在躍躍欲試多時(shí)后，銀行資管部門期盼多時(shí)的獨(dú)立子公司，隨著資管新規(guī)正式公開(kāi)征求意見(jiàn)，或?qū)⒓铀俾涞亍?/p>

“現(xiàn)在監(jiān)管要求的理財(cái)事業(yè)部制，只是過(guò)渡性的安排，銀行系資產(chǎn)管理公司才是我們希望實(shí)現(xiàn)的，本來(lái)以為趁著監(jiān)管開(kāi)口支持銀行部分業(yè)務(wù)分拆成立子公司的風(fēng)口落地，但一直沒(méi)有進(jìn)展，現(xiàn)在既然資管新規(guī)中明確要求了，那落地應(yīng)該會(huì)非常快。”一位股份制銀行資管業(yè)務(wù)人士對(duì)澎湃新聞表示。

按照中國(guó)人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局稍早前發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》（市場(chǎng)俗稱為資管新規(guī)），為實(shí)現(xiàn)第三方獨(dú)立托管，在過(guò)渡期內(nèi)（即2019年6月30日之前），具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行可以托管本行理財(cái)產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)為每只產(chǎn)品單獨(dú)開(kāi)立托管賬戶，確保資產(chǎn)隔離。過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。

“對(duì)銀行資管來(lái)說(shuō)，要想和其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，必須有一個(gè)相對(duì)市場(chǎng)化的機(jī)制，投研體系的建立依靠銀行現(xiàn)有的薪酬激勵(lì)機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)力并不大?！绷硪晃簧鲜秀y行資管部人士亦表示：“現(xiàn)在銀行理財(cái)模式給人的印象就是給投資者預(yù)期收益率的產(chǎn)品，剛性兌付的印象要改變，就需要將理財(cái)業(yè)務(wù)從資本、法人等方面與銀行隔離?！?/p>

銀行系資管子公司，并不是一個(gè)新鮮的提法。

2015年初，在當(dāng)年的全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管管理工作會(huì)議上，時(shí)任銀監(jiān)會(huì)主席尚福林就明確表達(dá)了監(jiān)管部門對(duì)拆分的鼓勵(lì)態(tài)度：要探索部分業(yè)務(wù)板塊和條線子公司制改革。條件成熟的銀行可以對(duì)信用卡理財(cái)私人銀行等業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行子公司改革試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)法人獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。

兩個(gè)月后，光大銀行在2015年3月就通過(guò)了《關(guān)于設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)的議案》，決定全資設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司。另一家股份制銀行浦發(fā)銀行在5月也決定設(shè)立全資子公司浦銀資產(chǎn)管理有限公司，并作為其理財(cái)業(yè)務(wù)子公司。但兩家銀行并沒(méi)有等到監(jiān)管部門的點(diǎn)頭許可。

“也是看到遞交給監(jiān)管的申請(qǐng)都沒(méi)有下文，所以我們就決定先做起來(lái)，對(duì)資管這一塊實(shí)行準(zhǔn)事業(yè)部管理，擁有相對(duì)獨(dú)立的風(fēng)控、薪酬機(jī)制，獨(dú)立成本、收入、費(fèi)用等核算清算，子公司相對(duì)事業(yè)部制的最直接變化就是在組織架構(gòu)上?！绷硪晃簧鲜秀y行資管部人士表示：“但最終還是希望能夠突破事業(yè)部制按照子公司來(lái)運(yùn)營(yíng)的，現(xiàn)在在組織結(jié)構(gòu)和靈活性上還是有欠缺，尤其既然監(jiān)管要求了，類似之前的債轉(zhuǎn)股子公司一樣，落地并不難?！?/p>

不同于股份制銀行此前就對(duì)獨(dú)立資管子公司躍躍欲試，國(guó)有四大行在上一輪分拆潮中都沒(méi)有直接公告要針對(duì)某一塊業(yè)務(wù)成立子公司。

招商證券分析師馬鯤鵬認(rèn)為，資管子公司破冰，這是超預(yù)期重大利好，“資管子公司+凈值化產(chǎn)品”是于發(fā)展之中化解剛兌壓力于無(wú)形的最佳選擇，銀行資管強(qiáng)者恒強(qiáng)的龍頭格局進(jìn)程將加速推進(jìn)。而隨著銀行資管子公司落地后，中期通道需求大幅下降，資管行業(yè)將加速向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，具備獨(dú)立資產(chǎn)負(fù)債能力和主動(dòng)管理能力的優(yōu)質(zhì)資管機(jī)構(gòu)有望加速突出重圍。