【編者按】

俄烏沖突以來，國際糧價進一步抬升并盤旋高位。印度等國實施出口禁令，加劇國際糧荒預(yù)期。國際高糧價從何而來？將持續(xù)到何時？對中國影響幾何？澎湃新聞采訪多位專家學(xué)者及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，推出系列報道“糧價高燒”。

今年初始，俄烏“兩大糧倉”沖突爆發(fā)，“糧食危機”警報全面拉響。不久前，全球第二大小麥生產(chǎn)國印度突然禁止小麥出口，進一步點燃了全球糧食市場的緊張氛圍。

近期，國際糧價全方位飆漲，包括玉米、小麥、稻米和大豆等在內(nèi)的谷物商品期貨，年內(nèi)均有不同程度地走高。

谷物商品期貨為何價格居高不下，接下來又將如何演繹？

谷物商品價格大漲

根據(jù)文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物價格整體呈現(xiàn)出持續(xù)走高態(tài)勢，尤其是近日，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格漲幅明顯。

具體來看，美玉米主力合約由年初的584.75美分/蒲式耳漲至目前的765美分/蒲式耳，漲幅為30.82%；美小麥主力合約由年初的736美分/蒲式耳漲至目前的1130美分/蒲式耳，漲幅為53.53%；美稻米主力合約由年初的最低點14.5美分/蒲耳式漲至目前的17.11美分/蒲式耳，漲幅為18%；美大豆主力合約由年初的最低點1353美分/蒲式耳漲至目前的1676美分/蒲式耳，漲幅為23.87%。

其中，尤其以小麥期貨漲幅最高。自年初以來，CBOT小麥期貨已經(jīng)開啟連續(xù)上漲模式，尤其是2月初至3月8日期間，近一個月時間內(nèi)漲近70%，并在3月8日達到階段高點1363美分/蒲式耳。

5月14日，印度政府簽發(fā)命令，宣布立即禁止小麥出口。印度外貿(mào)總局同日發(fā)布通知，表示立即執(zhí)行小麥出口禁令。5月16日開市后，CBOT小麥期貨主力合約大漲5.94%，從前一日收盤價1180美分/蒲式耳漲至1247.5美分/蒲式耳。5月17日早間，CBOT小麥期貨主力合約延續(xù)漲勢，日內(nèi)最高接近1270美分/蒲式耳。

隨后CBOT小麥期貨價格震蕩下行，盡管近期價格已降至12美元的峰值以下，但小麥期貨仍維持高位震蕩。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新公布的數(shù)據(jù)，2022年至2023年銷售年度，全球小麥期末庫存約為2.67億噸，為六年來最低水平，遠低于此前普遍預(yù)測的2.72億噸。預(yù)計2022年至2023年全球小麥產(chǎn)量約為7.748億噸，但同期全球消費量將達到7.875億噸，小麥需求量未來將遠遠超過供給量。

“印度禁止小麥出口的消息說明了近期國際市場對于原材料貿(mào)易保護政策的加重，進一步推升了國際糧食供應(yīng)緊張的情緒，未來一段時間農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)乃至出口國的出口政策變化仍將對行情產(chǎn)生較大影響。”銀河期貨大宗商品研究所農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部劉博聞對澎湃新聞記者表示。 

糧價緣何大漲？

繼俄烏兩國宣布農(nóng)產(chǎn)品和化肥出口受限，印尼棕櫚油禁止出口之后，印度小麥出口的限制再一次凸顯全球糧食供給減少的擔憂，而全球各地糧食局部過?；虿蛔銓?dǎo)致的供需失衡的擔憂將進一步加劇。這些都一定程度上反映在持續(xù)增長的國際糧價上。

南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚對澎湃新聞記者表示，糧價上漲的原因來自于三個方面，包括戰(zhàn)爭與沖突、經(jīng)濟問題以及天氣問題。這一切問題的起因來自于新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟問題，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和供應(yīng)問題的突出導(dǎo)致生物燃料跟隨上漲，同時近兩年天氣災(zāi)害頻發(fā)，全球部分地區(qū)遭遇減產(chǎn)問題。而今年俄烏沖突的爆發(fā)讓糧食問題的變得更為突出，烏克蘭除了糧食運輸問題外，新糧種植也遇到大問題，烏克蘭作為歐洲糧倉種植面積大幅下降。

方正中期期貨研究院院長王駿告訴澎湃新聞記者，俄烏沖突是拉動全球糧食價格大幅上漲的最根本原因。在他看來，俄烏沖突具體傳導(dǎo)路徑包括兩個方面，首先原油價格強勢格局所帶來的關(guān)聯(lián)影響，包括種植成本抬升以及燃料乙醇消費增加等；其次北半球種植面積預(yù)期下滑，尤其是烏克蘭和美國，烏克蘭作為全球玉米和小麥的主要出口國之一，其新一年度產(chǎn)量預(yù)期的大幅下滑加劇了市場全球谷物供應(yīng)收緊的擔憂。

劉博聞分析說，年初受巴西天氣極度干旱的影響，南美大豆總產(chǎn)量下降高達2000萬噸，令國際大豆蛋白類價格上漲至過去十年新高。2021年加拿大同樣受干旱的影響，加拿大菜籽單產(chǎn)大幅下降40%，令國際菜油菜粕價格持續(xù)大漲。

除此之外，劉博聞?wù)J為，近期原材料出口國貿(mào)易保護政策持續(xù)加碼，為抑制通脹壓力，部分原料主產(chǎn)國實施較高的出口關(guān)稅抑制出口，部分國家甚至直接限制出口，尤其在發(fā)展中國家表現(xiàn)得更加明顯，這進一步加重了國際農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張的氛圍。自2021年末以來，印尼、阿根廷、俄羅斯以及烏克蘭等糧油主產(chǎn)國均實施了較嚴格的出口限制政策。

或?qū)⒕S持高位運行

近期小麥、玉米、大豆、油脂等農(nóng)產(chǎn)品走勢普遍偏強。展望后市，接受采訪的市場人士普遍表示，農(nóng)產(chǎn)品板塊或?qū)⒕S持高位運行。

東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品資深分析師黃玉萍認為，眾多農(nóng)產(chǎn)品走勢強勁背后的基本面依據(jù)在于產(chǎn)量下降而需求具有剛性，俄烏沖突對農(nóng)產(chǎn)品的影響也不容小視。預(yù)計小麥、玉米、大豆價格仍將維持偏強走勢，基本面由強至弱分別為小麥、玉米、大豆。此外，油脂油料市場牛市也遠未結(jié)束。后期重點關(guān)注2022-2023年度以上農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量恢復(fù)情況及俄烏局勢發(fā)展。

劉博聞指出，未來農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)仍存較大不確定因素。2022-2023年度農(nóng)產(chǎn)品新作供應(yīng)仍將因天氣和出口政策的不確定性而持續(xù)受到影響。目前美國、中國以及印度等產(chǎn)糧大國主產(chǎn)區(qū)天氣有干旱或潮濕等不利情況，在新作定產(chǎn)前預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品期價仍將保持震蕩偏強走勢。

高盛表示，最近糧食價格飆升并不是空前的，比能源價格上漲更溫和。由于俄烏沖突導(dǎo)致能源和糧食供應(yīng)鏈中斷，小麥和油籽價格上行，高盛策略師預(yù)計，未來幾個月小麥價格將進一步上漲15%。

長城證券指出，國際農(nóng)產(chǎn)品價格在年度的漲幅或?qū)⒒芈渲?0%-20%。歐盟已開始幫助烏克蘭解決運輸通道的問題。國際轉(zhuǎn)移購買現(xiàn)象可能出現(xiàn)，伊朗計劃增加從俄羅斯進口糧油的數(shù)額。供應(yīng)有望好轉(zhuǎn)，對國際農(nóng)產(chǎn)品價格形成上限。俄烏局勢的進展嚴重影響國際大宗商品價格。從全球總供需來看，糧食大幅減產(chǎn)的情況可能不會發(fā)生，需求的增長可能隨著價格上漲而有所抑制。

“總體而言，糧食危機的風(fēng)險是可控的。通過國際轉(zhuǎn)移購買可以緩解農(nóng)產(chǎn)品價格的漲幅，但運輸成本的提升仍會推高糧價。因為情緒和消息的影響，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場波動性增強，短期內(nèi)仍將在高位震蕩?！痹摍C構(gòu)認為。