出品｜大摩財(cái)經(jīng)

國(guó)內(nèi)家電企業(yè)相繼步入“交棒”時(shí)刻。繼海爾和海信之后，老牌家電企業(yè)創(chuàng)維也迎來(lái)了新的掌門(mén)人。

上周，創(chuàng)維集團(tuán)（0751.HK）公布了“換帥”公告。創(chuàng)維創(chuàng)始人、控股股東黃宏生的兒子林勁從2022年7月7日起，將接替賴(lài)偉德出任創(chuàng)維集團(tuán)董事會(huì)主席、執(zhí)行委員會(huì)主席，現(xiàn)年64歲的賴(lài)偉德屆滿(mǎn)退休并不再在創(chuàng)維集團(tuán)任職。

賴(lài)偉德是家電行業(yè)的“老兵”，進(jìn)入創(chuàng)維前，曾在南京熊貓、華東科技、彩虹集團(tuán)等多家上市公司擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)。因操刀多家上市公司重組，賴(lài)偉德被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“重組專(zhuān)家”。2016年，賴(lài)偉德從黃宏生妻子林衛(wèi)平手中接棒，空降成為創(chuàng)維集團(tuán)董事會(huì)主席。有媒體引述消息人士的說(shuō)法，稱(chēng)退休之后賴(lài)偉德將以顧問(wèn)等形式給予創(chuàng)維集團(tuán)指導(dǎo)。

創(chuàng)維集團(tuán)的新掌門(mén)人林勁現(xiàn)年38歲，擁有海外留學(xué)經(jīng)驗(yàn)，此時(shí)接棒符合家電領(lǐng)域管理層逐漸向“少壯派”過(guò)渡的行業(yè)趨勢(shì)。創(chuàng)維這家成立三十余年的“老公司”，在年輕掌門(mén)的帶領(lǐng)下，能順利沖破業(yè)績(jī)瓶頸，完成前任董事長(zhǎng)留下的千億規(guī)模任務(wù)嗎？

創(chuàng)維二代

創(chuàng)維創(chuàng)立于1988年，從倒賣(mài)電子芯片、制造電視機(jī)遙控器起家，后通過(guò)電視切入家電行業(yè)，目前產(chǎn)品覆蓋白電、黑電、智能終端等多個(gè)領(lǐng)域。2000年，創(chuàng)維集團(tuán)在港交所主板上市。2014年，集團(tuán)子公司創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）登陸A股。截至6月16日收盤(pán)，創(chuàng)維集團(tuán)市值96億港元，創(chuàng)維數(shù)字市值184億元，幾乎是母公司的兩倍。

創(chuàng)維創(chuàng)始人黃宏生現(xiàn)年66歲，2006年因串謀盜竊及詐騙入獄，出獄后于2012年以顧問(wèn)身份回歸創(chuàng)維。

創(chuàng)維系核心平臺(tái)是港股上市公司創(chuàng)維集團(tuán)，截至2021年末，黃宏生夫婦及林勁持有創(chuàng)維集團(tuán)46.92%的股份。

創(chuàng)維“少主”林勁在進(jìn)入創(chuàng)維集團(tuán)前，曾擔(dān)任聯(lián)發(fā)科技有限公司銷(xiāo)售經(jīng)理。2011年，林勁加盟創(chuàng)維集團(tuán)，從基層研發(fā)和銷(xiāo)售崗位做起，曾任創(chuàng)維彩電事業(yè)部總監(jiān)助理、營(yíng)銷(xiāo)總部深圳分公司銷(xiāo)售副總經(jīng)理等職務(wù)。

2014年前后，以樂(lè)視為代表的互聯(lián)網(wǎng)電視興起，林勁也切入這一風(fēng)口。林勁與時(shí)任創(chuàng)維集團(tuán)軟件研究院負(fù)責(zé)人王志國(guó)搭檔，成立酷開(kāi)公司。2015年4月，酷開(kāi)公司開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，繼而孵化出酷開(kāi)網(wǎng)絡(luò)。2018年，酷開(kāi)網(wǎng)絡(luò)剝離硬件業(yè)務(wù)，專(zhuān)注互聯(lián)網(wǎng)電視系統(tǒng)等軟業(yè)務(wù)。如今，酷開(kāi)已是OTT領(lǐng)域估值近百億的獨(dú)角獸公司，獲得了騰訊、百度、愛(ài)奇藝等一眾互聯(lián)網(wǎng)資本的投資。2020年7月創(chuàng)維對(duì)外公布了欲拆分酷開(kāi)獨(dú)立IPO的消息。

目前，林勁已經(jīng)與創(chuàng)維集團(tuán)簽訂了三年任職合同，每年董事袍金50萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)薪酬每年最多300萬(wàn)元，含200萬(wàn)元崗位薪酬和100萬(wàn)元績(jī)效薪酬。去年他在創(chuàng)維集團(tuán)獲得的總薪酬為856萬(wàn)元。

創(chuàng)維雖然下個(gè)月才會(huì)進(jìn)行新老交接，但此前已有前奏。今年3月底，創(chuàng)維集團(tuán)公告，執(zhí)行董事施馳獲任行政總裁，原公司行政總裁劉棠枝調(diào)任董事會(huì)副主席，自今年4月底生效?，F(xiàn)年50歲的施馳是創(chuàng)維集團(tuán)控股的創(chuàng)維數(shù)字創(chuàng)始人，之前任創(chuàng)維數(shù)字總經(jīng)理。

隨著施馳接任總裁一職，創(chuàng)維集團(tuán)的核心層已形成“林勁+施馳”的新組合。擺在這對(duì)新組合面前的，是前任董事長(zhǎng)賴(lài)偉德留下的千億難題。

早在2012年，時(shí)任創(chuàng)維數(shù)碼（尚未改名為創(chuàng)維集團(tuán)）行政總裁楊東文曾透露，創(chuàng)維董事會(huì)規(guī)劃下一個(gè)十年的千億銷(xiāo)售目標(biāo)。2018年創(chuàng)維成立30周年時(shí)，賴(lài)偉德重提創(chuàng)維千億營(yíng)收目標(biāo)。

千億目標(biāo)至今已經(jīng)提出三年多，但從目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)維還有一半的路要走。2021年創(chuàng)維集團(tuán)營(yíng)收509億元，同比增27%；歸母凈利16.34億元，同比增13.5%。今年一季度，創(chuàng)維集團(tuán)營(yíng)收約109億元，同比增9.5%，歸母凈利僅有6900萬(wàn)元，同比下滑接近六成。

相比同樣靠電視起家的對(duì)手，創(chuàng)維集團(tuán)已經(jīng)被甩在身后。2021年度，TCL科技營(yíng)收1637億元，四川長(zhǎng)虹營(yíng)收996億元，海信旗下主營(yíng)電視的海信視像營(yíng)收468億元，主營(yíng)白電的海信家電營(yíng)收676億元。

值得一提的是，創(chuàng)維對(duì)電視業(yè)務(wù)的依賴(lài)正逐漸減弱。2021年，創(chuàng)維集團(tuán)以電視業(yè)務(wù)為主的多媒體業(yè)務(wù)營(yíng)收273.7億元，在總營(yíng)收中占比47.9%，雖然仍是營(yíng)收第一大支柱，但在占營(yíng)收比相比上年下降了11.2個(gè)百分點(diǎn)。

與之相對(duì)應(yīng)的是，創(chuàng)維集團(tuán)在光伏領(lǐng)域逐漸發(fā)力。2020年1月，創(chuàng)維成立了創(chuàng)維光伏科技，正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。2020年、2021年，創(chuàng)維集團(tuán)以光伏業(yè)務(wù)為代表的新能源業(yè)務(wù)分別營(yíng)收1.04億元和41億元。截至2021年底，創(chuàng)維集團(tuán)已合作超過(guò)6萬(wàn)戶(hù)家庭戶(hù)用光伏電站。

近期，創(chuàng)維又開(kāi)始探索電子煙業(yè)務(wù)。2022年3月底，創(chuàng)維集團(tuán)注冊(cè)了“創(chuàng)維電子煙”商標(biāo)，而且，創(chuàng)維健康目前正在招聘電子煙相關(guān)崗位，其中“海外推廣專(zhuān)員”崗位要求“1年以上電子煙行業(yè)海外推廣經(jīng)驗(yàn)優(yōu)先”。

創(chuàng)維健康成立于2021年12月，由創(chuàng)維集團(tuán)的控股子公司創(chuàng)維智能裝備和電子煙企業(yè)質(zhì)贏科技分別持股55%和45%。

分拆上市

2021年3月，黃宏生曾接受媒體采訪表示，創(chuàng)維集團(tuán)未來(lái)要拆分10家公司上市。這個(gè)計(jì)劃正在逐步實(shí)現(xiàn)，目前處于上市序列的包括酷開(kāi)、創(chuàng)維汽車(chē)和創(chuàng)維電器。

其中，汽車(chē)是黃宏生在家電之外最早涉足的業(yè)務(wù)。2010年12月，已經(jīng)保釋出獄的黃宏出資成立了開(kāi)沃新能源汽車(chē)集團(tuán)。開(kāi)沃集團(tuán)最開(kāi)始造的是商用車(chē)，彼時(shí)黃宏生聯(lián)合廈門(mén)金龍以及南京東宇汽車(chē)共同出資組建了南京金龍客車(chē)，專(zhuān)注純電動(dòng)汽車(chē)制造。在新能源客車(chē)領(lǐng)域積累了“三電”核心技術(shù)后，開(kāi)沃集團(tuán)又將目光轉(zhuǎn)向了乘用車(chē)領(lǐng)域。

2017年，開(kāi)沃集團(tuán)獲得乘用車(chē)準(zhǔn)入資質(zhì)。2019年11月，開(kāi)沃集團(tuán)正式成立天美汽車(chē)品牌，并于2020年發(fā)布了首款車(chē)型天美ET5。彼時(shí)，新能源造車(chē)激戰(zhàn)正酣，知名度不高也缺乏宣傳的天美ET5上市后銷(xiāo)量低迷。

2021年3月，開(kāi)沃集團(tuán)從創(chuàng)維手中收購(gòu)了創(chuàng)維汽車(chē)的商標(biāo)，用于旗下汽車(chē)品牌。從此天美汽車(chē)消失，創(chuàng)維汽車(chē)誕生。目前，創(chuàng)維汽車(chē)已經(jīng)完成第一期上市輔導(dǎo)工作，原計(jì)劃在2021年申報(bào)科創(chuàng)板IPO，但2022年接近過(guò)半，創(chuàng)維汽車(chē)至今仍未遞表。

2021年底，黃宏生又開(kāi)始運(yùn)作白電業(yè)務(wù)創(chuàng)維電器分拆至創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)維作為縱橫家電行業(yè)三十余年的老牌子，最近幾年卻一直靠貼牌代工來(lái)維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2018年至2021年上半年，創(chuàng)維電器ODM業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為9.46億元、17.66億元、20.26億元和11.55億元，在總營(yíng)收中占比從約36%左右已經(jīng)增長(zhǎng)至超過(guò)60%。創(chuàng)維ODM所服務(wù)的客戶(hù)包括小米、云米、京東等，代工產(chǎn)品包括洗衣機(jī)和冰箱。除此之外，海信冰箱也是創(chuàng)維電器的代工客戶(hù)。

隨著大宗材料價(jià)格上漲，創(chuàng)維電器成本逐漸增加，資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期維持在80%以上。不過(guò)，在近年?duì)I運(yùn)資金壓力大增的情況下，創(chuàng)維電器仍然堅(jiān)持高比例分紅。2018年至2020年，創(chuàng)維電器現(xiàn)金分紅2.8億元，其中2018年分紅1.2億元，是當(dāng)年歸母凈利的一倍以上。

值得一提的是，創(chuàng)維電器還被質(zhì)疑存在管理層突擊入股。2020年9月，炬德實(shí)業(yè)從控股股東香港創(chuàng)維手中收購(gòu)了23%股權(quán)；2020年10月，炬德合伙認(rèn)繳580萬(wàn)元注冊(cè)資本，變更完成后炬德實(shí)業(yè)和炬德合伙出資比例分別為18.47%、3%。

炬德實(shí)業(yè)為創(chuàng)維電器管理層持股平臺(tái)，創(chuàng)維電器總經(jīng)理吳啟楠持股約70%。炬德合伙為創(chuàng)維電器和創(chuàng)維集團(tuán)的員工持股平臺(tái)。