放量大漲中，上證指數(shù)成功站上3200點。

6月6日，A股表現(xiàn)強勢，三大指數(shù)均漲逾1%。其中，深證成指漲2.66%，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾4%。值得關注的是，市場上行中出現(xiàn)明顯放量，兩市成交額時隔近一個月后再次突破萬億元關口。

對于市場的繼續(xù)修復，市場人士認為是內(nèi)外部因素共振所致。內(nèi)因方面，一是經(jīng)濟基本面的恢復，二是政策面延續(xù)放松，三是成長板塊迎利好事件催化。外因方面，則是美債利率制約弱化、海外主要經(jīng)濟體通脹或見頂?shù)壤糜绊憽?/p>

不過，展望后市，雖然當前市場正面臨內(nèi)外部雙重有利環(huán)境，但分析人士認為，A股中長期的一些主要擔憂尚未明顯解除，仍存一些變數(shù)，因此市場大幅上行的時點仍需觀察。

其中，國泰君安證券首席投顧楊秉儒對澎湃新聞記者表示：“輪動之下，在缺乏足夠、顯性、持續(xù)的信用擴張動能之前，市場仍面臨一定的調(diào)整壓力?！?/p>

放量大漲，高科技成長板塊強勢

至6月6日收盤，上證綜指漲1.28%，報3236.37點；科創(chuàng)50指數(shù)漲3.86%，報1121.54點；深證成指漲2.66%，報11938.12點；創(chuàng)業(yè)板指漲3.92%，報2554.66點。

盤面上看，市場上行中放量特征明顯。兩市成交額在16個交易日后，再度突破萬億元關口。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月6日，兩市成交額高達1.11萬億元，較前一交易日的8917億元水平大幅放量。

值得一提的是，市場成交額距上次達到萬億元水平，已接近一個月。5月11日，兩市成交額實現(xiàn)1.08億元，自此之后，市場成交額一直維持在七八千億元的水平。

板塊方面，成長股漲幅居前。特別是科創(chuàng)板相關的高科技成長行業(yè)，表現(xiàn)強勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)分類下，電力設備、計算機、電子、醫(yī)藥生物等板塊均漲幅居前，分別上漲4.59%、3.34%、2.66%、2.45%。

細分來看，6月6日領漲兩市的二級行業(yè)便是科創(chuàng)屬性突出的半導體與半導體生產(chǎn)設備，大漲3.91%領漲兩市。軟件與服務同樣漲逾3%，上行3.01%。技術硬件與設備和制藥、生物科技與生命科學均漲逾2%，分別上行2.71%和2.61%。

內(nèi)外因共振所致，成長板塊迎多項利好事件

對于市場的放量上行，市場人士分析稱是內(nèi)外因多重利好共同作用所致。其中，內(nèi)因方面包括經(jīng)濟基本面、政策面等。外部因素方面則包括美債利率、通脹等影響。

經(jīng)濟基本面上，首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學家韋志超在報告中指出，市場繼續(xù)修復，緣于近期形勢變化對股市整體利好，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟在延續(xù)恢復。

“股債商的走勢，均反映了經(jīng)濟預期好轉(zhuǎn)。具體而言，一是表征城市經(jīng)濟活力的全國主要城市地鐵平均客運量復蘇。二是商品房的銷量與政策聲量以及季節(jié)性仍有較大差距，螺紋鋼繼續(xù)累庫?！表f志超分析稱。

政策面上，華安證券研報指出，在近期披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷確認經(jīng)濟底部反轉(zhuǎn)的背景中，資金充裕下，政策將全方位進入加速落地期。

外部因素方面，韋志超指出，美國公布的5月非農(nóng)就業(yè)情況等數(shù)據(jù)好于市場預期，隨著勞動力市場持續(xù)復蘇，美國的工資增速有望下降，工資-通脹雙螺旋危機或?qū)⒕徑狻?/p>

華安證券進一步指出，盡管10年期美債收益率仍將維持震蕩偏強狀態(tài)，但上行速度將大幅弱于前期，更不會突破前期高點，美股有望維持反彈震蕩之勢。因此，隨著美債利率制約弱化，外圍市場不會對A股形成外部制約。

對于高科技成長板塊的強勢表現(xiàn)，華安證券認為是受益于三方面重要事件催化：一是俄限制惰性氣體出口，原材料缺失將加劇全球“芯片慌”，帶動半導體板塊上漲。二是美國兩年內(nèi)不會對進口太陽能產(chǎn)品征收新關稅，帶動新能源板塊強勢上漲。三是有關信息成為市場成長板塊大漲的重要助推力。

市場仍面臨一定調(diào)整壓力

展望后市，放量大漲后，市場行情將如何演繹呢？

華安證券認為，目前市場正值外部制約弱化，內(nèi)部好轉(zhuǎn)加速的雙重有利環(huán)境。在外部美債利率制約弱化背景下，穩(wěn)增長政策不斷落地，經(jīng)濟底部信號明確，市場反彈行情有望持續(xù)。

技術面上，方正證券指出，按天量之后必有天價的規(guī)律，短線大盤還將繼續(xù)沖高，并挑戰(zhàn)90日線及3290點附近壓力。能否繼續(xù)突破并站穩(wěn)其上，量能能否繼續(xù)有效釋放是關鍵。若量能得以釋放，短線大盤無論漲跌，后市還將繼續(xù)創(chuàng)新高。

“若量能難以釋放，則短線大盤再沖高后，有技術性回調(diào)壓力?！狈秸C券進一步指出。

楊秉儒表示，結合大盤運行的環(huán)境來看，從上周開始A股結構就出現(xiàn)了“兩端走”行情。例如，以科創(chuàng)板為代表的電子、計算機等成長方向大幅上漲，而與當下經(jīng)濟密切相關的穩(wěn)增長主線上的地產(chǎn)、煤炭與建筑等板塊遭到拋售。

“從資金的選擇上看，市場定價的結構似乎在預示未來經(jīng)濟將進入強勁的復蘇?！睏畋逭f。

因此，楊秉儒判斷，市場輪動之下，在缺乏足夠、顯性、持續(xù)的信用擴張動能之前，市場仍面臨一定的調(diào)整壓力。

韋志超同樣指出，往后看，市場焦點仍在經(jīng)濟恢復的高度和節(jié)奏，這可能決定短期反彈的高度。當前，市場中長期的一些主要擔憂尚未明顯解除，仍存一些變數(shù)，因此市場大幅上行的時點仍需觀察。

配置方面，楊秉儒表示，在當前政策驅(qū)動的行情下，隨著股票市場底部區(qū)間逐步清晰之后，部分投資者心理狀態(tài)的變化會從單一的避險，轉(zhuǎn)向積極尋找低估和錯殺的投資機會。

“總的來說，科創(chuàng)板屬于低估值和錯殺的范疇。但是，科創(chuàng)板的行業(yè)較創(chuàng)業(yè)板相對單一，更多聚焦于硬核科技企業(yè)。這意味著行業(yè)主題相對單一，在當下市場輪動的風格之下，單一風格會略顯吃虧。同時，科創(chuàng)板階段性已累計了不小的漲幅?！睏畋逄嵝淹顿Y者。