18.2 億元，而總營收只有 5.17 億元。

柔宇另一項巨額支出是建廠買設(shè)備。根據(jù)招股書，2017～2020 年上半年，購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)的支付現(xiàn)金累計達到了 53.4 億元。截至 2020 年上班年，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)高達 62%。這也意味著柔宇成為一家重資產(chǎn)科技公司。科研和建廠巨額投資下，其產(chǎn)量卻在業(yè)內(nèi)掉隊。

雖然資本不斷輸血，但連年虧損是不爭的事實。根據(jù)柔宇招股書數(shù)據(jù)，公司在 2017～2020 年上半年，累計虧損達 31.95 億元。資金鏈如此緊張，一旦融資出現(xiàn)斷層，公司勢必深陷財務(wù)危機。

▲圖：柔宇官微

從去年 12 月初開始，柔宇欠薪的消息開始在網(wǎng)上發(fā)酵，一位自稱柔宇人力的員工，在人民網(wǎng) “領(lǐng)導留言板” 發(fā)貼稱，柔宇已拖欠近千人薪資半年，從保潔、保安到管理人員。再往前推 3 個月，去年 9 月份，部分柔宇科技員工工資就縮水四成。但公司對此并無解釋，年底全員大會上，等來的是董事長的激情畫餅?！靶碌娜谫Y會在 2021 年 12 月，或今年 1、2 月到位?！?劉自鴻稱。但目前來看，這筆資金依舊遙遙無期。

據(jù)相關(guān)報道稱，截至 2022 年 3 月，柔宇科技 OA 系統(tǒng)里的員工數(shù)已經(jīng)從 1800 下降到 700。在柔宇欠薪負面爆發(fā)后，向來在社交媒體活躍的劉自鴻選擇沉默。反倒是柔宇獨董，中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任劉姝威頻頻喊話 “拯救柔宇”。

她建議各級政府幫助柔宇解決資金短缺和引進戰(zhàn)略投資者。并列出柔宇 6 項主要研發(fā)成果，呼吁 “珍惜從 0 到 1 的研發(fā)成果”，保持我國在柔型技術(shù)領(lǐng)域的國際領(lǐng)先水平。

但輿論走向卻并不如劉姝威的意，有網(wǎng)友質(zhì)疑柔宇從根本上來說是偽高科技，缺少使用場景。

02

光環(huán)寵兒何以至此

作為曾經(jīng)的明星高科技企業(yè)，柔宇的光環(huán)多半來自 “人生贏家” 劉自鴻。

清華本碩，斯坦福大學博士，畢業(yè)后進入 IBM，履歷可謂耀眼。2012 年初，劉自鴻離開 IBM，先后找到同為清華、斯坦福的校友余曉軍和魏鵬，創(chuàng)立了柔宇。

三名世界頂級科學家組成的創(chuàng)始團隊，吸引了不少資本關(guān)注。創(chuàng)辦當年，柔宇就獲得松禾資本和深創(chuàng)投數(shù)千萬人民幣 A 輪投資。投資人徐小平曾因錯過柔宇，而感嘆道 “心如刀絞”.

自 2012 年成立以來，柔宇吸納融資近百億，共計 13 輪，投資機構(gòu)包括中信資本、深創(chuàng)投、IDG 資本等。其中最大一單筆融資高達 8 億美元，投后估值超過 200 億元。2020 年年底，柔宇向上交所提交科創(chuàng)板上市申請，估值達到 500 億元。

但招股書一出，柔宇資金缺口展露無疑。招股書中公司也聲明稱公司資金鏈緊張風險。2021 年 2 月，柔宇主動終止上市進程。關(guān)于柔宇科技的虧損，在招股書里的解釋是由于公司產(chǎn)品仍在市場拓展階段銷售規(guī)模較小且新產(chǎn)品的研發(fā)需要大量資金所致。這意味著，柔宇科技的產(chǎn)品和技術(shù)并沒有得到市場和手機廠商的認可。

身披 “世界頂級科學家團隊” 光環(huán)的柔宇，為何會走到現(xiàn)在？

▲圖：柔宇官微

獨董劉姝威發(fā)文中也曾提到原因一分為二，首先是由于柔性屏產(chǎn)線 2018 年投產(chǎn)，部分應用創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)成果近一兩年才完成，公司還沒來得及開拓市場；其次是三位創(chuàng)始人對開拓市場、創(chuàng)造現(xiàn)金流、保障公司運營缺乏經(jīng)驗。

回歸到創(chuàng)立柔宇的初心，劉自鴻和團隊從來就不是奔著賺快錢來的。

事實上，劉自鴻曾經(jīng)和財富自由擦肩而過。早在 2014 年，柔宇發(fā)布了全球最輕薄、可直接用于智能手機領(lǐng)域的彩色 AMOLED 柔性顯示器，刷新了顯示領(lǐng)域的世界紀錄。這款顯示器號稱可以自由卷曲伸縮，厚度僅約 0.01 毫米，不足頭發(fā)絲直徑的五分之一。

劉自鴻把這段設(shè)備測試發(fā)布到了網(wǎng)上，當天就有大企業(yè)向柔宇遞出了 3 億美金的收購合同，劉自鴻并沒有簽。事后回憶起來，劉自鴻曾坦言道，“如果當時簽了，我們最開始的幾個人，早就天天去馬爾代夫曬太陽了?！?/p>

與資本熱捧孑然相反，現(xiàn)在外界越來越看不懂柔宇了。

03

誰來拯救柔宇

2020 年有媒體報道質(zhì)疑 “柔宇是不是一場忽悠”。

此前劉自鴻曾回應道，“早年間去找一些投資人，沒聽過這個技術(shù)，懷疑是不是忽悠的技術(shù)，其實挺正常。過幾年你把東西做出來了，這種聲音自然就沒有了?！?/p>

自上市以來，柔宇一直在被市場質(zhì)疑：從產(chǎn)品到量產(chǎn)，再到良品率過低、產(chǎn)能不足，再到缺少應用場景、賣不出去等，本質(zhì)上，市場對柔宇的造血能力存在隱憂。

拋除高科技研發(fā)來說，多數(shù)人認為，柔宇的商業(yè)模式?jīng)Q定了其造血能力短板。柔宇采用是 To B + To C 的雙戰(zhàn)略，即面向 C 端市場生產(chǎn)全柔性屏打造的自有品牌消費電子產(chǎn)品，又面向 B 端企業(yè)，為手機廠商進行供貨。

兩條腿并行雙戰(zhàn)略固然穩(wěn)妥，但卻因為在運營側(cè)過于理想化，敗給了現(xiàn)實。柔宇的技術(shù)并沒有得到國內(nèi)手機廠商的認可，生產(chǎn)的硬件電子產(chǎn)品也由于品牌認知度過低而銷量慘淡。事實上，褪去劉自鴻的科學家光環(huán)，大眾市場上并沒有太多人知道柔宇是誰。

柔宇首次真正意義上走進大眾視野是其發(fā)布的第一款 FlexPai 柔派折疊手機。不過，在柔宇推出折疊屏手機后不久，2019 年初，小米總裁林斌宣布小米做出了第一臺折疊屏手機，同樣聲稱是 “全球第一臺雙折疊屏手機”。

隨后雙方就 “全球第一款折疊手機” 之爭，掀起一場隔空罵戰(zhàn)。

先是小米雷軍在其公號發(fā)文，以公布雙折疊屏手機為由，講述了小米的創(chuàng)新之路。隨后，柔宇副總裁樊俊超造朋友圈怒斥小米稱，柔派手機才是顛覆性的創(chuàng)新，小米高管在撒謊，價值觀有問題等言論。而劉自鴻也在微博直接開懟，表示 “人若犯我，雖遠必誅?！?/p>

這場罵戰(zhàn)隨著時間推移不了了之，但一個殘酷的事實是，從市場認知度來看，小米要比柔宇更高。

而在搶占 “折疊手機” 的市場上，柔派手機可謂起個大早，趕了晚集。

▲圖：柔宇官微

從 B 端來看，柔宇的主流研發(fā)是一項超低溫非硅制程集成技術(shù)(ULT-NSSP)。劉自鴻曾在多個場合宣稱，柔宇采用較為冷門的 IGZO 技術(shù)路線，主打 ULT-NSSP（超低溫非硅制程集成）技術(shù)，而不是三星、京東方等國內(nèi)外廠商均采用的 LTPS（低溫多晶硅）。

關(guān)于這項技術(shù)，一經(jīng)推出，不少企業(yè)紛紛為其站臺，柔宇的企業(yè)合作伙伴包括了，中國移動、中國電信、路易威登、瀘州老窖、格力電器等，但沒有一家是主流手機生產(chǎn)商。

但主流手機生產(chǎn)市場并沒有為其買單。根據(jù)安信證券研究中心預計 2022 年全球柔性 OLED 產(chǎn)能分布圖顯示，三星柔性 OLED 市場占有率最高，達到 36%，而京東方則達到 21%，維信諾為 7%，TCL 華星則為 5%。其中，柔宇市占率則微乎其微。

究其原因，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，柔宇主推的 IGZO 方案的成本確實會低一些，但能耗高、穩(wěn)定性差，并且拖累良率。數(shù)據(jù)表明了一切，就 2020 年來看，柔宇科技的良率為 65%，而相比之下，京東方的良率要高出 20%。這也直接導致柔宇被一線手機廠商排除在采購清單之外。

眼下，柔宇科技正深陷至暗時刻。關(guān)于柔宇如何自救？

目前，市場上主要流傳著三種說法：

【1】等待政府資金或外部融資入注；

【2】被其它公司收購；

【3】自救轉(zhuǎn)型，尋找 B 端客戶主動向手機廠商供應屏幕。

以柔宇目前的境遇來看，它還沒等來拯救者。

作者｜張堯

編輯｜胡展嘉

運營｜陳佳慧

題圖｜柔宇官微

出品｜零態(tài) LT（ID：LingTai_LT）