“你們的‘冷板凳’終于坐暖了?！边@是最近同行見(jiàn)到豐年資本合伙人趙豐常常提起的一句話。

就在剛剛過(guò)去的6月，國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)龍頭企業(yè)——達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)遞交招股書(shū)，有望成為國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)第一股，行業(yè)預(yù)測(cè)市值沖向500億，而作為達(dá)夢(mèng)背后的主要產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人，豐年資本將在3年內(nèi)迎來(lái)數(shù)十倍的回報(bào)；無(wú)獨(dú)有偶，豐年資本另一家被投公司、半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)矽電股份也已向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書(shū)，而這家企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)大陸規(guī)模最大的探針臺(tái)設(shè)備制造企業(yè)。也是在6月，豐年資本作為第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人投資的強(qiáng)一半導(dǎo)體完成了2年內(nèi)的第5輪融資，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)鮮有的超速融資。

過(guò)往以高端制造為代表的科技賽道一直鮮少有人問(wèn)津，豐年資本團(tuán)隊(duì)坐了快十年的“冷板凳”，他們親歷了中國(guó)科技投資從沉寂到火熱的真實(shí)歷程。

2014年，趙豐帶隊(duì)創(chuàng)辦了豐年資本，扎根于科技這個(gè)冷門(mén)的行業(yè)。8年時(shí)間，豐年資本多次在其他機(jī)構(gòu)挖掘之前，提前重倉(cāng)了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、達(dá)利凱普、矽電股份、強(qiáng)一半導(dǎo)體、勝科納米等一眾細(xì)分行業(yè)的水下明星企業(yè)。其中，多個(gè)已投項(xiàng)目在后續(xù)融資中拿到了華為哈勃等眾多一線機(jī)構(gòu)的投資。這個(gè)團(tuán)隊(duì)?wèi){什么？最近，投資界與豐年資本合伙人趙豐展開(kāi)了一場(chǎng)對(duì)話。

“冷板凳”終于坐暖了

一個(gè)月，豐年迎來(lái)兩個(gè)硬核IPO

豐年資本和達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)結(jié)緣始于5年前。

那是2017年左右，當(dāng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)同行還在瘋狂投移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，豐年資本就已經(jīng)埋頭深入研究了中國(guó)信創(chuàng)行業(yè)，梳理出一張完備的產(chǎn)業(yè)圖譜，并圈定了幾個(gè)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)，其中就包括了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)庫(kù)，無(wú)疑是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵部件，也是保障關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全的重要前提。彼時(shí)，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)雖然是國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)的頭部公司之一，但依然是一個(gè)“水下項(xiàng)目”，鮮少有投資機(jī)構(gòu)問(wèn)津。

經(jīng)過(guò)初步了解，豐年資本團(tuán)隊(duì)就被達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)背后教授產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)的情懷所深深打動(dòng)。早在2000年，時(shí)任華中科技大學(xué)教授的馮裕才率隊(duì)成立了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，正式踏上創(chuàng)業(yè)之旅。20余年時(shí)間里，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)靠著一行行自研的代碼“敲”破了甲骨文的壟斷。數(shù)據(jù)顯示，自2019年始，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)已在中國(guó)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)管理軟件排名中連續(xù)三年位列第一，且產(chǎn)品市占率居于前列。

自從知道達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)后，豐年資本團(tuán)隊(duì)便開(kāi)始做了大量研究工作，曾經(jīng)訪問(wèn)過(guò)上下游企業(yè)，以求拿到最真實(shí)的數(shù)據(jù)反饋。用趙豐的話來(lái)說(shuō)，“在豐年資本團(tuán)隊(duì)正式拜訪公司之前，我們已經(jīng)很了解達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)了?！?019年，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)釋放了唯一一次引進(jìn)外部投資人的融資機(jī)會(huì)，一直跟進(jìn)的豐年資本團(tuán)隊(duì)第一時(shí)間收到消息就立刻上門(mén)溝通。憑借著在當(dāng)時(shí)投資行業(yè)中鮮有的產(chǎn)業(yè)思維和優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)時(shí)這個(gè)極為冷門(mén)的領(lǐng)域，豐年資本迅速以5億多的估值投資了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)。

由此，豐年資本成為了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)身后為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人。須知道，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)選擇投資方有著極高的要求，成立以來(lái)投資方大多是中國(guó)軟件、中電天津、中網(wǎng)投等眾多國(guó)資背景機(jī)構(gòu)。從豐年資本投資起，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，其中2020和2021全年凈利潤(rùn)更是達(dá)到了1.44億元、4.38億元。達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)總經(jīng)理皮宇曾這樣評(píng)價(jià)：“豐年資本是達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)過(guò)往接觸到的極具有產(chǎn)業(yè)思維的機(jī)構(gòu)投資人，懂產(chǎn)業(yè)，愿意為產(chǎn)業(yè)做事情。”如今，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)站到了IPO大門(mén)前，豐年資本有望締造一筆漂亮的回報(bào)。

透過(guò)達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，我們看到豐年資本正在進(jìn)入IPO豐收季。同樣在6月，另一個(gè)半導(dǎo)體龍頭企業(yè)——矽電股份正式遞交招股書(shū)，申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板上市。據(jù)招股書(shū)信息披露，矽電股份已成為中國(guó)大陸規(guī)模最大的探針臺(tái)設(shè)備制造企業(yè)，是中國(guó)大陸首家產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的12英寸晶圓探針臺(tái)設(shè)備廠商。

而早在2019年，豐年資本就參與投資了矽電股份，一路陪伴至今。招股書(shū)顯示，豐年資本通過(guò)豐年君和、豐年君傳分別持有公司 5.48%和 2.42%的股份，合計(jì)持有公司 7.90%股份，是矽電股份重要的機(jī)構(gòu)股東之一。矽電股份一旦成功上市，將為豐年資本帶來(lái)一筆可觀的投資回報(bào)。

一個(gè)個(gè)硬核龍頭公司奔赴IPO身影，成為了豐年資本重倉(cāng)科技賽道最生動(dòng)的寫(xiě)照。作為國(guó)內(nèi)最早一批聚焦于科技產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，豐年資本自2014年成立以來(lái)已經(jīng)將“產(chǎn)業(yè)”深刻融入到團(tuán)隊(duì)的基因里，在科技浪潮來(lái)臨之前完成了細(xì)分賽道的全面布局。

梳理項(xiàng)目庫(kù)不難發(fā)現(xiàn)，豐年資本多次以首位投資人或重要機(jī)構(gòu)投資人的身份，對(duì)多個(gè)明星項(xiàng)目進(jìn)行了獨(dú)家投資和主導(dǎo)投資，迄今投出了達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、達(dá)利凱普、矽電半導(dǎo)體、強(qiáng)一半導(dǎo)體、勝科納米、芯愿景、凱迅光電、博亞精工、西測(cè)測(cè)試、奧倫德、昱琛航空、澳中集團(tuán)等眾多硬核龍頭企業(yè)和隱形冠軍。本月即將登陸創(chuàng)業(yè)板的西測(cè)測(cè)試，在IPO前豐年資本持有其將近20%的股份，這又是一次“重倉(cāng)”的勝利。坐了多年“冷板凳”，如今豐年資本開(kāi)始步入豐收時(shí)刻——目前已有2家企業(yè)上市退出，7家企業(yè)IPO在審，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年還會(huì)新增超過(guò)10家企業(yè)申報(bào)IPO。

不僅如此，豐年資本還在人民幣募資寒冬的環(huán)境下，逆勢(shì)完成了科技及高端制造四期基金首輪募集關(guān)閉。據(jù)悉，該期基金計(jì)劃募集規(guī)模12億元，目前簽約規(guī)模已超過(guò)70%，歷史出資人的重復(fù)出資率超過(guò)40%，LP陣容中不乏中金啟元等國(guó)家級(jí)知名母基金。一邊收獲一邊儲(chǔ)備彈藥，豐年資本邁入下一段旅程。

這個(gè)團(tuán)隊(duì)的獨(dú)特基因，產(chǎn)業(yè)

當(dāng)科技投資的風(fēng)被吹了起來(lái)，曾經(jīng)潛在水下的項(xiàng)目成為了各路機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的重點(diǎn)對(duì)象。最近一段時(shí)間，一些美元基金投資人朋友常常跑來(lái)和趙豐交流：“你們團(tuán)隊(duì)是怎么找到那些不知名的水下項(xiàng)目？”

“我們應(yīng)該是國(guó)內(nèi)看過(guò)高端制造和科技項(xiàng)目最多的一批投資人?！壁w豐電腦里有一個(gè)文檔記錄著他十余年的科技投資生涯中看的2000多個(gè)科技類項(xiàng)目。在他的影響下，豐年資本團(tuán)隊(duì)在這些領(lǐng)域扎得足夠深，對(duì)于產(chǎn)業(yè)、政策、資本市場(chǎng)特性的理解足夠深刻。

2014年左右，中國(guó)創(chuàng)投江湖進(jìn)入2.0的裂變時(shí)代，一眾履歷漂亮的投資人離開(kāi)老東家成立新基金，豐年資本也是在這時(shí)候應(yīng)運(yùn)而生。但和很多選擇TMT、消費(fèi)賽道并快速“一戰(zhàn)成名”的同行者相比，成立之初，豐年資本就繞開(kāi)了當(dāng)時(shí)大熱的賽道，一頭扎進(jìn)當(dāng)時(shí)處于邊緣化的高端制造領(lǐng)域。

這一選擇的底氣，源自趙豐和豐年資本團(tuán)隊(duì)對(duì)于市場(chǎng)極為冷靜的判斷。自2015年開(kāi)始，我國(guó)先后發(fā)布、修訂了《中國(guó)制造2025》《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》等重要文件，政策開(kāi)始發(fā)力支持科技和高端制造行業(yè)。那時(shí)趙豐非常明確，未來(lái)十年一定是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)最重要的發(fā)展窗口。

與此同時(shí)，當(dāng)時(shí)的人民幣基金還不夠產(chǎn)業(yè)化和專業(yè)化，關(guān)注科技的投資機(jī)構(gòu)更是寥寥無(wú)幾?！拔覀兒诵膱F(tuán)隊(duì)從入行后就一直泡在這個(gè)環(huán)境里，愿意專注在高端制造、科技領(lǐng)域。”團(tuán)隊(duì)相信，豐年資本有信心、也有機(jī)會(huì)做成這個(gè)賽道的頭部投資機(jī)構(gòu)之一。

就這樣，一群擁有高學(xué)歷的年輕人遠(yuǎn)離當(dāng)時(shí)創(chuàng)投圈炙手可熱的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、O2O、共享經(jīng)濟(jì)，坐起了“冷板凳”。多年下來(lái)，豐年資本團(tuán)隊(duì)認(rèn)真修煉內(nèi)功，形成了一套行之有效的打法——投資細(xì)分行業(yè)龍頭，適度重倉(cāng)。豐年資本出手極為克制，一只基金只投資20個(gè)左右項(xiàng)目，且大多為細(xì)分行業(yè)龍頭。

趙豐將這種打法形象地比喻成——在細(xì)分賽道中挑出“好樹(shù)苗”，通過(guò)賦能快速陪跑企業(yè)發(fā)展直至壯大。顯而易見(jiàn)，這種方法會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的成功率，卻十分考驗(yàn)投資機(jī)構(gòu)的判斷能力和眼光以及后續(xù)的產(chǎn)業(yè)賦能能力，不是一般團(tuán)隊(duì)能夠輕易執(zhí)行落地的。

因此，豐年資本每次出手前都會(huì)系統(tǒng)梳理一份詳盡的產(chǎn)業(yè)圖譜，并針對(duì)自身優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)和投資風(fēng)格給每個(gè)細(xì)分行業(yè)打分，層層聚焦，最后篩選出3-5家備選企業(yè)。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)，豐年資本都有一個(gè)清晰的畫(huà)像：無(wú)所謂A、B、C輪的投資階段，但企業(yè)一定要處于產(chǎn)品和技術(shù)基本成熟的成長(zhǎng)拐點(diǎn)階段，并有希望成長(zhǎng)為世界級(jí)水平公司。

強(qiáng)一半導(dǎo)體將豐年資本這樣投資策略體現(xiàn)得淋漓盡致。創(chuàng)立于2015年，強(qiáng)一半導(dǎo)體是中國(guó)大陸第一家擁有自主設(shè)計(jì)垂直探針卡研發(fā)能力、第一家擁有百級(jí)潔凈度FAB車間的企業(yè)。當(dāng)時(shí)，豐年資本接觸強(qiáng)一半導(dǎo)體時(shí)，后者尚未大規(guī)模盈利，估值也比較高，勸退了不少投資人。但豐年資本團(tuán)隊(duì)卻非常果斷，成為了強(qiáng)一半導(dǎo)體的第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人。

其實(shí)早在投資之前，豐年資本團(tuán)隊(duì)就曾利用他們的產(chǎn)業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)特意跑到下游某關(guān)鍵大客戶做盡職調(diào)查，拿到最真實(shí)的用戶反饋：“本土供應(yīng)商只有他們的產(chǎn)品可以用，沒(méi)有看到其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！闭沁@一評(píng)價(jià)，堅(jiān)定了豐年資本的信心。2020年3月，強(qiáng)一半導(dǎo)體完成5000萬(wàn)元融資，豐年資本獨(dú)家投資。

此后兩年，強(qiáng)一半導(dǎo)體連續(xù)完成了4輪融資，獲得了元禾璞華、華為哈勃、基石資本等多家機(jī)構(gòu)的加碼，企業(yè)估值增長(zhǎng)已超過(guò)5倍。與此同時(shí)，強(qiáng)一半導(dǎo)體已長(zhǎng)期扎根在探針卡細(xì)分領(lǐng)域，并已進(jìn)入到小批量產(chǎn)品的生產(chǎn)和交付階段，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了MEMS探針卡批量產(chǎn)業(yè)化，收入和利潤(rùn)在最近兩年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

在豐年的已投企業(yè)中這樣的案例還有很多，譬如國(guó)內(nèi)老牌工業(yè)軟件企業(yè)——華天軟件、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先半導(dǎo)體分析檢測(cè)企業(yè)勝科納米、半導(dǎo)體元器件高新技術(shù)企業(yè)金譽(yù)半導(dǎo)體、國(guó)內(nèi)宇航級(jí)太陽(yáng)能電池領(lǐng)軍企業(yè)凱迅光電、國(guó)內(nèi)最早專注于光電耦合器及其核心芯片研發(fā)企業(yè)奧倫德以及國(guó)內(nèi)鋰電池用膠帶膠黏劑領(lǐng)軍企業(yè)澳中電子……一眾投資人很難搶到份額的創(chuàng)業(yè)公司，都能看到豐年資本的身影。

隨著科技投資變成了紅海市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)資源、洞察力都有可能成為投資機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)券。多年進(jìn)化下，豐年資本系統(tǒng)研究和布局了汽車及新能源、5G通訊及消費(fèi)電子、工業(yè)自動(dòng)化、航空航天及軍工等產(chǎn)業(yè)方向，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)研究挖掘出各個(gè)細(xì)分賽道里的龍頭企業(yè)。

如今，豐年資本團(tuán)隊(duì)的投資觸角不斷深入產(chǎn)業(yè)深處，構(gòu)筑了一個(gè)覆蓋上下游的產(chǎn)業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)。豐年資本用實(shí)踐證明了一件事情：只有對(duì)產(chǎn)業(yè)有著足夠的了解，對(duì)本土產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策擁有足夠的前瞻性和敏銳度，且不因風(fēng)口而偏移，保持獨(dú)立的思考和態(tài)度，才能挖掘到潛在水下的龍頭企業(yè)。總而言之就是兩個(gè)字——產(chǎn)業(yè)。

還有一個(gè)秘密武器

自從科技成為熱門(mén)賽道后，每一家投資機(jī)構(gòu)都在強(qiáng)調(diào)投后管理。但中國(guó)科技企業(yè)究竟需要什么樣的投后賦能呢？這一話題，趙豐與同事們?cè)缭诙嗄昵熬鸵呀?jīng)頻繁討論。

眾所周知，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)發(fā)展的底層邏輯離不開(kāi)“流量”二字，只要掌握了流量密碼，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)便可以找到企業(yè)盈利的鑰匙。而科技和高端制造企業(yè)分布在制造業(yè)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，繁雜而散亂，很難找到一個(gè)貫穿始終的底層邏輯。這也給投資機(jī)構(gòu)賦能企業(yè)帶來(lái)一定壓力，往往無(wú)從下手。

不過(guò)，豐年資本在接觸成千上萬(wàn)個(gè)企業(yè)家發(fā)現(xiàn)了一個(gè)共同特點(diǎn)：高端制造領(lǐng)域的企業(yè)家整體年齡集中在40歲-50歲之間，對(duì)管理的基礎(chǔ)認(rèn)知不高。基于此，豐年資本團(tuán)隊(duì)找到了撬動(dòng)整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)的支點(diǎn)——管理。

尤其在硬科技企業(yè)1-10高速發(fā)展的階段，大多會(huì)遇到經(jīng)營(yíng)管理、組織流程等問(wèn)題。豐年資本的經(jīng)驗(yàn)是：中國(guó)的科技企業(yè)通常非常重視技術(shù)，但容易忽略企業(yè)管理的重要性，或者還缺少很好的方法去科學(xué)有效的解決管理問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)管理看似很虛，卻影響著公司成本控制、產(chǎn)品交付、質(zhì)量一致性等關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)要素，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法具備很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，甚至?xí)拗埔粋€(gè)很有潛力的企業(yè)成長(zhǎng)為一個(gè)世界一流的公司。

2016年，豐年資本開(kāi)始組建了一個(gè)強(qiáng)大的管理賦能團(tuán)隊(duì)——豐年經(jīng)營(yíng)管理中心（HMSC），通過(guò)深入產(chǎn)業(yè)、深入管理一線的方式，來(lái)幫助中國(guó)科技企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)管理能力。為了打磨這一套方法體系，趙豐多次前往“全球工業(yè)并購(gòu)整合之王”丹納赫中國(guó)區(qū)總部拜訪，深入學(xué)習(xí)后者投資和管理雙輪驅(qū)動(dòng)策略，還從丹納赫、GE、博世、諾和諾德等國(guó)際制造業(yè)巨頭挖來(lái)了數(shù)名高管。

“我們一直認(rèn)為，自己是一個(gè)投資人和企業(yè)家的綜合體?！?/strong>趙豐如是總結(jié)。如今，這支由數(shù)位產(chǎn)業(yè)背景豐富高管組成的投后賦能團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)成為了豐年資本的特種部隊(duì)，常常幫助科技企業(yè)解決各種管理難題。其中，半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備企業(yè)矽電股份，就是豐年資本通過(guò)精益管理賦能企業(yè)的典型案例。

2003年創(chuàng)立，矽電股份一直專注在半導(dǎo)體探針測(cè)試技術(shù)領(lǐng)域，自主研發(fā)了多種類型探針測(cè)試技術(shù)的半導(dǎo)體設(shè)備，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于集成電路、光電芯片、分立器件、第三代化合物半導(dǎo)體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。從2021年開(kāi)始，受到智能手機(jī)、消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心等終端需求增加的影響，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，矽電股份訂單成倍猛增。

面對(duì)突如其來(lái)的訂單量，矽電股份傳統(tǒng)的管理體系一時(shí)無(wú)法應(yīng)對(duì)。這時(shí)，豐年資本派出了產(chǎn)業(yè)賦能專家小組入駐工廠，深入生產(chǎn)一線。起初，矽電股份一線工人并不太適應(yīng)這個(gè)“外來(lái)”團(tuán)隊(duì)，并不認(rèn)為他們能解決多大的問(wèn)題。直到豐年資本的賦能專家小組事無(wú)巨細(xì)地列出工廠現(xiàn)存問(wèn)題，從物料擺放、人員工作習(xí)慣到管理者思維，豐年資本直擊矽電股份管理中的痛點(diǎn)，并逐個(gè)制定解決方案。

用了半年時(shí)間，豐年資本改造后的矽電股份脫胎換骨，管理效率大幅提升。在人員、設(shè)備不增減的情況下，公司產(chǎn)能同比提升100%以上，空間甚至節(jié)省了50%。這些問(wèn)題的改善直接表現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)上。招股書(shū)顯示，2019年-2021年，矽電半導(dǎo)體營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為106.82%，同期凈利潤(rùn)分別為528.38萬(wàn)元、3285.38萬(wàn)元和9603.97萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為326.34%。

基于這套體系，豐年資本對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行了多方賦能，均收效不錯(cuò)。譬如幫助多家已投企業(yè)提高研發(fā)效率、解決研發(fā)和銷售問(wèn)題、從戰(zhàn)略方向和經(jīng)營(yíng)管理等角度，為企業(yè)出謀獻(xiàn)策。這是和其他投資機(jī)構(gòu)最明顯的區(qū)別：豐年資本的管理賦能可以解決企業(yè)最根本的痛點(diǎn)，幫助企業(yè)形成管理上的壁壘，實(shí)現(xiàn)“技術(shù)+管理”的雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)后續(xù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

趙豐心里有一個(gè)更宏偉的目標(biāo)。未來(lái)10-20年，是一個(gè)科技崛起的時(shí)代，中國(guó)科技企業(yè)需要在世界舞臺(tái)上掌握更多的話語(yǔ)權(quán)。“我們希望豐年打造的這套產(chǎn)業(yè)賦能體系，可以幫助更多嶄露頭角的本土科技企業(yè)成長(zhǎng)為具有世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)?！?/strong>

如今，豐年資本搭建的賦能體系仍在不斷進(jìn)化，管理賦能的護(hù)城河越來(lái)越深?！八械钠髽I(yè)家跟豐年資本聊10~20分鐘后，馬上就會(huì)感覺(jué)到豐年跟其他投資機(jī)構(gòu)的不同之處。我們更懂產(chǎn)業(yè)，深入產(chǎn)業(yè)，能在成長(zhǎng)的關(guān)鍵期幫上忙，與企業(yè)攜手并進(jìn)?！痹谝患?jí)市場(chǎng)如此激烈的環(huán)境下，豐年資本憑借著這把“尖刀”殺出了重圍。

科技熱度在下降

遠(yuǎn)離有估值沒(méi)收入的明星公司

過(guò)去兩年，昔日美元基金團(tuán)隊(duì)也開(kāi)始大舉涌入硬科技賽道。

最近一段時(shí)間，趙豐在看項(xiàng)目的時(shí)候常常遇見(jiàn)一些美元基金的投資人?！胺旁趲啄昵埃涝鹂隙ㄊ遣粫?huì)看這些項(xiàng)目的。但現(xiàn)在，科技賽道似乎沒(méi)有不被競(jìng)爭(zhēng)的項(xiàng)目，幾乎每個(gè)項(xiàng)目都會(huì)有8-10家投資機(jī)構(gòu)在盯著，競(jìng)爭(zhēng)激烈。”

曾幾何時(shí)，美元基金和人民幣基金守著各自的“海域”，各自衍生了一套極具特色的“捕魚(yú)方式”。如今，美元基金正在積極擁抱以高端制造為代表的科技賽道，努力摸索和理解中國(guó)本土產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的規(guī)則。

在不熟悉的行業(yè)里，美元基金開(kāi)始出現(xiàn)“水土不服”的情況。比如在科技領(lǐng)域，美元基金高舉高打的模式漸漸失效，曾經(jīng)百試百靈的投資邏輯也亟待調(diào)整。以如今偃旗息鼓的AI賽道為例，美元基金那套靠“燒錢(qián)”的打法并不適合周期漫長(zhǎng)的科技賽道?！跋啾扔诨ヂ?lián)網(wǎng)公司，硬科技企業(yè)成長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，不是靠砸錢(qián)就能解決?！?/p>

如何深刻理解本土市場(chǎng)，既是美元基金當(dāng)務(wù)之急，也是人民幣基金亟需鞏固的護(hù)城河。未來(lái)，在中國(guó)資本市場(chǎng)，人民幣基金一定會(huì)扮演越來(lái)越重要的角色?！爱吘惯@個(gè)群體更了解中國(guó)的產(chǎn)業(yè)規(guī)律、企業(yè)特點(diǎn)以及資本市場(chǎng)規(guī)則。”

當(dāng)然，科技投資需要更長(zhǎng)時(shí)間的積累和沉淀，這對(duì)每家機(jī)構(gòu)都是新的挑戰(zhàn)。沒(méi)有多年的深耕，VC/PE很容易在這里“踩坑”。趙豐坦言，“高端制造業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)和細(xì)分產(chǎn)品很多，大家不要盲目去追熱點(diǎn)，還是要往下沉、做得深，認(rèn)真梳理相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，深度挖掘細(xì)分行業(yè)的需求。”

一些燒錢(qián)模式、沒(méi)有正現(xiàn)金流的創(chuàng)業(yè)公司正在面臨了巨大挑戰(zhàn)。趙豐常常提醒團(tuán)隊(duì)成員，不要追逐熱點(diǎn)。在豐年資本內(nèi)部，估值增長(zhǎng)從來(lái)不是第一要?jiǎng)?wù)，企業(yè)收入利潤(rùn)和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)才是關(guān)鍵。“歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，有估值沒(méi)收入，甚至沒(méi)有利潤(rùn)的公司，很快就會(huì)‘塌房’”。

趙豐明顯感受到，經(jīng)過(guò)了2021年的狂熱，今年整個(gè)科技投資的熱度正在“降溫”?！澳承┬袠I(yè)的熱度持續(xù)到今年下半年就差不多了，理性投資漸漸回歸?！弊罱鼛讉€(gè)月，不少投資機(jī)構(gòu)陷入了募資焦慮，減少了出手次數(shù)。

經(jīng)歷過(guò)多輪行業(yè)周期，趙豐卻看不出太多焦慮?？萍籍a(chǎn)業(yè)包攬了消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、汽車、航天眾多大賽道，更有成千上萬(wàn)個(gè)細(xì)分行業(yè)?！澳承┵惖肋^(guò)熱，我們就去主動(dòng)尋找涼快的地方、尋找下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。無(wú)論外界如何變化，豐年都堅(jiān)定地投資科技產(chǎn)業(yè)?！?/p>

越是寒冬，越是投資機(jī)構(gòu)修煉內(nèi)功的最佳時(shí)機(jī)。在大多數(shù)同行還在調(diào)整的時(shí)候，豐年資本仍保持著隨時(shí)狩獵的狀態(tài)，“一旦標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)到合理的區(qū)間，我們就會(huì)毫不猶豫地出手?！痹谶@條厚雪長(zhǎng)坡的黃金賽道，豐年資本蓄勢(shì)待發(fā)。