金融資產(chǎn)投資公司迎來資本監(jiān)管辦法。

7月8日，銀保監(jiān)會發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司資本管理辦法（試行）》（下稱《辦法》），意在加強金融資產(chǎn)投資公司（下稱AIC）資本監(jiān)管，促進(jìn)其穩(wěn)健運行。

當(dāng)下，5家國有大行成立的AIC是當(dāng)下市場化轉(zhuǎn)債股的主力。此次《辦法》則明確，其適用于AIC及其附屬機構(gòu)組成的集團(tuán)，附屬機構(gòu)是指由AIC直接或間接持股的、按照規(guī)定應(yīng)當(dāng)納入并表資本監(jiān)管范圍的機構(gòu)。

根據(jù)《辦法》，AIC應(yīng)當(dāng)確保持有的資本能夠抵御所面臨的風(fēng)險，包括集團(tuán)風(fēng)險、個體風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險，并持續(xù)滿足《辦法》規(guī)定的資本充足性監(jiān)管要求和監(jiān)管指標(biāo)以及杠桿率監(jiān)管要求，同時還應(yīng)當(dāng)按照《辦法》的規(guī)定計算并表和未并表的資本充足率。

AIC的總資本包括核心一級資本、其他一級資本和二級資本，同時還應(yīng)按照規(guī)定計算各級資本和扣減項。AIC的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)包括信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)、市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)、操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。

就各級資本充足率而言，AIC的核心一級資本充足率不得低于5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。特定情況下，AIC應(yīng)當(dāng)在最低資本要求之上計提逆周期資本。逆周期資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的0-2.5%，由核心一級資本來滿足。逆周期資本要求由銀保監(jiān)會根據(jù)實際情況確定。

在風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)方面，《辦法》設(shè)定了信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險等加權(quán)資產(chǎn)的計量規(guī)則，及表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重、合格股權(quán)投資風(fēng)險緩釋工具等要求。

就表內(nèi)資產(chǎn)信用風(fēng)險權(quán)重表來看，在備受關(guān)注的股權(quán)投資方面，市場化債轉(zhuǎn)股形成的股權(quán)投資權(quán)重為250%，非以債轉(zhuǎn)股為目的形成的對工商企業(yè)的股權(quán)投資權(quán)重為400%，與銀保監(jiān)會此前明確的市場化債轉(zhuǎn)股風(fēng)險權(quán)重保持了一致。

2017年8月7日，原銀監(jiān)會在《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法(試行)》中指出，債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)主出資人商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照《商業(yè)銀行并表管理與監(jiān)管指引》等規(guī)定的要求，將實施機構(gòu)納入并表管理。這也意味著參與債轉(zhuǎn)股需要的高額資本扣減，對銀行的積極性將有所影響。

2018年8月，銀保監(jiān)會印發(fā)的《關(guān)于市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)風(fēng)險權(quán)重的通知》明確商業(yè)銀行因市場化債轉(zhuǎn)股持有上市公司股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為250%，持有非上市公司股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為400%。因此，商業(yè)銀行對市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重較一般股權(quán)投資已有降低，有助于激勵商業(yè)銀行及其所屬實施機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

在并表資本監(jiān)管上，《辦法》要求，AIC應(yīng)當(dāng)遵循“實質(zhì)重于形式”的原則，以控制為基礎(chǔ)，兼顧風(fēng)險相關(guān)性，將符合相關(guān)條件的被投資機構(gòu)納入并表計算范圍。相關(guān)條件例如，AIC或其附屬機構(gòu)直接擁有，或與附屬機構(gòu)共同擁有50%以上表決權(quán)的被投資機構(gòu)；AIC擁有50%（含）以下的表決權(quán)，但有通過與其他投資者之間的協(xié)議，擁有該機構(gòu)50%以上的表決權(quán)，或有權(quán)任免該機構(gòu)董事會或類似權(quán)力機構(gòu)的多數(shù)成員等情況的被投資機構(gòu)。按照《辦法》相關(guān)要求，AIC對非金融子公司的股權(quán)投資應(yīng)在各級資本中對應(yīng)扣除。

《辦法》還指出，AIC應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管要求，建立完善的風(fēng)險管理框架和穩(wěn)健的內(nèi)部資本充足評估程序，明確風(fēng)險治理結(jié)構(gòu)，審慎評估各類風(fēng)險、資本充足水平和資本質(zhì)量，制定資本規(guī)劃和資本管理計劃，確保資本能夠充分抵御其所面臨的風(fēng)險，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

在監(jiān)督管理上，根據(jù)資本充足狀況，銀保監(jiān)會及其派出機構(gòu)將金融資產(chǎn)投資公司分為三類：

（一）第一類金融資產(chǎn)投資公司：資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率均達(dá)到本辦法規(guī)定的各級資本要求。

（二）第二類金融資產(chǎn)投資公司：資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率均不低于最低資本要求和逆周期資本要求，但任意一項未達(dá)到附加資本要求。

（三）第三類金融資產(chǎn)投資公司：資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率任意一項未達(dá)到最低資本要求和逆周期資本要求。

根據(jù)不同類別的AIC，為防止其資本充足水平快速下降，銀保監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以提出相關(guān)監(jiān)管要求，包括但不限于加強對資本充足水平下降原因的分析及預(yù)測、制定切實可行的資本充足性管理計劃、提高風(fēng)險控制能力、要求金融資產(chǎn)投資公司制定切實可行的資本補充計劃和限期達(dá)標(biāo)計劃、增加對金融資產(chǎn)投資公司資本充足的監(jiān)督檢查頻率等。

對于第三類AIC，銀保監(jiān)會還可以區(qū)別情形依法采取限制AIC分配紅利和其它收入、限制向董事、高級管理人員實施任何形式的激勵、限制進(jìn)行股權(quán)投資或回購資本工具、限制進(jìn)行股權(quán)投資或回購資本工具、限制重要資本性支出等。

其實，在差異化監(jiān)管方面，銀保監(jiān)會已先后發(fā)布多個監(jiān)管規(guī)則，允許AIC通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金、債轉(zhuǎn)股投資計劃及發(fā)行金融債券等方式，依法合規(guī)向社會投資者募集資金用于市場化債轉(zhuǎn)股項目。

在信披方面，《辦法》規(guī)定，AIC應(yīng)當(dāng)通過公開渠道，向投資者和社會公眾披露資本充足性相關(guān)信息，確保信息披露的集中性、可訪問性和公開性。信息披露頻率分為臨時、半年及年度披露。